每(mei)經記者｜謝(xie)振宇(yu) 實(shi)習記者 付(fu)彥橋    每(mei)經編輯｜楊夏    

8 月(yue) 21 日 晚 間，西 藏 旅 游（SH600749，股(gu)價 12.10 元，市值27.46億元）公(gong)布2023年半(ban)年度報告，在旅游業復蘇(su)的(de)帶動(dong)下，公(gong)司上半(ban)年實現扭虧為盈，但是收入卻未(wei)過(guo)億。

近日(ri)，西藏(zang)旅(lv)游(you)(you)再次謀(mou)求收(shou)購實控(kong)人旗(qi)下的重要旅(lv)游(you)(you)業資(zi)產(chan)。7月，西藏(zang)旅(lv)游(you)(you)披露收(shou)購草(cao)案，擬以(yi)9.41億元現金向(xiang)間接控(kong)股股東新(xin)(xin)(xin)奧控(kong)股投資(zi)股份有(you)限(xian)公司（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)“新(xin)(xin)(xin)奧控(kong)股”）購買其持有(you)的北海新(xin)(xin)(xin)繹(yi)游(you)(you)船有(you)限(xian)公司（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)新(xin)(xin)(xin)繹(yi)游(you)(you)船）60%股權。

隨后，公司收到上交所問(wen)詢函，而在時(shi)間過去近一月(yue)，延期兩次后，西藏(zang)旅游仍未就問(wen)詢函內容作出回復。

8月19日，在(zai)拉(la)薩市羅布林卡園林內，貢嘎(ga)縣(xian)乃薩藏戲隊在(zai)表演藏戲《朗薩雯(wen)崩》（圖(tu)文無關(guan)） 新華社圖(tu)

公司收入來源較為單一

西藏旅游主(zhu)營業(ye)務(wu)為旅游景區、旅游服(fu)務(wu)及(ji)旅游商業(ye)，公司(si)參(can)與運營的景區主(zhu)要分布于西藏林芝(zhi)和阿里地區，其中包括雅魯藏布大(da)峽(xia)谷、巴松措景區等國家5A級景區。

今年(nian)上(shang)半年(nian)至今，國(guo)內旅游業(ye)迎來(lai)了(le)復蘇(su)浪(lang)潮。

文化和旅(lv)(lv)游部數(shu)據顯示，2023年(nian)上半年(nian)，國內(nei)旅(lv)(lv)游總人次23.84億，比(bi)上年(nian)同(tong)期增(zeng)加9.29億，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)63.9%，國內(nei)旅(lv)(lv)游收(shou)入(ru)（旅(lv)(lv)游總花費）2.30萬億元，比(bi)上年(nian)同(tong)期增(zeng)加1.12萬億元，增(zeng)長(chang)95.9%。

西藏旅游(you)在半(ban)年(nian)報中援引數(shu)據稱，上(shang)半(ban)年(nian)，西藏自治區共(gong)接待(dai)國內(nei)外游(you)客2424.11萬人(ren)次(ci)，同比增長(chang)41.15%，旅游(you)總收入達(da)260.39億元(yuan)，同比增長(chang)47.51%。

受旅游業(ye)復蘇帶來的紅(hong)利影響，西(xi)藏(zang)旅游上半年(nian)實(shi)現(xian)營業(ye)收入9066.48萬(wan)元，同比增長112.41%，歸屬于(yu)上市(shi)公司股東的凈(jing)利潤297.4萬(wan)元，同比扭虧為盈。

公司稱，今年(nian)上半(ban)年(nian)國內旅游市(shi)場全面復蘇(su)，游客接待量增(zeng)長(chang)，營業(ye)收入增(zeng)長(chang)顯著。上半(ban)年(nian)非傳統旅游旺季，但5月中旬開始整(zheng)體游客接待量逐漸增(zeng)加(jia)，經營業(ye)績(ji)較去年(nian)同期(qi)有(you)明顯增(zeng)長(chang)。

盡管(guan)旅游(you)行(xing)業(ye)出現明顯復蘇，西藏旅游(you)上半年(nian)營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)仍未過億。西藏旅游(you)2021年(nian)、2022年(nian)和2023年(nian)1~3月營(ying)業(ye)收入(ru)(ru)分別為1.74億元(yuan)、1.21億元(yuan)及2538.73萬元(yuan)，收入(ru)(ru)主要由(you)旅游(you)景區業(ye)務貢獻，收入(ru)(ru)來源較為單一。

7月中(zhong)旬，西(xi)藏旅(lv)(lv)游(you)(you)披露了重大資產收購草案(an)，公(gong)司擬(ni)以(yi)9.41億元現金向間接(jie)控股股東新(xin)奧控股購買其持有的(de)新(xin)繹游(you)(you)船60%股權。對(dui)于此次收購，西(xi)藏旅(lv)(lv)游(you)(you)表(biao)示，能夠更好地(di)豐(feng)富上市公(gong)司旅(lv)(lv)游(you)(you)產品，改變(bian)目前單一的(de)“山岳型”旅(lv)(lv)游(you)(you)體驗場(chang)景(jing)，增加優質的(de)“海島型”旅(lv)(lv)游(you)(you)體驗場(chang)景(jing)，實(shi)現“一域一美”的(de)多場(chang)景(jing)旅(lv)(lv)游(you)(you)體驗服務。

隨(sui)后，公司收到上交所問(wen)詢函(han)。截至目前(qian)，公司仍未對(dui)問(wen)詢函(han)相關問(wen)題作出回復。

新繹游船營收是公司7倍

實(shi)際上，這不是(shi)西(xi)藏旅游(you)第(di)一次謀劃收購新(xin)繹游(you)船。早在(zai)2021年3月(yue)，西(xi)藏旅游(you)就曾表(biao)示計劃收購新(xin)繹游(you)船100%股權。但在(zai)2021年12月(yue)，西(xi)藏旅游(you)稱，經(jing)交易雙方友好協(xie)商(shang)決定終止本次交易。

如今時隔(ge)一(yi)年半(ban)，西藏(zang)旅游(you)再次(ci)籌備收購。新繹游(you)船(chuan)主(zhu)營(ying)業務為海洋(yang)旅游(you)運輸服(fu)務，主(zhu)要運營(ying)北(bei)(bei)海-潿洲島(dao)、北(bei)(bei)海-海口、蓬萊(lai)-長島(dao)和長島(dao)-旅順4條海洋(yang)旅游(you)航線(xian)。

新(xin)(xin)奧控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)通過(guo)西(xi)藏(zang)(zang)(zang)(zang)文化、西(xi)藏(zang)(zang)(zang)(zang)納(na)銘及樂清意誠間(jian)接持有西(xi)藏(zang)(zang)(zang)(zang)旅(lv)游(you)26.41%股(gu)(gu)(gu)份，新(xin)(xin)奧控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)為(wei)西(xi)藏(zang)(zang)(zang)(zang)旅(lv)游(you)的間(jian)接控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東，系上(shang)市(shi)公司(si)關聯方。由(you)此，西(xi)藏(zang)(zang)(zang)(zang)旅(lv)游(you)、新(xin)(xin)奧控(kong)(kong)股(gu)(gu)(gu)和新(xin)(xin)繹游(you)船(chuan)的實控(kong)(kong)人(ren)均(jun)為(wei)王玉鎖，西(xi)藏(zang)(zang)(zang)(zang)旅(lv)游(you)的收購實際系計劃(hua)將新(xin)(xin)繹游(you)船(chuan)注入上(shang)市(shi)公司(si)。

王玉(yu)鎖是河北富(fu)豪(hao)。目(mu)前(qian)，王玉(yu)鎖旗下有西(xi)藏旅游等多家上市公司(si)。在2023年(nian)胡潤全(quan)球(qiu)富(fu)豪(hao)榜上，王玉(yu)鎖、趙(zhao)寶(bao)菊夫婦(fu)以670億(yi)元的財富(fu)排第211位(wei)。

王(wang)玉(yu)鎖入股(gu)西藏旅(lv)游還得追(zhui)溯到2018年7月。彼(bi)時西藏旅(lv)游公(gong)(gong)告披露(lu)，新(xin)奧(ao)控股(gu)受讓了西藏國風文(wen)化(hua)發展有限公(gong)(gong)司、西藏納(na)銘網(wang)絡技術有限公(gong)(gong)司100%股(gu)權。上(shang)(shang)述公(gong)(gong)司合計持有西藏旅(lv)游20.34%股(gu)份(fen)，該(gai)交易完成后新(xin)奧(ao)控股(gu)的(de)實控人(ren)王(wang)玉(yu)鎖成為上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司新(xin)的(de)實控人(ren)。

新(xin)(xin)(xin)(xin)繹游(you)(you)船(chuan)曾歸(gui)屬于王玉(yu)鎖旗下的(de)(de)(de)另一(yi)家上市(shi)公司(si)新(xin)(xin)(xin)(xin)智(zhi)認(ren)知（SH603869，股價10.09元，市(shi)值50.90億(yi)元）。該公司(si)2020年披露(lu)，其(qi)公司(si)全資子(zi)公司(si)西藏(zang)博康擬(ni)將(jiang)所持(chi)(chi)有(you)的(de)(de)(de)新(xin)(xin)(xin)(xin)繹游(you)(you)船(chuan)100%股權(quan)轉讓予新(xin)(xin)(xin)(xin)奧控(kong)(kong)股，交易作價13.70億(yi)元。據悉，交易前(qian)新(xin)(xin)(xin)(xin)繹游(you)(you)船(chuan)的(de)(de)(de)收入(ru)、利(li)潤(run)(run)在新(xin)(xin)(xin)(xin)智(zhi)認(ren)知中(zhong)占比均超30%，為新(xin)(xin)(xin)(xin)智(zhi)認(ren)知的(de)(de)(de)主要利(li)潤(run)(run)來(lai)源之一(yi)。2019年8月，新(xin)(xin)(xin)(xin)智(zhi)認(ren)知就將(jiang)其(qi)持(chi)(chi)有(you)的(de)(de)(de)新(xin)(xin)(xin)(xin)繹游(you)(you)船(chuan)100%股權(quan)劃轉至(zhi)其(qi)全資子(zi)公司(si)西藏(zang)博康；2020年12月2日，西藏(zang)博康將(jiang)其(qi)所持(chi)(chi)有(you)的(de)(de)(de)新(xin)(xin)(xin)(xin)繹游(you)(you)船(chuan)100%股權(quan)以13.7億(yi)元作價轉讓給新(xin)(xin)(xin)(xin)奧控(kong)(kong)股。

西藏旅游收購草案披露，交(jiao)易完成后公司(si)2023年3月31日的資產(chan)規(gui)模將(jiang)(jiang)增長(chang)138.15%，營(ying)業收入規(gui)模增長(chang)692.16%，歸(gui)母凈利(li)潤將(jiang)(jiang)由虧(kui)損863.94萬元(yuan)(yuan)轉(zhuan)為盈利(li)2536.53萬元(yuan)(yuan)。同(tong)時，公司(si)負債將(jiang)(jiang)由3.81億元(yuan)(yuan)增至(zhi)21.46億元(yuan)(yuan)，增幅462.55%，高于資產(chan)規(gui)模的增長(chang)幅度，而歸(gui)屬于上市公司(si)股東(dong)的所有者權益(yi)減(jian)少30.25%。

《每日經濟(ji)新聞》記者注意(yi)到，經營業績方面，新繹游(you)船(chuan)2022年、2023年1~3月(yue)分別實現營業收入2.32億元(yuan)、1.76億元(yuan)，凈(jing)利潤分別為(wei)虧(kui)損9290.93萬(wan)元(yuan)、盈利5287.57萬(wan)元(yuan)，經營業績較上年有明顯(xian)提升。此外，2022年末(mo)新繹游(you)船(chuan)資產(chan)總額為(wei)18.93億元(yuan)，是(shi)西藏(zang)旅游(you)的(de)(de)1.38倍；2023年一季度，西藏(zang)旅游(you)的(de)(de)營收為(wei)2538.73萬(wan)元(yuan)，而新繹游(you)船(chuan)營收是(shi)西藏(zang)旅游(you)的(de)(de)7倍左右。

與2021年的(de)交易相比，西(xi)藏(zang)旅游(you)此(ci)次(ci)擬收(shou)購標(biao)的(de)股權(quan)比例由100%下降至60%，同時新繹游(you)船估(gu)值(zhi)提(ti)高，二次(ci)收(shou)購方(fang)案中評(ping)估(gu)值(zhi)為15.69億元，增值(zhi)率為46.52%。根據前次(ci)2021年重組方(fang)案，該評(ping)估(gu)值(zhi)當(dang)時為13.87億元，增值(zhi)率28.79%。對此(ci)，上(shang)交所在(zai)問詢函(han)中也要(yao)求西(xi)藏(zang)旅游(you)說明(ming)上(shang)述兩(liang)次(ci)評(ping)估(gu)價值(zhi)存在(zai)差異(yi)的(de)原(yuan)因及合(he)理性。

上交所還在問詢函中提及(ji)，西藏旅游此(ci)次收(shou)購(gou)(gou)交易對(dui)價9.41億元，采用(yong)分期支付(fu)方式，資金(jin)(jin)(jin)來(lai)(lai)源為公(gong)司(si)自有或(huo)自籌(chou)資金(jin)(jin)(jin)。根(gen)據公(gong)司(si)財務數據，去年(nian)末賬面(mian)貨幣(bi)資金(jin)(jin)(jin)4.29億元，其中前期募集(ji)資金(jin)(jin)(jin)2.56億元，遠不足以支付(fu)交易對(dui)價。因此(ci)，上交所要求說明用(yong)于此(ci)次支付(fu)的自有資金(jin)(jin)(jin)情(qing)況及(ji)未來(lai)(lai)支付(fu)安排，以及(ji)使用(yong)現金(jin)(jin)(jin)收(shou)購(gou)(gou)的必要性(xing)和(he)合理(li)性(xing)。

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