每經(jing)記者｜王琳    每經(jing)編輯｜陳俊杰(jie)    

創業(ye)(ye)板官網在近期披露(lu)了江西(xi)金(jin)利隆橡膠履(lv)帶股(gu)份(fen)(fen)有限(xian)公司（以下簡(jian)稱(cheng)金(jin)利隆）更新后的招(zhao)股(gu)書。此(ci)前，原本擬登陸上證(zheng)主(zhu)板市場的元創科技股(gu)份(fen)(fen)有限(xian)公司已在上會前夕撤(che)回了IPO申請，同為橡膠履(lv)帶生(sheng)產商的金(jin)利隆則繼續向創業(ye)(ye)板IPO發起沖擊。

《每日經濟(ji)新聞》記者注意(yi)到，在報告期內（2019年(nian)至2022年(nian)上半年(nian)三年(nian)一(yi)期），通過與貿(mao)(mao)易(yi)(yi)商簽(qian)訂買斷式(shi)的購銷(xiao)合同，金(jin)利隆采取(qu)貿(mao)(mao)易(yi)(yi)商模式(shi)的銷(xiao)售金(jin)額占比(bi)均超過90%。金(jin)利隆表示，貿(mao)(mao)易(yi)(yi)商模式(shi)面對(dui)(dui)的市場回款(kuan)相對(dui)(dui)較(jiao)快，不過，金(jin)利隆在2021年(nian)末(mo)的應(ying)收賬款(kuan)賬面余額占2021年(nian)營收的比(bi)例也將近20%。

此外(wai)，金(jin)利(li)隆在(zai)(zai)報告(gao)期內(nei)的(de)外(wai)銷收入占比較高，但金(jin)利(li)隆方面(mian)在(zai)(zai)接受《每日經濟新(xin)聞》記者采訪時(shi)否認了公司有對境外(wai)銷售存在(zai)(zai)依賴性的(de)情況。

主要采取貿易商模式進行銷售

招(zhao)股書（更(geng)新(xin)，下同）顯示，金(jin)利隆(long)主要從事(shi)橡膠(jiao)履(lv)帶的(de)研發、設計、生產(chan)和(he)銷售，主要用于(yu)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)、農(nong)業機(ji)械(xie)等，其中(zhong)在(zai)2019年至2021年各年度，金(jin)利隆(long)的(de)工(gong)程(cheng)履(lv)帶和(he)農(nong)機(ji)履(lv)帶的(de)銷售收入(ru)占比(bi)分別(bie)約為6成(cheng)(cheng)和(he)4成(cheng)(cheng)，到了(le)2022年上(shang)半(ban)年，這一比(bi)例變為約7成(cheng)(cheng)和(he)3成(cheng)(cheng)。

從金利隆(long)的(de)銷(xiao)(xiao)售(shou)模式來看，其(qi)(qi)主要(yao)是采取貿易(yi)(yi)(yi)商方(fang)式，即主要(yao)面向存量履帶式機械(xie)的(de)替換市場(chang)需求(qiu)，公司與貿易(yi)(yi)(yi)商簽(qian)訂(ding)買斷式的(de)購銷(xiao)(xiao)合同，由貿易(yi)(yi)(yi)商通(tong)過其(qi)(qi)自有的(de)銷(xiao)(xiao)售(shou)渠道對(dui)外銷(xiao)(xiao)售(shou)，公司按客(ke)戶要(yao)求(qiu)將產品發往(wang)貿易(yi)(yi)(yi)商或(huo)根據其(qi)(qi)指令直接(jie)送貨至其(qi)(qi)下游(you)客(ke)戶或(huo)終端。

除此之外，金利隆還會采取直(zhi)銷(xiao)模式，即面向主機(ji)(ji)廠的整機(ji)(ji)配(pei)套(tao)市場需(xu)求，公(gong)司將(jiang)產品直(zhi)接銷(xiao)售給機(ji)(ji)械整機(ji)(ji)生(sheng)產廠商(shang)，用于整機(ji)(ji)配(pei)套(tao)組裝(zhuang)。

2019年至2022年上(shang)半年，金利(li)隆采取貿易商模式的銷售金額占(zhan)比(bi)分(fen)別約為(wei)95.66%、95.58%、94.31%和(he)94.82%。

之(zhi)所以主(zhu)要(yao)(yao)采取貿易商模式，金利隆表(biao)示，主(zhu)要(yao)(yao)是(shi)由(you)于主(zhu)機廠(chang)(chang)大多(duo)貨(huo)款賬期(qi)較(jiao)長，而(er)替換市場(chang)回款相對較(jiao)快，公司經(jing)營多(duo)年也(ye)積累(lei)了(le)較(jiao)多(duo)優質的貿易商客戶(hu)，為保證滿(man)足貿易商客戶(hu)的需求，考慮公司的產能狀(zhuang)況，報告(gao)期(qi)內公司未(wei)將主(zhu)機廠(chang)(chang)的配(pei)套市場(chang)作為重(zhong)點發展方向。

不過(guo)，這也并不代(dai)表金利(li)隆(long)不存在應(ying)收(shou)(shou)賬款的(de)情(qing)況。事實上(shang)，2019年(nian)至2022年(nian)上(shang)半年(nian)期末，金利(li)隆(long)的(de)應(ying)收(shou)(shou)賬款賬面余額占公司流動資產的(de)比(bi)例(li)分(fen)別(bie)為30.67%、25.58%、36.23%和37.30%，占當期營業收(shou)(shou)入的(de)比(bi)例(li)分(fen)別(bie)為17.10%、15.74%、19.12%和38.86%。金利(li)隆(long)也在招(zhao)股書中提示，公司存在應(ying)收(shou)(shou)賬款壞賬損失(shi)的(de)風險。

1月17日，金利(li)隆(long)在回(hui)復《每日經(jing)濟新聞》記者郵件采訪(fang)時(shi)則表(biao)示，“替換(huan)市場回(hui)款(kuan)相對較快”與(yu)上述應收(shou)賬款(kuan)賬面余額水平并不存在矛盾，處于合理水平。

金利隆：公司對境外銷售不存在依賴性

根據最新(xin)披露的財(cai)務數(shu)據，2019年至2022年上半年，金利隆的營(ying)業收入分別為5.87億(yi)(yi)元、7.02億(yi)(yi)元、7.66億(yi)(yi)元和4.56億(yi)(yi)元，同比逐期增長，其扣(kou)非后歸母(mu)凈利潤(run)分別為3966.23萬(wan)(wan)(wan)元、7819.99萬(wan)(wan)(wan)元、5256.02萬(wan)(wan)(wan)元和4517.66萬(wan)(wan)(wan)元，在2021年出現了(le)下滑。

金利(li)隆表(biao)示，其扣非后歸(gui)母凈(jing)利(li)潤在2021年同(tong)比(bi)下滑的(de)原因(yin)，主要(yao)是因(yin)為原材(cai)料價(jia)格上(shang)(shang)漲，以及人民幣兌(dui)美元匯率上(shang)(shang)升(sheng)所(suo)致。

到了2022年上半年，金利隆又實現了業(ye)績(ji)的回升(sheng)(sheng)，而(er)這(zhe)主(zhu)要得益于(yu)工程(cheng)履(lv)帶產品銷售收入的增加(jia)。金利隆同時表示，由于(yu)公(gong)司工程(cheng)履(lv)帶產品售價(jia)調整逐步(bu)完成，其(qi)毛利率也明顯提(ti)升(sheng)(sheng)，進而(er)導致金利隆主(zhu)營業(ye)務綜合毛利率在2022年上半年也有所提(ti)升(sheng)(sheng)。

與(yu)此同(tong)時，招股書顯(xian)示(shi)，2019年(nian)至2022年(nian)上半年(nian)，金利隆(long)的外(wai)銷收入占主營業(ye)務產品(pin)收入的比重(zhong)分別為55.75%、52.12%、52.03%和59.40%，事實(shi)上，還有一些經貿(mao)易商轉銷出口的銷售，金利隆(long)將其劃為了內(nei)銷業(ye)務。

例(li)如(ru)，2019年至2022年上半年，金利(li)隆(long)第(di)一大客戶杭(hang)州勝馳機(ji)械有限公司（以下簡稱勝馳機(ji)械）對(dui)其(qi)的采購均為轉銷(xiao)出口，而(er)金利(li)隆(long)對(dui)勝馳機(ji)械的銷(xiao)售金額(e)占公司當期銷(xiao)售總額(e)的比(bi)例(li)分別為14.77%、15.80%、15.69%和15.68%。

不過，金利隆(long)在(zai)1月17日回復(fu)《每日經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者郵件采訪時表示，公司對境外(wai)銷售(shou)不存在(zai)依賴性。

此(ci)外，在(zai)金利(li)(li)隆(long)的供(gong)應商方面(mian)，在(zai)2019年(nian)(nian)至2021年(nian)(nian)各年(nian)(nian)度，江西銀(yin)利(li)(li)隆(long)鍛造(zao)有限公(gong)司（以下(xia)簡(jian)稱(cheng)銀(yin)利(li)(li)隆(long)）一(yi)直位列金利(li)(li)隆(long)前五(wu)大(da)供(gong)應商之列，對其的原材(cai)料采(cai)購金額(e)占公(gong)司當(dang)期采(cai)購總(zong)額(e)的比例分別為8.69%、10.42%和10.18%。而(er)銀(yin)利(li)(li)隆(long)曾是(shi)由金利(li)(li)隆(long)實控人鄭(zheng)友直參與創辦，鄭(zheng)友直在(zai)2016年(nian)(nian)將所(suo)(suo)持(chi)股份轉讓給金利(li)(li)隆(long)副總(zong)經理(li)葛獻(xian)民(min)，后者在(zai)2017年(nian)(nian)10月又將所(suo)(suo)持(chi)銀(yin)利(li)(li)隆(long)股份轉讓給了其他非關聯自然人。

到了2022年上半年，銀利(li)隆從金(jin)利(li)隆前五大供應(ying)商(shang)名單中(zhong)消失了，由金(jin)利(li)隆控(kong)股(gu)股(gu)東江西鑫鑫持股(gu)87.14%的江西賽(sai)力(li)特(te)機械科技(ji)有限公司（以下(xia)簡稱(cheng)賽(sai)力(li)特(te)）成為了第五大供應(ying)商(shang)。企查查顯示，賽(sai)力(li)特(te)成立于(yu)2020年12月29日。

封面(mian)圖片來源：每經(jing)記者(zhe) 文多 攝