每(mei)經AI快訊，中國銀河12月16日發布研報稱：給予輕工行業推薦（維持）評級。

1-11月(yue)社零(ling)(ling)總(zong)額(e)同(tong)比(bi)微降(jiang)，疫情(qing)影響(xiang)致(zhi)11月(yue)短暫承(cheng)壓：2022年(nian)1-11月(yue)，社會消費品零(ling)(ling)售總(zong)額(e)為39.92萬億元(yuan)，同(tong)比(bi)下降(jiang)0.1%。其中，11月(yue)單月(yue)社會消費品零(ling)(ling)售總(zong)額(e)為3.86萬億元(yuan)，同(tong)比(bi)下降(jiang)5.9%，降(jiang)幅環比(bi)擴大5.4pct。

家(jia)具(ju)類(lei)消(xiao)費單月(yue)降幅環(huan)比(bi)收窄(zhai)，多重政(zheng)策支(zhi)(zhi)持(chi)下(xia)持(chi)續向(xiang)好：2022年(nian)1-11月(yue)，家(jia)具(ju)類(lei)零售額(e)為(wei)1,459億(yi)元，同比(bi)下(xia)降7.7%。其中，11月(yue)單月(yue)家(jia)具(ju)類(lei)零售額(e)為(wei)169億(yi)元，同比(bi)下(xia)降4%，降幅環(huan)比(bi)收窄(zhai)2.6pct。近期(qi)多項(xiang)政(zheng)策發布(bu)支(zhi)(zhi)持(chi)地產，部(bu)分(fen)制約因素得(de)到緩解，政(zheng)策落地有望帶(dai)動地產景氣度回暖。而前(qian)期(qi)開發商(shang)囤積大量未完工項(xiang)目，將在(zai)政(zheng)策引導下(xia)逐步(bu)釋放，進(jin)而對后續竣工及(ji)家(jia)居需求(qiu)形成支(zhi)(zhi)撐。同時，中國市場(chang)表現2022.12.15防(fang)疫(yi)進(jin)入新(xin)階段(duan)，防(fang)疫(yi)措施(shi)調整優(you)化將帶(dai)動線下(xia)消(xiao)費回暖，促(cu)進(jin)此前(qian)延期(qi)需求(qiu)釋放。建議關注：定制龍頭【歐派家(jia)居】、【索菲(fei)亞】、【志邦(bang)家(jia)居】、【金牌廚柜】及(ji)【江山(shan)歐派】；軟(ruan)體龍頭【顧(gu)家(jia)家(jia)居】、【喜(xi)臨(lin)門(men)】及(ji)【慕思股份】。

煙(yan)酒(jiu)類零(ling)售整體穩健，11月降(jiang)幅環比(bi)擴大：2022年1-11月，煙(yan)酒(jiu)類零(ling)售額為4,525億元，同比(bi)增長3.5%。

文化(hua)辦公用(yong)品(pin)短暫承壓(ya)，靜(jing)待需求改善：2022年1-11月，文化(hua)辦公用(yong)品(pin)類零售額為(wei)4,005億元，同比增長4.9%。

疫情影(ying)響致金銀(yin)珠寶(bao)類(lei)消費下滑(hua)，龍頭逆勢(shi)擴張(zhang)有(you)望成長：2022年1-11月(yue)(yue)，金銀(yin)珠寶(bao)類(lei)零售(shou)額為(wei)2,770億元(yuan)，同比(bi)增長0.8%。其中，11月(yue)(yue)單(dan)月(yue)(yue)金銀(yin)珠寶(bao)類(lei)零售(shou)額為(wei)256億元(yuan)，同比(bi)下降(jiang)7%，降(jiang)幅環比(bi)擴大4.3pct。

風險提(ti)示：經(jing)濟增長不及預期、市(shi)場競(jing)爭加劇的風險。

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(記者 王曉波)

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