每(mei)經記者｜任(ren)飛    每(mei)經編(bian)輯｜葉峰     

2022年(nian)(nian)，一級市場最受(shou)關注的(de)問題還是上市，特(te)別(bie)是隨著注冊(ce)制改革的(de)推(tui)進，資本市場已經(jing)發生了(le)深(shen)刻的(de)變化。展望2023年(nian)(nian)，基石資本表示，最大的(de)確定性就(jiu)是從底(di)部(bu)抬升。

伴(ban)隨金融支持(chi)地產和疫情防(fang)控(kong)優化(hua)政策(ce)的(de)接連(lian)推出，國(guo)(guo)內(nei)經濟活動(dong)正在(zai)(zai)加速(su)恢復(fu)。看(kan)中國(guo)(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場，基石資(zi)本(ben)認為，需要認清(qing)三個基本(ben)點：第(di)一，中國(guo)(guo)是世界第(di)二大經濟體，衍生微觀(guan)層(ceng)面(mian)的(de)投資(zi)和上市(shi)機會非常豐富(fu)；第(di)二，資(zi)本(ben)市(shi)場改(gai)革(ge)以(yi)市(shi)場化(hua)為主線，上市(shi)門(men)檻包(bao)容性不斷提升；第(di)三，中國(guo)(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場強調中國(guo)(guo)特色，強調服務實體經濟，同時向科技(ji)(ji)創(chuang)新、民生發(fa)展等領域傾斜。他表(biao)示(shi)，最大的(de)風險來自"恐(kong)懼"，最大的(de)機會則在(zai)(zai)于科技(ji)(ji)。

對(dui)(dui)VC/PE而言，如何應對(dui)(dui)這些變化(hua)？基(ji)石資(zi)本(ben)給出的答案是更(geng)厚、更(geng)寬(kuan)、更(geng)早。所(suo)(suo)謂更(geng)厚，即(ji)要加(jia)強產業(ye)厚度，與產業(ye)資(zi)源更(geng)多結(jie)合，將整個產業(ye)鏈打(da)通、打(da)透(tou)；所(suo)(suo)謂更(geng)寬(kuan)，即(ji)賽(sai)(sai)道(dao)投資(zi)有聚焦，但也要適當(dang)分散(san)，增(zeng)加(jia)賽(sai)(sai)道(dao)覆蓋的廣度；所(suo)(suo)謂更(geng)早，即(ji)在賽(sai)(sai)道(dao)還沒有過熱時介入，避免(mian)承擔賽(sai)(sai)道(dao)高估后的高成(cheng)本(ben)，對(dui)(dui)投資(zi)形成(cheng)一定保障。

因此，站在(zai)投資的(de)角度來(lai)說，也(ye)應(ying)該投向這(zhe)些領域。基石資本表示，比如科技(ji)創新(xin)、醫藥健康等(deng)，最大的(de)機會(hui)則在(zai)于科技(ji)。其表示，科技(ji)能夠帶(dai)來(lai)效率提(ti)升，不(bu)管(guan)是硬(ying)科技(ji)、雙碳，還(huan)是生物醫藥等(deng)領域，未來(lai)的(de)機會(hui)在(zai)這(zhe)里。

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