每經記者｜王硯丹    每經編輯｜肖芮冬    

今日（8月4日）晚間，首份上市券商半年報(bao)出爐。國海證券披露，今年上半年公司實現營業收入20.77億元、同(tong)比增(zeng)長23.34%，歸屬于(yu)上市公司股(gu)東的凈利潤3.90億元、同(tong)比增(zeng)加(jia)61.68%。公司基本每股(gu)收益為0.07元，加(jia)權平(ping)均凈資產收益率(lv)2.11%。

值(zhi)得一提的(de)是，盡管業績大好(hao)，但公(gong)司依然在(zai)二季度計提了3217.26萬元減值(zhi)準(zhun)備，主要(yao)涉及三筆多(duo)年前的(de)股票質押(ya)式回購交易業務。

銷售交易與投資業務扭虧為盈，但企業金融服務虧損

國海證券(quan)將業(ye)(ye)務(wu)分為零售財富管(guan)理業(ye)(ye)務(wu)、企業(ye)(ye)金融(rong)服(fu)務(wu)業(ye)(ye)務(wu)、銷售交(jiao)易與投(tou)(tou)資業(ye)(ye)務(wu)、投(tou)(tou)資管(guan)理業(ye)(ye)務(wu)、信用業(ye)(ye)務(wu)等五(wu)大(da)類。從經營業(ye)(ye)績(ji)來看，今年上半年國海證券(quan)表現最好的(de)是(shi)銷售交(jiao)易與投(tou)(tou)資業(ye)(ye)務(wu)、投(tou)(tou)資管(guan)理業(ye)(ye)務(wu)；而企業(ye)(ye)金融(rong)服(fu)務(wu)業(ye)(ye)務(wu)出現小(xiao)額(e)虧損。

零售財富(fu)管(guan)理業(ye)務方面，上半(ban)年公(gong)司實(shi)現營業(ye)收(shou)入(ru)4.19億元、同比(bi)減少26.41%；營業(ye)支(zhi)出同比(bi)增(zeng)長3.39%，導致營業(ye)利潤(run)率下滑(hua)至14.23%。

其中，2023上(shang)半年，公(gong)司證(zheng)券經紀業(ye)(ye)務(wu)實(shi)現營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入1.96億元(yuan)。公(gong)司新開客(ke)戶數同(tong)比(bi)(bi)增長64.71%；新簽約投(tou)顧資產(chan)規(gui)模同(tong)比(bi)(bi)增長57%，投(tou)顧業(ye)(ye)務(wu)收(shou)入同(tong)比(bi)(bi)增長148.35%。此外(wai)，公(gong)司實(shi)現代(dai)理(li)銷(xiao)售金融產(chan)品業(ye)(ye)務(wu)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入1383.58萬(wan)元(yuan)。

公司(si)(si)企(qi)業(ye)(ye)金融(rong)服(fu)務(wu)業(ye)(ye)務(wu)包括權(quan)益融(rong)資(zi)業(ye)(ye)務(wu)、固定(ding)收益融(rong)資(zi)業(ye)(ye)務(wu)。上(shang)半(ban)年(nian)實現營業(ye)(ye)收入4721.02萬元，但營業(ye)(ye)支(zhi)出(chu)達到5606.97萬元，出(chu)現營業(ye)(ye)虧(kui)損885.95萬元。較為出(chu)彩的項目為IPO與綠色公司(si)(si)債券項目——2023上(shang)半(ban)年(nian)，公司(si)(si)共完成IPO項目兩(liang)家(jia)；上(shang)半(ban)年(nian)公司(si)(si)IPO保薦家(jia)數(shu)排名行業(ye)(ye)第(di)19位，綠色公司(si)(si)債券金額(e)排名行業(ye)(ye)第(di)16位。

銷(xiao)售(shou)交(jiao)易與投資(zi)業(ye)務扭虧為盈，是國海(hai)證券上(shang)半年(nian)(nian)業(ye)績大增的(de)最主(zhu)要(yao)原因。今年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，該公司銷(xiao)售(shou)交(jiao)易與投資(zi)業(ye)務實現收入2.79億(yi)元，而去年(nian)(nian)同期虧損2534.63萬元。

其中，國(guo)海證券特別強調了中性策略的重要性。公司表示，將(jiang)積極尋找(zhao)市(shi)場(chang)收益率下行的投(tou)資機會(hui)，同時加大利(li)率中性策略、期(qi)權期(qi)貨波動率量化中性策略的實施力(li)度(du)，提(ti)升(sheng)非方(fang)向性策略盈利(li)貢獻，保持(chi)對市(shi)場(chang)創新(xin)品種的關注(zhu)，發掘新(xin)的盈利(li)模(mo)式(shi)和(he)增長點，提(ti)升(sheng)大類資產配(pei)置能力(li)。

投資(zi)(zi)管(guan)理(li)業(ye)(ye)務(wu)是國海(hai)證(zheng)券最(zui)重要收(shou)入來源(yuan)，主要包括資(zi)(zi)產管(guan)理(li)業(ye)(ye)務(wu)、公募基(ji)金管(guan)理(li)業(ye)(ye)務(wu)、私募股(gu)權投資(zi)(zi)基(ji)金管(guan)理(li)業(ye)(ye)務(wu)。2023上半年，公司投資(zi)(zi)管(guan)理(li)業(ye)(ye)務(wu)實現營業(ye)(ye)收(shou)入4.85億元。

控(kong)股子公(gong)(gong)(gong)司國海富蘭克林是公(gong)(gong)(gong)司公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金管(guan)理(li)(li)業(ye)務(wu)運營平臺(tai)。截至2023年6月末，國海富蘭克林旗下共管(guan)理(li)(li)42只(zhi)公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金產品以及4只(zhi)特定客(ke)戶資產管(guan)理(li)(li)計(ji)劃，資產管(guan)理(li)(li)規(gui)(gui)模(mo)867.94億(yi)元(yuan)，其(qi)中公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金資產管(guan)理(li)(li)規(gui)(gui)模(mo)727.62億(yi)元(yuan)，投顧業(ye)務(wu)規(gui)(gui)模(mo)132.38億(yi)元(yuan)。2023上半年，公(gong)(gong)(gong)司公(gong)(gong)(gong)募基(ji)金管(guan)理(li)(li)業(ye)務(wu)實現營業(ye)收入3.16億(yi)元(yuan)。

對三筆股票質押式回購單獨計提減值，最長時間達到七年

值得一提的是，雖然整體(ti)業績不錯，但股(gu)票質押(ya)式回購的歷史遺留問題仍在部分拖累國海證券業績。

今年(nian)一季度，基于當時的(de)市場環境和預期，國(guo)海證券沖回各項資產減值(zhi)準(zhun)備共計5775.01萬(wan)元。但是二季度公司重新(xin)計提了3217.26萬(wan)元減值(zhi)準(zhun)備，主要涉及三筆股票質押式回購(gou)交易業務(wu)。

其(qi)中(zhong)第(di)一筆為，2018年初始交(jiao)易(yi)金額(e)2.90億(yi)元的(de)股票質押式回購交(jiao)易(yi)業務。截至2023年6月30日，該業務融出資(zi)金本金余額(e)為2.88億(yi)元。公司本期計提資(zi)產(chan)減值準備2524.04萬元。

第二筆為，2016年(nian)初始交(jiao)易(yi)金(jin)額3.99億元(yuan)的股票質(zhi)押式回購(gou)交(jiao)易(yi)業務。截(jie)至(zhi)2023年(nian)6月30日，該業務融出(chu)資金(jin)本(ben)金(jin)余額為2.73億元(yuan)。本(ben)期計(ji)提資產減(jian)值準備1575.35萬元(yuan)。

第(di)三筆為，2018年初始交易(yi)金額(e)3.90億元的(de)股票(piao)質押式回購交易(yi)業(ye)務(wu)。截至(zhi)2023年6月(yue)30日(ri)，該業(ye)務(wu)融(rong)出資金本(ben)金余額(e)為3.90億元。本(ben)期計提資產(chan)減值(zhi)準備1175.59萬元。

國海證券未(wei)披露上(shang)述三筆業務具體交易(yi)對手(shou)，但(dan)可以看出，它們(men)已經存(cun)在5~7年(nian)之久，且絕大部分本(ben)金未(wei)收回。

除(chu)上述三筆單獨計(ji)提(ti)(ti)減值的(de)項目外，公(gong)司還對其他股票質押(ya)(ya)式回購交(jiao)易業務計(ji)提(ti)(ti)資(zi)產(chan)減值準(zhun)備(bei)857.01萬(wan)元，沖回已(yi)計(ji)提(ti)(ti)的(de)股票質押(ya)(ya)式回購交(jiao)易業務資(zi)產(chan)減值準(zhun)備(bei)3052.91萬(wan)元。二季度國海證(zheng)券計(ji)提(ti)(ti)資(zi)產(chan)減值準(zhun)備(bei)金額共計(ji)3217.26萬(wan)元，減少公(gong)司當期凈利潤2412.95萬(wan)元。

封面圖片(pian)來源：視覺中國-VCG41N1223560959