每經記者｜劉明濤    每經編輯｜葉(xie)峰    

上周(zhou)國務院常務會議審議通過《醫藥(yao)工業(ye)高(gao)質量發(fa)展行(xing)動計(ji)劃（2023-2025年(nian)）》和《醫療裝(zhuang)備(bei)產業(ye)高(gao)質量發(fa)展行(xing)動計(ji)劃（2023-2025年(nian)）》。會議強(qiang)調，醫藥(yao)工業(ye)和醫療裝(zhuang)備(bei)產業(ye)是(shi)衛生健康(kang)事業(ye)的(de)重要基礎(chu)，要著力(li)提高(gao)醫藥(yao)工業(ye)和醫療裝(zhuang)備(bei)產業(ye)的(de)韌(ren)性(xing)和現代化水平，增強(qiang)高(gao)端藥(yao)品、關鍵技(ji)術、原輔料的(de)供給能力(li)，加(jia)快補齊我國高(gao)端醫療裝(zhuang)備(bei)短板。

另一(yi)方面(mian)，要(yao)著眼醫(yi)藥(yao)(yao)研發(fa)創新難度大(da)、周(zhou)期長(chang)、投入高的(de)特點，給予全(quan)鏈條支持(chi)，鼓勵和(he)引導龍頭醫(yi)藥(yao)(yao)企業發(fa)展壯大(da)，提高產業集中(zhong)度和(he)市場競(jing)爭力。要(yao)充分發(fa)揮(hui)我國中(zhong)醫(yi)藥(yao)(yao)獨(du)特優勢(shi)，加大(da)保(bao)護力度，維護中(zhong)醫(yi)藥(yao)(yao)發(fa)展安全(quan)。

國(guo)常會利好政(zheng)策再出，進(jin)一步推(tui)動醫(yi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)行(xing)業(ye)向(xiang)高(gao)質量(liang)發展(zhan)(zhan)轉變(bian)，創(chuang)新依然是發展(zhan)(zhan)主線。中(zhong)(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)行(xing)業(ye)作(zuo)為政(zheng)策支持力(li)(li)度較大(da)的(de)細(xi)分(fen)行(xing)業(ye)，自2019年以來鼓勵政(zheng)策不斷出臺，近兩年來，中(zhong)(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)行(xing)業(ye)政(zheng)策從綱領(ling)性(xing)政(zheng)策走向(xiang)細(xi)則，針對中(zhong)(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)傳(chuan)承和(he)創(chuang)新路徑的(de)政(zheng)策不斷細(xi)化(hua)，涵蓋中(zhong)(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)注(zhu)冊、審評審批、質量(liang)控制(zhi)、中(zhong)(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)創(chuang)新、中(zhong)(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)品種保護、中(zhong)(zhong)(zhong)醫(yi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)醫(yi)療及(ji)服務、中(zhong)(zhong)(zhong)醫(yi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)文化(hua)弘揚、中(zhong)(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)出口、財政(zheng)支持試(shi)點項(xiang)目等方(fang)(fang)方(fang)(fang)面(mian)面(mian)。隨著中(zhong)(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)高(gao)質量(liang)發展(zhan)(zhan)的(de)深(shen)入，中(zhong)(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)創(chuang)新藥(yao)(yao)(yao)(yao)和(he)古典名方(fang)(fang)傳(chuan)承將獲得(de)更(geng)大(da)的(de)政(zheng)策支持力(li)(li)度和(he)發展(zhan)(zhan)空間(jian)。

湘財證券分析(xi)指出，看(kan)好(hao)(hao)中藥(yao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)大邏輯不變(bian)的(de)基礎(chu)上，建議(yi)關(guan)注行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)增(zeng)量(liang)(liang)變(bian)化。首先，行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)有望由政策(ce)驅(qu)動(dong)轉向(xiang)政策(ce)+業(ye)(ye)(ye)績雙驅(qu)動(dong)，逐步(bu)實現(xian)“政策(ce)-創新-產(chan)品-業(ye)(ye)(ye)績”的(de)新循環；其次，存量(liang)(liang)和增(zeng)量(liang)(liang)有望共促中藥(yao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)持續向(xiang)好(hao)(hao)，增(zeng)量(liang)(liang)將(jiang)為行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)未來發展提供更大驅(qu)動(dong)力。

而增量(liang)主要來(lai)自(zi)五個擴(kuo)容(rong)(rong)。一是中(zhong)藥(yao)創(chuang)新藥(yao)及經典(dian)名方(fang)加速上市(shi)帶(dai)(dai)來(lai)品種(zhong)擴(kuo)容(rong)(rong)；二是醫保(bao)目錄和(he)基藥(yao)目錄調整帶(dai)(dai)來(lai)量(liang)的(de)擴(kuo)容(rong)(rong)；三是中(zhong)醫醫院(yuan)及科室建設標準和(he)數量(liang)的(de)提升帶(dai)(dai)來(lai)醫院(yuan)端供給擴(kuo)容(rong)(rong)；四是中(zhong)醫醫療服務及居民健康意識提升帶(dai)(dai)來(lai)需(xu)求端擴(kuo)容(rong)(rong)；五是國企改革有望帶(dai)(dai)來(lai)中(zhong)藥(yao)國資背景企業業績提升。

民生證券也表示，中(zhong)醫藥(yao)行業具有獨特的疾病(bing)防治(zhi)屬性(xing)、產業價(jia)值和文化屬性(xing)，在政策支(zhi)持(chi)(chi)和國民認可度逐步提高的大環境下，有望逐步實現行業加速成長(chang)(chang)、市場規模穩步擴張和個股(gu)業績的持(chi)(chi)續穩健(jian)增(zeng)長(chang)(chang)，當(dang)前正處于中(zhong)藥(yao)高質量發展(zhan)起(qi)點(dian)。

點評：中藥配方顆粒市場近年來(lai)快速發展，國(guo)標品種陸續推(tui)出(chu)，行業(ye)(ye)規(gui)范度持(chi)續提升(sheng)，配方顆粒國(guo)標品種集采有(you)望推(tui)動行業(ye)(ye)高質(zhi)(zhi)量發展。行業(ye)(ye)頭部(bu)企業(ye)(ye)能夠(gou)提供高質(zhi)(zhi)量藥品，有(you)更(geng)高的藥品供應(ying)保障能力，同時(shi)在成本控制(zhi)方面更(geng)有(you)優勢(shi)，長期來(lai)看集采利(li)好行業(ye)(ye)頭部(bu)企業(ye)(ye)。

這里，通過整合多家(jia)券商最(zui)新研報信息，介紹4家(jia)公司，僅供參考。

1、達仁堂

公(gong)司堅定推進(jin)“三(san)核九翼(yi)”戰略(lve)，加(jia)強(qiang)各平臺、多模式(shi)、多渠(qu)道、多品(pin)種(zhong)的(de)商(shang)務交互，與頭部(bu)連(lian)鎖及(ji)省級連(lian)鎖客戶商(shang)務洽談，開發(fa)空白市(shi)場。與全國(guo)百強(qiang)連(lian)鎖全品(pin)類(lei)(lei)精準營銷(xiao)合作，重點推進(jin)心血管品(pin)類(lei)(lei)慢(man)病賦(fu)能(neng)計劃(hua)以及(ji)清咽滴丸、胃腸安丸等品(pin)種(zhong)進(jin)場與動(dong)銷(xiao)計劃(hua)。

2、眾生藥業

公司腦(nao)(nao)栓(shuan)通膠囊(nang)獲批“十四五(wu)”國家(jia)重點研(yan)發計劃子(zi)課題(ti)，全國計劃納(na)入100個中(zhong)心3000余例(li)受試者(zhe)，研(yan)究將進(jin)一步夯(hang)實(shi)腦(nao)(nao)栓(shuan)通膠囊(nang)在缺血(xue)性(xing)卒中(zhong)的(de)療效(xiao)證(zheng)(zheng)據并探索其(qi)在卒中(zhong)二級預防的(de)臨床價值，提升其(qi)臨床推廣應(ying)用前(qian)景；復方血(xue)栓(shuan)通膠囊(nang)循證(zheng)(zheng)證(zheng)(zheng)據持續產(chan)出，基于電子(zi)病歷回顧性(xing)真實(shi)世(shi)界研(yan)究順利結題(ti)，同時全國中(zhong)成(cheng)藥集采成(cheng)功中(zhong)選，鞏固產(chan)品(pin)時候倉主導(dao)地(di)位(wei)。

3、華潤三九

公司(si)持(chi)續(xu)優化傳統(tong)渠道和(he)終端結(jie)構，打造專業化團(tuan)隊(dui)，渠道體(ti)系抗(kang)風險能力持(chi)續(xu)增強。“999完美藥店”終端門店服務項目，現(xian)已覆蓋(gai)全國21個中(zhong)心城(cheng)市，服務于(yu)6000余(yu)家核心門店，聚焦易(yi)善復、益血生、天和(he)系列、氣(qi)滯胃痛等(deng)核心產品，在連鎖藥店樹立標桿效應，打造可(ke)復制的動銷模式。同時，公司(si)持(chi)續(xu)豐富線上(shang)產品組合，優化線上(shang)品牌店鋪(pu)矩(ju)陣(zhen)。

4、江中藥業

公司是優質(zhi)的品(pin)牌(pai)OTC企業，聚焦胃腸領域，補(bu)充完善咽喉咳喘、補(bu)益、康復(fu)、營(ying)養等品(pin)類，通過“內(nei)生+外延”雙輪驅(qu)動，積極探索線上渠道，業績(ji)取得較快發展(zhan)。