每(mei)經記者｜朱成祥    每(mei)經編輯｜張海(hai)妮    

2022年(nian)(nian)前三季(ji)度，韋爾股(gu)份（SH603501，股(gu)價84.37元，市值1000.11 億(yi) 元）凈(jing) 利(li) 潤 僅(jin) 下 降38.92%。待業績(ji)預告公布，2022年(nian)(nian)度凈(jing)利(li)潤直接(jie)預降超(chao)七成(cheng)，甚至可能超(chao)過八成(cheng)。這意味(wei)著，公司去年(nian)(nian)四季(ji)度凈(jing)利(li)潤下降程度大幅超(chao)過投資者(zhe)預期。

1月13日晚間，國(guo)內CIS（CMOS圖像(xiang)傳(chuan)感(gan)器）巨頭(tou)韋爾股份披露(lu)2022年(nian)度(du)業績預告，該年(nian)度(du)上市公司凈利潤(run)為(wei)8億元(yuan)至12億元(yuan)，較(jiao)上年(nian)同期相比(bi)下(xia)降(jiang)73.19%到82.13%。扣非后凈利潤(run)為(wei)9000萬元(yuan)至1.35億元(yuan)，同比(bi)下(xia)降(jiang)96.63%到97.75%。

慕尼(ni)黑電子展上，豪威(wei)集團-上海韋爾(er)半(ban)導(dao)體股(gu)份有限公司的(de)展位 視覺中(zhong)國圖(tu)

連續兩個季度虧損

經歷2020年、2021年兩年的(de)半導體高景氣時期后，2022年半導體景氣度(du)陡然下降(jiang)。除了部分(fen)汽車(che)芯(xin)(xin)片(pian)外，大部分(fen)芯(xin)(xin)片(pian)行業細(xi)分(fen)賽道從“缺芯(xin)(xin)潮”迅速(su)(su)轉為(wei)“砍單潮”。中芯(xin)(xin)國際（SH688981，股價41.30元，市值3267.93億元）聯席CEO趙海軍一度(du)將客戶的(de)砍單行為(wei)形容(rong)為(wei)“速(su)(su)凍急停”。

而砍(kan)單(dan)最為明顯的(de)領域之一(yi)，當(dang)屬(shu)消費電子。隨著手(shou)機、PC銷量(liang)的(de)下行，下游廠商對消費級(ji)芯片需(xu)求量(liang)迅速(su)下降。韋爾股份主(zhu)要產(chan)品便是(shi)供(gong)應(ying)智能手(shou)機的(de)CIS，其為僅次于(yu)索尼、三(san)星的(de)全球第三(san)大(da)手(shou)機CIS廠商。

對于凈利潤(run)下滑，韋(wei)爾股份表(biao)示，由(you)于受到(dao)全球(qiu)新冠疫情、消(xiao)費(fei)電子(zi)市場(chang)整體表(biao)現低迷等(deng)因素的(de)(de)影響，以智能(neng)手(shou)機為代表(biao)的(de)(de)消(xiao)費(fei)電子(zi)需求受到(dao)了(le)(le)較強的(de)(de)沖擊(ji)，也對公(gong)司(si)(si)的(de)(de)主(zhu)營(ying)業(ye)務產生(sheng)了(le)(le)較大的(de)(de)影響，部(bu)分細分市場(chang)的(de)(de)出貨量有所下滑，產品銷售(shou)價格承(cheng)壓，公(gong)司(si)(si)的(de)(de)營(ying)收規(gui)模和產品毛利率較去年(nian)均有所下降(jiang)。

韋爾股份凈利潤大(da)幅(fu)下滑，主要是去年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)虧損所致。2022年(nian)(nian)一季度，上市公司尚且盈利，凈利潤為(wei)8.96億元，同(tong)比下降13.90%；至(zhi)2022年(nian)(nian)中報(bao)，凈利潤為(wei)22.69億元，同(tong)比增長1.14%。

但至(zhi)(zhi)去(qu)年(nian)三季(ji)(ji)度(du)，韋爾(er)股份當季(ji)(ji)已然虧(kui)損。去(qu)年(nian)第三季(ji)(ji)度(du)凈利潤為(wei)-1.20億元(yuan)，這也導致(zhi)上市公司去(qu)年(nian)前三季(ji)(ji)度(du)凈利潤降至(zhi)(zhi)21.49億元(yuan)。

根據此(ci)次業績預告，公司(si)去(qu)年(nian)(nian)全年(nian)(nian)凈(jing)利潤為8億(yi)元至12億(yi)元，照此(ci)計算，去(qu)年(nian)(nian)四季(ji)度(du)(du)虧(kui)損(sun)額或(huo)達(da)13.49億(yi)元至9.49億(yi)元。即韋爾(er)股份已(yi)經連(lian)續兩個(ge)季(ji)度(du)(du)虧(kui)損(sun)，且去(qu)年(nian)(nian)四季(ji)度(du)(du)業績還(huan)在惡化。

大幅計提存貨跌價準備

去年四季度的虧(kui)損，或(huo)與韋爾股份大幅計提存貨跌價準備有關。

韋爾股份表(biao)示，2022年第(di)四季度，雖然公(gong)司(si)的(de)庫存(cun)(cun)水(shui)位已經有明顯的(de)回(hui)落，但消費電(dian)子市場的(de)需(xu)求依舊不及(ji)預期，供應(ying)鏈企業的(de)庫存(cun)(cun)去化壓力持(chi)續上升，導致(zhi)價格競爭加劇(ju)，公(gong)司(si)部(bu)分產(chan)品（例如：應(ying)用于手機(ji)終(zhong)端的(de)6400萬像素圖像傳感器產(chan)品）的(de)可變現凈值預期將進一步降低。

出于(yu)謹(jin)慎角度考慮(lv)，公司(si)基于(yu)目(mu)前可(ke)(ke)獲取的(de)信息進行測算，預(yu)計(ji)2022年度計(ji)提的(de)存貨跌(die)價(jia)準備(bei)為13.40億元至14.90億元，實際計(ji)提的(de)存貨跌(die)價(jia)準備(bei)金額需以公司(si)最(zui)終(zhong)披露的(de)經審計(ji)財務報表為準，這(zhe)可(ke)(ke)能導(dao)致最(zui)終(zhong)業績與(yu)本次(ci)預(yu)計(ji)業績存在差異。

2021年，韋(wei)爾(er)股份營業收(shou)入(ru)241.04億(yi)元(yuan)，其中CMOS圖像傳感器收(shou)入(ru)162.64億(yi)元(yuan)，占(zhan)比約67.47%；TDDI（觸(chu)控與顯示驅(qu)動器集成）收(shou)入(ru)19.63億(yi)元(yuan)，占(zhan)比8.14%。CMOS圖像傳感器主要(yao)應用(yong)場景為(wei)手機(ji)，TDDI主要(yao)是面板(ban)，包括手機(ji)面板(ban)和電視面板(ban)。

信通院數據顯示，2022年1~11月，國內(nei)市場手機(ji)總體(ti)出貨(huo)量累計2.44億部(bu)，同(tong)比(bi)下(xia)降23.2%，其中，5G手機(ji)出貨(huo)量1.91億部(bu)，同(tong)比(bi)下(xia)降20.2%，占同(tong)期手機(ji)出貨(huo)量的78.3%。

事實上，消(xiao)費芯片對代工(gong)廠的(de)砍單(dan)早(zao)在2022年(nian)三季(ji)度就已經開始。據集邦咨(zi)詢(xun)信息，2022年(nian)第三季(ji)正(zheng)(zheng)式全面揭開庫存(cun)修正(zheng)(zheng)序(xu)幕，除首波LDDI/TDDI、TV SoC等砍單(dan)幅度持續擴大外，更蔓延至非蘋(pin)系智能手機(ji)AP與(yu)周邊IC PMIC、CIS，以及消(xiao)費性電子PMIC、中低端MCU等，使得晶圓代工(gong)產能利用率面臨挑戰。

未來，消費電(dian)子(zi)市場會(hui)好起來嗎？或(huo)許可從面板驅(qu)動IC（包括(kuo)LDDI/TDDI）一隅觀(guan)察。

集(ji)邦咨詢(xun)認(ren)為，2022年起面(mian)(mian)板(ban)驅(qu)動(dong)IC即因需(xu)求在進入(ru)第(di)二季(ji)后(hou)急速(su)減緩，短時間內庫存水位飆(biao)高，歷經兩到(dao)三(san)(san)個季(ji)度的(de)降價、降低投片量、去化庫存，目(mu)前面(mian)(mian)板(ban)驅(qu)動(dong)IC價格和庫存均(jun)有所(suo)改善。盡管國際(ji)環境仍不(bu)樂觀(guan)，面(mian)(mian)板(ban)市(shi)場需(xu)求尚無(wu)法回到(dao)疫情暴發當下的(de)高峰(feng)，但(dan)隨著(zhu)面(mian)(mian)板(ban)價格落底，TrendForce集(ji)邦咨詢(xun)認(ren)為2023年面(mian)(mian)板(ban)市(shi)場將(jiang)逐季(ji)增溫(wen)，特別是進入(ru)第(di)三(san)(san)季(ji)傳統旺季(ji)，預期隨著(zhu)面(mian)(mian)板(ban)需(xu)求的(de)顯著(zhu)提(ti)升，將(jiang)進一步帶動(dong)面(mian)(mian)板(ban)驅(qu)動(dong)IC需(xu)求回溫(wen)。

封(feng)面圖片來源：視(shi)覺(jue)中國