各(ge)位老鐵，最(zui)近上(shang)市的新股，表現相當不錯。大家有(you)沒有(you)堅持打新呢？

當然，很(hen)多(duo)老(lao)鐵會說(shuo)中不了新(xin)股，這種(zhong)情況下我們就可以關注新(xin)股的“近親”——次新(xin)股。

實(shi)際(ji)上(shang)，近期(qi)(qi)次新股的表現也是相當不錯(cuo)的。據新股雷(lei)達研(yan)究(jiu)員統計，在2022年12月23日以來，同(tong)花順的新股與次新股指(zhi)數(shu)(shu)(shu)最(zui)高漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)達18.32%，而同(tong)期(qi)(qi)上(shang)證指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的最(zui)大漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)為8.75%，深證成指(zhi)的最(zui)大漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)為12.06%，創(chuang)業板(ban)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的最(zui)大漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)為14.33%，科創(chuang)板(ban)50指(zhi)數(shu)(shu)(shu)的最(zui)大漲(zhang)(zhang)幅(fu)(fu)為12.66%。

可以(yi)(yi)看到，自2022年12月23日(ri)的低點以(yi)(yi)來，新(xin)(xin)股(gu)與次新(xin)(xin)股(gu)指數的整體(ti)表現(xian)，明顯超過了各(ge)大指數的表現(xian)。

次新(xin)股(gu)(gu)更偏向于新(xin)興(xing)行業，往(wang)往(wang)具(ju)有(you)高成長性、低市(shi)值(zhi)、高波動等特點(dian)，且次新(xin)股(gu)(gu)與市(shi)場相關性相對較低，具(ju)有(you)一(yi)定的獨立(li)行情，容易(yi)受到資金的追捧。因此，在次新(xin)股(gu)(gu)中尋找潛力股(gu)(gu)票，也是一(yi)個明智的選擇。關于如(ru)何(he)選取(qu)次新(xin)股(gu)(gu)，我們之(zhi)前的幾篇文章都有(you)過系統論。

當然，我們之前(qian)的(de)文章基本是(shi)關于(yu)選(xuan)股(gu)的(de)問(wen)題。其實炒股(gu)還有一(yi)個非(fei)常重要的(de)問(wen)題，就(jiu)(jiu)是(shi)擇(ze)(ze)(ze)時(shi)(shi)，說白了(le)(le)就(jiu)(jiu)是(shi)選(xuan)擇(ze)(ze)(ze)何時(shi)(shi)入場。如果入場時(shi)(shi)間選(xuan)擇(ze)(ze)(ze)不好，即便(bian)選(xuan)擇(ze)(ze)(ze)到了(le)(le)較好的(de)股(gu)票，也難有理想的(de)收益。因此，新股(gu)雷(lei)達研究員今(jin)天就(jiu)(jiu)和各位老(lao)鐵分享一(yi)下次新股(gu)的(de)擇(ze)(ze)(ze)時(shi)(shi)問(wen)題。

東興證券就(jiu)有(you)一篇(pian)關于(yu)次新(xin)股擇時的(de)研(yan)報(bao)。這篇(pian)研(yan)報(bao)分別(bie)回測了(le)三種情(qing)形下買入次新(xin)股的(de)收(shou)益情(qing)況：

第一種是在新股上市漲停板(ban)打開后(hou)買入(ru)；

第二種是根據市盈(ying)率選擇買(mai)入時(shi)點；

第三種在(zai)次新(xin)股上市后的不同月數(shu)買入(ru)。

下(xia)面，我們(men)向大家分別介(jie)紹每一種買入(ru)情(qing)形(xing)下(xia)的收益情(qing)況。

首先，我們來看下(xia)第一種情況下(xia)買(mai)入(ru)的(de)收益率（即在新股上市(shi)漲停板(ban)打開(kai)后(hou)買(mai)入(ru)）。下(xia)表回測了2016年(nian)至2020年(nian)上市(shi)的(de)新股開(kai)板(ban)后(hou)買(mai)入(ru)相對(dui)滬深(shen)300指(zhi)數(shu)的(de)平(ping)均超額收益情況。

從(cong)回測結果來看，新(xin)股開(kai)板后的(de)(de)(de)平均(jun)收益(yi)均(jun)低(di)于滬深300指數(shu)，開(kai)板后的(de)(de)(de)20個交易(yi)日相對(dui)(dui)基準的(de)(de)(de)負超額收益(yi)尤為(wei)顯(xian)著。所以，各位老(lao)鐵以后買次(ci)新(xin)股的(de)(de)(de)話，對(dui)(dui)這種(zhong)打開(kai)漲(zhang)停板的(de)(de)(de)次(ci)新(xin)股，就要(yao)格外謹慎了。

其(qi)次，我們(men)再來看(kan)下第二(er)種情況下買入的收益(yi)率(lv)（即根(gen)據(ju)市盈(ying)率(lv)選(xuan)擇買入時點）。第二(er)種情況又分(fen)為：在低(di)于首發(fa)市盈(ying)率(lv)時買入、在低(di)于行業(ye)市盈(ying)率(lv)時買入。下圖是兩種買入策略的表現情況：

從回測結(jie)果來看，低于首發(fa)(fa)市盈(ying)率買(mai)入的次新(xin)股后續(xu)走勢，相(xiang)對滬深300指數有一定的超額收益(yi)。低于行業(ye)市盈(ying)率觸發(fa)(fa)買(mai)入的次新(xin)股后續(xu)走勢較(jiao)差，負超額收益(yi)較(jiao)為顯(xian)著(zhu)。

最(zui)后，考慮到上市時間的(de)長(chang)短(duan)可能對次新(xin)股(gu)(gu)未來(lai)走勢有(you)一(yi)定(ding)影響，我(wo)們來(lai)看下在不(bu)同上市月數次新(xin)股(gu)(gu)的(de)年化超額(e)收益率。下圖(tu)顯示了凈(jing)利潤同比正(zheng)增(zeng)長(chang)的(de)次新(xin)股(gu)(gu)，在不(bu)同上市月數買入后的(de)收益情況。

回(hui)(hui)測(ce)結果顯示(shi)，上市時間(jian)不滿(man)2月(yue)和(he)超過9個月(yue)的(de)次(ci)新(xin)(xin)股(gu)，其年化收益率表現顯著低于平均水平。上市時間(jian)較短的(de)次(ci)新(xin)(xin)股(gu)表現不佳，可能是受(shou)新(xin)(xin)股(gu)連板沖(chong)高回(hui)(hui)落(luo)的(de)影(ying)響(xiang)，而(er)上市接近一年的(de)次(ci)新(xin)(xin)股(gu)可能是受(shou)到部分股(gu)東一年限(xian)售股(gu)份臨近解(jie)禁的(de)負面預期的(de)影(ying)響(xiang)。

因此，各位老鐵以后(hou)在買次(ci)新(xin)(xin)股(gu)的時(shi)候，對(dui)上市不滿(man)兩個(ge)月(yue)以及上市快滿(man)一年(nian)的次(ci)新(xin)(xin)股(gu)，大家還(huan)是要謹慎一些。可以在上市滿(man)2個(ge)月(yue)且不到(dao)十個(ge)月(yue)、業績正(zheng)增長的次(ci)新(xin)(xin)股(gu)里(li)選擇。

好了(le)，今天就給各(ge)位(wei)老鐵分享(xiang)到(dao)這里，希望今天分享(xiang)的次新(xin)股(gu)擇時思路(lu)，能對各(ge)位(wei)老鐵以后的投資有所(suo)幫助。

老鐵們，每經投研(yan)院研(yan)究員(yuan)團隊歷(li)時6個月，研(yan)發出(chu)【新(xin)股(gu)雷達(da)】量化工具，從行(xing)(xing)業、估值(zhi)、業績、發行(xing)(xing)價(jia)和市(shi)場情緒五(wu)大維(wei)度，對即將上市(shi)的新(xin)股(gu)進行(xing)(xing)全方位(wei)綜合(he)透視，并按照破發風險劃(hua)定(ding)分區，助力投資者理性打新(xin)。未來也(ye)將推出(chu)次新(xin)股(gu)雷達(da)，敬請(qing)關注。

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（達哥打新觀察團）

（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）

封面圖(tu)片來源：每日經(jing)濟新聞 劉國(guo)梅 攝（資料圖(tu)）