每經(jing)記者｜李少婷 楊卉    每經(jing)編(bian)輯(ji)｜梁梟    

6月20日(ri)，拖延(yan)近一個月后，鴻博股份回復了深交所年報問(wen)詢(xun)函(han)。緊接著，一封(feng)言辭(ci)犀利的(de)關注函(han)又接踵而至(zhi)。7月6日(ri)下午，鴻博股份的(de)回復“雖遲但到”。

2023年上(shang)半年，A股(gu)掀起AIGC概念的(de)炒作(zuo)浪潮，鴻博股(gu)份半年漲幅達(da)到427.52%，排名A股(gu)上(shang)市公(gong)司(si)(si)第五，一掃過去連續(xu)六年下跌的(de)陰霾。股(gu)價(jia)“狂飆”原因無他，只因其與(yu)(yu)英偉達(da)的(de)合作(zuo)關(guan)系引(yin)發(fa)投資(zi)者的(de)無限遐想(xiang)，并引(yin)來關(guan)注函“靈魂發(fa)問”：英偉達(da)與(yu)(yu)公(gong)司(si)(si)的(de)合作(zuo)是否與(yu)(yu)其他境內(nei)合作(zuo)客戶的(de)業(ye)務內(nei)容存(cun)在(zai)重大差異？這一提(ti)問直指要害——鴻博股(gu)份與(yu)(yu)英偉達(da)的(de)“緊(jin)密合作(zuo)關(guan)系”究(jiu)竟(jing)含金(jin)量幾何？

在7月6日最(zui)新披露的(de)關(guan)注函回復中(zhong)(zhong)，鴻(hong)博(bo)(bo)股份表示(shi)：“英(ying)偉(wei)達官(guan)網展(zhan)示(shi)了(le)合(he)作(zuo)伙(huo)伴及(ji)合(he)作(zuo)業(ye)務名稱，涉及(ji)英(ying)偉(wei)達業(ye)務的(de)各個(ge)方面，目(mu)前公司僅了(le)解公司所(suo)涉及(ji)的(de)與(yu)英(ying)偉(wei)達合(he)作(zuo)業(ye)務中(zhong)(zhong)各方的(de)權利與(yu)義(yi)務，不了(le)解英(ying)偉(wei)達與(yu)其他公司的(de)合(he)作(zuo)內容及(ji)模式，故無法(fa)說明其中(zhong)(zhong)是(shi)否存(cun)在差異及(ji)差異化程度。”也(ye)就是(shi)說，對于這(zhe)一(yi)核心問(wen)題，鴻(hong)博(bo)(bo)股份自己(ji)也(ye)沒法(fa)給出明確答案。

從《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者獨家(jia)獲(huo)悉的內幕(mu)及公開(kai)信息(xi)來(lai)看，在與英偉(wei)達的合(he)(he)作中(zhong)，鴻博股份很多時候扮演了英偉(wei)達、英偉(wei)達合(he)(he)作伙伴(ban)及算力客戶之間的“掮客”角色。

比如，子公司(si)北京英博數科(ke)科(ke)技有(you)限公司(si)（以下簡稱英博數科(ke)）的算(suan)力(li)設備(bei)，除了(le)來自英偉達的原(yuan)裝整機設備(bei)外(wai)，也有(you)大(da)量(liang)從外(wai)部廠商進購，搭載英偉達顯卡(ka)的“拼(pin)湊”版設備(bei)。此外(wai)，英博數科(ke)還向英偉達在(zai)中國區(qu)的兩(liang)家大(da)代(dai)理商申請了(le)合計總額(e)不超過8億元的信用額(e)度(du)。

細究(jiu)鴻博股份的(de)“AI發家(jia)史”，很(hen)多(duo)(duo)細節尚未明晰：與(yu)英偉(wei)達合作的(de)主體、子公司英博數科收入何時入賬(zhang)？作為算力“搬(ban)運(yun)工”的(de)生意可(ke)持續性(xing)如何？為此，記者展開(kai)多(duo)(duo)方調查，并與(yu)業內人(ren)士深(shen)入交流，試圖厘(li)清英博數科業務真實的(de)商(shang)業邏輯(ji)。

而(er)截(jie)至目前，鴻(hong)博股(gu)份主(zhu)業(ye)仍是彩票印刷(shua)、銷售，包裝印刷(shua)等。記者注意(yi)到，此次涉足(zu)AI已是鴻(hong)博股(gu)份的第六(liu)次轉型(xing)。回顧(gu)過往，2017年以(yi)(yi)來，鴻(hong)博股(gu)份先后五次轉型(xing)均以(yi)(yi)失(shi)敗收場。

AI中心：既有英偉達原裝機，也有國內廠商拼裝機

今年(nian)(nian)2月以(yi)來，AIGC概念成為A股市場主(zhu)線，2008年(nian)(nian)上(shang)市，主(zhu)業(ye)為彩票產業(ye)、安全(quan)印(yin)刷等(deng)業(ye)務的(de)(de)鴻博(bo)股份走出幾輪連板行(xing)情，上(shang)位AI龍頭。復盤鴻博(bo)股份“上(shang)車”人(ren)工智能(neng)的(de)(de)路徑，核心(xin)橋梁是(shi)其去年(nian)(nian)8月與中(zhong)關村中(zhong)恒文化科(ke)技創新服(fu)務聯(lian)盟(meng)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱“中(zhong)恒文化”）、英(ying)(ying)偉達、英(ying)(ying)博(bo)數科(ke)在北(bei)(bei)京共同合(he)作成立的(de)(de)北(bei)(bei)京AI創新賦能(neng)中(zhong)心(xin)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱“AI中(zhong)心(xin)”）（英(ying)(ying)博(bo)數科(ke)為運(yun)營主(zhu)體(ti)）。

根據英博數(shu)科(ke)官網此前的(de)介紹(shao)，AI中(zhong)(zhong)心(xin)由4部分組成，其中(zhong)(zhong)智算(suan)中(zhong)(zhong)心(xin)是核心(xin)基礎設施，盈利模式為(wei)提供公(gong)共算(suan)力出(chu)租，一期由一個標準單元超(chao)算(suan)服務(wu)器（20臺英偉(wei)達80GB DGX服務(wu)器）組成，可提供100P算(suan)力，位于北(bei)京三里(li)屯國際大數(shu)據產(chan)業園(yuan)（以下簡稱三里(li)屯數(shu)據產(chan)業園(yuan)）。

今年3月末，《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者根據第三方地圖信(xin)息前往上述智算中心看到，該地掛有“北(bei)京(jing)國際大(da)數(shu)(shu)據交易(yi)有限公司”的(de)條牌，也掛有“IDP國際大(da)數(shu)(shu)據交易(yi)產(chan)業(ye)園”的(de)招牌。

園(yuan)區的(de)兩名工作人員告訴記者(zhe)，英博數(shu)科(ke)確實入駐(zhu)了這里。據前述工作人員介紹，英博數(shu)科(ke)入駐(zhu)園(yuan)區的(de)時間并(bing)不長(chang)，大約在1個月內（截至走訪時），公司的(de)人也不經常來（產業(ye)園(yuan)）。

從產業園的大門望進去，最醒(xing)目(mu)的建筑(zhu)是“企商數據大廈”。此前鴻博(bo)股份(fen)曾多次在(zai)回復投(tou)資(zi)者(zhe)提問及(ji)交易所關注函時透露，公司(si)(si)不(bu)自(zi)建數據中(zhong)心，智算中(zhong)心由(you)企商在(zai)線提供托管運維(wei)，公司(si)(si)承擔機房租(zu)金和電費能耗(hao)等成本。

為進一(yi)步了(le)解(jie)智算中心的(de)情況，記者(zhe)以企(qi)業(ye)身份(fen)咨詢企(qi)商(shang)在(zai)線，隨后與(yu)一(yi)名自(zi)稱同英(ying)博(bo)數(shu)科聯系緊密的(de)工作人員(yuan)李奇（化名）取得(de)了(le)聯系。李奇稱，自(zi)己負責算力(li)方面業(ye)務(wu)，英(ying)博(bo)數(shu)科在(zai)企(qi)商(shang)放置(zhi)了(le)20臺英(ying)偉(wei)達DGX服(fu)務(wu)器，雙方還曾一(yi)同調試(shi)上述產(chan)品(pin)。

對于這20臺服務(wu)器及后續提到的其余服務(wu)器，鴻博股份并(bing)未公布外界(jie)最(zui)關(guan)心的細節之一：內搭什么芯(xin)片，H100還是(shi)A800或(huo)是(shi)A100？

要知道(dao)，自ChatGPT掀起大模型(xing)(xing)之風后(hou)，這(zhe)幾款來自英(ying)偉達(da)的顯(xian)(xian)卡可是稀缺貨，要做大語言模型(xing)(xing)，很難不用上多塊H100或A100。目前，兩款顯(xian)(xian)卡已(yi)被禁止(zhi)面(mian)向(xiang)國內市場(chang)出售，英(ying)偉達(da)隨后(hou)推(tui)出了“國內特供”的A800，將原本600GB/s的傳(chuan)輸速率改為400GB/S。

搭載H100和A800的服務(wu)器，二者在算力和銷售定價上有(you)很大區別。鴻博股份越是不提這(zhe)檔子(zi)事，投資者們越是熱情地猜測，有(you)的還動(dong)起筆桿子(zi)“測算”。

據《每日經濟新聞》記者從多方渠(qu)道獨家(jia)獲悉，AI中心一期的20臺DGX服務器(qi)內搭芯片均為A800。這一信息，從英博數科“掌(zhang)舵(duo)人(ren)”、鴻博股(gu)份副(fu)總經理(li)、AI中心負責人(ren)周韡(wei)韡(wei)的表述中也可得(de)到印證。

今年4月(yue)底，《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)與(yu)周韡(wei)(wei)韡(wei)(wei)在一(yi)場線下活動后展開了(le)獨(du)家對話。根據(ju)周韡(wei)(wei)韡(wei)(wei)的(de)說法，英博數科(ke)雖然“天生”有英偉達的(de)代理(li)資(zi)質，從軟硬(ying)件到全系列的(de)產品(pin)都可(ke)銷售(shou)，但也(ye)要遵守中國區(qu)的(de)規(gui)矩——“中國區(qu)（的(de)內置顯卡）就(jiu)是A800和(he)H800”。

根(gen)據周(zhou)韡韡在對話中的說(shuo)法，預計2023年底，英博數科自有(you)算力(li)規模將擴容至3000P。

3000P算力，若(ruo)全部(bu)從英偉達(da)買進整機(ji)可不(bu)是一筆小數(shu)目。據李奇透(tou)露(lu)，原裝80GB的(de)英偉達(da)DGX單臺(tai)(tai)價(jia)格就要(yao)在240萬(wan)(wan)元～250萬(wan)(wan)元左右。若(ruo)按(an)照(zhao)一期的(de)進價(jia)標準來布(bu)置3000P算力，鴻(hong)博(bo)股(gu)份至少還需要(yao)準備3億元～3.5億元的(de)資(zi)金(jin)，再去購置150臺(tai)(tai)服務器(qi)。

記者注(zhu)意到，李奇(qi)透露(lu)的數字和英博(bo)數科實際產生(sheng)的一(yi)筆成(cheng)本(ben)價(jia)格較為接近。根(gen)據鴻博(bo)股份6月20日發布的年報問詢(xun)函回復(fu)公告（以下簡稱(cheng)問詢(xun)回復(fu)），2022年公司進(jin)軍人工智(zhi)能AI行業，并因(yin)籌建北(bei)京(jing)AI創新賦能中(zhong)心首期(qi)AI算力設(she)(she)備產生(sheng)了4016.46萬(wan)元(yuan)的非流(liu)動資(zi)產。而一(yi)期(qi)共有(you)20臺DGX設(she)(she)備，平均下來單價(jia)剛好(hao)在(zai)200萬(wan)元(yuan)左右。

有(you)趣的是，鴻博(bo)股份的“王(wang)牌”算(suan)力(li)，其(qi)實并(bing)不(bu)止(zhi)來自英偉(wei)達(da)。6月(yue)9日(ri)，《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者從(cong)獨(du)家渠道獲悉，不(bu)久前英博(bo)數科從(cong)某外部廠(chang)商(shang)處預定(ding)了(le)上百臺(tai)搭載英偉(wei)達(da)A800，單(dan)臺(tai)市場價格在100萬元～130萬元左右的服(fu)務器整(zheng)機，成(cheng)交(jiao)價格不(bu)便透露。而根據(ju)鴻博(bo)股份在問詢回復(fu)中(zhong)的說(shuo)法，截至6月(yue)20日(ri)公司(si)已完成(cheng)部署(shu)調試超過60臺(tai)GPU服(fu)務器，200P算(suan)力(li)。還不(bu)及從(cong)外部廠(chang)商(shang)一次(ci)訂購的服(fu)務器及算(suan)力(li)規模。

為(wei)求(qiu)證上述信(xin)息，7月4日，記者以客(ke)戶(hu)身份(fen)撥(bo)通了(le)英博數科(ke)官網(wang)的聯系電話。接線員工并未否(fou)認這筆訂(ding)單，并透露稱該訂(ding)單涉及的上百臺服(fu)務(wu)器的算力已全部被客(ke)戶(hu)預定(ding)，單臺設備(bei)月租金在7萬元(yuan)左右。

另外(wai)，該(gai)員工還表(biao)示(shi)，英(ying)博(bo)數科不賣(mai)(mai)顯卡也不賣(mai)(mai)服(fu)務(wu)器整(zheng)機，在算力方面做(zuo)的(de)是(shi)租(zu)賃生意。同時，盡管英(ying)博(bo)數科進(jin)購(gou)整(zheng)機的(de)廠商品牌不止(zhi)一個，但由于近期需(xu)求(qiu)(qiu)旺(wang)盛，加上廠商缺(que)卡導致貨源緊張(zhang)，公司(si)手里并(bing)無現(xian)貨算力。有需(xu)求(qiu)(qiu)的(de)客(ke)戶需(xu)提前半月下單預(yu)定(ding)(ding)，預(yu)定(ding)(ding)方式為交(jiao)整(zheng)月租(zu)金，“只有見款才給(gei)才預(yu)訂”。

和英偉達原裝(zhuang)整機(ji)比，外部廠商的(de)服務器(qi)有何(he)不同？根據記者在業內人士處了解到的(de)情況，要“攢”起一個與英偉達DGX相(xiang)似規格(ge)的(de)服務器(qi)，無(wu)論是用新華(hua)三還是浪潮的(de)設備，配(pei)上(shang)顯卡、機(ji)箱等，價格(ge)約在100萬元/臺(tai)上(shang)下。

除了成倍的(de)差價，拼湊服務器(qi)與英偉(wei)達原裝服務器(qi)的(de)區別還(huan)在于(yu)，國內(nei)一般(ban)采用(yong)超威（AMD）的(de)主(zhu)板，還(huan)停留在PCIe（單向帶寬(kuan)），比NVLink（雙向帶寬(kuan)）信號(hao)和(he)傳輸(shu)速率要(yao)慢一些(xie)。有從事服務器(qi)托管運維的(de)業(ye)內(nei)人士告訴記者，國產服務器(qi)若(ruo)要(yao)達到英偉(wei)達原裝的(de)水平，只能是(shi)多堆(dui)疊，產生(sheng)更多電量計(ji)帶寬(kuan)的(de)消(xiao)耗。

訂單疑云：搶手的服務器，為何滯留三個月才賣出去？

總結來看，AI中(zhong)(zhong)心(xin)的商業模式(shi)(shi)逐漸清晰——從英偉(wei)達及其余供(gong)應商處進(jin)購(gou)整(zheng)機，再對外出租算(suan)(suan)力。根據鴻博股份在問詢回復中(zhong)(zhong)的說(shuo)法，目前英博數科提供(gong)的最小算(suan)(suan)力租用單(dan)元為(wei)一臺服務器整(zheng)機，最短(duan)租期為(wei)3個月(yue)，每臺機器每月(yue)單(dan)獨計(ji)費，租金以(yi)預(yu)付方式(shi)(shi)按月(yue)支付。

根據李奇(qi)的說法，英(ying)博數(shu)科計劃的回本周(zhou)期約為(wei)3年。對(dui)此，記者(zhe)并未得到后者(zhe)及鴻博股份方面證實。

從官(guan)宣AI中(zhong)(zhong)心的(de)(de)存在開始，投資者就在互(hu)動平(ping)臺(tai)上(shang)頻(pin)繁問(wen)及(ji)英博數(shu)科(ke)盈(ying)利(li)及(ji)在手(shou)訂單(dan)的(de)(de)情況(kuang)。不過，直(zhi)到(dao)今年一(yi)季度續虧，鴻博股(gu)份的(de)(de)回答也沒(mei)有(you)變：“AI中(zhong)(zhong)心項(xiang)目(mu)已投入實際運(yun)營，相關產(chan)品與(yu)服務處(chu)于(yu)測試推廣階段；英博數(shu)科(ke)尚(shang)處(chu)于(yu)初(chu)創時(shi)期，業(ye)務尚(shang)未產(chan)生營業(ye)收入與(yu)利(li)潤。”

今(jin)年(nian)5月中(zhong)旬，鴻(hong)(hong)博股(gu)份才披露稱，算力出租(zu)(zu)業(ye)務已產生(sheng)實質性收入(ru)。鴻(hong)(hong)博股(gu)份最(zui)新回復關注函稱，2023年(nian)5月，算力出租(zu)(zu)業(ye)務收入(ru)75.47萬(wan)元，扣(kou)除機(ji)器托管費（含電費）、折舊攤(tan)銷(xiao)成(cheng)本后，實現(xian)項(xiang)目(mu)毛利12.51萬(wan)元。截至(zhi)目(mu)前，英博數(shu)科(ke)擁有AI算力超過300P，且全部(bu)投入(ru)商業(ye)租(zu)(zu)用(yong)與項(xiang)目(mu)研(yan)發。

蹊蹺(qiao)的(de)(de)是，根(gen)據(ju)鴻博(bo)(bo)股份披露的(de)(de)信息，一期那(nei)批(pi)20臺(tai)DGX服務器(qi)在今(jin)年2月5日就到了英(ying)(ying)博(bo)(bo)數科(ke)手上，上述(shu)英(ying)(ying)博(bo)(bo)數科(ke)員工也表示(shi)，公司的(de)(de)算力不愁賣，處(chu)于(yu)供(gong)不應求狀態。各大巨頭下(xia)場爭搶算力的(de)(de)背景下(xia)，英(ying)(ying)博(bo)(bo)數科(ke)手中的(de)(de)那(nei)批(pi)服務器(qi)花了三個月才租出去？

深交所(suo)(suo)也對此事存疑，在關(guan)注(zhu)函(han)中要(yao)求鴻(hong)博(bo)股份解釋“項目(mu)一期所(suo)(suo)規劃的(de)100P智算中心已(yi)經開始投入(ru)生產，并(bing)于2023年5月產生項目(mu)收(shou)入(ru)與利(li)潤(run)”的(de)表述(shu)是否真實(shi)、準確”。

對此，鴻(hong)博股份在7月6日(ri)披露的(de)(de)關注函回復公(gong)告(gao)中稱(cheng)，算力出租(zu)業務收入(ru)來自客戶對于算力租(zu)用的(de)(de)租(zu)金。收入(ru)根據服務提供確(que)(que)認，成(cheng)本(ben)隨收入(ru)確(que)(que)認；公(gong)司在2022年年報(bao)問詢函回函的(de)(de)表(biao)述真實(shi)、準確(que)(que)。

而在4月中旬，記者從一(yi)位從接近英博(bo)數科(ke)的人士處(chu)獲悉，英博(bo)數科(ke)一(yi)期20臺100P算(suan)力的DGX，其80P算(suan)力彼時就(jiu)已被一(yi)位企(qi)業(ye)客戶“包圓(yuan)”，月租金刊例價(jia)為40萬(wan)元/臺，最終成交(jiao)價(jia)19.2萬(wan)/臺。

再疊加(jia)按照鴻博股(gu)份此前披露的“采(cai)用預付月結的方式付費”，英博數(shu)科的第一桶金究竟是(shi)何時入賬？

回到業(ye)務(wu)本身，出(chu)租算(suan)力(li)的(de)空間能(neng)有多大？

鴻(hong)博股份(fen)在問(wen)詢回復里披(pi)露了兩筆(bi)大訂單，稱(cheng)公司分別是與(yu)某大模型研發團(tuan)隊及某初(chu)創大模型開發團(tuan)隊簽訂了算(suan)力(li)租用合同，后者對應算(suan)力(li)為1280P，不過均(jun)未(wei)披(pi)露具體金(jin)額和預計收益。

梳理已有(you)信息，有(you)一筆(bi)訂單可以對上名(ming)號。

今(jin)年4月底，英(ying)博數科宣布與搜狗創始(shi)人王小川(chuan)持股99%的五(wu)季智能(neng)（北京）科技有限公司（以下(xia)簡稱“五(wu)季智能(neng)”）簽署算力(li)租賃服務合(he)同，約定(ding)在協議簽署后的12個(ge)月內向五(wu)季智能(neng)提供算力(li)出租服務，1期交付不(bu)超(chao)過(guo)256臺服務器，總計不(bu)低(di)于1280P算力(li)。

根(gen)據(ju)周韡(wei)韡(wei)的(de)說法，五(wu)季智能是搜狗的(de)團隊(dui)，在搜索和語音(yin)輸入、爬取數(shu)據(ju)等方面有很(hen)好的(de)累積(ji)，4月底demo就已在英博數(shu)科的(de)平臺上跑了出來(lai)，算(suan)是大(da)佬創業(ye)。

憑(ping)借鴻博股份的資(zi)金(jin)(jin)量還能(neng)在(zai)這條賽道(dao)上跑多久？截至(zhi)今年一季度末，鴻博股份賬上有貨幣資(zi)金(jin)(jin)9.72億(yi)元(yuan)(yuan)，另有1億(yi)元(yuan)(yuan)交易性金(jin)(jin)融(rong)資(zi)產。此外(wai)，根據鴻博股份在(zai)問詢(xun)回復中(zhong)的說法，為了(le)提(ti)高募(mu)(mu)集資(zi)金(jin)(jin)使用(yong)效率(lv)，公司已終止了(le)電(dian)子(zi)彩票研發中(zhong)心(xin)項(xiang)目，截至(zhi)目前(qian)（6月20日）已累計變更募(mu)(mu)集資(zi)金(jin)(jin)3億(yi)元(yuan)(yuan)用(yong)于AI中(zhong)心(xin)項(xiang)目。

談及(ji)未來的(de)(de)市場空(kong)間，周韡韡很有信心：“現在的(de)(de)大模型訓練(lian)張(zhang)口就是1240p算力(li)起跳(tiao)……目前來講中國（做大模型的(de)(de)）都是大佬創(chuang)業，下場都是帶著三個(ge)億美(mei)金(jin)來的(de)(de)。這個(ge)賽道就是三個(ge)億美(mei)金(jin)有門票，20億美(mei)元(yuan)敢(gan)上桌。什么(me)時候拿到50億～100億美(mei)元(yuan)，離成功就可以稍微(wei)近一點(dian)了(le)。”

實力難測：自稱不做分銷商，與英偉達關系有多牢靠？

據周韡(wei)(wei)韡(wei)(wei)透露，目(mu)前(qian)公(gong)司算(suan)力基本(ben)上全部(bu)對外輸出，未來(lai)會依(yi)靠公(gong)司產(chan)品(pin)(pin)搏博(bo)云(yun)(yun)做(zuo)算(suan)力調(diao)度，包括自用等。提(ti)到“搏博(bo)云(yun)(yun)”，就(jiu)很難繞開鴻博(bo)股份與英(ying)(ying)偉(wei)達之(zhi)間曖昧(mei)不清的(de)關系。畢竟，英(ying)(ying)偉(wei)達前(qian)腳剛(gang)推出一(yi)系列云(yun)(yun)上算(suan)力租賃服務，英(ying)(ying)博(bo)數科后腳就(jiu)上線了定位于向市場(chang)提(ti)供GPU云(yun)(yun)解決(jue)方(fang)案，實現GPU算(suan)力共享(xiang)和數據化產(chan)品(pin)(pin)共享(xiang)的(de)“搏博(bo)云(yun)(yun)”。

對(dui)于(yu)二者的(de)(de)(de)關系，根據鴻博(bo)股份(fen)此(ci)前接受投資機構調研時的(de)(de)(de)說法，英博(bo)數(shu)科(ke)可以(yi)代理(li)銷售(shou)英偉達的(de)(de)(de)相關產品，同時依托和英偉達的(de)(de)(de)緊密合作(zuo)關系，可結合客(ke)戶的(de)(de)(de)具體(ti)應用場景(jing)提供具有競(jing)爭力(li)的(de)(de)(de)產品價格以(yi)及穩定快速的(de)(de)(de)調貨優(you)勢(shi)。鴻博(bo)股份(fen)在問詢回復中也表示，基于(yu)公司與英偉達的(de)(de)(de)合作(zuo)優(you)勢(shi)，提供相應的(de)(de)(de)服務是英博(bo)數(shu)科(ke)目前重要的(de)(de)(de)業務門(men)檻。

雖然強調和英偉(wei)達的“緊密合(he)作(zuo)關系”，但二者究竟是什么(me)合(he)作(zuo)形式，鴻博股份回答得很模糊。就此，深交所在關注函中要(yao)求(qiu)鴻博股份說明：英偉(wei)達與公司(si)的合(he)作(zuo)是否與其(qi)他境內合(he)作(zuo)客戶(hu)的業務內容存在重大差異，如有，請詳細說明差異情況。

鴻博股份(fen)的(de)回復很直(zhi)接：“無法(fa)說明其中(zhong)是否(fou)存在差(cha)異及(ji)差(cha)異化程(cheng)度(du)。”根據鴻博股份(fen)的(de)說法(fa)，英(ying)(ying)偉達(da)在國內(nei)(nei)有不同級別代理、創新加(jia)速計劃(hua)等多(duo)種合作方(fang)式，每家合作伙伴擁(yong)有的(de)品牌宣傳(chuan)、合作具體內(nei)(nei)容等均有不同。目前公(gong)司僅了解公(gong)司所涉及(ji)的(de)與(yu)(yu)英(ying)(ying)偉達(da)合作業務中(zhong)各(ge)方(fang)的(de)權利(li)與(yu)(yu)義務，不了解英(ying)(ying)偉達(da)與(yu)(yu)其他(ta)公(gong)司的(de)合作內(nei)(nei)容及(ji)模式。

英(ying)(ying)(ying)偉達在國內有(you)不同級別的(de)(de)代(dai)理(li)，英(ying)(ying)(ying)博數科(ke)是(shi)哪一級？李(li)奇曾告訴《每(mei)日經濟新聞(wen)》記(ji)者，根(gen)據他(ta)了(le)解到(dao)的(de)(de)信息(xi)，英(ying)(ying)(ying)博數科(ke)是(shi)英(ying)(ying)(ying)偉達在國內僅有(you)的(de)(de)兩家總代(dai)之一，為(wei)北方地區總代(dai)，另一家南方地區總代(dai)為(wei)麗臺（Leadtek），此外還有(you)很多(duo)分銷商(shang)。

然而，這一說(shuo)法與(yu)英(ying)(ying)偉達(da)中(zhong)國(guo)(guo)區工作人員及周韡韡本人的(de)說(shuo)法相左。據(ju)英(ying)(ying)偉達(da)中(zhong)國(guo)(guo)區某員工介紹，目前英(ying)(ying)偉達(da)在國(guo)(guo)內的(de)總代有麗臺、英(ying)(ying)邁(mai)、中(zhong)電港(gang)、紫光集(ji)團，并未(wei)提及英(ying)(ying)博數科有這一資質。

周韡韡也對《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者直言(yan)：“我(wo)們(men)不是(shi)(shi)總(zong)代，也不是(shi)(shi)一(yi)個標準(zhun)化代理。因為如(ru)果是(shi)(shi)代理就(jiu)得守代理的規矩，我(wo)們(men)就(jiu)是(shi)(shi)以創新(xin)驅動中心合作(zuo)(zuo)伙伴(ban)這樣(yang)的一(yi)個身份（來(lai)合作(zuo)(zuo)的）。”

如果不是英偉達代理商，英博數科(ke)有(you)哪(na)些“合作(zuo)(zuo)優(you)勢”？“緊密合作(zuo)(zuo)關(guan)系(xi)”“有(you)競爭力的產(chan)品(pin)價格”“穩定快速的調貨優(you)勢”又(you)如何(he)體現？

要知道，在當前“百(bai)模大戰”的(de)背景下，就算不賣整(zheng)機(ji)算力，只要拿到(dao)英偉達(da)幾(ji)塊關鍵顯卡(ka)的(de)供(gong)貨，就能成為“最靚的(de)仔”。

以A100為(wei)例，在(zai)國內(nei)斷貨、大廠囤貨的背景下(xia)，目前市面上的A100均(jun)為(wei)存貨，賣(mai)一張少(shao)一張，價(jia)格也一直在(zai)高位。今年3月(yue)底，記者向(xiang)某手持200余張A100的渠(qu)(qu)道(dao)商詢價(jia)時，對方報出的價(jia)格為(wei)9萬(wan)元(yuan)(yuan)/張左右，一周內(nei)就被搶購(gou)一空。到了4月(yue)中旬(xun)，A100的價(jia)格已經漲(zhang)到了10萬(wan)元(yuan)(yuan)/張左右，4月(yue)下(xia)旬(xun)渠(qu)(qu)道(dao)商報價(jia)已經直逼(bi)11萬(wan)元(yuan)(yuan)/張。

至(zhi)于另一款“平替版”產品(pin)A800，根據北京金鼎九州科技發展有(you)限公司（H3C主網絡(luo)三星級(ji)服務商，H3C IT分銷二星級(ji)服務商）銷售人員介紹，今(jin)年以(yi)來，A800價格每(mei)天都變，從(cong)8萬(wan)元/塊左右(you)漲到(dao)(dao)9萬(wan)多元/塊，且到(dao)(dao)處找不到(dao)(dao)貨。

他(ta)表示，端(duan)午節前和(he)(he)代理商通(tong)過浪潮(chao)全款下了16塊A800的(de)(de)訂單，單價(jia)約在8.7萬元、8.8萬元左右(you)，但(dan)一(yi)直沒見到發貨信息。最近(jin)同事也接(jie)到了十幾個詢價(jia)，都是(shi)配8塊A800的(de)(de)服(fu)務器(qi)，又因為(wei)價(jia)格和(he)(he)卡的(de)(de)問題(ti)大(da)多(duo)無疾而終。至于(yu)A100或者(zhe)H100，就(jiu)更難了。

4月底(di)，周韡韡在與記者對話時直言，A800和H800這兩款產品要看量(liang)。“量(liang)少有，量(liang)多了(le)(le)就(jiu)不(bu)好找了(le)(le)。”上述英博數科(ke)員工也(ye)表示，公司并不(bu)賣(mai)顯卡，是從廠商(shang)處(chu)直接購買整套服務(wu)器（出租）。

根(gen)據(ju)上述英(ying)博數(shu)科員工的(de)說法，提(ti)供CPU的(de)廠商品牌甚至是(shi)(shi)機型都不重(zhong)要，關鍵就(jiu)是(shi)(shi)顯卡。“他(ta)們有卡就(jiu)會生產，生產了我們就(jiu)買來(lai)了。”他(ta)還透露，顯卡的(de)來(lai)源是(shi)(shi)廠商去和英(ying)偉(wei)達(da)溝通，“看英(ying)偉(wei)達(da)那邊能夠儲備（給(gei)）他(ta)多少了。”

英(ying)博數科面臨著延(yan)期交付風(feng)險的(de)同時，市場卻(que)傳出(chu)英(ying)偉達將與(yu)易華錄合資在國內建立云計(ji)算中(zhong)心出(chu)租算力的(de)消息。若這一算力中(zhong)心最(zui)終落地，其余整機廠商服務器的(de)叫價空間或被(bei)進一步壓縮。

就英(ying)(ying)博(bo)(bo)數科的相(xiang)(xiang)關問題(ti)，《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)于6月27日向鴻博(bo)(bo)股份(fen)方面(mian)(mian)求證，同時亦(yi)聯系到中(zhong)恒文(wen)化求證英(ying)(ying)博(bo)(bo)數科相(xiang)(xiang)關情況。鴻博(bo)(bo)股份(fen)表(biao)示(shi)當(dang)前不接受采(cai)訪(fang)，截至發(fa)稿，記(ji)者(zhe)未獲中(zhong)恒文(wen)化方面(mian)(mian)回應(ying)。

市場有變：算力出租投入大，可能面臨進一步業績壓力

值得一提(ti)的是，進入6月，鴻博股(gu)份還最新披露了(le)兩(liang)項擔保信息。

2月22日(ri)，鴻博(bo)(bo)股(gu)份發(fa)布(bu)公告稱，因業(ye)務所(suo)需(xu)，英(ying)(ying)(ying)博(bo)(bo)數科(ke)擬向(xiang)英(ying)(ying)(ying)邁(mai)電(dian)子商貿（上(shang)海）有限(xian)公司(si)及其(qi)關聯公司(si)（以下簡稱英(ying)(ying)(ying)邁(mai)電(dian)子）申請總(zong)額(e)不超(chao)過5000萬元(yuan)(yuan)的(de)信(xin)(xin)用(yong)(yong)額(e)度。到6月19日(ri)，英(ying)(ying)(ying)博(bo)(bo)數科(ke)向(xiang)英(ying)(ying)(ying)邁(mai)電(dian)子申請的(de)信(xin)(xin)用(yong)(yong)額(e)度增加至4億元(yuan)(yuan)。6月29日(ri)，英(ying)(ying)(ying)博(bo)(bo)數科(ke)又(you)擬向(xiang)紫光曉通科(ke)技有限(xian)公司(si)（以下簡稱紫光曉通）申請總(zong)額(e)不超(chao)過4億元(yuan)(yuan)的(de)信(xin)(xin)用(yong)(yong)額(e)度。鴻博(bo)(bo)股(gu)份就上(shang)述兩項英(ying)(ying)(ying)博(bo)(bo)數科(ke)付款業(ye)務承擔連帶擔保責任，擔保期間為兩年(nian)。

記者注意到，據紫(zi)(zi)光(guang)(guang)數碼集團官網，紫(zi)(zi)光(guang)(guang)數碼集團旗(qi)下紫(zi)(zi)光(guang)(guang)曉(xiao)通于(yu)2022年10月與英(ying)偉達(da)簽署(shu)代理(li)(li)協議，紫(zi)(zi)光(guang)(guang)數碼正式成(cheng)為英(ying)偉達(da)數據中(zhong)(zhong)心GPU、DGX系(xi)統等產(chan)品中(zhong)(zhong)國區總(zong)代理(li)(li)。英(ying)邁電子也是英(ying)偉達(da)在(zai)中(zhong)(zhong)國區的(de)代理(li)(li)商之一。

2016年(nian)8月(yue)，在OpenAI成(cheng)立不(bu)到一年(nian)之際，英偉達把全球第一臺AI超算——DGX-1捐給了OpenAI。七(qi)年(nian)之后，ChatGPT掀起新(xin)一輪人工智(zhi)能浪潮(chao)。

ChatGPT橫空出世之后(hou)，科技巨頭爭相落子，繼(ji)微軟、谷歌之后(hou)，國內百度、阿里(li)巴巴、三六零、科大(da)訊飛等(deng)也(ye)先后(hou)發布大(da)模型(xing)。AI迎來(lai)“iPhone時刻”，算力需求持(chi)續釋放，“賣(mai)鏟人”英偉達成為目(mu)前最(zui)大(da)的贏家。

目前(qian)來(lai)看，市場稀缺(que)的英(ying)偉(wei)達(da)顯卡(ka)尚不能(neng)成為鴻博股(gu)份獨門(men)的“必殺(sha)技”。英(ying)偉(wei)達(da)之外(wai)，還要靠國內廠商們(men)找貨(huo)源。如(ru)此一來(lai)，鴻博股(gu)份與英(ying)偉(wei)達(da)具體的合作關(guan)系更應進一步明確。

根據鴻博股份7月5日披露的(de)股票激勵(li)計劃，2024年(nian)度的(de)業績考核目標為鴻博股份營(ying)業收入不低(di)于(yu)5.97億(yi)元；英博數(shu)科不低(di)于(yu)2.73億(yi)元；2025年(nian)度二(er)者營(ying)業收入分別(bie)不低(di)于(yu)6.51億(yi)元、3.27億(yi)元。

盡(jin)管目(mu)前算(suan)力成為各方爭搶的(de)資源，但英博數科的(de)算(suan)力出租業務(wu)前期投入較大，鴻博股(gu)份主營業務(wu)又(you)連年(nian)虧損。近期，有(you)媒體報道稱，后(hou)續A800供應可能也(ye)會受(shou)限。一旦市場風向(xiang)有(you)變，鴻博股(gu)份很可能要面臨進一步的(de)業績壓力。