每(mei)經(jing)記者(zhe)｜黃小聰    每(mei)經(jing)編輯｜彭水萍(ping)

近日(ri)，金(jin)價(jia)出現連續下跌(die)，黃金(jin)指數更是連跌(die)6天(tian)，調整幅度(du)超過(guo)(guo)4%。不過(guo)(guo)記者(zhe)注(zhu)意到，從近一周的黃金(jin)類ETF份額來看，依然有資金(jin)在持續流入，多只ETF的累(lei)計(ji)新增份額超過(guo)(guo)1億份。

除(chu)了(le)商品類的(de)(de)黃(huang)金(jin)(jin)ETF，記者注意(yi)到，此(ci)前多家基(ji)金(jin)(jin)公司還申報了(le)一批涉及黃(huang)金(jin)(jin)產業的(de)(de)股票(piao)ETF，而(er)今日，據記者最(zui)新獲悉，華夏基(ji)金(jin)(jin)和永贏基(ji)金(jin)(jin)旗下分別(bie)有一只黃(huang)金(jin)(jin)產業股票(piao)ETF率(lv)先拿(na)到批文。 

金價連續下跌，黃金類ETF卻被買買買

今年以來(lai)持(chi)續(xu)走高(gao)的(de)(de)金(jin)價，在近期出現了比較明顯(xian)的(de)(de)調整(zheng)，從(cong)黃金(jin)指數來(lai)看，9月(yue)26日(ri)到10月(yue)11日(ri)的(de)(de)6個交易日(ri)，跌幅(fu)(fu)達4.35%。而今日(ri)夜盤，小幅(fu)(fu)高(gao)開之(zhi)后(hou)，目(mu)前也依然在近期低(di)位震蕩。

那么(me)，金價為何會(hui)突然“變臉”？ 

博(bo)時(shi)基金(jin)(jin)王祥表(biao)示，“在(zai)(zai)(zai)美元連(lian)續走(zou)強和美國國債收益率飆升的背景(jing)下(xia)，國際(ji)金(jin)(jin)價(jia)(jia)遭受了沉重打擊，在(zai)(zai)(zai)中國長假前(qian)的4個(ge)交(jiao)易日中連(lian)續收跌(die)，累計跌(die)幅逾3%。人民(min)幣(bi)計價(jia)(jia)黃(huang)(huang)金(jin)(jin)的節前(qian)波(bo)動更為(wei)猛烈，在(zai)(zai)(zai)前(qian)期進口不暢(chang)與(yu)旺季(ji)備貨需求的雙重驅動下(xia)，境內(nei)外黃(huang)(huang)金(jin)(jin)價(jia)(jia)差不斷刷(shua)新歷史紀錄，這種境內(nei)價(jia)(jia)格的飆升更是驅動短期境內(nei)投資(zi)情緒出現過(guo)熱(re)跡象。但隨著備貨需求的逐漸兌現，以及美聯(lian)儲超預期強硬表(biao)態下(xia)，機構投資(zi)者重新評估黃(huang)(huang)金(jin)(jin)在(zai)(zai)(zai)高利(li)率環境下(xia)的表(biao)現，引發境內(nei)套利(li)型(xing)投資(zi)者入場收斂價(jia)(jia)差。” 

永(yong)贏基金指(zhi)數(shu)與量化投資(zi)部基金經理劉庭宇也表示，“美元(yuan)指(zhi)數(shu)和美債(zhai)利率(lv)在過去(qu)兩周(zhou)一路狂飆突破中期(qi)新高，金價受(shou)此壓制快速(su)回落(luo)。” ;

不(bu)過雖然金價短期出現明顯的下(xia)跌(die)，但是多只卻依然在持續增(zeng)加。

數據來源：wind 

其中華安(an)黃(huang)金ETF、易(yi)方達黃(huang)金ETF、博時黃(huang)金ETF的份額(e)增加(jia)最為(wei)明顯(xian)，自9月(yue)28日以(yi)來(lai)，份額(e)增加(jia)均(jun)超(chao)過了(le)3000萬份，累計增加(jia)份額(e)超(chao)過了(le)1億份。 

兩只黃金股ETF獲批

對于投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)而言(yan)，目前如果(guo)通(tong)過(guo)基金投資(zi)(zi)(zi)黃(huang)金，最直接的(de)方式無疑是上述這些商品(pin)類的(de)黃(huang)金ETF，不(bu)過(guo)接下來投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)選擇(ze)可能(neng)更多了(le)。 

猶記(ji)得(de)不久前，多家基金(jin)(jin)公(gong)司上報(bao)了一(yi)批黃(huang)金(jin)(jin)產業的(de)股票ETF，而據記(ji)者最新獲(huo)悉，華夏基金(jin)(jin)、永(yong)贏(ying)基金(jin)(jin)率(lv)先都有一(yi)只產品獲(huo)批。 

據悉，黃(huang)金(jin)產業股(gu)(gu)票ETF和(he)商品(pin)類的黃(huang)金(jin)ETF，最大的不同就在于前者(zhe)跟蹤的是中(zhong)證滬深港黃(huang)金(jin)股(gu)(gu)指數，成(cheng)分股(gu)(gu)標的涉(she)及黃(huang)金(jin)采(cai)掘、冶煉、銷(xiao)售的上(shang)市公司(si)，而后者(zhe)投資(zi)的是黃(huang)金(jin)現貨合約。

劉庭宇指(zhi)出，“黃(huang)金(jin)(jin)現(xian)貨合約(yue)的(de)漲跌與(yu)金(jin)(jin)價(jia)同步，而(er)金(jin)(jin)價(jia)對黃(huang)金(jin)(jin)股股價(jia)的(de)影響(xiang)有(you)放大(da)效應(ying)，這(zhe)是因(yin)為金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)公司的(de)探(tan)礦(kuang)(kuang)權存在隱含(han)杠(gang)桿(gan)、金(jin)(jin)價(jia)上漲可以(yi)帶來利(li)潤更大(da)幅度(du)的(de)增長，過去(qu)三年黃(huang)金(jin)(jin)股相比金(jin)(jin)價(jia)的(de)貝塔(ta)約(yue)1.3倍(bei)～1.5倍(bei)，中證滬深港(gang)黃(huang)金(jin)(jin)股指(zhi)數過去(qu)4年每年都跑贏金(jin)(jin)價(jia)。而(er)金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)企業的(de)擴產(chan)和杠(gang)桿(gan)效應(ying)、黃(huang)金(jin)(jin)珠寶商的(de)渠道(dao)擴張和品牌集中度(du)提(ti)升(sheng)貢獻黃(huang)金(jin)(jin)股的(de)超額收益(yi)。” 

值得一(yi)提的(de)(de)是(shi)，雖然(ran)近期金價(jia)(jia)出現(xian)連續調整，但(dan)多位基(ji)金經理對于(yu)黃金的(de)(de)后市(shi)依然(ran)充滿樂觀(guan)。王祥(xiang)表(biao)示，“本(ben)輪(lun)流動(dong)性衰減過程中，直接推動(dong)金價(jia)(jia)下行的(de)(de)力(li)(li)量(liang)來(lai)自于(yu)Comex基(ji)金持倉凈(jing)多頭的(de)(de)快速削減，截至(zhi)10月3日，該(gai)指標(biao)已(yi)經跌入負值，呈現(xian)顯著(zhu)的(de)(de)超賣(mai)情緒，短期續行下跌力(li)(li)量(liang)或有限(xian)。在后續國內(nei)人民幣計價(jia)(jia)黃金恢(hui)復交易后，出于(yu)對假(jia)日期間悲觀(guan)情緒的(de)(de)集中釋放，境內(nei)外(wai)價(jia)(jia)差有望進(jin)一(yi)步壓至(zhi)平水附近，即短期跌幅可能繼續超出外(wai)盤表(biao)現(xian)，但(dan)這(zhe)也正(zheng)是(shi)境內(nei)投資者又一(yi)次合適(shi)的(de)(de)入場時機。” 

劉庭宇也指出，“在經過(guo)這一(yi)輪(lun)利空(kong)消化后，目前黃金(jin)或已迎(ying)來(lai)一(yi)個較(jiao)好的(de)(de)關注(zhu)時機(ji)。東證期(qi)貨(huo)、方(fang)正中期(qi)期(qi)貨(huo)等機(ji)構認(ren)為，短期(qi)內1800美(mei)(mei)元/盎(ang)司可能(neng)是一(yi)個比較(jiao)穩固的(de)(de)相對(dui)低位，后續(xu)利好金(jin)價(jia)的(de)(de)因素(su)多于利空(kong)因素(su)。從長期(qi)視角來(lai)看，我(wo)們對(dui)黃金(jin)市場持樂(le)觀態度，過(guo)去五十年黃金(jin)價(jia)格(ge)(ge)一(yi)直處于臺(tai)階式躍(yue)升過(guo)程，未來(lai)逆全球化帶來(lai)通脹中樞(shu)上行、全球貨(huo)幣體系(xi)的(de)(de)‘去美(mei)(mei)元化’趨勢及(ji)發達(da)國家不斷攀升的(de)(de)債務壓力，都有望(wang)在長期(qi)維度對(dui)黃金(jin)價(jia)格(ge)(ge)形成支撐(cheng)。”

封面圖片來源：視覺中國(guo)-VCG211308670616