每經編輯｜肖芮冬     

煤炭板塊午后(hou)拉升，兗礦能源漲超(chao)4.5%，陜西煤業、山西焦煤、晉控煤業等(deng)多股跟漲。煤炭ETF（515220）漲幅(fu)超(chao)1.2%，成交額超(chao)8600萬元(yuan)。

民(min)生證券(quan)表示，供(gong)(gong)給端(duan)(duan)，9月(yue)在前期低(di)煤(mei)價致疆(jiang)煤(mei)供(gong)(gong)給收縮的(de)核心作用下，煤(mei)價迎(ying)來大幅反彈，進(jin)而疆(jiang)煤(mei)產(chan)量(liang)有所(suo)回升，因此國內供(gong)(gong)給會在煤(mei)價和邊際產(chan)量(liang)的(de)博弈中維持平(ping)衡或偏(pian)緊狀態。而庫存(cun)方面，大秦線(xian)集(ji)中檢(jian)修的(de)影響仍待觀察，且截至10月(yue)5日，現貨發運(yun)為主(zhu)的(de)唐呼線(xian)運(yun)量(liang)依舊在18.82萬噸的(de)較低(di)水平(ping)，港(gang)口結構性缺貨現象仍存(cun)。需(xu)求(qiu)端(duan)(duan)，節后下游需(xu)求(qiu)將逐步恢復后續(xu)天氣轉(zhuan)冷，儲煤(mei)用煤(mei)需(xu)求(qiu)逐步釋(shi)放(fang)也(ye)將加(jia)速港(gang)口去庫。

相比(bi)業績提(ti)升空(kong)間(jian)，近期煤炭板塊的(de)相對收益主要(yao)來自本輪反預期上(shang)漲下的(de)估(gu)值(zhi)修復，鑒(jian)于(yu)板塊公司“穩健(jian)性+高股息(xi)”的(de)屬(shu)性，后續估(gu)值(zhi)仍有(you)較大提(ti)升空(kong)間(jian)，投資(zi)價值(zhi)顯(xian)著。