每(mei)經記者｜林姿辰    每(mei)經編(bian)輯｜魏官紅(hong)    

繼上周(zhou)五（3月24日）股(gu)價閃崩之后(hou)，今日（3月27日），騰盛博(bo)藥(yao)（HK02137，股(gu)價5.01港元，市值36億港元）開盤股(gu)價微跌(die)。

而在一個多(duo)月(yue)前(qian)，公(gong)司股(gu)價(jia)最高達到14.16港元/股(gu)；而在2021年，公(gong)司股(gu)價(jia)最高為(wei)52.60港元/股(gu)。

與股價走向關系密切(qie)的(de)是唯(wei)一一款國產(chan)(chan)新冠中和抗體藥物。據公司2022年年報，這一產(chan)(chan)品上市半年多時間，僅(jin)為騰盛博藥貢獻了5162.6萬(wan)元的(de)收入，公司決(jue)定停止該項目和生產(chan)(chan)活動。

記者(zhe)注意到(dao)(dao)，目(mu)前公(gong)司(si)研發管線中(zhong)推進(jin)最快的乙肝項目(mu)均處于臨(lin)床2期，新冠藥物停產后，公(gong)司(si)將再次恢復到(dao)(dao)無(wu)商業化產品(pin)的狀態，并且未來將有大筆(bi)研發開支。

3月27日，騰盛博藥方面向《每日經濟新聞》記者表(biao)示，公司目前的現(xian)金(jin)流可以(yi)支(zhi)持公司運營直到2025年底。

新冠藥物停產，已售藥物收入僅5162.6萬元

新(xin)冠(guan)中和(he)抗體(ti)藥物(wu)“安巴韋(wei)單抗╱羅米司(si)韋(wei)單抗聯合療(liao)法(fa)”是騰盛博藥的首款(kuan)商業化產(chan)品(pin)。2021年12月，該產(chan)品(pin)頂著“首款(kuan)國產(chan)新(xin)冠(guan)特效藥”的名號獲批(pi)上市。

不(bu)過，該(gai)產品的商業(ye)化銷售在獲批7個(ge)月后(hou)才正式開始，獲批時間優勢被極大削弱(ruo)。

年報顯示，該療法自2022年7月(yue)在(zai)國(guo)內商業化(hua)(hua)上市(shi)(shi)后，公(gong)司已基本將(jiang)全部(bu)適銷產品(pin)出售(shou)給(gei)25個省份及358家(jia)醫(yi)院，實現銷售(shou)收入約5162.6萬(wan)元；另(ling)外，公(gong)司在(zai)商業化(hua)(hua)上市(shi)(shi)前向國(guo)內21個城(cheng)市(shi)(shi)及22家(jia)醫(yi)院捐贈(zeng)近(jin)3000人(ren)份的該抗體(ti)用于(yu)緊急使(shi)用。

如(ru)果以合計藥(yao)物價格9668元(yuan)（每人份用藥(yao)劑量4支）計算，該藥(yao)物銷售量約(yue)為5340人份，且相關收入(ru)只是公司其他(ta)收入(ru)的一半——年(nian)報(bao)顯示，公司2022年(nian)其他(ta)收入(ru)為1.08億元(yuan)，其中包(bao)括銀行利(li)息收入(ru)3720.4萬元(yuan)和銀行補(bu)貼7031萬元(yuan)。

從數據來看，騰盛博藥(yao)似乎很難從這款藥(yao)物中(zhong)賺(zhuan)到錢。

年(nian)報顯(xian)示，已(yi)售(shou)(shou)該(gai)藥(yao)物療(liao)(liao)法的成本為3321.6萬(wan)元(yuan)(yuan)，其中(zhong)2452.9萬(wan)元(yuan)(yuan)及(ji)868.7萬(wan)元(yuan)(yuan)分別計入(ru)2021年(nian)及(ji)2022年(nian)的研(yan)發(fa)(fa)開支。公司2022年(nian)的銷(xiao)售(shou)(shou)及(ji)營(ying)銷(xiao)開支為2690萬(wan)元(yuan)(yuan)，主要由于COVID-19療(liao)(liao)法的商業化。而據(ju)2022年(nian)7月該(gai)藥(yao)物療(liao)(liao)法上市發(fa)(fa)布會的消息，騰盛博藥(yao)前后投入(ru)超過2億美元(yuan)(yuan)以確保(bao)聯合療(liao)(liao)法藥(yao)物的研(yan)發(fa)(fa)和商業化。

盡管如(ru)此(ci)，騰盛博(bo)藥仍決定結(jie)束安巴韋單抗(kang)╱羅米司韋單抗(kang)聯(lian)合療(liao)法項目(mu)，并已停止生(sheng)產工(gong)作。公(gong)司表示，這(zhe)一決定基(ji)于不斷演變的(de)COVID-19趨勢，包括美(mei)國衛生(sheng)與公(gong)共(gong)服務部將于2023年5月(yue)結(jie)束COVID-19的(de)聯(lian)邦公(gong)共(gong)衛生(sheng)緊急狀態，以及被(bei)拖延的(de)CDMO（研發(fa)生(sheng)產外(wai)包）現場(chang)監管核查。

騰盛博藥表示，公司正在與(yu)美(mei)國(guo)食品藥品監督管(guan)理局溝通，將在完(wan)(wan)成監管(guan)機構所要求各項(xiang)行動后(hou)，于適當的時候撤回緊急使(shi)用授權申請(qing)，并會與(yu)中(zhong)國(guo)國(guo)家藥監局進一步(bu)溝通，將在所有(you)必(bi)要監管(guan)規定完(wan)(wan)成后(hou)于2023年第三季度撤回BLA（生物制品許可申請(qing)）。

這(zhe)意味著，未來無論在中(zhong)國、美國或(huo)其他(ta)地區，騰盛博藥預計不會(hui)再(zai)從該(gai)藥物療法中(zhong)產(chan)生可觀收入，公司將(jiang)再(zai)次回到沒有商業(ye)化產(chan)品的狀態。

3月(yue)27日(ri)(ri)，騰盛博藥(yao)方面對(dui)《每日(ri)(ri)經濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)表示，新冠中和抗體藥(yao)物療(liao)法停產對(dui)公司經營層面不構成影響，公司會將資源再次整合，重新轉向核心項目。

押注乙肝和抗抑郁產品，自研HIV藥物在美尋覓合作

目前，騰盛博(bo)藥(yao)的(de)研發管線由針對傳染病(bing)(bing)及中樞神(shen)經系(xi)統疾病(bing)(bing)的(de)10多個(ge)創新候(hou)選(xuan)產品組成，核心(xin)候(hou)選(xuan)藥(yao)物為治療乙型肝炎(yan)病(bing)(bing)毒、人類(lei)免疫缺陷病(bing)(bing)毒HIV等傳染病(bing)(bing)的(de)藥(yao)物，但除安巴韋(wei)單抗╱羅米司韋(wei)單抗聯合療法外，其(qi)余均處于臨床早期階段，進(jin)入臨床2期的(de)只有4項。

騰(teng)盛博藥主要候選產品 圖片來(lai)源：公司年報

從優先級看，騰盛博藥(yao)最重(zhong)視的兩(liang)個核心(xin)臨床項目是在中(zhong)國開(kai)發治(zhi)療乙(yi)型肝(gan)炎(yan)病(bing)毒(du)感染的新型功能性治(zhi)愈(yu)方(fang)案，以(yi)及在美國尋找(zhao)潛在的同類首創(chuang)治(zhi)療產后抑(yi)郁癥及重(zhong)度抑(yi)郁癥的方(fang)案。

其中，公司(si)在乙肝功能性治療領域的3款在研產品均為外來(lai)引(yin)進項(xiang)目，BRII-179（VBI-2601）和(he)BRII-835（VIR-2218）聯(lian)合(he)(he)療法、BRII-179（VBI-2601）和(he)PEG-IFN-α聯(lian)合(he)(he)療法由(you)騰(teng)盛博藥開(kai)展研究，VIR-2218（BRII-835）和(he)PEG-IFN-α聯(lian)合(he)(he)療法、VIR-2218（BRII-835）和(he)BRII-877（VIR-3434）聯(lian)合(he)(he)療法由(you)Vir開(kai)展研究。

據(ju)(ju)年報披露(lu)(lu)，上(shang)述試驗(yan)(yan)階段性(xing)結果均將(jiang)于(yu)今年披露(lu)(lu)。值得注意的是(shi)，英(ying)國公司(si)GSK已(yi)于(yu)2022年6月(yue)發布了其HBV（乙(yi)肝(gan)(gan)病毒）功能性(xing)治愈藥(yao)物Bepirovirsen臨(lin)床(chuang)IIb期(qi)試驗(yan)(yan)B-Clear的中期(qi)分(fen)析(xi)數(shu)據(ju)(ju)，約30%的慢性(xing)乙(yi)肝(gan)(gan)患者在臨(lin)床(chuang)試驗(yan)(yan)中實現了“功能性(xing)治愈”。騰盛博藥(yao)同(tong)類藥(yao)物臨(lin)床(chuang)試驗(yan)(yan)數(shu)據(ju)(ju)披露(lu)(lu)后，市場(chang)會(hui)將(jiang)其與(yu)這一指標直(zhi)接作比較(jiao)。

另外，國內其他企(qi)業的(de)(de)(de)乙肝(gan)(gan)治療(liao)藥(yao)物進展，也會影(ying)響到騰(teng)盛博(bo)藥(yao)的(de)(de)(de)產品競爭力。據華安證券2月23日(ri)的(de)(de)(de)研(yan)報，目前布局乙肝(gan)(gan)創新療(liao)法(fa)的(de)(de)(de)公司眾(zhong)多(duo)，除了騰(teng)盛博(bo)藥(yao)，還包括進度(du)較(jiao)快的(de)(de)(de)歌禮制藥(yao)（HK01672，股價2.76港(gang)元，市(shi)值(zhi)30億(yi)港(gang)元）、康寧杰瑞制藥(yao)（HK09966，股價14.28港(gang)元，市(shi)值(zhi)138億(yi)港(gang)元），布局siRNA、CAM的(de)(de)(de)齊魯制藥(yao)、恒瑞醫藥(yao)（SH600276，股價43.28元，市(shi)值(zhi)2761億(yi)元）、舒泰神(shen)（SZ300204，股價10.84元，市(shi)值(zhi)52億(yi)元）等。

而騰(teng)盛博藥在(zai)美國(guo)專注的抗抑(yi)郁項(xiang)目(mu)是公(gong)司(si)自研(yan)項(xiang)目(mu)，公(gong)司(si)致力于(yu)(yu)擴大BRII-296的其(qi)他(ta)臨床適應癥，計劃(hua)于(yu)(yu)2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)底前在(zai)美國(guo)啟動(dong)更多(duo)的2期研(yan)究(jiu)；計劃(hua)于(yu)(yu)2023年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)在(zai)澳(ao)大利亞啟動(dong)BRII-297首次人體PK、安全(quan)性及耐受性研(yan)究(jiu)。

對于HIV項目，公(gong)司(si)希(xi)望與美國其他(ta)生物(wu)技術開(kai)發公(gong)司(si)合(he)作開(kai)展。為了將研發資源集中于這兩大(da)核心(xin)項目，騰盛(sheng)博藥向(xiang)下調整了用(yong)于HIV項目和(he)MDR/XDR革蘭氏的(de)陰(yin)性菌感染(ran)項目的(de)款(kuan)項。

由于騰(teng)盛(sheng)博藥(yao)的(de)多數項目處于早期(qi)臨床階段，未來短期(qi)內不會實(shi)現(xian)候選藥(yao)物銷(xiao)售或商業化，這十分考驗公司的(de)資金實(shi)力。截至2022年12月31日，騰(teng)盛(sheng)博藥(yao)的(de)流(liu)動資產為30.77億元(yuan)，其中現(xian)金及現(xian)金等價物為11.91億元(yuan)。騰(teng)盛(sheng)博藥(yao)方面表示，公司目前的(de)現(xian)金流(liu)可以支持公司運營(ying)直到2025年底。

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