業(ye)內(nei)(nei)專家認(ren)為(wei)，隨著(zhu)國內(nei)(nei)經(jing)濟(ji)穩步復蘇(su)，加之外貿(mao)保持(chi)韌性，人(ren)民幣(bi)資產具備長期吸(xi)引(yin)力，人(ren)民幣(bi)匯率穩定有(you)堅(jian)實的基本(ben)面支撐，下半年人(ren)民幣(bi)匯率有(you)望繼續在合理均(jun)衡(heng)水(shui)平(ping)上保持(chi)基本(ben)穩定。

近期，人民幣匯率波(bo)動引發市場(chang)關注。

如(ru)何(he)看待(dai)近期人民幣匯(hui)率(lv)走勢？下一階段的(de)外匯(hui)市場(chang)形勢如(ru)何(he)？針對這些問題，記者采訪了多位(wei)業(ye)內專家(jia)。

業內(nei)專家認為，中美貨幣(bi)(bi)政策分化帶來的(de)(de)利差(cha)變化、美元匯(hui)率(lv)階段性走強等因素給(gei)人民幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)帶來了短(duan)期(qi)的(de)(de)、階段性的(de)(de)壓力。不過(guo)，隨著國內(nei)經(jing)濟(ji)穩(wen)步復蘇(su)，加之(zhi)外貿保持韌性，人民幣(bi)(bi)資產(chan)具備長期(qi)吸(xi)引力，人民幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)穩(wen)定(ding)有(you)堅(jian)實的(de)(de)基本面支撐，下半年人民幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)有(you)望繼續在合理均衡(heng)水平上保持基本穩(wen)定(ding)。

圖片(pian)來源：視(shi)覺中國(guo)-VCG211101925876

內外部多因素引發人民幣匯率波動

2023年初以(yi)來，外匯(hui)市(shi)場運行(xing)總體平穩，人民幣匯(hui)率在合理(li)均衡水平上基本穩定。近期人民幣匯(hui)率的波動(dong)，主要受(shou)到內(nei)外部多重(zhong)因素影響(xiang)，但匯(hui)率預期和跨境資(zi)金流動(dong)保(bao)持相對(dui)穩定。

中信證券首(shou)席經濟學家明明分析(xi)稱(cheng)，美元指(zhi)數(shu)于4月中旬后持續走強，6月以來(lai)雖有所回落但仍處高位，對人(ren)民(min)幣匯(hui)率形成被動貶(bian)值壓力。4至(zhi)5月個別(bie)經濟數(shu)據不及預期，是(shi)人(ren)民(min)幣近(jin)期偏弱運(yun)行(xing)的主要內(nei)部原因。

“外匯(hui)(hui)(hui)市(shi)(shi)場(chang)(chang)走(zou)勢受影響因素多，波(bo)動幅度時高時低，近期(qi)人(ren)民幣(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)波(bo)動有所加大，但人(ren)民幣(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)與(yu)國內短期(qi)基(ji)本面、市(shi)(shi)場(chang)(chang)供(gong)求等(deng)波(bo)動較(jiao)為一(yi)致，市(shi)(shi)場(chang)(chang)并未出現恐慌單邊走(zou)勢，屬于正常市(shi)(shi)場(chang)(chang)波(bo)動。”光大銀行金融市(shi)(shi)場(chang)(chang)部宏(hong)觀研究員(yuan)周茂華表示。

專家認為：人民幣匯率有望企穩回升

在業內專(zhuan)家看來，我國(guo)外匯(hui)(hui)市場(chang)仍將保持平(ping)穩運行狀態，人(ren)民幣匯(hui)(hui)率將逐漸企穩。例如(ru)周茂(mao)華談到(dao)，近期盡管(guan)人(ren)民幣匯(hui)(hui)率波動有所增大(da)，但從宏觀經濟(ji)指標及國(guo)際收支基本保持平(ping)衡(heng)看，人(ren)民幣匯(hui)(hui)率并未偏(pian)離合理(li)區間，市場(chang)情緒保持穩定。

對于這一(yi)(yi)結論背后的原因，中(zhong)國銀行(xing)研究院副(fu)院長周(zhou)景彤接受《金融(rong)時(shi)報》記者采訪時(shi)分析稱，一(yi)(yi)是相關(guan)外溢影(ying)響有(you)(you)望減(jian)弱。美元(yuan)指數走強較難持續，中(zhong)美利差倒掛(gua)現象將(jiang)有(you)(you)所(suo)改善；二(er)是國內經(jing)(jing)濟增(zeng)(zeng)長將(jiang)平穩(wen)回升，經(jing)(jing)濟基本(ben)面對外匯市場(chang)的支撐作用將(jiang)逐漸增(zeng)(zeng)加；三是跨境資本(ben)流動將(jiang)總體穩(wen)定；四是中(zhong)國宏(hong)觀政策調控工具豐富充足。

此外(wai)，中(zhong)國(guo)(guo)銀行(xing)研(yan)(yan)究院研(yan)(yan)究員吳丹表(biao)示(shi)，針對經濟(ji)(ji)基本面和通脹水平(ping)等，我國(guo)(guo)貨幣(bi)政策(ce)加大逆周期調(diao)節力度(du)，貨幣(bi)信貸總量適度(du)、節奏平(ping)穩(wen)，流(liu)動(dong)性合(he)理(li)充(chong)裕(yu)，以助力經濟(ji)(ji)活力有效提升(sheng)。經濟(ji)(ji)逐漸修復將(jiang)對匯率(lv)合(he)理(li)穩(wen)定(ding)起(qi)到(dao)支(zhi)撐作用。下一階(jie)段，隨著外(wai)溢影響減弱，跨境資本流(liu)動(dong)將(jiang)更趨平(ping)穩(wen)，人(ren)民幣(bi)匯率(lv)有望企(qi)穩(wen)回升(sheng)。尤其(qi)近(jin)期外(wai)資對我國(guo)(guo)境內(nei)債(zhai)券固收類(lei)資產配置(zhi)加大，吸引外(wai)資不斷回流(liu)。

“中長(chang)期視角(jiao)下，美(mei)元指數或隨(sui)著美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)逐步承壓以及美(mei)聯儲緊縮政(zheng)(zheng)策接近尾聲而有所走弱。同(tong)時(shi)，國(guo)內有望拉開政(zheng)(zheng)策‘組合(he)拳’序(xu)幕(mu)，并帶(dai)動(dong)經(jing)濟(ji)基本面觸(chu)底回升(sheng)，進而支撐人(ren)民幣匯率企穩甚至重回升(sheng)值通道。”明明表示。

企業堅持風險中性理念

在人民幣匯(hui)(hui)(hui)率(lv)雙(shuang)向波(bo)(bo)動常態化背景下(xia)，企業(ye)樹立風險(xian)中性的理(li)念至關重要(yao)(yao)。不要(yao)(yao)賭人民幣升值或貶值，須知久賭必輸。吳丹認為，匯(hui)(hui)(hui)率(lv)雙(shuang)向波(bo)(bo)動下(xia)，企業(ye)和個(ge)人應保(bao)(bao)持(chi)對(dui)市場的合理(li)預(yu)期，擇優選擇匯(hui)(hui)(hui)兌時機。外(wai)(wai)資外(wai)(wai)貿企業(ye)應積(ji)極尋求(qiu)專業(ye)金融(rong)機構咨詢方(fang)案，利用遠期結售匯(hui)(hui)(hui)、外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)期權(quan)等(deng)金融(rong)衍生工(gong)具降(jiang)低交易風險(xian)，更(geng)好地(di)管(guan)理(li)境內外(wai)(wai)資產，保(bao)(bao)持(chi)收益穩定(ding)。

在仲量(liang)聯行大(da)中(zhong)華區首席經(jing)濟(ji)學(xue)家龐溟看來，對(dui)于(yu)企業尤其是外(wai)幣(bi)(bi)收入比重較(jiao)大(da)、外(wai)幣(bi)(bi)負債較(jiao)多(duo)的企業而言，應在日常經(jing)營(ying)活動(dong)(dong)和財務(wu)決策過程中(zhong)做好匯(hui)率(lv)風險(xian)評估(gu)與風險(xian)控制，基于(yu)“保(bao)值”而非“增值”的匯(hui)率(lv)風險(xian)管理原(yuan)則，合理審慎交易，做好匯(hui)率(lv)敞口(kou)套保(bao)和控制貨(huo)幣(bi)(bi)錯配，合理安排資產(chan)負債幣(bi)(bi)種結構，主動(dong)(dong)利用衍生工具等金融機構提供的匯(hui)率(lv)避險(xian)服務(wu)，避免偏離風險(xian)中(zhong)性的炒(chao)匯(hui)行為，堅持(chi)穩健經(jing)營(ying)并保(bao)持(chi)正常生產(chan)經(jing)營(ying)。

具體而言(yan)，企(qi)業可以根據自身的(de)(de)實際情況(kuang)，采取適合的(de)(de)策略來管理匯率風險(xian)敞口(kou)。企(qi)業管理匯率風險(xian)的(de)(de)方式(shi)很(hen)(hen)多，除了(le)通過(guo)衍生(sheng)產(chan)品(pin)開展套期保值外，使(shi)用人民幣(bi)結算也是個很(hen)(hen)好的(de)(de)方法，還有進行貿易融(rong)資，都是很(hen)(hen)好的(de)(de)對沖方式(shi)。

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