每經記(ji)者｜熊嘉楠    每經編輯｜董興生    

臨近歲末，貴州茅(mao)臺（SH600519，股價(jia)1786.99元(yuan)，市值2.24萬億元(yuan)）于12月14日在茅(mao)臺鎮公司(si)總部召開了本年度第(di)一次臨時股東大(da)會(hui)。私(si)募(mu)“大(da)佬(lao)”林園(yuan)投資(zi)董(dong)事(shi)長林園(yuan)、華創(chuang)證券研究所所長董(dong)廣陽等也現身此(ci)次股東大(da)會(hui)。

當日，不僅(jin)審議通(tong)過了(le)公司首次特別分(fen)紅計(ji)劃，還(huan)召(zhao)開董事(shi)會宣布公司155億元茅臺酒(jiu)擴產計(ji)劃。茅臺集團黨(dang)委書記、董事(shi)長(chang)(chang)丁雄軍(jun)還(huan)就(jiu)分(fen)紅的長(chang)(chang)期規劃相關(guan)問題進行(xing)了(le)解答。

圖片來(lai)源：每經記者 朱萬(wan)平 攝(she)（資料圖）

業內分(fen)析認為(wei)，茅臺(tai)酒的擴產(chan)將打開(kai)成(cheng)長空間，帶動區域(yu)經濟發展。隨著(zhu)疫情防控措(cuo)施的不斷優化，公(gong)司全(quan)年(nian)目標或(huo)可平穩實(shi)現。

首次特別分紅，“管理層重視公司價值”

11月(yue)28日，貴(gui)(gui)(gui)州(zhou)茅(mao)臺披(pi)露(lu)一次性特(te)別(bie)(bie)現金(jin)(jin)(jin)分(fen)紅(hong)(hong)計劃(hua)，擬每股(gu)派發(fa)現金(jin)(jin)(jin)紅(hong)(hong)利(li)21.91元(yuan)(yuan)(含稅)，分(fen)紅(hong)(hong)現金(jin)(jin)(jin)總額(e)預計275.23億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，再(zai)次刷新(xin)史上最大(da)分(fen)紅(hong)(hong)紀錄，加(jia)上年中派發(fa)的272.28億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)分(fen)紅(hong)(hong)，貴(gui)(gui)(gui)州(zhou)茅(mao)臺年度分(fen)紅(hong)(hong)共計約547.51億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。同(tong)時，貴(gui)(gui)(gui)州(zhou)茅(mao)臺披(pi)露(lu)，公(gong)司(si)(si)股(gu)東茅(mao)臺集團、技開公(gong)司(si)(si)將利(li)用(yong)特(te)別(bie)(bie)分(fen)紅(hong)(hong)所得現金(jin)(jin)(jin)紅(hong)(hong)利(li)，自公(gong)司(si)(si)特(te)別(bie)(bie)分(fen)紅(hong)(hong)現金(jin)(jin)(jin)紅(hong)(hong)利(li)發(fa)放之日起6個月(yue)內，通過集中競價交易增持公(gong)司(si)(si)股(gu)票，兩(liang)家股(gu)東合計增持金(jin)(jin)(jin)額(e)不低(di)于15.47億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，不高于30.94億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

最新消息顯示，上(shang)述特(te)別分(fen)紅(hong)方案獲得股東(dong)大(da)會審議(yi)通過。記者注意到，11月28日至今，貴州茅(mao)臺股價漲幅達17.41%。

據上海證(zheng)券報報道，丁雄軍透露(lu)，此次特別分紅目的之一(yi)便(bian)是維護公(gong)司(si)(si)價值需要(yao)。“董事會高(gao)管對于公(gong)司(si)(si)價值極(ji)其(qi)重視，我(wo)們(men)準備(bei)了很多市值管理的政策工具。這次研判下來，用的是特別分紅和(he)增持(chi)計(ji)劃來做市值管理，促進貴州(zhou)茅(mao)臺持(chi)續(xu)(xu)穩定健(jian)康(kang)發展，提振市場信(xin)心。”他還表示，公(gong)司(si)(si)在6月就(jiu)曾(ceng)宣布，分紅要(yao)按照法(fa)律法(fa)規和(he)公(gong)司(si)(si)章程繼續(xu)(xu)分紅，堅持(chi)現金分紅政策持(chi)續(xu)(xu)穩健(jian)。

另一(yi)方面(mian)，在分紅(hong)方案(an)獲得(de)審議(yi)(yi)通過當日，貴州(zhou)茅(mao)臺召開董事會，審議(yi)(yi)通過相關(guan)議(yi)(yi)案(an)，擬(ni)自籌資金約155.16億元投資建設(she)(she)茅(mao)臺酒(jiu)“十四五”技(ji)改(gai)建設(she)(she)項目。項目位于茅(mao)臺鎮太(tai)平村和(he)中華村，建設(she)(she)周期48個(ge)月，建成(cheng)后可新(xin)增茅(mao)臺酒(jiu)實際產能約1.98萬(wan)噸(dun)/年，儲(chu)酒(jiu)能力(li)約8.47萬(wan)噸(dun)。

圖片來源：公告截圖

截至2021年末，公(gong)司茅臺酒(jiu)設(she)計(ji)產(chan)能(neng)4.27萬(wan)噸(dun)，實(shi)際(ji)產(chan)能(neng)5.65萬(wan)噸(dun)；系列酒(jiu)設(she)計(ji)產(chan)能(neng)3.17萬(wan)噸(dun)，實(shi)際(ji)產(chan)能(neng)2.82萬(wan)噸(dun)。

眾所周知，茅臺酒長期(qi)處于供不應(ying)求的狀態，公司今(jin)年以來(lai)多次(ci)加碼茅臺酒產能項目。

華創證券認為，該項(xiang)目投產后(hou)茅(mao)臺(tai)酒(jiu)(jiu)產能可(ke)(ke)(ke)達7.6萬(wan)噸。若明年動(dong)工建設，考慮建設周(zhou)期及(ji)生產周(zhou)期影響(xiang)，預計(ji)2031年以后(hou)可(ke)(ke)(ke)供基(ji)酒(jiu)(jiu)銷(xiao)量(liang)(liang)或可(ke)(ke)(ke)達6.5萬(wan)噸，測算復合(he)增速約5%。本次擴(kuo)(kuo)產可(ke)(ke)(ke)鎖定未(wei)來更(geng)多成品(pin)酒(jiu)(jiu)銷(xiao)量(liang)(liang)，進一(yi)步滿(man)足(zu)消(xiao)費者購酒(jiu)(jiu)需求，保障十(shi)四五目標(biao)順利實(shi)現并(bing)貢獻(xian)更(geng)多利稅，亦可(ke)(ke)(ke)使(shi)公(gong)司在各價格帶(dai)布(bu)局(ju)、量(liang)(liang)價策略上更(geng)加從容。此外，公(gong)司此次擴(kuo)(kuo)產向行(xing)業(ye)釋放出積極信號，有利于帶(dai)動(dong)醬(jiang)酒(jiu)(jiu)品(pin)類及(ji)上下游包裝、物流等產業(ye)發(fa)展，進一(yi)步帶(dai)動(dong)地區經濟發(fa)展。

對此(ci)，白酒專家肖(xiao)竹(zhu)青(qing)通過微信告(gao)訴《每(mei)日經濟新聞》記者：“茅臺(tai)已經在高(gao)(gao)中(zhong)低端價格帶全(quan)方位(wei)布(bu)局產能(neng)資(zi)源、營銷體系資(zi)源和品牌推廣資(zi)源，作為醬香酒龍(long)頭企業的(de)(de)茅臺(tai)依托雄(xiong)厚資(zi)本(ben)實力和高(gao)(gao)大上(shang)的(de)(de)品牌勢(shi)能(neng)進一步吸納更多業內(nei)外超級代理商和各行各業實力龍(long)頭企業加入茅臺(tai)集團(tuan)(tuan)渠道合作伙(huo)伴陣(zhen)營，茅臺(tai)集團(tuan)(tuan)將進一步鞏(gong)固在中(zhong)高(gao)(gao)端商務消費場景領先(xian)的(de)(de)市(shi)場地位(wei)。”

全力完成年度目標

根據貴州茅臺前期制定的目標，2022年，力求營(ying)業(ye)總收入(ru)較上年度增長15%左右(you)，即1258.84億(yi)(yi)元(yuan)。今年1~9月，公司實現營(ying)業(ye)總收入(ru)897.86億(yi)(yi)元(yuan)，已完(wan)成該目標的71.32%。

根據貴(gui)州茅臺公眾號消(xiao)息，12月12日(ri)，茅臺集(ji)團(tuan)召開2022年第四(si)十三次(ci)黨委（擴大）會議。會議強調，要始終統籌發展和安全，咬定全年目標任務全力沖刺，科學精(jing)準(zhun)務實謀劃明年工作，一絲不茍抓好疫(yi)情防控(kong)、安全生(sheng)產工作，確保(bao)全年度目標任務高質量收官(guan)。

自丁雄軍(jun)上(shang)任后提出“五合營銷(xiao)法”，今年以來，貴(gui)州(zhou)茅臺(tai)(tai)先后發布了茅臺(tai)(tai)1935、虎年生肖茅臺(tai)(tai)、100ml茅臺(tai)(tai)等新品；斥巨資加(jia)碼茅臺(tai)(tai)酒(jiu)(jiu)、系列酒(jiu)(jiu)產能。3月(yue)(yue)31日，新電商平臺(tai)(tai)“i茅臺(tai)(tai)”試(shi)運行。截至11月(yue)(yue)30日，“茅臺(tai)(tai)1935”營收(shou)超過了42億(yi)(yi)元(yuan)；2022年1~9月(yue)(yue)，“i茅臺(tai)(tai)”數字(zi)營銷(xiao)平臺(tai)(tai)實(shi)現酒(jiu)(jiu)類不含稅收(shou)入84.62億(yi)(yi)元(yuan)，其中第三季度(du)單(dan)季實(shi)現營收(shou)40.46億(yi)(yi)元(yuan)。

“i茅臺”的上(shang)線也使得公(gong)司直(zhi)(zhi)營(ying)占比進一(yi)步擴大。2022年1~9月(yue)，貴州茅臺直(zhi)(zhi)營(ying)渠道(dao)實現營(ying)收318.82億元，同比增長117.1%；批發代(dai)理渠道(dao)實現營(ying)收550.59億元，同比下滑8%。截至報(bao)告期(qi)(qi)末，國內經銷(xiao)商2084個，報(bao)告期(qi)(qi)內減少(shao)5個；國外經銷(xiao)商104個。

華創證券認為，近期(qi)疫情防控(kong)優化，適逢(feng)《擴大內需戰略(lve)規(gui)劃綱要（2022-2035年）》出臺，消(xiao)費(fei)基礎性作(zuo)用或持續(xu)強(qiang)化，茅(mao)臺外部(bu)需求好轉。同時公司(si)(si)內部(bu)勢能向上，治理水平持續(xu)提(ti)升，經營層面亦邊(bian)際(ji)好轉。當前公司(si)(si)全年回款發(fa)貨(huo)基本完成，來年回款工作(zuo)穩(wen)(wen)步推進(jin)，并(bing)在“i茅(mao)臺”積極(ji)投放產品(pin)回饋忠實(shi)粉(fen)絲，各線(xian)產品(pin)批價企穩(wen)(wen)，判斷公司(si)(si)來年15%增長可平穩(wen)(wen)實(shi)現。