每經記者(zhe)｜李彪    每經實習記者(zhe)｜石雨昕    每經編(bian)輯(ji)｜陳旭    

8月9日，國(guo)家統計局發布全國(guo)CPI（居民消費價格指(zhi)數）和(he)PPI（工業生產(chan)者出(chu)廠價格指(zhi)數）數據(ju)。

據統計，2023年7月(yue)份，CPI同比(bi)(bi)(bi)下降0.3%。1~7月(yue)平均(jun)，全國居民消費價格比(bi)(bi)(bi)上年同期上漲0.5%。《每日經濟新聞(wen)》記者注(zhu)意到，7月(yue)份CPI是自(zi)2021年2月(yue)之后近兩年半(ban)以來(lai)首次出現同比(bi)(bi)(bi)負(fu)增長；而從環比(bi)(bi)(bi)來(lai)看，則(ze)是連續5個月(yue)負(fu)增長后首次上漲，漲幅為0.2%。

從分類指標看，豬肉價格(ge)同比(bi)下(xia)降26.0%，降幅(fu)擴(kuo)大18.8個(ge)百分點，鮮菜價格(ge)由上(shang)(shang)月上(shang)(shang)漲(zhang)10.8%轉為(wei)下(xia)降1.5%；相比(bi)之下(xia)，旅游(you)價格(ge)同比(bi)環比(bi)上(shang)(shang)漲(zhang)趨(qu)勢(shi)明(ming)顯，漲(zhang)幅(fu)均超10%。

數據來源：CEIC、同花順、西部證(zheng)券研(yan)發中(zhong)心、興業證(zheng)券經(jing)濟與金融研(yan)究院整理楊靖(jing)制圖(tu)

出行等帶動服務價格改善

數據顯示，7月CPI環(huan)比(bi)由上(shang)(shang)月下降0.2%轉為上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)0.2%。其中(zhong)(zhong)，城(cheng)市上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)0.3%，農村(cun)持平；食品價格(ge)(ge)下降1.0%，非食品價格(ge)(ge)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)0.5%。非食品價格(ge)(ge)中(zhong)(zhong)，服(fu)務(wu)價格(ge)(ge)上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)0.8%，漲(zhang)(zhang)(zhang)幅比(bi)上(shang)(shang)月擴大0.7個百分點，其中(zhong)(zhong)，飛機票、旅游和(he)賓館住宿價格(ge)(ge)分別上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)26.0%、10.1%和(he)6.5%。

民生銀(yin)行首席經濟(ji)學家溫彬(bin)接受《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者微信采訪時表(biao)示，從結構上看，“食(shi)品弱、服務強(qiang)”是7月CPI走勢的主要特征。其中食(shi)品弱于季節(jie)性表(biao)現(xian)，與(yu)厄(e)爾(er)尼(ni)諾現(xian)象(xiang)的反常天氣(qi)、豬(zhu)肉(rou)弱周(zhou)期(qi)(qi)以(yi)及(ji)我國(guo)加大農產品進口量等因素有關，服務強(qiang)則反映出(chu)暑期(qi)(qi)居民文(wen)化娛樂及(ji)旅游的相關需求出(chu)現(xian)明(ming)顯(xian)反彈(dan)。

國金證券(quan)首席經濟學家趙(zhao)偉(wei)向記者表示，非食品(pin)價格(ge)環(huan)比由負(fu)轉正至0.5%，除(chu)原材料成本拖累緩解外，受出行類服務價格(ge)大幅上漲明顯帶動。其中，旅游等線下服務類分(fen)項環(huan)比漲幅創歷史同(tong)期(qi)高位。

“出(chu)行活動增加(jia)等帶動服(fu)務(wu)價(jia)格改善(shan)在(zai)7月物價(jia)中已有明顯體現(xian)。往后(hou)來(lai)看，伴隨著(zhu)基數效應的走弱和需求邊際回(hui)(hui)升(sheng)，或對服(fu)務(wu)價(jia)格有所支撐。例(li)如(ru)，高頻數據顯示，8月以來(lai)，商(shang)圈客流、海底撈(lao)等部(bu)分餐飲流水延續回(hui)(hui)升(sheng)。”趙偉(wei)說。

數據顯示，從同比看，非食品中，服務(wu)價格上(shang)漲1.2%，漲幅(fu)比上(shang)月(yue)擴大0.5個百分點(dian)，其中飛機票價格由上(shang)月(yue)下降5.8%轉為(wei)上(shang)漲11.9%，賓(bin)館住(zhu)宿、旅游(you)、電影及演出票價格漲幅(fu)均有擴大。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀數據時表示(shi)，總體(ti)看，CPI同比回(hui)(hui)落是(shi)階段性的。下階段，隨(sui)著(zhu)我國經濟恢復向好，市場(chang)需求穩(wen)步擴大，供求關系持續改(gai)善(shan)，加(jia)之上年(nian)同期高基(ji)數影響逐(zhu)步消除(chu)，CPI有望逐(zhu)步回(hui)(hui)升。

趙偉(wei)認為(wei)，伴隨著需(xu)求(qiu)修復，價(jia)(jia)格或重回上(shang)行通道，驅動來自服務漲價(jia)(jia)和部分商品漲價(jia)(jia)，尤其是低庫(ku)存領域更(geng)為(wei)明顯。

“物價走勢底部基本確認”

7月(yue)CPI數據中，扣除食品和能源價格的核(he)心CPI明(ming)顯回(hui)升，同比上漲0.8%，漲幅比上月(yue)擴大0.4個(ge)百分點(dian)。

《每日經(jing)濟新聞》記者注(zhu)意(yi)到，7月份食品價格同比下降(jiang)1.7%，其中(zhong)豬肉(rou)價格下降(jiang)26.0%，降(jiang)幅比上月擴大18.8個(ge)百分點(dian)；鮮菜價格由(you)上月上漲10.8%轉為下降(jiang)1.5%。

溫彬表示，7月豬(zhu)肉價(jia)格先跌后(hou)漲，養殖端壓欄惜售(shou)情緒導致(zhi)短期供給(gei)回落(luo)，月末價(jia)格開(kai)始反彈，最終月環比持平，同比則(ze)由于(yu)去年基數大漲而(er)大幅回落(luo)。

“7月下旬以來國內豬肉(rou)價格出現反彈，主要是養殖戶(hu)在持續虧損后，價格短期(qi)上漲預期(qi)下壓欄(lan)惜(xi)售所致。進入四季(ji)度后，隨著(zhu)肉(rou)類(lei)季(ji)節性需求(qiu)回升(sheng)，以及(ji)前期(qi)產能去(qu)化效應開始逐步顯現，豬肉(rou)價格或(huo)在底部企穩(wen)待漲。”

溫彬表(biao)示(shi)，應(ying)季(ji)果蔬大量(liang)上(shang)市，鮮果和(he)鮮菜價(jia)格(ge)分(fen)別下(xia)降5.1%和(he)1.9%，其(qi)中(zhong)鮮菜環比(bi)顯著低于歷史同期平均環比(bi)增幅(fu)5.5個百分(fen)點，鮮果價(jia)格(ge)環比(bi)則與歷史平均的下(xia)行(xing)趨勢相同。雞(ji)蛋價(jia)格(ge)環比(bi)下(xia)降0.8%，而歷史同期平均則為(wei)環比(bi)上(shang)漲(zhang)1.0%。鮮菜與雞(ji)蛋的反(fan)季(ji)節表(biao)現(xian)，主(zhu)要與今年厄(e)爾尼諾現(xian)象導致的夏季(ji)早熱和(he)北方降雨量(liang)增多有(you)關(guan)。

此外，國家統計局(ju)數(shu)據顯(xian)示，7月份，PPI同比下降(jiang)4.4%，環比下降(jiang)0.2%，降(jiang)幅較上月分別(bie)縮窄1個百分點(dian)(dian)和0.6個百分點(dian)(dian)。

溫彬認為，整體(ti)(ti)看，隨著7月(yue)PPI降幅(fu)收窄，6月(yue)為PPI增速下行(xing)的本輪周期底(di)部已得到(dao)確認，上游(you)生產資(zi)料(liao)同(tong)(tong)比(bi)(bi)與環比(bi)(bi)跌幅(fu)均(jun)收窄，而下游(you)生活(huo)資(zi)料(liao)出(chu)現反(fan)彈。未來隨著去年高(gao)基數效應逐(zhu)步回落，PPI同(tong)(tong)比(bi)(bi)降幅(fu)仍(reng)將持續收窄。7月(yue)CPI同(tong)(tong)比(bi)(bi)下降0.3%，盡管落入負區間，但整體(ti)(ti)物價(jia)形勢(shi)并(bing)不悲觀，后續CPI與PPI增速雙(shuang)回升是大概率(lv)事件，本輪物價(jia)走勢(shi)底(di)部已基本可以確認。