每經(jing)記者｜楊(yang)卉    每經(jing)編(bian)輯｜魏官紅     

5月25日(ri)(ri)開盤，A股(gu)算力、GhatGPT、通(tong)信ETF等多個(ge)概念普漲。消息(xi)面上，北京(jing)時(shi)間今日(ri)(ri)（5月25日(ri)(ri)）早(zao)晨，英偉達發(fa)布了截(jie)至2023年4月30日(ri)(ri)的2024財年第一(yi)財季財報(bao)，第一(yi)財季公司(si)營(ying)業收入為(wei)71.92億美(mei)元，凈(jing)利20.43億美(mei)元，均高于此前(qian)市場預期。

自打人工(gong)智(zhi)能概念爆火后，英偉(wei)達(da)占據壓(ya)倒性(xing)優勢的AI芯片(pian)業務(wu)的業績備受市(shi)場期待。從財報數(shu)據來看(kan)，第一(yi)財季英偉(wei)達(da)包含AI芯片(pian)在內的數(shu)據中心(xin)業務(wu)營收為42.8億美元，同(tong)比(bi)增(zeng)長14%，較分析師預(yu)期的39.1億美元高約9.5%。游戲業務(wu)營收同(tong)比(bi)下降38%至22.4億美元，較上一(yi)季度有所回升。

超出(chu)預期(qi)的業績數(shu)據一出(chu)，除了英偉(wei)(wei)(wei)達自身股(gu)(gu)票上漲，5月25日開盤，A股(gu)(gu)相關(guan)概念也迎來小范圍“狂歡”，除AI及(ji)人工智能概念外，通信類(lei)ETF、CPO概念、5G概念等(deng)多個概念內均有公(gong)司股(gu)(gu)票上漲。而與英偉(wei)(wei)(wei)達關(guan)系相對緊(jin)密的公(gong)司，如憑借AI中心“綁(bang)定”英偉(wei)(wei)(wei)達的鴻博股(gu)(gu)份、英偉(wei)(wei)(wei)達最具規模的顯卡生產商之一柏能集(ji)團等(deng)一度觸(chu)及(ji)漲停(ting)。

AI芯片“超能力”初顯 游戲業務同比下降38%

今年初人工智能概念爆火后，憑借在AI芯片的“壟斷性”優勢，英偉達（NVDA.US，股價305.38美(mei)元，市(shi)值7552.4億美(mei)元）成(cheng)功“逆襲”。不過，此前披露的(de)(de)年報(bao)并沒有完整顯示AI芯片(pian)的(de)(de)“鈔能力”，盡管陸(lu)續有英偉(wei)達H100（主(zhu)要應(ying)用(yong)于大模型的(de)(de)芯片(pian)）供不應(ying)求(qiu)且頻頻漲價的(de)(de)消(xiao)息傳(chuan)出，但市(shi)場對英偉(wei)達究竟借此賺了多少錢(qian)并不知曉。

北京時間5月25日早間，英偉(wei)達(da)公(gong)布了2024財年第一(yi)(yi)(yi)財季(ji)(ji)（以(yi)下(xia)簡稱一(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)報）數(shu)據。一(yi)(yi)(yi)季(ji)(ji)報顯示，第一(yi)(yi)(yi)財季(ji)(ji)英偉(wei)達(da)總收(shou)入(ru)高于預期(qi)，本季(ji)(ji)度收(shou)入(ru)指(zhi)引也要高于市場預期(qi)。具體來看，第一(yi)(yi)(yi)財季(ji)(ji)英偉(wei)達(da)實現營收(shou)71.9億美元，分析(xi)師(shi)預期(qi)65.2億美元；調整(zheng)后每股(gu)收(shou)益為1.09美元，分析(xi)師(shi)預期(qi)0.92美元。

除了一季(ji)報中的(de)業績數據，英偉(wei)達(da)(da)還公布了本季(ji)度預(yu)(yu)(yu)期。與分(fen)析師(shi)此(ci)前(qian)預(yu)(yu)(yu)計的(de)同比下降13.4%至71.8億(yi)美(mei)元的(de)數據不同，英偉(wei)達(da)(da)預(yu)(yu)(yu)計第二財(cai)季(ji)營收110億(yi)美(mei)元，上下浮動2%。以110億(yi)美(mei)元來計算，英偉(wei)達(da)(da)預(yu)(yu)(yu)期第二財(cai)季(ji)營收將同比增長約32.7%，較(jiao)分(fen)析師(shi)預(yu)(yu)(yu)期高(gao)出(chu)了53.2%。

若按照(zhao)英偉達自身預期，第二財季公(gong)司將扭轉收入連續三(san)個季度同(tong)比下滑(hua)的趨勢。

此外，英偉達還(huan)在財報中提及，二季度非(fei)GAAP口徑下的(de)調整后毛利率(lv)為70%，上下浮動(dong)50個基點，即(ji)69.5%至70.5%，也高于分析師預期的(de)66.9%。

分業(ye)務(wu)拆解這份(fen)財報(bao)，自從“挖礦”潮散熱，英(ying)偉(wei)達的(de)“支柱”游戲業(ye)務(wu)開始進入艱難期。從此(ci)次(ci)財報(bao)數(shu)據來看，第一財季英(ying)偉(wei)達游戲業(ye)務(wu)實現營收22.4億(yi)美(mei)(mei)元，雖然高(gao)于分析師預期的(de)19.8億(yi)美(mei)(mei)元，但同比(bi)下降38%。

不過(guo)，一季報(bao)游戲(xi)業(ye)(ye)務較(jiao)前一季度略有好轉，回升(sheng)了22%。對此，英(ying)偉(wei)達在財報(bao)中解釋稱，游戲(xi)業(ye)(ye)務下滑源于宏觀經濟增長放緩造(zao)成(cheng)的需求疲軟，以及(ji)渠道庫存的出貨下降。

汽車業(ye)務方面，英(ying)偉(wei)達(da)在(zai)第一財季錄得2.96億(yi)美(mei)元(yuan)營(ying)收(shou)，環比上升1%。至于備受(shou)期待(dai)的數據中(zhong)心業(ye)務，第一財季英(ying)偉(wei)達(da)數據中(zhong)心實現營(ying)收(shou)42.8億(yi)美(mei)元(yuan)，分析(xi)師(shi)預(yu)期為(wei)39.1億(yi)美(mei)元(yuan)。一季報毛利潤率66.8%，分析(xi)師(shi)預(yu)期66.6%。

英偉達(da)在財報中表示，數據中心收入激增(zeng)主要(yao)是由于對使(shi)用(yong)基(ji)于Hopper和Ampere架構GPU的生成(cheng)式AI和大語(yu)言模型(xing)的需求不斷增(zeng)長。

值得強(qiang)調的是，在國(guo)內大(da)廠及(ji)創業公司紛紛進場(chang)大(da)模型(xing)的背景(jing)下，英(ying)偉(wei)達(da)想在中國(guo)市(shi)場(chang)“大(da)展(zhan)拳腳”卻有不少限制(zhi)。根據《環球時報》25日(ri)報道，英(ying)偉(wei)達(da)首席執行(xing)官(guan)黃仁勛(xun)于近日(ri)發(fa)聲(sheng)，稱抑制(zhi)中國(guo)半導體制(zhi)造業發(fa)展(zhan)而實施(shi)的出口管制(zhi)“捆住了（英(ying)偉(wei)達(da)的）手腳”，讓公司無法在其最大(da)的市(shi)場(chang)銷售先(xian)進芯片。

黃(huang)仁勛表示：“如(ru)果我們被(bei)剝奪(duo)了中國市場，我們是(shi)沒有(you)應急措施的(de)，（世界(jie)上）沒有(you)另一(yi)個中國，只有(you)一(yi)個中國。”

多個概念股股價上漲，業績尚未有明顯提振

好(hao)于(yu)預期(qi)的財報(bao)數據率先提振了英偉(wei)達(da)自身的股價(jia)。截(jie)至發稿，英偉(wei)達(da)股價(jia)在盤后漲24.63%，報(bao)380.6美(mei)元(yuan)/股。

另外，英偉達對A股(gu)市場的帶(dai)動也十分可(ke)觀。

5月(yue)25日一早，A股(gu)CPO概念，服務器(qi)、半導體(ti)、光通信、ChatGPT、人工(gong)智能(neng)等板塊均有上漲(zhang)；通信類ETF也迎(ying)來資金推(tui)動。截至5月(yue)25日上午(wu)收(shou)盤，通信ETF（515880）最大(da)漲(zhang)幅超4.5%、5GETF（515050）、人工(gong)智能(neng)ETF（159819）、云(yun)計(ji)算ETF（516510）等均有上漲(zhang)。

除了(le)相關(guan)(guan)概(gai)念，部分與英偉達關(guan)(guan)系緊密的(de)公(gong)(gong)司(si)，在早盤(pan)漲幅也不(bu)小，一度觸(chu)及漲停。其中，金百澤（SZ301041，股價26.38元，市值28.14億元）20CM一字漲停。從涉(she)及業務來看，根據此前據金百澤披露信息，該(gai)公(gong)(gong)司(si)專注電子(zi)互(hu)聯技術(shu)，聚焦電子(zi)產(chan)品研發(fa)和硬(ying)件(jian)創(chuang)新領域，有(you)相關(guan)(guan)技術(shu)與產(chan)品應(ying)用于400G超(chao)高速光(guang)模塊，并具(ju)備一定的(de)生產(chan)能力(li)。此外(wai)，公(gong)(gong)司(si)研發(fa)的(de)產(chan)品方(fang)案有(you)使用英偉達的(de)產(chan)品，并得到(dao)相關(guan)(guan)技術(shu)支持。

值得一提的是，此(ci)前市場(chang)有消(xiao)息(xi)(xi)稱(cheng)，金百澤(ze)旗下造(zao)物工(gong)場(chang)與英偉(wei)達在GPU算力方面有深度合(he)作，不過金百澤(ze)方面并未(wei)就此(ci)透露(lu)更多信息(xi)(xi)。

此(ci)外，已公開與英偉(wei)達在出租算力等方(fang)面展(zhan)開緊密合作的鴻(hong)博股(gu)份（SZ002229，股(gu)價(jia)23.58元，市值(zhi)117.51億元）也迎來(lai)股(gu)價(jia)上漲(zhang)，5月(yue)25日報收(shou)于23.58元/股(gu)，漲(zhang)幅9.98%。不過(guo)，目(mu)前來(lai)看，與英偉(wei)達的合作所帶(dai)來(lai)的利(li)好只在股(gu)價(jia)方(fang)面有所體現。

財報數據(ju)顯示(shi)，鴻博股(gu)份今(jin)年一(yi)季度實現營收1.44億元，同(tong)(tong)比增(zeng)長20.96%；歸屬于(yu)上市公司股(gu)東的凈利潤(run)為-1825.11萬元，同(tong)(tong)比下降42.7%，仍處于(yu)虧損狀態。

此外，栢能集(ji)團（HK01263，股價4港(gang)(gang)元，市值15.52億港(gang)(gang)元）股價在早盤上漲10%后(hou)有所回(hui)落。公(gong)開信息(xi)顯(xian)示，柏(bo)能集(ji)團是(shi)英偉達(da)最具規模(mo)的(de)顯(xian)卡生產商之一，在業內(nei)的(de)知名(ming)度和華碩顯(xian)卡類(lei)似。

2022年年報數據顯示，栢能集(ji)(ji)團(tuan)為(wei)計算機電子產(chan)品制造(zao)商，主要產(chan)品為(wei)圖(tu)像顯示卡、主機板及迷你(ni)個人計算機，與英偉(wei)達NVIDIA及AMD兩(liang)間占有全球主導地位之圖(tu)像處理器(qi)企業（GPU供(gong)應商）均有合作。2022年，栢能集(ji)(ji)團(tuan)收入(ru)減(jian)少(shao)46.84億(yi)港元，減(jian)幅(fu)為(wei)30.3%。

梳理A股中的“英(ying)(ying)偉(wei)(wei)達(da)概念股”業(ye)績(ji)后不難發現(xian)，目前來看，盡(jin)管AI熱(re)度高漲，龍頭(tou)英(ying)(ying)偉(wei)(wei)達(da)也在第(di)一(yi)財季實(shi)現(xian)了業(ye)績(ji)逆襲，但(dan)A股仍(reng)缺少真正“借光”英(ying)(ying)偉(wei)(wei)達(da)后業(ye)績(ji)有(you)明顯增長的企(qi)業(ye)，未來這些英(ying)(ying)偉(wei)(wei)達(da)的合(he)作方究竟能分(fen)多少羹，仍(reng)有(you)待觀(guan)望(wang)。

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