每經(jing)記(ji)者｜劉明濤    每經(jing)編輯｜肖芮冬    

12月15日，國家(jia)發(fa)展(zhan)改革委針對制約擴(kuo)(kuo)大(da)內(nei)需(xu)(xu)的主(zhu)要因素，圍繞“十四五(wu)”時期實施擴(kuo)(kuo)大(da)內(nei)需(xu)(xu)戰(zhan)略主(zhu)要目標(biao)，堅持問題導向，明確(que)重點任(ren)務，發(fa)布(bu)《“十四五(wu)”擴(kuo)(kuo)大(da)內(nei)需(xu)(xu)戰(zhan)略實施方(fang)案》。

《方案》提(ti)到(dao)“錨定2035年遠景目標，要全面促進消(xiao)(xiao)費(fei)，加快消(xiao)(xiao)費(fei)提(ti)質升級。順應消(xiao)(xiao)費(fei)升級趨勢，提(ti)升傳(chuan)統消(xiao)(xiao)費(fei)，培育新型消(xiao)(xiao)費(fei)，擴大服務消(xiao)(xiao)費(fei)，適(shi)當增加公共消(xiao)(xiao)費(fei)，著力滿足個性化(hua)、多樣化(hua)、高(gao)品質消(xiao)(xiao)費(fei)需求。要深入實施品牌發展(zhan)戰略,打(da)造中國品牌，培育和(he)(he)發展(zhan)中華(hua)老字(zi)號和(he)(he)特色(se)傳(chuan)統文化(hua)品牌。要深入發展(zhan)在線文娛，鼓勵傳(chuan)統線下(xia)文化(hua)娛樂(le)業態(tai)線上化(hua)，支持打(da)造數字(zi)精品內容(rong)和(he)(he)新興(xing)數字(zi)資源傳(chuan)播(bo)平臺”等(deng)內容(rong)。

《方案(an)》均(jun)鼓(gu)勵(li)“深入(ru)(ru)發展(zhan)在(zai)線(xian)文娛，鼓(gu)勵(li)傳(chuan)統線(xian)下文化(hua)娛樂業(ye)態線(xian)上化(hua)，支(zhi)持打(da)(da)造(zao)數字(zi)精(jing)品(pin)內容(rong)(rong)和新興數字(zi)資源(yuan)傳(chuan)播平臺”。浙商證券(quan)認(ren)為(wei)，該政策(ce)(ce)利好傳(chuan)媒行(xing)業(ye)在(zai)線(xian)文娛的代表(biao)行(xing)業(ye)——游(you)戲(xi)行(xing)業(ye)。梳理(li)2022年政策(ce)(ce)監(jian)管的口徑(jing)，值得注意(yi)的是，2022年4月(yue)游(you)戲(xi)版號重啟(qi)；11月(yue)官方報告未成年沉迷問題(ti)基(ji)本(ben)解決；11月(yue)人民財評官方媒體表(biao)示深挖(wa)游(you)戲(xi)產業(ye)價值機不可失；此次《方案(an)》鼓(gu)勵(li)深入(ru)(ru)發展(zhan)在(zai)線(xian)文娛、支(zhi)持打(da)(da)造(zao)數字(zi)精(jing)品(pin)內容(rong)(rong)，我(wo)們認(ren)為(wei)行(xing)業(ye)政策(ce)(ce)監(jian)管的基(ji)本(ben)筑底，未來游(you)戲(xi)行(xing)業(ye)有望開啟(qi)政策(ce)(ce)底的反彈(dan)行(xing)情。

根據Sensor Tower，11月國(guo)內(nei)iOS渠道(dao)游(you)戲流水環(huan)比(bi)(bi)(bi)-1%、同比(bi)(bi)(bi)+8%，在環(huan)比(bi)(bi)(bi)基本穩定的(de)情況下，受高基數的(de)逐步調整(zheng)，同比(bi)(bi)(bi)回正；出海iOS+Google Play渠道(dao)游(you)戲流水環(huan)比(bi)(bi)(bi)+13%、同比(bi)(bi)(bi)-5%，在騰(teng)訊(xun)海外新品《GODDESSOFVICTORY：NIKKE》帶動下環(huan)比(bi)(bi)(bi)增長、同比(bi)(bi)(bi)跌幅收窄。由(you)此，不難看出，國(guo)內(nei)游(you)戲市場大盤最低點或已(yi)過去，后續關注(zhu)精準防(fang)疫能(neng)力提升下，疫情對經濟的(de)影響邊(bian)(bian)際(ji)趨弱，需求端的(de)邊(bian)(bian)際(ji)修(xiu)復(fu)，以及版號恢復(fu)常(chang)態化發(fa)放(fang)下，供給(gei)端的(de)邊(bian)(bian)際(ji)提升。

天風證券(quan)指出，國家出版(ban)署自2022年(nian)4月起陸續下發(fa)6次游戲版(ban)號，發(fa)放數量逐漸增加至穩定，騰訊和網易于今年(nian)9月首次拿到游戲版(ban)號，版(ban)號發(fa)放范圍逐步從中(zhong)小公(gong)司(si)擴(kuo)展至頭部公(gong)司(si)，游戲版(ban)號發(fa)放逐漸常態化。預計2023年(nian)游戲供給(gei)恢復平穩有望助力游戲公(gong)司(si)釋放業績(ji)增量。

點評：目前游戲公(gong)司股價受版(ban)號(hao)停發(fa)影響已經歷(li)深度回調(diao)，版(ban)號(hao)重新發(fa)放(fang)后行業確(que)定(ding)性確(que)立，已具備長期(qi)投資價值。

這里，通過整合天(tian)風、安信、國信等10余家券商(shang)最新研報信息，為粉絲朋友(you)帶來4家公司(si)簡介，僅供參考(kao)。

1、星輝娛樂

公司游(you)戲業(ye)務新品儲(chu)備豐富(fu)，公司自研三國策(ce)略類手游(you)《戰地(di)無疆》已于(yu)2022年7月獲得游(you)戲版號，還(huan)有2款(kuan)重要游(you)戲產品通過總局(ju)最終審核，尚待批復；在(zai)玩(wan)具(ju)業(ye)務領域，公司是(shi)國內獲得車企(qi)授權最多(duo)的(de)玩(wan)具(ju)衍生(sheng)品廠(chang)商之一，同時公司研發綜合(he)實驗室和現代化生(sheng)產基(ji)地(di)已達國際先(xian)進水平(ping)。

——信達證券

2、完美世界

公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)存量游(you)戲(xi)表現穩定，長線運營(ying)思路(lu)得到驗證。同時公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)發(fa)力品類突破，圍繞“MMO+”與(yu)“卡牌+”兩大核心賽道(dao)布局(ju)，后續產品不(bu)僅(jin)數量上儲備豐富，而且品類上有創新(xin)嘗試。此外，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)國內國外雙維度(du)發(fa)力，《幻塔》的(de)優秀表現有望為公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)海外游(you)戲(xi)業務(wu)帶來(lai)新(xin)的(de)轉折點(dian)，助力海外市(shi)場逐漸成為公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)新(xin)的(de)業績增長點(dian)。

——信達證券

3、順網科技

順網科(ke)技與多(duo)家(jia)公(gong)(gong)司開展元宇宙(zhou)業務合(he)作，與中(zhong)數鏈共(gong)設(she)合(he)資公(gong)(gong)司，將優先推薦(jian)合(he)資公(gong)(gong)司為國(guo)版鏈各(ge)城市骨干節點的元宇宙(zhou)供應商平臺；與中(zhong)國(guo)田徑(jing)協會深度合(he)作，助力體育(yu)元宇宙(zhou)發展。

——招商(shang)證(zheng)券

4、三七互娛

公(gong)司(si)于(yu)2022年9月(yue)發行了《小小蟻國》并取得了較(jiao)好表現，同時儲備(bei)了《霸業(ye)》等重點產品(pin)預計(ji)將陸續發行。隨著產品(pin)恢復(fu)正常上線，有望持續釋放增量推動公(gong)司(si)業(ye)績增長，疊(die)加較(jiao)強的產品(pin)研發、運營以及出海(hai)能力。

——信達證券

封面(mian)圖片來源：攝圖網_500618062