每經特(te)約評論員 蔣光祥

又(you)見銀(yin)行大(da)額存單熱銷刷屏。近(jin)日，有報道稱，一(yi)些地市(shi)的居(ju)民從春節前搶(qiang)到春節后，搶(qiang)了快1個月還是沒搶(qiang)到。

是(shi)因為大(da)(da)額存單利率有多(duo)高？實際(ji)上國(guo)有大(da)(da)行兩年期大(da)(da)額存單利率不(bu)到2.8%，股份制商業銀行也不(bu)到3%，部分城商行、農商行大(da)(da)額存單利率最(zui)高在3.5%以(yi)內(nei)，但是(shi)期限則(ze)變為三年，且額度要靠搶或者附加了僅向新客戶提供等條件。

大(da)額(e)存單熱銷的(de)同時，很(hen)多人可(ke)能忽視了另外一(yi)項(xiang)數據——銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)(cai)存續規(gui)模2022年四季(ji)度(du)與(yu)三季(ji)度(du)相比下降(jiang)超過2萬億元(yuan)，回落至2022年一(yi)季(ji)度(du)的(de)水平(ping)。這(zhe)與(yu)去年11月后市場利率(lv)上行(xing)(xing)，債券價格(ge)下跌(die)，導致部分(fen)(fen)銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)(cai)產品(pin)出(chu)現凈值(zhi)回撤(che)乃至“破凈”頻發密切相關(guan)。當(dang)然，這(zhe)也不是銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)(cai)產品(pin)第一(yi)次遭受沖擊，自資產新(xin)規(gui)實施以(yi)后，銀(yin)行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)(cai)產品(pin)出(chu)現浮虧(kui)，甚至扎堆出(chu)現浮虧(kui)的(de)情況并不鮮見。毋庸置疑，相當(dang)一(yi)部分(fen)(fen)本來理(li)財(cai)(cai)(cai)產品(pin)的(de)客戶，現在(zai)被迫到大(da)額(e)存單市場當(dang)中來“卷”。

雖然(ran)股市(shi)也是一(yi)(yi)個選擇，但顯然(ran)與大(da)部分理財(cai)產品和(he)大(da)額存(cun)單(dan)客(ke)戶群體的關系不大(da)，尤其(qi)是大(da)額存(cun)單(dan)客(ke)戶，基本(ben)屬于絕(jue)對的風險厭惡者，寧愿犧牲數年(nian)的流動(dong)性，來保(bao)(bao)證本(ben)金的絕(jue)對安全(quan)和(he)一(yi)(yi)定的收益率。對于一(yi)(yi)些(xie)中老年(nian)人來說(shuo)，不管外界怎么宣傳，“保(bao)(bao)本(ben)保(bao)(bao)息”仍然(ran)是其(qi)走進(jin)銀(yin)行后，腦海里首先顯現(xian)的四(si)個大(da)字。

保本(ben)的(de)重要(yao)性又在保息之先，退(tui)一步說，只要(yao)收益率強于(yu)活期，這類群體可以接(jie)受收益率的(de)一低(di)再低(di)。但對(dui)于(yu)本(ben)金(jin)的(de)虧損，絕無從情感上接(jie)受的(de)可能。特別是對(dui)于(yu)收入來源已經受限，對(dui)“老本(ben)”異常珍視的(de)老年人。

因而，對于之前想(xiang)多圖那(nei)么一(yi)點收益，但卻在(zai)銀行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)產品(pin)那(nei)邊吃(chi)了(le)虧的中老年客戶來(lai)說，沒有比(bi)大額(e)存(cun)單(dan)更好(hao)的選擇了(le)。無他，全靠“同行(xing)襯托(tuo)”。并(bing)(bing)且他們還(huan)會“一(yi)朝被(bei)蛇咬，十年怕井繩(sheng)”，對于銀行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)產品(pin)的穩(wen)健印象不(bu)再。這也很好(hao)地解釋了(le)為什(shen)么大額(e)存(cun)單(dan)各期(qi)限利率下跌趨勢較為明顯的情況下，大部(bu)分(fen)銀行(xing)3年期(qi)大額(e)存(cun)單(dan)年利率已經下調至3%左右，“一(yi)單(dan)難求”現象并(bing)(bing)未(wei)得(de)到緩解的原因所在(zai)。

除了利率不(bu)(bu)斷降低，大(da)(da)(da)額存單(dan)還呈現出(chu)存款(kuan)期(qi)(qi)限縮短的(de)(de)(de)趨勢。今年新發行(xing)的(de)(de)(de)大(da)(da)(da)額存單(dan)以(yi)(yi)3年期(qi)(qi)和3年期(qi)(qi)以(yi)(yi)下(xia)為主(zhu)，3年期(qi)(qi)以(yi)(yi)上(shang)的(de)(de)(de)大(da)(da)(da)額存單(dan)非常稀少。這也從側面(mian)說明，在(zai)存款(kuan)利率改(gai)革(ge)的(de)(de)(de)背景下(xia)，銀行(xing)與儲(chu)戶(hu)都預計(ji)到未來存款(kuan)利息還將繼續下(xia)行(xing)，因(yin)而(er)儲(chu)戶(hu)傾向盡(jin)早買入存款(kuan)類產品以(yi)(yi)鎖(suo)定(ding)收(shou)益，而(er)銀行(xing)則不(bu)(bu)太(tai)愿意用相對今后可(ke)能較高(gao)的(de)(de)(de)價格，來鎖(suo)定(ding)較長時間的(de)(de)(de)資金成本。這也是盡(jin)管大(da)(da)(da)額存單(dan)供不(bu)(bu)應求，銀行(xing)卻不(bu)(bu)肯多發的(de)(de)(de)原因(yin)之一。

另外(wai)一個(ge)重要原因就是儲戶的(de)錢(qian)對(dui)于銀(yin)行來說(shuo)是“負(fu)債”，而負(fu)債的(de)成本則(ze)需要有(you)相應收益率的(de)生息“資(zi)(zi)(zi)產(chan)”來匹配，否則(ze)銀(yin)行這(zhe)筆買賣(mai)就做不(bu)下去。但現在(zai)要找能(neng)夠符合(he)銀(yin)行風控標準(zhun)，又可以提供(gong)豐厚收益率的(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)，顯然(ran)不(bu)是一件(jian)易事。遑論即便有(you)，也架不(bu)住同(tong)業會進來把收益率“卷”低。因而，活期儲蓄的(de)成本倒還好說(shuo)，大額存單發(fa)多了(le)，其成本負(fu)擔自然(ran)會讓(rang)一些銀(yin)行著急，所以成了(le)限量(liang)供(gong)應的(de)“香餑(bo)餑(bo)”。從這(zhe)個(ge)角(jiao)度去看，也就不(bu)難理解(jie)最近另外(wai)一個(ge)熱門話題——“提前還房(fang)貸不(bu)易”，早期普遍5%乃至6%左右的(de)房(fang)貸利率，是妥(tuo)妥(tuo)的(de)好資(zi)(zi)(zi)產(chan)，還能(neng)持續20年(nian)、30年(nian)，銀(yin)行自然(ran)舍不(bu)得讓(rang)你提前還。這(zhe)對(dui)于銀(yin)行發(fa)掘(jue)出好資(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)差異化競爭能(neng)力(li)，提出了(le)真正的(de)考驗。

總的(de)(de)來(lai)說，去(qu)年以來(lai)，伴(ban)隨居民投資(zi)理財(cai)風險偏好明顯(xian)下降(jiang)的(de)(de)是(shi)(shi)居民存(cun)款(kuan)增速顯(xian)著加快，存(cun)款(kuan)收益率步入下跌趨勢，這(zhe)是(shi)(shi)一個不爭的(de)(de)事實(shi)。但無論是(shi)(shi)一般(ban)存(cun)款(kuan)，還是(shi)(shi)大額存(cun)單的(de)(de)熱度起來(lai)，也有自身的(de)(de)好處，會(hui)帶(dai)動(dong)銀(yin)(yin)行(xing)負債(zhai)成本(ben)下降(jiang)，進一步推動(dong)實(shi)體經(jing)濟(ji)實(shi)際融資(zi)成本(ben)降(jiang)低。同時以往那種“高息攬儲(chu)”的(de)(de)不理性競(jing)爭也自然會(hui)銷聲匿跡。無論對于儲(chu)戶還是(shi)(shi)銀(yin)(yin)行(xing)，對這(zhe)些變化想必都會(hui)逐漸習慣。