每經(jing)記者(zhe)｜甄素靜    每經(jing)編(bian)輯｜魏文藝     

“公司(si)十分(fen)關注地(di)產客(ke)戶(hu)的(de)經營情況，并持續追蹤，重視客(ke)戶(hu)風險要素。近兩年(nian)一直在調整客(ke)戶(hu)結構(gou)，戰略客(ke)戶(hu)正從民營企業逐(zhu)步(bu)向國央企或國資參股的(de)相對風險較低的(de)優質客(ke)戶(hu)轉變。”

9月20日晚間，志邦家居(ju)（SH603801，股(gu)價24.27元，市值105.95億(yi)元）舉行2023年半年度業(ye)績(ji)說明，董(dong)事(shi)(shi)長孫志勇、董(dong)事(shi)(shi)會秘(mi)書(shu)孫娟、獨立董(dong)事(shi)(shi)王文兵、財務總監劉柱和證券事(shi)(shi)務代表(biao)臧晶(jing)(jing)晶(jing)(jing)出席業(ye)績(ji)會，并回答(da)了(le)相關提問。

業(ye)(ye)績會上，在回答《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者(zhe)以投資者(zhe)身份提(ti)出的(de)“為何(he)志(zhi)邦(bang)家(jia)居大(da)宗(zong)業(ye)(ye)務(wu)的(de)毛(mao)利(li)率持續下降”問題時，孫(sun)志(zhi)勇表示，在終端優(you)質資源的(de)競爭過程(cheng)中，公司訂單利(li)潤會有一定程(cheng)度的(de)釋放，以尋求規模與風險的(de)平衡(heng)。因此，大(da)宗(zong)業(ye)(ye)務(wu)毛(mao)利(li)率會受(shou)到部分影(ying)響，但大(da)宗(zong)業(ye)(ye)務(wu)的(de)市場服務(wu)費占比也相應在下降。

戰略客戶正從民企轉向國央企

中報顯示，上(shang)半年志邦(bang)家居(ju)實現營業收入23.01億元，同比增長13.04%；歸(gui)屬于上(shang)市公司股東(dong)的(de)凈利(li)潤(run)1.79億元，同比增長13.66%；基本每股收益0.4149元/股。

其中，大(da)宗(zong)業(ye)務(wu)(wu)在志(zhi)邦家居營收(shou)中占有重要占比(bi)，年(nian)報中合同資產(chan)主(zhu)要由大(da)宗(zong)業(ye)務(wu)(wu)產(chan)生，大(da)宗(zong)業(ye)務(wu)(wu)客戶的(de)主(zhu)要類(lei)型為房地產(chan)開發企業(ye)。2020-2023年(nian)上半年(nian)，志(zhi)邦家居的(de)大(da)宗(zong)業(ye)務(wu)(wu)收(shou)入分(fen)別(bie)為11.75億元、16.51億元、16.57億元、1.34億元，占比(bi)分(fen)別(bie)為31.89%、33.95%、32.71%、18.82%。

針對近兩年房(fang)地產(chan)市場深度調(diao)整期地產(chan)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)對公(gong)司帶來的(de)影響，孫(sun)志勇(yong)回應稱，公(gong)司十分關注(zhu)地產(chan)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)的(de)經營情況，并持續追蹤，重視客(ke)(ke)(ke)戶(hu)風(feng)(feng)險要(yao)素。“公(gong)司近兩年一(yi)直在調(diao)整客(ke)(ke)(ke)戶(hu)結(jie)構(gou)，戰略客(ke)(ke)(ke)戶(hu)正從民營企業(ye)逐步向國央企或國資(zi)參股(gu)的(de)相對風(feng)(feng)險較低的(de)優質客(ke)(ke)(ke)戶(hu)轉變。”

來源：志邦家居中報（百度股市通制圖）

上半年，志邦家居雖然(ran)大宗業務實現較高的增(zeng)速，但業務毛(mao)利率同比下降5.5%，下降較多。東興證券分析認為，營收增(zeng)高主要受益于“保(bao)交樓”的推進，帶動的住宅竣工(gong)同比增(zeng)加(jia)。

“在(zai)未來精細化管理的趨勢(shi)下，大宗業(ye)務(wu)的毛利和凈利水平或將逐步趨于穩定合(he)理區(qu)間。公司新客戶已(yi)經逐步開始貢獻收(shou)入，客戶結(jie)構(gou)調整平穩過渡，業(ye)務(wu)具有可持續性。”孫志勇表示。

值得注意的是，志邦(bang)家(jia)居最主要(yao)的銷售渠依舊是經(jing)銷商專賣店(dian)。2020-2023年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，志邦(bang)家(jia)居通過經(jing)銷商專賣店(dian)實(shi)現的收(shou)入(ru)分(fen)別為22.30億元(yuan)、28.30億元(yuan)、29.00億元(yuan)和 4.66億元(yuan)，占主營(ying)業務收(shou)入(ru)的比例分(fen)別為60.54%、58.18%、57.23% 和 65.45%。

發行可轉債引來上交所問詢函

2020年-2013年上(shang)半(ban)年，志邦家(jia)居(ju)應收賬(zhang)款期末余額分別為1.37億元、1.81億元、2.76億元、2.81億元。

對(dui)于(yu)報告期內，公司應(ying)(ying)收(shou)賬(zhang)款占營業(ye)收(shou)入比例顯著高(gao)(gao)于(yu)同行(xing)業(ye)且逐年(nian)升(sheng)高(gao)(gao)的(de)原因，孫志勇回應(ying)(ying)稱(cheng)，公司應(ying)(ying)收(shou)賬(zhang)款（含(han)合同資產）主要由大(da)宗業(ye)務(wu)產生(sheng)。行(xing)業(ye)內各家大(da)宗業(ye)務(wu)占比差異較大(da)，公司近年(nian)來大(da)宗業(ye)務(wu)規(gui)模逐步提升(sheng)，基于(yu)合作模式周期較長的(de)特點，對(dui)應(ying)(ying)的(de)應(ying)(ying)收(shou)賬(zhang)款（含(han)合同資產）也隨之升(sheng)高(gao)(gao)。

對于市場最近興起的全屋定(ding)制(zhi)廠(chang)商價(jia)格戰及公(gong)司(si)應對策略(lve)，孫(sun)娟表示(shi)，定(ding)制(zhi)家(jia)居客戶(hu)的需求和(he)裝修偏好存(cun)在一定(ding)的差異，產品非(fei)標(biao)準(zhun)化(hua)比例較高，價(jia)格并非(fei)定(ding)制(zhi)家(jia)居消費(fei)者(zhe)最終選(xuan)擇的唯一因(yin)素。

“公(gong)司(si)致力于為(wei)不同類(lei)型(xing)的(de)(de)(de)消費者提供其(qi)所(suo)需(xu)(xu)要的(de)(de)(de)產(chan)品(pin)與服務，從客戶(hu)需(xu)(xu)求(qiu)出發(fa)，開發(fa)適應多(duo)層次、多(duo)樣(yang)化(hua)、多(duo)場景需(xu)(xu)求(qiu)的(de)(de)(de)產(chan)品(pin)，滿足各(ge)類(lei)消費者的(de)(de)(de)個性化(hua)定制(zhi)(zhi)需(xu)(xu)求(qiu)，并始終將產(chan)品(pin)質量放在首(shou)位，旨在提供一定產(chan)品(pin)質量下的(de)(de)(de)高性價比(bi)產(chan)品(pin)。公(gong)司(si)定制(zhi)(zhi)類(lei)套(tao)餐在各(ge)渠道及區域之間存在差異。”孫娟(juan)表示(shi)。

而對于未來(lai)公(gong)(gong)司收購兼并其他品(pin)牌(pai)計劃，志邦家居管(guan)理層(ceng)回應稱(cheng)，目前公(gong)(gong)司各(ge)項業務發展(zhan)良好(hao)，收購兼并可能對公(gong)(gong)司經(jing)營帶來(lai)較大不確定(ding)性，公(gong)(gong)司對此(ci)持謹(jin)慎(shen)態度。

值得一提(ti)的是，9月11日，志邦家居發布了向不(bu)特(te)(te)定對象發行(xing)可轉換債券(quan)證券(quan)募(mu)集(ji)說明(ming)書(shu)以及上市保(bao)薦書(shu)和發行(xing)保(bao)薦書(shu)。擬向不(bu)特(te)(te)定對象發行(xing)可轉換公司債券(quan)募(mu)集(ji)資金(jin)，募(mu)集(ji)資金(jin)總額(e)不(bu)超過(guo)7億元(yuan)，其中扣除發行(xing)費用后用于清遠智(zhi)能生產基(ji)地（一二(er)期）建設（總投(tou)資額(e)6億，募(mu)集(ji)資金(jin)投(tou)入4.2億元(yuan)）；數字化升級(ji)項目總投(tou)資額(e)1億，其中募(mu)集(ji)資金(jin)投(tou)入0.84億元(yuan)）；2億元(yuan)用于補(bu)充流動資金(jin)。

不過，此次(ci)發行可(ke)轉債引來(lai)上交所的關注(zhu)，并向志邦(bang)家居發來(lai)問詢函，要求(qiu)就本次(ci)募投資金(jin)使用合理性、融(rong)資規(gui)模效(xiao)益測算以及公司應收賬款、合同資產等經營情(qing)況進行詳細(xi)回復。

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封面圖片(pian)來(lai)源：每日經濟新聞 劉(liu)國梅(mei) 攝