每經(jing)記(ji)者(zhe)｜任飛    每經(jing)編輯｜葉峰    

從4月(yue)8日開始(shi)，公募基(ji)(ji)金(jin)2023年一(yi)季度報告開始(shi)披(pi)露，從已公布的(de)情(qing)況來(lai)看，諸多債(zhai)券型基(ji)(ji)金(jin)在(zai)一(yi)季度實現了凈值的(de)快速增長，但從市(shi)場資金(jin)的(de)選(xuan)擇來(lai)看，仍多見“贖多買(mai)少”的(de)情(qing)況，且一(yi)季度內的(de)債(zhai)券基(ji)(ji)金(jin)發(fa)行慘淡(dan)，新發(fa)基(ji)(ji)金(jin)數(shu)量較此(ci)前一(yi)個季度銳(rui)減(jian)超50%。

有(you)分(fen)析指出(chu)，債券型(xing)基金的(de)規(gui)模增長速度降幅明顯(xian)，既有(you)來自(zi)債券價格震蕩(dang)下跌的(de)壓力(li)，更有(you)來自(zi)當(dang)前權(quan)益投資賺錢(qian)效應的(de)吸引及分(fen)流。

一季度債基凈值普遍快速“回血”

4月8日(ri)起，公募基(ji)金2023年一季(ji)度(du)報告開始披露，蜂巢、中銀基(ji)金旗下多(duo)(duo)只債(zhai)(zhai)(zhai)券型(xing)基(ji)金首(shou)發(fa)。去年第四季(ji)度(du)，債(zhai)(zhai)(zhai)券市(shi)場(chang)震蕩反復，波及債(zhai)(zhai)(zhai)券類基(ji)金凈值(zhi)，不過(guo)從首(shou)發(fa)基(ji)金業(ye)績(ji)表現來看，多(duo)(duo)已收復此前回撤。

以中(zhong)銀(yin)榮(rong)享(xiang)債(zhai)券為例，Wind統計顯示，去年(nian)第(di)四季(ji)(ji)度(du)內，基金凈值(zhi)從(cong)10月底開始(shi)下(xia)跌，到(dao)(dao)12月上旬(xun)，凈值(zhi)跌超(chao)0.63%，相當(dang)于(yu)跌去從(cong)去年(nian)7月27日(ri)到(dao)(dao)10月底近三個月的凈值(zhi)漲(zhang)幅。不過，隨著債(zhai)市企(qi)穩(wen)及時間的推移，中(zhong)銀(yin)榮(rong)享(xiang)今年(nian)一(yi)季(ji)(ji)度(du)凈值(zhi)漲(zhang)幅達到(dao)(dao)0.29%，且截至3月31日(ri)，單位凈值(zhi)已達1.0107元/份(fen)，創(chuang)出歷史新高。

類似的情況也如蜂巢(chao)添冪中短(duan)債(zhai)，盡管(guan)此(ci)前(qian)債(zhai)市風波中最(zui)具(ju)穩健(jian)的債(zhai)券資產就是中短(duan)債(zhai)，但就基金組合收益情況來看(kan)，蜂巢(chao)添冪凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)也在(zai)(zai)去年(nian)11月(yue)初到(dao)12月(yue)中旬期(qi)間出現明顯回(hui)撤(che)(che)，Wind統計顯示，從去年(nian)11月(yue)11日(ri)到(dao)12月(yue)15日(ri)期(qi)間，A類份額凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)下(xia)跌達到(dao)1.26%，近乎(hu)此(ci)前(qian)132個自然日(ri)的累計凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)漲幅，好在(zai)(zai)從去年(nian)12月(yue)下(xia)旬開始凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)上漲，今(jin)年(nian)一季度，蜂巢(chao)添冪A、C凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)分別(bie)上漲1.78%、1.69%，也在(zai)(zai)回(hui)補此(ci)前(qian)凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)回(hui)撤(che)(che)的基礎(chu)上，單位凈(jing)(jing)(jing)值(zhi)再創(chuang)新高。

除了上(shang)述(shu)兩例，已披露(lu)的其他債券(quan)基金也都(dou)出現類似情況(kuang)，單位(wei)凈值從去年12月下(xia)旬(xun)前后開始(shi)上(shang)漲(zhang)，到今年一(yi)季度(du)末收(shou)復此前回撤再創新高。

值得(de)注(zhu)意的(de)是(shi)，從收(shou)復回撤的(de)速率(lv)來看，諸(zhu)多基(ji)(ji)金(jin)(jin)都用(yong)時(shi)不到一個季度就(jiu)已實現，相較于對應(ying)基(ji)(ji)金(jin)(jin)同等凈值漲幅所(suo)需要的(de)天數來看，明顯(xian)縮短了時(shi)間。對此，有基(ji)(ji)金(jin)(jin)經(jing)理表示(shi)，各類(lei)型債基(ji)(ji)總體收(shou)益下跌后收(shou)復的(de)時(shi)間比之前(qian)短，大概率(lv)是(shi)在調整的(de)底部加(jia)(jia)了倉，特別是(shi)信(xin)用(yong)債的(de)配(pei)置是(shi)加(jia)(jia)倉的(de)重點(dian)方(fang)向(xiang)。

中(zhong)銀基金基金經(jing)理(li)白潔在其管(guan)理(li)的(de)基金一季報中(zhong)也多次表示，一季度(du)債(zhai)市各品種漲跌不(bu)一，策略(lve)上，保持合適(shi)的(de)久(jiu)期和杠桿比例，積(ji)極參與波(bo)段(duan)投資機會，重點配置短期限的(de)利(li)率債(zhai)和高等級信用債(zhai)。

蜂巢基(ji)金基(ji)金經理(li)廖(liao)新昌也(ye)在一(yi)(yi)季報中表示，因(yin)年初判(pan)斷理(li)財贖回壓(ya)力已經過(guo)去，信(xin)用(yong)債有(you)較大配置價值，因(yin)此維持了(le)較高的信(xin)用(yong)債倉位，一(yi)(yi)季度(du)取得(de)較高收(shou)益。

基金份額季內仍多見“贖多買少”

從前述(shu)基(ji)金經(jing)理的(de)總結中可見，越來(lai)(lai)越多的(de)業(ye)內人士開始對(dui)去(qu)年四季度出現的(de)理財贖回壓力(li)出清表(biao)示認同，但(dan)從已(yi)披露(lu)的(de)基(ji)金份額變動來(lai)(lai)看，即便是凈值已(yi)在加速上(shang)漲，但(dan)投資(zi)者中依(yi)然是“贖多買(mai)少”。

記者統(tong)計(ji)了目前已公布季(ji)報的5只債券基金(jin)(jin)（不含定開類及貨(huo)幣基金(jin)(jin)）的份額變動情況(kuang)，結果發現，有3只基金(jin)(jin)總(zong)(zong)份額在(zai)季(ji)末對比季(ji)初發生規模萎(wei)縮(suo)，期內基金(jin)(jin)總(zong)(zong)贖回份額數量仍然高于(yu)總(zong)(zong)申(shen)購份額。

以(yi)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)債(zhai)1-3年期農發行債(zhai)券為例，一(yi)季(ji)報(bao)顯示，期末總份額(e)達17.64億份，期初則在(zai)23.70億份；同樣出現下滑的還有(you)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)臻享、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)榮(rong)享，其中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)銀(yin)榮(rong)享季(ji)內凈(jing)贖回13.56億份，數量最多。

說明：部分(fen)一季報(bao)債(zhai)基(ji)份額(e)統計 來源：基(ji)金一季報(bao)

蜂(feng)巢添冪、中銀(yin)穩(wen)匯短債(zhai)則在季內實(shi)現份額(e)增(zeng)長(chang)，但統計結果顯示(shi)，中銀(yin)穩(wen)匯短債(zhai)報告期內出現單一投(tou)資者持(chi)(chi)有基(ji)金(jin)份額(e)比例超過(guo)20%的(de)情況，該機構截至3月(yue)31日已持(chi)(chi)有基(ji)金(jin)份額(e)占比達到24.2025%。基(ji)金(jin)公司亦在備注中加入風(feng)險(xian)提示(shi)，指明持(chi)(chi)有基(ji)金(jin)份額(e)比例達到或超過(guo)20%的(de)投(tou)資者可能(neng)存(cun)在的(de)大額(e)贖回導致基(ji)金(jin)份額(e)凈值波動的(de)風(feng)險(xian)等。

但從另一(yi)個側面也能看出(chu)，一(yi)季度(du)債(zhai)券基金(jin)依(yi)然不是市場投資理(li)財資金(jin)主流的去向。事實上(shang)，今(jin)年一(yi)季度(du)內，債(zhai)券基金(jin)的發行出(chu)現“斷崖式”下跌，Wind統(tong)計顯示，今(jin)年1到(dao)3月(yue)份的債(zhai)券型基金(jin)統(tong)計所有份額(e)也只有65只，數據環比減(jian)少超過50%。

招商銀(yin)行公開指出，在(zai)三季度之(zhi)前，債券利率在(zai)方向(xiang)上(shang)大概率都(dou)處在(zai)上(shang)行通道中(zhong)，產(chan)品(pin)凈(jing)值可能因為債券價格震蕩下跌帶來(lai)的資本利得損(sun)失而較(jiao)(jiao)為坎坷，因此新發的純債產(chan)品(pin)募(mu)集將面(mian)臨(lin)較(jiao)(jiao)艱難的環境。

同時，國元證券還表示，去年11月份之后，債券型基金(jin)的規模增長速度的確降幅(fu)明顯(xian)，這個變化應(ying)該不是(shi)(shi)宏觀上的貨幣供應(ying)量造成(cheng)的，而更可(ke)能是(shi)(shi)市(shi)場(chang)情緒所導致。

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