每(mei)經記(ji)者｜李(li)可愚(yu)    每(mei)經編輯｜陳(chen)旭    

11月(yue)CPI數據新(xin)鮮出(chu)爐。

12月9日，國家(jia)統(tong)計局網站發布消息，2022年11月份，全(quan)國居民消費(fei)價(jia)格（CPI）同比(bi)上(shang)漲1.6%。其中，食品(pin)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)3.7%，非食品(pin)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)1.1%；消費(fei)品(pin)價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)2.3%，服(fu)務價(jia)格(ge)上(shang)漲(zhang)0.5%。1­­~11月平均，全國居(ju)民消費(fei)價(jia)格(ge)比上(shang)年同期上(shang)漲(zhang)2.0%。

從環比來看，11月份，全(quan)國居民消(xiao)費(fei)價格下降(jiang)0.2%。

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者注意(yi)到，CPI同比漲(zhang)幅創(chuang)下(xia)今(jin)年4月以來(lai)的新低(di)，環(huan)比漲(zhang)幅也在時隔兩(liang)個(ge)月后(hou)再次出現下(xia)降。

國家統計(ji)局城市(shi)司首席統計(ji)師董莉娟解讀表示，11月份，受(shou)國內疫情、季節性(xing)因素及(ji)去年(nian)同(tong)期對比(bi)基數走高等共同(tong)影(ying)響，CPI環比(bi)由漲轉降，同(tong)比(bi)漲幅回落。

鮮菜價格降幅擴大 豬肉價格由漲轉降

11月CPI數據一個最顯著(zhu)的特點(dian)，就是同比漲幅明(ming)顯收縮(suo)，環比甚至出現了負增(zeng)長。

CPI同比漲幅回落至今年(nian)4月(yue)以(yi)來(lai)的低點 圖片來(lai)源：國家(jia)統計局

對此，國金證券首(shou)席經(jing)濟學家趙偉接(jie)受《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)微(wei)信采訪時(shi)分析，11月，CPI同比漲幅(fu)收窄0.5個百分點至1.6%，環比漲幅(fu)轉負至-0.2%，核心CPI同比漲幅(fu)再度持(chi)平(ping)于(yu)0.6%。

CPI的(de)各分項(xiang)中，食品環比漲(zhang)幅由正轉負至-0.8%，低(di)于往(wang)年同(tong)期均值，與鮮菜拖累有(you)關，豬價也(ye)由漲(zhang)轉降。非食品環比漲(zhang)幅走平，與線(xian)下消費相關的(de)分項(xiang)受疫(yi)情干擾明顯(xian)走弱(ruo)，如文教娛、其他商品服務(wu)等。

董莉(li)娟(juan)分析(xi)表(biao)示，從同比看，CPI上(shang)漲(zhang)(zhang)1.6%，漲(zhang)(zhang)幅比上(shang)月回落0.5個(ge)百分點。同比漲(zhang)(zhang)幅回落較多，主要是(shi)去年(nian)同期對比基數走(zou)高(gao)影響(xiang)。

而從環比看，CPI由上(shang)月上(shang)漲(zhang)0.1%轉為(wei)下降0.2%。其(qi)中，食品(pin)價格由上(shang)月上(shang)漲(zhang)0.1%轉為(wei)下降0.8%，影響CPI下降約(yue)0.14個百分點。

食品中(zhong)，鮮菜因天氣條件(jian)較好(hao)供應(ying)充足，價(jia)(jia)格下(xia)降(jiang)8.3%，降(jiang)幅比(bi)上月(yue)擴大3.8個(ge)百分點；中(zhong)央儲備豬肉投放工作繼續開(kai)展，生豬供給(gei)持續增加，豬肉價(jia)(jia)格由漲(zhang)轉(zhuan)降(jiang)，下(xia)降(jiang)0.7%；鮮果價(jia)(jia)格季節性上漲(zhang)1.5%。

非食(shi)品價(jia)(jia)格(ge)繼續持(chi)平。非食(shi)品中，國(guo)際(ji)油價(jia)(jia)變(bian)動影響國(guo)內(nei)汽油和柴油價(jia)(jia)格(ge)分(fen)別上漲(zhang)2.1%和2.3%；冬裝(zhuang)新款上市，服裝(zhuang)價(jia)(jia)格(ge)上漲(zhang)0.4%；受疫(yi)情影響，飛機票和賓館住宿價(jia)(jia)格(ge)分(fen)別下降7.5%和2.9%。

對于未來CPI走勢，趙偉分析稱，明年CPI或前(qian)高后低，應關注核心CPI的(de)漲價節(jie)奏。伴隨著(zhu)防疫措施的(de)不斷優化，國內(nei)總需求進一(yi)步(bu)復蘇升溫(wen)可能帶來滯后效(xiao)應，加大通(tong)脹反彈(dan)壓力，驅動邏(luo)輯(ji)來自服(fu)務業“補償式”漲價等。

PPI中樞回落有利于利潤格局改善

而(er)在同期發布(bu)的全國工業(ye)生(sheng)產者出廠價格（PPI）數據方面(mian)，11月份(fen)，受煤炭、石油、有色金屬等行業(ye)價格上漲影(ying)響，PPI環比微漲；受去年(nian)同期對比基數較高影(ying)響，同比繼(ji)續下降。

11月PPI同比下降1.3%，跌幅與上月持(chi)平，處于年內的(de)低(di)位(wei) 圖片來(lai)源：國家統計局

從同(tong)比(bi)(bi)看，PPI下(xia)降(jiang)1.3%，降(jiang)幅與上月相同(tong)。從環比(bi)(bi)看，PPI上漲(zhang)0.1%，漲(zhang)幅比(bi)(bi)上月回落0.1個百分點。

董莉娟對此(ci)解讀稱(cheng)，環比(bi)數據顯示，煤(mei)炭保供(gong)力度(du)加大(da)，供(gong)給有(you)(you)所(suo)改善(shan)，煤(mei)炭開采和(he)洗(xi)選業(ye)價格上(shang)(shang)漲(zhang)0.9%，漲(zhang)幅回落2.1個(ge)百分點。石(shi)油(you)、有(you)(you)色(se)金屬(shu)等行業(ye)價格上(shang)(shang)漲(zhang)，其中石(shi)油(you)和(he)天然氣開采業(ye)價格上(shang)(shang)漲(zhang)2.2%，有(you)(you)色(se)金屬(shu)冶煉和(he)壓延加工業(ye)價格上(shang)(shang)漲(zhang)0.7%。

鋼材需求整體仍偏弱，黑(hei)色金屬冶煉和(he)壓延加(jia)工業(ye)價(jia)(jia)格下(xia)降1.9%，降幅擴大(da)1.5個百分點。此外，燃氣(qi)生(sheng)產和(he)供應業(ye)價(jia)(jia)格上漲1.6%，農(nong)副食品(pin)加(jia)工業(ye)價(jia)(jia)格上漲0.7%，計算機通信(xin)和(he)其他(ta)電(dian)子設備制(zhi)造業(ye)價(jia)(jia)格上漲0.3%。

對于PPI漲幅明顯走弱所帶來的(de)(de)影響，趙偉(wei)分析稱，未來CPI中樞(shu)抬升、PPI中樞(shu)回落(luo)下，剪(jian)刀差(cha)或進(jin)一步(bu)走闊，有利于利潤格局改善。疊加政策支(zhi)持下的(de)(de)融資支(zhi)持，部分現金流(liu)、資本開支(zhi)邊際改善行業的(de)(de)景(jing)氣度或較高。

封面圖片來源：新華(hua)社