每經記者｜曾(ceng)子建(jian)    每經編(bian)輯(ji)｜葉峰(feng)    

歡迎閱讀本期“ETF投(tou)資周報”。

A股(gu)市(shi)場，最低迷，最絕望的(de)時(shi)刻，往往暗含博反彈的(de)機(ji)會，一(yi)小部(bu)分先知先覺的(de)資金已經逆風而行！

本周市場回顧

首先，我們來梳理一(yi)下本(ben)周ETF產品(pin)整(zheng)體表現情(qing)況。

本(ben)周(zhou)大盤表現(xian)低迷，除了(le)周(zhou)一(yi)有所反彈外，其(qi)余(yu)4個(ge)交(jiao)易日(ri)(ri)均表現(xian)弱勢。尤其(qi)創業板(ban)指數(shu)近期連(lian)跌(die)4個(ge)交(jiao)易日(ri)(ri)，不但跌(die)破8月(yue)25日(ri)(ri)的年內低點，更是跌(die)破2000點整數(shu)關，創下2020年5月(yue)以(yi)來的新低。

盡管(guan)如此，還是有部分ETF產品逆勢(shi)走(zou)強。整(zheng)體而言，煤炭、能源、創新藥(yao)、中藥(yao)等行業(ye)ETF漲幅(fu)領先；金融科(ke)技、芯片、軍工等行業(ye)ETF跌幅(fu)較大。

具體來看，近一周(zhou)漲幅(fu)最(zui)大的(de)是含港股的(de)創(chuang)新藥ETF，本周(zhou)漲幅(fu)均超過(guo)5%。同時布局A股的(de)多只(zhi)創(chuang)新藥ETF漲幅(fu)也均超過(guo)4%。

此外(wai)，國泰(tai)煤(mei)炭ETF本(ben)周上漲(zhang)近(jin)4.5%。而(er)近(jin)期(qi)市場關注度較(jiao)高的華泰(tai)柏(bo)瑞(rui)紅(hong)利ETF周漲(zhang)幅也超過2%，繼續維(wei)持(chi)不錯的表(biao)現，這也是策略(lve)指數產品(pin)中(zhong)表(biao)現領先的產品(pin)。

再(zai)看ETF產品(pin)的(de)跌幅榜，近(jin)一(yi)周博(bo)時(shi)和華(hua)(hua)寶旗下兩只金融科技ETF表(biao)現(xian)落(luo)后，均下跌了(le)(le)超過4%，華(hua)(hua)夏的(de)互(hu)聯網金融ETF本(ben)周也下跌了(le)(le)4.76%。

跟蹤中證(zheng)金融科技(ji)主題指(zhi)數的這兩只產品，規模(mo)都不大。從成(cheng)分股來看(kan)，近期確實表(biao)現較弱，比如恒生電子、東方財富、同(tong)花順，這三只排名靠前的重倉股都在持續(xu)走低。

其他表現不(bu)佳的(de)(de)還有芯片、軍工(gong)類的(de)(de)ETF，近一周均下跌(die)超過3%。而今年上半年表現最好的(de)(de)人工(gong)智能、游戲、軟件(jian)相(xiang)關ETF本周繼續(xu)下跌(die)超過3%，延續(xu)了近一個月來的(de)(de)低(di)迷態勢。

下周市場機會

接下來，談一(yi)下本周的焦點話題——創(chuang)業(ye)板指數。

本周五，創(chuang)業板(ban)指數(shu)跌破(po)了(le)2000點整(zheng)數(shu)關，創(chuang)下了(le)2020年5月來的新低。

本輪創業板市場的調(diao)整(zheng)，可以追溯到2021年(nian)7月，指數(shu)在(zai)(zai)3576點見頂，到現(xian)在(zai)(zai)調(diao)整(zheng)時間(jian)超(chao)過2年(nian)，累計跌幅超(chao)過44%。

僅僅就今(jin)年(nian)來看，創業板指數在年(nian)初漲到2661點(dian)之后開(kai)始了幾(ji)乎單(dan)邊下跌，年(nian)內跌幅超(chao)過14%，也是A股主要(yao)指數中表現(xian)最差的。

創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)指數之所以(yi)表(biao)(biao)現差，原因是多(duo)方(fang)面的。首先，從(cong)市(shi)場定位(wei)來看，創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)上(shang)市(shi)的公司主(zhu)要是成(cheng)長(chang)股(gu)，代表(biao)(biao)中國戰略新(xin)興產業(ye)(ye)(ye)、創(chuang)新(xin)創(chuang)業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)、高新(xin)技術企業(ye)(ye)(ye)。而成(cheng)長(chang)股(gu)的特點(dian)，還是業(ye)(ye)(ye)績(ji)波動較大。遇(yu)到順周期，成(cheng)長(chang)股(gu)往(wang)往(wang)比上(shang)證指數、滬深(shen)300指數等(deng)有更大的漲(zhang)幅(fu)。比如2014年(nian)～2015年(nian)的大行情，還有2019年(nian)～2020年(nian)的行情，創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)整(zheng)體表(biao)(biao)現非(fei)常突出。但一旦遇(yu)到熊市(shi)，創(chuang)業(ye)(ye)(ye)板(ban)指數往(wang)往(wang)下(xia)跌更多(duo)。

而今(jin)年，創業板指數表現不佳，還有一個重(zhong)(zhong)(zhong)要原因(yin)，就是受(shou)到權重(zhong)(zhong)(zhong)行業，權重(zhong)(zhong)(zhong)股的(de)拖累過于明(ming)顯。

從創業板(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數的(de)設計規(gui)則來(lai)看(kan)，創業板(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數不(bu)是綜(zong)合指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數，而(er)是成(cheng)分指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數，它選取(qu)創業板(ban)市(shi)場市(shi)值大、流動(dong)性好的(de)100家公司為樣(yang)本(ben)。也就是說，這100家公司的(de)表現(xian)好壞，決定(ding)了(le)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數的(de)走勢。

從創業(ye)板指(zhi)數權重排名前十的(de)(de)公司來看，寧德時代權重最大(da)，超(chao)過20%，接下來是(shi)券商行業(ye)的(de)(de)東方財富、醫療器械(xie)龍頭(tou)邁瑞醫療，此(ci)外還有電氣機械(xie)行業(ye)龍頭(tou)匯川(chuan)技術等(deng)。

從這些公司今年(nian)(nian)表現(xian)看，確實都難以對(dui)創業板指(zhi)數(shu)構成(cheng)支撐。比如寧德時代(dai)今年(nian)(nian)算(suan)是跌(die)幅有限，年(nian)(nian)內(nei)累計下跌(die)不到5%。

此(ci)外，十大權重股(gu)中，億緯鋰(li)能今年跌幅高達(da)47%，愛(ai)爾(er)眼科下(xia)跌超(chao)25%，智飛生物下(xia)跌超(chao)21%，對指數的拖累都很(hen)明顯。

另外，創業板指數100只(zhi)(zhi)成分股(gu)，跌(die)幅最大的錦浪科技跌(die)幅超(chao)60%，有多達24只(zhi)(zhi)個股(gu)跌(die)幅超(chao)過30%。

創(chuang)業(ye)板(ban)指數不斷創(chuang)出新低，也給一(yi)些敢于逆風而上的(de)資金(jin)帶來了抄底的(de)機會。

就(jiu)在昨天，華安創業(ye)板50ETF份額(e)增加2.05億(yi)份，資金凈流入額(e)1.41億(yi)元。盡管(guan)今天創業(ye)板再創新低，華安創業(ye)板50ETF也在下跌，但成交額(e)比周四進一步放(fang)大，說明逢低布局的資金還在越跌越買。

近(jin)一(yi)周來(lai)，華安創業板(ban)50ETF份(fen)(fen)(fen)(fen)額(e)增(zeng)加了5.25億(yi)份(fen)(fen)(fen)(fen)，基金(jin)份(fen)(fen)(fen)(fen)額(e)創出了年內(nei)新高。此外，易(yi)方(fang)達創業板(ban)ETF近(jin)一(yi)周份(fen)(fen)(fen)(fen)額(e)也增(zeng)加1.39億(yi)份(fen)(fen)(fen)(fen)，截至9月14日基金(jin)份(fen)(fen)(fen)(fen)額(e)達到203.65億(yi)份(fen)(fen)(fen)(fen)。

近(jin)一周份額超過(guo)1億份的創(chuang)業(ye)板(ban)ETF還(huan)有西(xi)部(bu)利得創(chuang)業(ye)板(ban)ETF、天(tian)弘創(chuang)業(ye)板(ban)ETF，廣發創(chuang)業(ye)板(ban)ETF等。

當然，創業板ETF份(fen)額的(de)增加，并不是寬基指數(shu)中最(zui)明(ming)顯(xian)(xian)的(de)。匯添富中證800ETF近一(yi)周份(fen)額增加超過27億份(fen)，華夏恒生科技ETF增加超14億份(fen)。而近期新成立的(de)幾只中證2000ETF，則是明(ming)顯(xian)(xian)起(qi)到了(le)吸金效應。

最后，部分(fen)資金開始借(jie)道ETF布局A股，究(jiu)竟能否(fou)起(qi)到好的效果，最終還是(shi)要看極限調整之后，市(shi)場能否(fou)迎來(lai)反彈。

實際上(shang)，從8月11日以(yi)來，創業板指數(shu)周K線已(yi)經出現(xian)六(liu)連陰，本周還在盤中(zhong)跌破(po)2000點整數(shu)關(guan)，可以(yi)說(shuo)已(yi)經出現(xian)階(jie)段性嚴重超跌的(de)狀況。

而(er)從歷史上(shang)看，這種情形(xing)非(fei)常罕見。上(shang)一(yi)次創業(ye)板(ban)指(zhi)數(shu)(shu)的(de)極限調(diao)整，發生在(zai)2019年4月(yue)。當時(shi)，創業(ye)板(ban)指(zhi)數(shu)(shu)出現(xian)了(le)更為罕見的(de)周線7連(lian)陰(yin)走勢，但(dan)在(zai)調(diao)整結束之后，就(jiu)開啟了(le)猛(meng)烈的(de)上(shang)漲行情。所以有(you)分析人士(shi)認為，創業(ye)板(ban)指(zhi)數(shu)(shu)的(de)反彈隨(sui)時(shi)可(ke)能(neng)展開。如果下周創業(ye)板(ban)指(zhi)數(shu)(shu)繼續(xu)調(diao)整，那么或將(jiang)成為博(bo)反彈的(de)布局良機(ji)。

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