煤(mei)炭股持續活躍，山(shan)煤(mei)國際漲超(chao)3.5%，潞(lu)安環能(neng)、陜(shan)西煤(mei)業、晉控煤(mei)業等多股跟漲。煤(mei)炭ETF（515220）漲幅超(chao)0.7%，成交(jiao)額超(chao)9400萬元(yuan)。

從需(xu)(xu)(xu)求端看，以地產(chan)為(wei)代表的穩增(zeng)長政(zheng)策不斷出臺，利好煤(mei)炭行業需(xu)(xu)(xu)求恢(hui)復(fu)及(ji)(ji)增(zeng)長。而從供(gong)給端出發(fa)，受事故導致的供(gong)給收縮影響，港口(kou)庫存持續下降，供(gong)需(xu)(xu)(xu)偏(pian)緊下港口(kou)及(ji)(ji)產(chan)地煤(mei)價(jia)均有所(suo)回升。但考慮到天氣情況(kuang)，電煤(mei)需(xu)(xu)(xu)求逐步(bu)進入淡季(ji)，預計(ji)煤(mei)價(jia)短期仍維持窄(zhai)幅震蕩，后續仍需(xu)(xu)(xu)繼續關注經濟復(fu)蘇(su)及(ji)(ji)需(xu)(xu)(xu)求實際釋放(fang)情況(kuang)。

在能(neng)源轉型過程中，需要對(dui)能(neng)源系統平穩(wen)(wen)運行進行保(bao)駕護航(hang)，安全穩(wen)(wen)定和成本低廉的煤(mei)電無(wu)疑是最佳選擇。中長期來看，火力發電在發電領域主體(ti)地位(wei)不會改變(bian)。“十四五”期間火電新裝機組同(tong)比明顯提升，對(dui)煤(mei)炭(tan)需求(qiu)拉動具有決定性(xing)作用(yong)。

煤炭行業(ye)在產能基本(ben)達到高負(fu)荷狀(zhuang)態，經歷(li)過去兩年產能核(he)增后，核(he)增空間已經大幅減少，疊(die)加東部等(deng)地區資源枯竭礦井不斷退出，行業(ye)供給約束的(de)能力依然沒變(bian)。

截至8月(yue)底，煤炭ETF（515220）標的(de)指(zhi)數中(zhong)證煤炭指(zhi)數（399998.SZ）近12個(ge)月(yue)股(gu)息率(lv)高(gao)(gao)達9.64%，相較其他紅(hong)利類指(zhi)數，其股(gu)息率(lv)有明顯優勢。煤企具備盈利的(de)穩定和持(chi)續性(xing)，外加高(gao)(gao)現金(jin)流帶來高(gao)(gao)比例分紅(hong)，高(gao)(gao)分紅(hong)+高(gao)(gao)股(gu)息率(lv)使得煤企具備一定的(de)配置價(jia)值。感興趣的(de)投資者(zhe)可繼(ji)續關注煤炭ETF。