每(mei)經(jing)(jing)記(ji)者｜葉曉丹    每(mei)經(jing)(jing)編輯｜楊夏    

自2010年(nian)“會說話(hua)的湯姆貓(mao)和(he)朋友(you)們”首(shou)次發布，時間已(yi)然過去13年(nian)，那(nei)只愛(ai)用(yong)滑稽音調(diao)模仿你說話(hua)的小貓(mao)似乎(hu)已(yi)經淡出了大家的視野。但實際上，這(zhe)只“小貓(mao)”自今年(nian)以來，憑(ping)借游(you)戲(xi)+AI的概念(nian)，不論在游(you)戲(xi)市場(chang)還是資本市場(chang)，都(dou)收(shou)獲了不小的關注。

從基本(ben)面來看，湯姆貓(mao)（SZ300349，股價5.18元，市值(zhi)182億元）2023年上半年營收同(tong)比下(xia)滑近兩成。然而在二級市場(chang)，湯姆貓(mao)的(de)股價走勢(shi)經歷了前4個月的(de)“高(gao)(gao)歌(ge)猛進”后，開始震蕩(dang)下(xia)行，截至9月8日，股價報收5.18元，距(ju)離(li)最高(gao)(gao)點(dian)已跌去超四成。

踩中(zhong)上(shang)半年AI概念(nian)股爆(bao)發的“東風(feng)”，股價起飛(fei)的同(tong)時，湯姆(mu)貓(mao)在AI領域(yu)同(tong)樣動作頻頻，投資(zi)入股大模(mo)型(xing)企業西湖心辰，甩(shuai)出23億元(yuan)定增方案，用于AI、垂(chui)直大模(mo)型(xing)、大數(shu)據算力基礎設施等項目，此后又(you)宣布和(he)真視(shi)通(tong)戰略合(he)作布局AGI領域(yu)，積(ji)極布局產(chan)業鏈上(shang)下游。

在國內AI投資如火如荼的背(bei)景(jing)下，湯(tang)姆(mu)貓此番(fan)布局究竟重點何在？23億元的再融資金(jin)額，已經超過了湯(tang)姆(mu)貓2022年全年的營收(shou)。一級市場募(mu)集來(lai)的資金(jin)、國內外(wai)一線(xian)的大模型技術，湯(tang)姆(mu)貓能在AI賦能游戲產業的應用實(shi)踐中，先(xian)走出商業化(hua)的閉環(huan)路徑么？

《我(wo)的湯姆貓2》 圖片來源(yuan)：湯姆貓官網(wang)

業績下滑但股價一度飆漲，震蕩之下部分機構投資者脫手

近(jin)日，湯(tang)姆貓(mao)披露了2023年(nian)(nian)(nian)半年(nian)(nian)(nian)報，數據顯示，2023年(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)，湯(tang)姆貓(mao)營(ying)收(shou)6.88億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)下滑(hua)(hua)19.27%；歸(gui)屬于上(shang)市公司(si)凈(jing)利潤1.87億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)下滑(hua)(hua)19.27%；歸(gui)屬于上(shang)市公司(si)股東(dong)扣非后的凈(jing)利潤1.81億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)下滑(hua)(hua)35.05%。

 

湯姆貓上半年業績。 圖片來源：湯姆貓半年報

目前，湯姆貓(mao)(mao)的(de)主(zhu)營(ying)(ying)業務是圍繞湯姆貓(mao)(mao)家(jia)族(zu)IP為核心(xin)的(de)、線(xian)(xian)上與線(xian)(xian)下(xia)協同發(fa)展的(de)全棲IP生(sheng)態運營(ying)(ying)商。截(jie)至2023年(nian)上半年(nian)，湯姆貓(mao)(mao)產(chan)品在(zai)全球范圍內的(de)累計下(xia)載(zai)量已(yi)超過200億(yi)人(ren)次，最高MAU（月活(huo)躍(yue)用戶(hu)人(ren)數）達4.7億(yi)人(ren)次。

對于上(shang)(shang)半(ban)年(nian)的業績低迷，湯姆貓(mao)方面表示(shi)，受全球經濟低迷及廣(guang)告主策略性縮減線上(shang)(shang)廣(guang)告投放等因素影(ying)響。此(ci)外(wai)，湯姆貓(mao)提到(dao)，今年(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)，有(you)序(xu)推進線上(shang)(shang)線下主營業務，夯實第一(yi)增長(chang)曲(qu)線；同時推進AI產品研發，培育長(chang)遠發展(zhan)新動能(neng)。

可以(yi)看(kan)出，湯姆(mu)貓正(zheng)試圖通(tong)過AI領域的(de)布局，給予市場一個新的(de)預期。這種預期首先(xian)反映在股價(jia)上。與(yu)相(xiang)對低迷(mi)的(de)業績不同(tong)，湯姆(mu)貓的(de)股票價(jia)格在資本市場呈現(xian)出較(jiao)大(da)的(de)波(bo)動性。

2月23日晚(wan)間，湯姆貓(mao)發(fa)布了籌劃定增公告，并披(pi)露募資擬主要(yao)投(tou)向通用人工智能交互(hu)終端產(chan)品研發(fa)、垂直(zhi)領域(yu)模型研發(fa)與訓練(lian)、IDC（互(hu)聯網(wang)數據中心）等(deng)算力基礎設(she)施(shi)建設(she)。

公告一(yi)出，2月24日當(dang)日，湯(tang)姆貓股(gu)價上漲5個(ge)點(dian)。

這場(chang)定(ding)增在趕(gan)上市(shi)場(chang)情(qing)緒熱點(dian)的同時，也遭(zao)到(dao)了監管(guan)機構(gou)問詢。

2月24日(ri)深交所下發的(de)(de)(de)關(guan)注(zhu)函，要求湯姆貓(mao)補充說(shuo)明(ming)(ming)籌劃向特定對(dui)象發行股票事項(xiang)的(de)(de)(de)具體過程，公司接(jie)入(ru)(ru)OpenAI的(de)(de)(de)ChatGPT的(de)(de)(de)API進行語音互(hu)動產品(pin)功(gong)能原(yuan)型測試(shi)的(de)(de)(de)立項(xiang)時間、項(xiang)目投入(ru)(ru)、人員配置及測試(shi)工作的(de)(de)(de)具體進展，公司近(jin)期接(jie)待機構(gou)和個(ge)人投資者的(de)(de)(de)情況以及接(jie)受媒體采訪的(de)(de)(de)情況，是否存在違反(fan)公平信息披露原(yuan)則(ze)的(de)(de)(de)情形，以及說(shuo)明(ming)(ming)是否存在蹭熱點、炒概念及配合股東減持的(de)(de)(de)情形。

盡管如此(ci)，在市場情緒烘托之(zhi)下，湯姆(mu)貓還是進入了(le)波(bo)動上升通(tong)道。

Wind數據顯示，2023年1-4月(yue)，湯姆貓的(de)股(gu)價從(cong)3元多每股(gu)，在大模型的(de)風(feng)口下，題(ti)材備(bei)受關注，股(gu)價也一路上攻，前四個月(yue)，股(gu)價漲幅高(gao)達176%，到5月(yue)4日，股(gu)價一度摸高(gao)至(zhi)9.47元/股(gu)。

5月(yue)之后，股價(jia)(jia)震蕩下行，5月(yue)1日(ri)到(dao)8月(yue)27日(ri)，湯姆貓股價(jia)(jia)區間(jian)跌幅達(da)40.46%。截(jie)至8月(yue)27日(ri)，湯姆貓自年初以(yi)來(lai)股價(jia)(jia)區間(jian)漲幅仍高達(da)64.44%，動態(tai)市盈率(lv)為51倍。

近幾個月(yue)股價下跌的同時，部分機構(gou)投資(zi)人也(ye)在“脫手”湯姆貓。《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，湯姆貓的機構(gou)投資(zi)者(zhe)的數量出現了較(jiao)大的變化。

Wind數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，2023年(nian)(nian)一季度，湯(tang)姆(mu)貓(mao)機(ji)構投資者的(de)(de)持(chi)股比例為22.53%，而2023年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報(bao)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，湯(tang)姆(mu)貓(mao)機(ji)構投資人的(de)(de)持(chi)股比例下降(jiang)至(zhi)13.65%。

其(qi)中(zhong)一(yi)季(ji)(ji)報中(zhong)新進股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)吳(wu)丹和基本(ben)養老保險基金一(yi)二零二組(zu)合，在(zai)半年報中(zhong)退出了前(qian)十大流通(tong)股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)名單(dan)；而(er)在(zai)一(yi)季(ji)(ji)報中(zhong)的(de)新進大股(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)陳君、中(zhong)國工(gong)商銀行股(gu)(gu)(gu)份有限公司-華安逆向策略(lve)混合型(xing)證券投資基金等在(zai)二季(ji)(ji)度(du)減持了股(gu)(gu)(gu)份。

定增23億押注大模型，合作方當前算力資源能力待考

湯姆貓在(zai)半年報(bao)中(zhong)(zhong)表示(shi)，公(gong)司測試(shi)了將“湯姆貓”IP形象(xiang)植入AI交互產(chan)品功(gong)能原型當中(zhong)(zhong)，并加入語(yu)音識別(bie)、語(yu)音合成、性格(ge)設定、內(nei)容過濾等(deng)(deng)功(gong)能，初步實(shi)現(xian)(xian)了語(yu)音交互、連續對話等(deng)(deng)產(chan)品性能。在(zai)驗證(zheng)了人工(gong)智能技術實(shi)現(xian)(xian)的(de)可行性之后，國(guo)內(nei)外(wai)研(yan)發(fa)團隊迅速(su)開(kai)展了人工(gong)智能交互產(chan)品的(de)立(li)項與研(yan)發(fa)工(gong)作，截止半年報(bao)披露之日，公(gong)司國(guo)內(nei)團隊研(yan)發(fa)的(de)AI產(chan)品功(gong)能原型已進行兩輪封閉式測試(shi)。

圖片來源：“會說話的湯姆貓家族”官方微博

2月底(di)拋出(chu)籌劃定增(zeng)公告后(hou)，湯姆貓在AI大模型領域動(dong)作不斷。

7月10日，湯姆貓第二筆戰(zhan)略投資西(xi)湖心(xin)辰(chen)。西(xi)湖心(xin)辰(chen)是(shi)一家以情商智商俱佳為特色的大(da)模型公(gong)司(si)，該公(gong)司(si)在今(jin)年7月正式推(tui)出了(le)自研的西(xi)湖大(da)模型，其公(gong)司(si)目標(biao)是(shi)打造(zao)陪伴10億(yi)人的AI。

此外(wai)，湯(tang)姆貓(mao)還與西(xi)湖(hu)心(xin)辰設(she)立了合(he)資公司(si)——杭州湯(tang)姆貓(mao)人(ren)工(gong)智(zhi)能科(ke)技(ji)有(you)限公司(si)。湯(tang)姆貓(mao)方面透(tou)露，結合(he)西(xi)湖(hu)心(xin)辰在(zai)人(ren)工(gong)智(zhi)能領域積(ji)累(lei)的(de)技(ji)術與公司(si)在(zai)應用產(chan)品端(duan)的(de)開發運(yun)營(ying)實力，雙方正積(ji)極推(tui)進兼具(ju)智(zhi)商和情商的(de)湯(tang)姆貓(mao)AI交(jiao)互(hu)產(chan)品的(de)研(yan)發落(luo)地工(gong)作(zuo)。

7月(yue)15日(ri)，湯姆貓拋出(chu)了(le)23億元的定增方(fang)案，其中募投(tou)項(xiang)(xiang)目主(zhu)要用于AI交(jiao)互終端(duan)產品項(xiang)(xiang)目、垂直(zhi)領域(yu)模(mo)型(xing)開發項(xiang)(xiang)目以及高密度大數據算(suan)力基礎設(she)施項(xiang)(xiang)目。9月(yue)1日(ri)，而(er)西湖心辰方(fang)面(mian)宣布旗下西湖大模(mo)型(xing)內(nei)容生(sheng)成算(suan)法通過國家算(suan)法備案，即日(ri)起面(mian)向公眾開放相關服(fu)務。

湯姆貓定增(zeng)預案中的(de)擬(ni)投項目。 圖片來源：湯姆貓定增(zeng)預案

定增項目拋出后，7月28日，另(ling)一(yi)家上市(shi)公司真視(shi)通(tong)（002771.SZ，股價17.83元，市(shi)值37.4億元）公告披露了和(he)(he)湯姆貓(mao)(mao)在(zai)AI領域(yu)的戰略合(he)作(zuo)。合(he)作(zuo)內(nei)容包括為(wei)真視(shi)通(tong)負責在(zai)國(guo)內(nei)投資建設智算中(zhong)心(xin)，為(wei)湯姆貓(mao)(mao)的相關大(da)模型(xing)產品及其應用提供算力(li)支持和(he)(he)數據中(zhong)心(xin)技(ji)術支持，在(zai)同等條件下，湯姆貓(mao)(mao)優(you)先選(xuan)擇和(he)(he)真視(shi)通(tong)合(he)作(zuo)，優(you)先采買真視(shi)通(tong)的算力(li)。

但真視通目前(qian)恐(kong)怕(pa)還不具備大模型所(suo)需的(de)算(suan)力資源。

7月28日，真(zhen)視(shi)(shi)通(tong)(tong)披露了和山東水(shui)發(fa)(fa)紫光大數(shu)據(ju)有限責(ze)任公司的戰略合(he)作(zuo)方(fang)案。雙(shuang)方(fang)合(he)作(zuo)內(nei)容包(bao)括真(zhen)視(shi)(shi)通(tong)(tong)向水(shui)發(fa)(fa)紫光大數(shu)據(ju)租(zu)賃魯(lu)西(xi)南大數(shu)據(ju)中(zhong)心(xin)部分場地投資建(jian)設新一代智算中(zhong)心(xin)，同時雙(shuang)方(fang)在云(yun)計算、多媒(mei)體視(shi)(shi)訊、大數(shu)據(ju)和人工智能等(deng)領域現有優(you)勢業(ye)務間開展(zhan)合(he)作(zuo)，將雙(shuang)方(fang)的產品或技術服務豐(feng)富組合(he)，并(bing)通(tong)(tong)過產品或技術豐(feng)富組合(he)為客戶(hu)提供個性的技術服務。

有趣的(de)是，真視(shi)通7月(yue)20日召開的(de)董(dong)事會(hui)戰略委員(yuan)會(hui)才剛剛明確(que)，數據中心業務(wu)將升級為新一(yi)代智算(suan)中心和(he)綠色(se)節能數據中心。

從上述公告內容的前后表述來看，湯姆貓布局AI大模型所需(xu)算(suan)力以及(ji)數據中心技術，也需(xu)要(yao)真視通(tong)來提供支持。

但真視(shi)通(tong)(tong)實際上是輕資產模(mo)式運(yun)營，并不直接擁(yong)有數(shu)據中心場地(di)設備，“吃下”這個項目(mu)的真視(shi)通(tong)(tong)，找到了水(shui)發紫光來(lai)合作，租(zu)賃水(shui)發紫光旗下的大數(shu)據中心場地(di)，雙方在產品(pin)和技術上互相支持。

同時(shi)，在(zai)答復投(tou)資(zi)(zi)者調研時(shi)，真視(shi)通(tong)還透露，一個算力集群的前期(qi)投(tou)資(zi)(zi)大約(yue)4-5億元，公(gong)司通(tong)過(guo)自(zi)有(you)資(zi)(zi)金(jin)和自(zi)籌資(zi)(zi)金(jin)，以(yi)及和合作伙(huo)伴共建(jian)的模式(shi)(shi)可以(yi)解(jie)決資(zi)(zi)金(jin)問題。未來在(zai)價格和市(shi)場合適的時(shi)候，公(gong)司通(tong)過(guo)資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場融資(zi)(zi)等方式(shi)(shi)解(jie)決后續(xu)的產業布局和規劃。

談(tan)及(ji)具(ju)體和(he)湯(tang)姆(mu)貓以(yi)及(ji)水發紫光的合(he)作(zuo)，近(jin)期真(zhen)視通高管答復投資者時透露，目前正在(zai)與湯(tang)姆(mu)貓、大模型(xing)公司和(he)算(suan)力運營平(ping)臺等洽談(tan)如何進行深(shen)入(ru)合(he)作(zuo)。

對于(yu)算(suan)力租(zu)賃業務，真(zhen)視通提及，智算(suan)中心的(de)建設是公司(si)原有數據中心業務的(de)升級(ji)，公司(si)在全力以赴推進業務進展，包括與廠商、大模型公司(si)和算(suan)力運營(ying)平臺等(deng)一直(zhi)在溝通和交(jiao)流，待(dai)芯片(pian)到位后次(ci)月即可形成營(ying)收。

在GPU采(cai)購(gou)上，真(zhen)視(shi)通給到的回(hui)應稱，最(zui)近兩三個月(yue)接(jie)觸了(le)多(duo)方采(cai)購(gou)途(tu)徑(jing)，包括英偉達(da)官方直接(jie)接(jie)觸、服(fu)務器廠(chang)商和一些代理商。目前公司與英偉達(da)在溝(gou)通洽談，與國內的GPU廠(chang)商也在接(jie)觸。

同時真視通還(huan)表示，從公(gong)司(si)前期的調(diao)研結果來看，如(ru)果想(xiang)要(yao)呈(cheng)規模效(xiao)應，至少(shao)6000P以上的算(suan)(suan)力布(bu)局(ju)才能達到(dao)較好的效(xiao)果，首期建設以1000-2000P的算(suan)(suan)力群(qun)為宜，而公(gong)司(si)正在規劃(hua)中。

9月1日，《每日經濟新聞》記(ji)者致電真視通(tong)董秘辦，欲(yu)進一步了解真視通(tong)與(yu)湯(tang)姆貓和(he)水發(fa)(fa)紫光之間的合作，GPU采購情況、目前智(zhi)算中心(xin)的進展等問題，但截至發(fa)(fa)稿，對方電話并未(wei)接通(tong)，記(ji)者也向上市公司方面發(fa)(fa)送了采訪提綱，不過截至發(fa)(fa)稿，并未(wei)獲得回復。

游戲+AI的商業化圖景最終還得靠廣告？

基于湯姆(mu)貓產業(ye)鏈上下游的(de)(de)(de)資本動作(zuo)，仍值得思考的(de)(de)(de)問題是，消耗彌(mi)貴的(de)(de)(de)大模型，對于一家主營業(ye)務(wu)仍為游戲企業(ye)而言，真的(de)(de)(de)能帶(dai)動上下游生態的(de)(de)(de)繁榮么？技術撬動商業(ye)化落(luo)地(di)的(de)(de)(de)奇點(dian)在哪里(li)？

湯姆(mu)貓(mao)的核心業務是線上移(yi)動應(ying)用，依托(tuo)于龐大(da)的用戶數(shu)量和活躍用戶，通過(guo)移(yi)動應(ying)用產品的內(nei)置廣告和應(ying)用內(nei)購獲取收入。

從商業模式來看，也就是(shi)面向(xiang)C端游戲用戶的(de)移動應用，但最(zui)終(zhong)賺的(de)還是(shi)B端廣告(gao)客戶的(de)錢。2022年(nian)年(nian)報披露，廣告(gao)交(jiao)易平臺的(de)營(ying)收(shou)占總營(ying)收(shou)的(de)73.61%。

也就是說(shuo)(shuo)，湯姆(mu)貓的核心業(ye)務來源還是靠廣(guang)告(gao)。但對(dui)游戲(xi)企業(ye)來說(shuo)(shuo)，現(xian)在(zai)面對(dui)的比較大的挑戰在(zai)于，廣(guang)告(gao)客戶投放的意愿收縮(suo)。

全球移動廣告聚合工(gong)具平臺TopOn正式發布《2023H1全球手(shou)游廣告變現報告》顯(xian)示，2023年上半年，休閑(xian)游戲及(ji)中(zhong)度游戲雙(shuang)端的eCPM、LTV數據均呈現出(chu)不同程(cheng)度的下(xia)跌，主(zhu)(zhu)要與年初海外各廣告主(zhu)(zhu)預算更新(xin)，部分廣告主(zhu)(zhu)減少(shao)投放，出(chu)價暫(zan)時下(xia)跌有關(guan)。

湯姆貓在半(ban)年(nian)報(bao)中提(ti)到(dao)業(ye)績(ji)下(xia)滑(hua)的因(yin)素(su)，坦言受全球經濟低迷及廣(guang)(guang)告(gao)主策略性縮減(jian)線上(shang)廣(guang)(guang)告(gao)投放等(deng)因(yin)素(su)影響，應(ying)用內廣(guang)(guang)告(gao)收入(ru)有所下(xia)滑(hua)，導致主營業(ye)務收入(ru)較(jiao)去年(nian)同期減(jian)少。

廣告(gao)主投放收縮，大(da)模型(xing)在推動游戲企(qi)業(ye)營收增(zeng)長和(he)業(ye)績釋放上，可以(yi)力挽狂(kuang)瀾么？

7月(yue)底，湯姆貓(mao)總經理張維璋，在(zai)接受(shou)包(bao)括《每日(ri)經濟新聞(wen)》在(zai)內的(de)媒(mei)體采訪時(shi)表示，將公司(si)現有(you)的(de)產品(pin)AI化，以及新推出(chu)的(de)AI產品(pin)，在(zai)未來，理論上(shang)可以幫助我(wo)們獲取更(geng)多(duo)(duo)的(de)用戶。在(zai)此基礎(chu)上(shang)，其變現也有(you)了更(geng)多(duo)(duo)的(de)方(fang)式：

第一，湯姆(mu)(mu)貓傳統的廣(guang)(guang)告變現，隨著交互的深入，用戶(hu)在線時長會有大幅(fu)的提(ti)升，對原先湯姆(mu)(mu)貓廣(guang)(guang)告變現的角度來講，用戶(hu)時長的提(ti)升就意味著廣(guang)(guang)告收入會有提(ti)升。

第二，隨著用戶(hu)交互深度的(de)提升，在(zai)湯姆貓的(de)應用中可(ke)以有(you)更(geng)多的(de)內購付費(fei)點設(she)計，比如會員訂閱收費(fei)等。在(zai)未來的(de)產品形(xing)態(tai)中，可(ke)能有(you)70%的(de)產品是用戶(hu)可(ke)以直接體(ti)驗的(de)，剩下20%-30%可(ke)能是AI化的(de)，訂閱付費(fei)的(de)方式(shi)。

“先有(you)(you)用(yong)戶再有(you)(you)收入”。張維璋認為AI帶來的改變，不亞于互(hu)聯網或者移動互(hu)聯網的誕生(sheng)，前期做大(da)了(le)用(yong)戶基(ji)礎，后續(xu)收入提升，是自然而然實現的事情。

而(er)湯姆(mu)貓在(zai)半(ban)年報中提及，上半(ban)年，海外團隊研發的首款AI產品《Talking Ben AI（會(hui)說話的本）》已開始在(zai)斯洛文尼亞、塞浦路(lu)斯和南(nan)非等國(guo)家(jia)(jia)進行初期測試(shi)。此外，在(zai)AI技術商(shang)業化應(ying)用落地進程加(jia)速的背景(jing)下，公司海外子公司結合湯姆(mu)貓家(jia)(jia)族IP的受眾群(qun)體與品牌(pai)定(ding)位，積極探索人工智(zhi)能領域的多元應(ying)用場(chang)景(jing)。

會(hui)說話的(de)本。 圖(tu)片來源：Outfit7官網(wang)

近八成的境外市場：AI監管邊界之困

對于湯(tang)姆(mu)貓(mao)(mao)而(er)言，2022年，境外(wai)市場(chang)的營(ying)(ying)收占比達(da)到了(le)(le)78.61%，是上市公司(si)的主要營(ying)(ying)收來(lai)源。而(er)這也讓投(tou)(tou)資(zi)者和媒體提出(chu)了(le)(le)一個新的疑問，大部分(fen)營(ying)(ying)收來(lai)源于海外(wai)，但此次湯(tang)姆(mu)貓(mao)(mao)定增募集23億元擬投(tou)(tou)向的募投(tou)(tou)項目都集中(zhong)在國(guo)內。定增資(zi)金(jin)投(tou)(tou)向和營(ying)(ying)收來(lai)源的錯配性，也引發市場(chang)關注。

據(ju)湯姆貓(mao)公(gong)(gong)告，此(ci)次定增(zeng)預案中，湯姆貓(mao)家族IP系列(lie)AI交互終端產(chan)品項(xiang)目(mu)建(jian)設地(di)點位于浙江省紹(shao)興市上虞區，計劃(hua)建(jian)設期為三年；垂直領域模型開發項(xiang)目(mu)，擬在(zai)上海新(xin)建(jian)研發辦公(gong)(gong)場地(di)；高密度大(da)數(shu)據(ju)算力基礎設施(shi)(shi)項(xiang)目(mu)，實施(shi)(shi)主體為公(gong)(gong)司全資下屬(shu)公(gong)(gong)司定西貓(mao)語網(wang)絡科技有限(xian)公(gong)(gong)司，項(xiang)目(mu)建(jian)設地(di)點位于甘肅省定西市經(jing)濟(ji)開發區。

在(zai)近期(qi)投資者調(diao)研(yan)(yan)紀(ji)要中(zhong)，湯姆貓高管(guan)在(zai)答(da)復人工智能產品研(yan)(yan)發(fa)進展中(zhong)提及，在(zai)人工智能交互產品上，公司國內外團(tuan)隊同步在(zai)推(tui)進相關(guan)產品的(de)研(yan)(yan)發(fa)工作。

其中，國內研發團隊此(ci)前測試了多(duo)個大模型，并在前期(qi)加入了性(xing)格(ge)設定(ding)、情緒(xu)識別、內容(rong)過濾等功(gong)(gong)能(neng)的(de)智能(neng)語音交(jiao)(jiao)互產品原(yuan)型的(de)基礎上進一步添加更加深度(du)、豐富的(de)AI交(jiao)(jiao)互功(gong)(gong)能(neng)。借助國內合(he)作方的(de)多(duo)模態通用大模型，公司(si)國內團隊打造的(de)AI產品持續在完善視覺能(neng)力(li)(li)、對(dui)話能(neng)力(li)(li)及情感感知能(neng)力(li)(li)，目前已初(chu)步實現AI識物、AI繪圖、情境對(dui)話、英(ying)語口語啟蒙等功(gong)(gong)能(neng)。

而海(hai)外研發團隊(dui)在前(qian)期接入GPT-3.5、GPT-4等(deng)預(yu)訓練(lian)語言(yan)模型(xing)的基礎上，結合Embeddings等(deng)技術服務，測試了(le)GPT與預(yu)設(she)數據庫(ku)相結合的創新(xin)模式，旨(zhi)在提(ti)升用戶智(zhi)能(neng)聊天體驗的同時降(jiang)低(di)成本(ben)。

與此同(tong)時，公(gong)司(si)海外團隊也在測(ce)試(shi)Google的(de)Bard模(mo)(mo)型，持續優化、豐富產品的(de)交互體驗。根據此前海外小規(gui)模(mo)(mo)反向付費測(ce)試(shi)的(de)情況，海外研(yan)(yan)發(fa)(fa)團隊升級了主動聊(liao)天、內(nei)容過(guo)濾、隨機互動等(deng)功能，并進(jin)一步開展(zhan)關于(yu)產品的(de)延展(zhan)游戲內(nei)容、UI表現形式、付費模(mo)(mo)式等(deng)研(yan)(yan)發(fa)(fa)工作。公(gong)司(si)海外團隊將根據產品開發(fa)(fa)進(jin)度推進(jin)部分英語國(guo)家的(de)公(gong)開測(ce)試(shi)。

圖片來源：視覺中國

張(zhang)維璋在(zai)7月底接(jie)受媒體采訪(fang)也給(gei)出了解釋(shi)：“國內(nei)占(zhan)20%，海(hai)外(wai)的占(zhan)80%。我(wo)們(men)產(chan)品的規劃(hua)，包(bao)括(kuo)數據方面的合作(zuo)，在(zai)國內(nei)開發做(zuo)的產(chan)品，未來也將持續的服務海(hai)外(wai)。在(zai)規則允(yun)許(xu)(xu)，監管允(yun)許(xu)(xu)的情況(kuang)下，我(wo)們(men)可能也會反向(xiang)在(zai)國內(nei)會有(you)一些上線。目前我(wo)們(men)國內(nei)的團隊和海(hai)外(wai)的團隊，都(dou)在(zai)同步的都(dou)在(zai)做(zuo)產(chan)品，只是規劃(hua)的方向(xiang)上有(you)所不同。”

對于(yu)新技(ji)(ji)術(shu)應用，湯(tang)姆貓在(zai)半年報(bao)中提到(dao)了AI技(ji)(ji)術(shu)面臨的(de)監管風險，“生成式(shi)人工智能(neng)產(chan)業(ye)的(de)發展尚處于(yu)前期階段，相(xiang)關(guan)(guan)技(ji)(ji)術(shu)的(de)推廣應用在(zai)知(zhi)識產(chan)權、數(shu)據(ju)安(an)全(quan)與隱私保護等(deng)方(fang)面均(jun)有待進一步評估與規范。在(zai)公司移動應用產(chan)品的(de)研發與運營(ying)以及新業(ye)務開拓過程中，若(ruo)公司對監管法(fa)規理解存在(zai)偏差、數(shu)據(ju)安(an)全(quan)、個人信息保護等(deng)合規責任落實不到(dao)位或(huo)產(chan)品內容存在(zai)不符合監管要求的(de)情況，則可能(neng)存在(zai)被有關(guan)(guan)部門處罰或(huo)可能(neng)出(chu)現相(xiang)關(guan)(guan)產(chan)品無法(fa)正常(chang)運營(ying)的(de)風險。”

隨(sui)著AIGC技術的(de)(de)發展，在(zai)具體的(de)(de)商業化落地上，業務分布多個(ge)國(guo)(guo)家的(de)(de)湯姆貓(mao)也(ye)面臨(lin)全球(qiu)不同國(guo)(guo)家的(de)(de)監管風(feng)險(xian)。今年(nian)7月(yue)，針(zhen)對生成式人(ren)工智能AIGC的(de)(de)安全風(feng)險(xian)，國(guo)(guo)家網信辦(ban)聯合有關(guan)部門(men)于近日正式公布《生成式人(ren)工智能服務管理暫行辦(ban)法(fa)》（以下稱《辦(ban)法(fa)》），為AIGC的(de)(de)健康發展與(yu)規范應用提供(gong)制度保障。

《辦法(fa)》既提(ti)出采取有(you)效措施鼓勵(li)生(sheng)(sheng)成(cheng)式人工智能創新發展，也強調對生(sheng)(sheng)成(cheng)式人工智能服務(wu)實行包容審慎和(he)分(fen)類分(fen)級監(jian)管，明確了(le)提(ti)供和(he)使用(yong)生(sheng)(sheng)成(cheng)式人工智能服務(wu)總體(ti)要(yao)求與(yu)法(fa)律底線。

招商證(zheng)券(quan)指出，隨著AIGC應用的(de)持續發展(zhan)，其帶來(lai)的(de)潛(qian)在安全風險也不斷(duan)升級。AIGC生(sheng)成虛(xu)假(jia)內容帶來(lai)的(de)模型訓練數(shu)據風險、生(sheng)成內容中(zhong)的(de)知識產權(quan)風險等將不斷(duan)涌現。

而根據《經濟參(can)考報(bao)》報(bao)道，基(ji)于人工智能技術的快速發展及潛在風(feng)險(xian)，美國(guo)白宮、國(guo)會和一系列(lie)聯邦(bang)機構(gou)都(dou)頒布或提出(chu)了一系列(lie)相關政(zheng)策(ce)、法律(lv)或計劃。

同(tong)時，報道還提及，隨著機(ji)器學習(xi)算法(fa)的不斷強化(hua)，人(ren)(ren)工(gong)智(zhi)能逐步進入社(she)會(hui)(hui)服務領域，其“算法(fa)黑箱(xiang)”對于社(she)會(hui)(hui)公正(zheng)穩定的沖(chong)擊也亟待關注。美(mei)國聯(lian)邦貿(mao)易委員會(hui)(hui)主席莉娜·可汗強調，必(bi)須(xu)加(jia)強對生成式人(ren)(ren)工(gong)智(zhi)能的監管。她認為人(ren)(ren)工(gong)智(zhi)能技術已經暴露出風(feng)險苗頭，科技巨頭主導地位正(zheng)在強化(hua)，大(da)語言模型訓(xun)練數據不受審查(cha)，存在巨大(da)偏見、隱私泄(xie)露等風(feng)險。

就此，美國政(zheng)府近(jin)期約談人(ren)(ren)工智能(neng)(neng)領域頭部企業。國會也計(ji)劃制定法(fa)律規范人(ren)(ren)工智能(neng)(neng)發展(zhan)，并有議員聯名提議成立(li)新的聯邦機(ji)構來負責(ze)人(ren)(ren)工智能(neng)(neng)監管。OpenAI、微軟、谷(gu)歌(ge)等主要人(ren)(ren)工智能(neng)(neng)公司表示，將以(yi)負責(ze)任的態度發展(zhan)人(ren)(ren)工智能(neng)(neng)技術(shu)。