來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

2月(yue)份最后一個交易日，市場(chang)一波三折，在尾(wei)盤激動人心的拉升中(zhong)結束(shu)了。

不過，回(hui)看整個市場2月份的行情(qing)，可能并不如很(hen)多(duo)(duo)投資者的意，昨天道達號點贊第一的留(liu)言“春(chun)節后本(ben)想大干一場，結果真(zhen)的是被(bei)大干一場了”，道盡了很(hen)多(duo)(duo)朋友的無奈。

其實(shi)，這(zhe)就是震蕩(dang)市場的(de)(de)常態，如果(guo)不(bu)(bu)操作主流板塊，追(zhui)漲殺跌，那么這(zhe)個月的(de)(de)收(shou)益(yi)大概(gai)率比(bi)較(jiao)難(nan)看。而對于做趨(qu)勢的(de)(de)投資(zi)者(zhe)來(lai)(lai)說，如果(guo)本身進場的(de)(de)位置有問(wen)題(ti)，沒有足(zu)夠的(de)(de)安(an)全墊，那么震蕩(dang)市甚至可(ke)能會帶來(lai)(lai)比(bi)單(dan)邊(bian)下跌行(xing)情更多(duo)的(de)(de)損失，因為單(dan)邊(bian)下跌行(xing)情不(bu)(bu)少(shao)人會止(zhi)損，一(yi)旦(dan)不(bu)(bu)對勁可(ke)能就溜(liu)之大吉，損失不(bu)(bu)了多(duo)少(shao)錢。

最怕的(de)就(jiu)是(shi)(shi)這(zhe)(zhe)種(zhong)震蕩，讓投資(zi)者在(zai)不斷(duan)失望與不斷(duan)希望之間(jian)來(lai)回搖(yao)擺，最終節奏全亂，做(zuo)出錯誤的(de)投資(zi)決(jue)策。這(zhe)(zhe)個時(shi)候，心要定，達哥還(huan)是(shi)(shi)那句(ju)話，對待震蕩市的(de)最佳(jia)策略就(jiu)是(shi)(shi)耐心，以規則的(de)確定性來(lai)應對盤中的(de)各(ge)種(zhong)上躥(cuan)下跳。以大盤為例，只要3210點附近的(de)支撐沒有被有效跌破，倉位不是(shi)(shi)太重，就(jiu)是(shi)(shi)可操作的(de)區域。

當(dang)然，如果從基本面來說，當(dang)下的(de)(de)一個(ge)不確定(ding)因素(su)就是美聯儲(chu)的(de)(de)加息進程似乎(hu)又延長了，美元指數重新走強壓制了部分市場的(de)(de)做多情緒。但不管怎么說，這些(xie)不是我們(men)能夠決定(ding)的(de)(de)。

達哥想(xiang)起了(le)巴菲特一個預(yu)判股(gu)市(shi)(shi)高低(di)(di)的(de)指標——股(gu)市(shi)(shi)總市(shi)(shi)值(zhi)與本(ben)國(guo)GDP的(de)比值(zhi)，若比值(zhi)低(di)(di)于1，則處于低(di)(di)估位置。今(jin)天，國(guo)家統計局公布的(de)數據顯示，2022年國(guo)內(nei)生產總值(zhi)為(wei)121.02萬億(yi)元(yuan)(yuan)。當前A股(gu)的(de)市(shi)(shi)值(zhi)在84萬億(yi)元(yuan)(yuan)左(zuo)右，就算加上海外的(de)中概股(gu)，市(shi)(shi)值(zhi)也(ye)遠(yuan)不到121萬億(yi)元(yuan)(yuan)。因此，滬指3000點一帶的(de)A股(gu)估值(zhi)，確實可以(yi)說是洼地。

需要注意的是，美(mei)股(gu)總(zong)(zong)市值(zhi)(zhi)與(yu)美(mei)國(guo)GDP的比值(zhi)(zhi)在160%左右，日(ri)本股(gu)市總(zong)(zong)市值(zhi)(zhi)與(yu)日(ri)本GDP的比值(zhi)(zhi)約120%。若(ruo)按(an)照這一(yi)比值(zhi)(zhi)來看，A股(gu)至少還有很大的潛力(li)。

喝了“雞湯”之后，咱們回來聊(liao)聊(liao)A股。不(bu)(bu)得(de)不(bu)(bu)說，今天市場的(de)V型反(fan)轉還(huan)是很(hen)不(bu)(bu)錯的(de)，據說有(you)大消(xiao)息(xi)要(yao)公布(bu)，于是大資金紛紛抄底(di)回補，具體內容咱也不(bu)(bu)知道，不(bu)(bu)妨等等看。有(you)沒有(you)消(xiao)息(xi)不(bu)(bu)重(zhong)要(yao)，重(zhong)要(yao)的(de)是看明天市場的(de)反(fan)應(ying)。一些個股尾盤(pan)異(yi)動(dong)，和MSCI中國指數調(diao)倉有(you)關，也不(bu)(bu)用激動(dong)，說不(bu)(bu)定明天開(kai)盤(pan)就會修復。

從(cong)5分鐘走勢(shi)結(jie)構上(shang)來(lai)說，今天背離之后的(de)反轉還是很(hen)好識別的(de)。放在2月份大盤震(zhen)蕩(dang)的(de)背景之下，自然對震(zhen)蕩(dang)結(jie)構沒有多大改變(bian)，但如果從(cong)更微觀(guan)的(de)視角來(lai)看(kan)，今天上(shang)證指數(shu)的(de)反彈是很(hen)有意義(yi)的(de)，順利收復了上(shang)證指數(shu)早盤的(de)高點，如果明(ming)天還能(neng)夠穩(wen)住(zhu)并繼續向上(shang)擴(kuo)展，那么就具備情緒回暖甚至創新高的(de)能(neng)力(li)。

有(you)人(ren)可能會說，今天成(cheng)交(jiao)量比較低，是一個缺陷(xian)。客觀上(shang)說，今天量能確實還(huan)不夠理想，不過在(zai)反(fan)彈第一天不放量屬(shu)于正常現象(xiang)，因為(wei)不少投資(zi)者處于空頭思維，沒有(you)反(fan)應過來(lai)，關鍵要看(kan)后續陽(yang)線(xian)能否出現補量。

這也是未(wei)來(lai)市場上沖(chong)需要關(guan)注的(de)(de)問題，因為滬指3310點(dian)已經(jing)連續沖(chong)了(le)幾(ji)次(ci)，今天又是極限洗(xi)盤(pan)，如果還是上不(bu)去，那就真得注意了(le)。如果有上沖(chong)，屆時(shi)需關(guan)注市場的(de)(de)成交量以及強(qiang)度(du)，如果沖(chong)不(bu)過去，那么可以獲(huo)利(li)了(le)結一部分；追(zhui)高的(de)(de)話，暫時(shi)就免(mian)了(le)。

盤面(mian)討論(lun)最(zui)多的(de)(de)話題(ti)，非(fei)數字經(jing)濟(ji)莫(mo)屬(shu)。從消息的(de)(de)解讀(du)來看，不(bu)少人認為，“將數字中國建設工(gong)作(zuo)情(qing)況作(zuo)為對(dui)有關黨政(zheng)領導(dao)干部考核(he)評價的(de)(de)參考”，這是超預(yu)期的(de)(de)。不(bu)過(guo)，達哥查了一下，在國務院(yuan)去(qu)年印發的(de)(de)《關于加(jia)強數字政(zheng)府建設的(de)(de)指導(dao)意見》中，也(ye)有類似的(de)(de)表述(shu)，只是很多人選擇性遺忘了，因此(ci)算(suan)不(bu)得超預(yu)期。

不過，“及時按程(cheng)序(xu)調整不適應數(shu)(shu)字(zi)化(hua)(hua)發展的(de)(de)法律(lv)制度”，這個(ge)比較(jiao)罕見。要強(qiang)化(hua)(hua)數(shu)(shu)字(zi)中國關鍵能力，一是(shi)構筑自立自強(qiang)的(de)(de)數(shu)(shu)字(zi)技術(shu)創新體系(xi)；二(er)是(shi)筑牢可(ke)信可(ke)控(kong)的(de)(de)數(shu)(shu)字(zi)安全屏障。在達哥看來，最先受益的(de)(de)環節是(shi)數(shu)(shu)字(zi)基礎(chu)設(she)施，比如(ru)數(shu)(shu)據中心、算力、物(wu)聯網、基礎(chu)硬件等，國資(zi)背景(jing)的(de)(de)公(gong)司顯然更吃香。

從去年11月以來，達哥一直(zhi)反復強調，數字經(jing)濟(ji)是今年值得(de)持(chi)續關注的(de)重(zhong)點(dian)。以數字經(jing)濟(ji)板(ban)塊(kuai)指(zhi)數為例(li)，今天高開(kai)震蕩，成(cheng)交量(liang)放大，有消(xiao)化(hua)震蕩箱(xiang)體套牢盤的(de)味道。按達哥的(de)觀點(dian)來看，數字經(jing)濟(ji)板(ban)塊(kuai)指(zhi)數震蕩可能(neng)還不夠充分，可以盡量(liang)避(bi)免數字經(jing)濟(ji)板(ban)塊(kuai)中近(jin)期漲幅(fu)太大的(de)品(pin)種，適(shi)當關注板(ban)塊(kuai)內(nei)的(de)低位(wei)蓄勢品(pin)種。

中藥(yao)(yao)及(ji)化(hua)學制(zhi)藥(yao)(yao)漲幅居前，近(jin)期甲(jia)流和諾如病毒感染(ran)進入高發季，“甲(jia)流”單日搜(sou)索量近(jin)7萬，一些學校保護性停課(ke)。而被(bei)稱為治療流感“神藥(yao)(yao)”的奧司(si)他韋被(bei)搶(qiang)空，導致醫(yi)藥(yao)(yao)股再度受到市場關注。甲(jia)流的傳染(ran)性沒新冠(guan)那么(me)強，雖然也需要做好防(fang)護，但也不用太緊張，更沒必要去搶(qiang)藥(yao)(yao)。

醫藥(yao)方(fang)向也是(shi)經常提的“老熟人(ren)”了，和大消費一(yi)樣(yang)都是(shi)中(zhong)線方(fang)向，都屬于(yu)穩健型的走(zou)(zou)法。中(zhong)藥(yao)的估值相對更低一(yi)些，化學制藥(yao)偏高一(yi)些，但目前的走(zou)(zou)勢結構都沒有問題。中(zhong)藥(yao)板(ban)(ban)塊今天走(zou)(zou)得要比醫藥(yao)制造板(ban)(ban)塊強，中(zhong)藥(yao)板(ban)(ban)塊指數是(shi)一(yi)陽(yang)吞三陰形態，有望延(yan)續近期震蕩上行的態勢，保持耐心(xin)即可。

《數字中國建設整體布局規劃》與《擴大(da)內需(xu)戰略規劃綱要（2022—2035年(nian)）》，構成兩大(da)發展脈絡(luo)，屬中長期(qi)規劃。今年(nian)以(yi)來(lai)，A股圍繞(rao)這兩個方向的炒作，還是(shi)比較清晰的。

有意思(si)的(de)是建筑裝飾板塊，在今天(tian)大(da)盤(pan)拉(la)升(sheng)的(de)時候，這個板塊的(de)拉(la)升(sheng)幅度不(bu)(bu)(bu)(bu)錯(cuo)(cuo)，也能(neng)看到明顯(xian)的(de)量能(neng)配合，加(jia)之其本身(shen)漲幅并(bing)不(bu)(bu)(bu)(bu)大(da)，短期的(de)震蕩節奏維持得(de)不(bu)(bu)(bu)(bu)錯(cuo)(cuo)，且近期也出現(xian)過幾(ji)次(ci)異動(dong)，不(bu)(bu)(bu)(bu)排(pai)除會(hui)出現(xian)向上發(fa)力的(de)情況。

今天(tian)滬(hu)深兩市(shi)(shi)出(chu)現了幾(ji)個(ge)二(er)連板，對短線情緒來說(shuo)，算是一個(ge)很好(hao)的(de)(de)現象。這幾(ji)個(ge)二(er)連板中，如果明天(tian)還有(you)接(jie)力的(de)(de)個(ge)股，無疑會刺激(ji)情緒反(fan)轉。除了接(jie)力資(zi)金開(kai)始活躍，強勢個(ge)股的(de)(de)成交量也同步放大，九(jiu)牧王(wang)率先打出(chu)三連板，作為龍(long)頭選手，暫(zan)時可以作為情緒指(zhi)標觀察。相(xiang)反(fan)，今天(tian)下午(wu)和市(shi)(shi)場(chang)產生(sheng)共振的(de)(de)個(ge)股，如果他們明天(tian)出(chu)現大幅(fu)虧錢效應，那么只能(neng)說(shuo)明市(shi)(shi)場(chang)短期(qi)太弱，并不適(shi)合參與。

一個值得討論的(de)話題(ti)是(shi)，近期總是(shi)在關鍵位置出(chu)現(xian)重要消(xiao)息，上一次是(shi)2月17日出(chu)注冊制利(li)好(hao)，這(zhe)次是(shi)數字經濟(ji)的(de)利(li)好(hao)，兩次利(li)好(hao)的(de)力度可(ke)以說(shuo)都不小。對于這(zhe)種情況(kuang)，歡迎朋(peng)友們到微信公眾號(hao)“道達號(hao)”進行討論。

（張道達）

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封面(mian)圖片來源(yuan)：每日經濟(ji)新聞(wen) 劉國梅 攝