每經記(ji)者｜李(li)彪    每經實習記(ji)者｜石(shi)雨昕    每經編輯｜陳星    

由每日經濟新聞主辦的(de)“2023第(di)十二屆中國上(shang)市公司高峰論(lun)壇(tan)”系列活(huo)動將于2023年(nian)11月(yue)16日至11月(yue)18日舉(ju)行。17日，主論(lun)壇(tan)活(huo)動將啟幕。

據(ju)悉，中國上(shang)(shang)市公(gong)司高峰論壇(tan)(tan)是(shi)由每日經(jing)濟新聞2011年發起主辦的(de)高端經(jing)濟論壇(tan)(tan)，活(huo)動(dong)密切鏈接資(zi)本市場(chang)，把握(wo)時代(dai)(dai)經(jing)濟脈(mo)搏，目前(qian)已在深圳、上(shang)(shang)海、成都(dou)等(deng)地舉(ju)辦十一(yi)屆。中國上(shang)(shang)市公(gong)司高峰論壇(tan)(tan)累計吸(xi)引了1200余(yu)(yu)家企業參(can)與(yu)、邀請(qing)了700余(yu)(yu)位嘉賓代(dai)(dai)表(biao)進(jin)行主旨演講，會(hui)議總場(chang)次(ci)近50場(chang)，累計吸(xi)引線(xian)上(shang)(shang)線(xian)下(xia)觀(guan)眾共計350萬余(yu)(yu)名。

本次(ci)高峰論(lun)壇(tan)(tan)將圍繞“活(huo)躍(yue)資(zi)本市場 提振(zhen)投(tou)資(zi)信心”主(zhu)題，主(zhu)論(lun)壇(tan)(tan)深入探討中國宏觀經濟(ji)政策展望、中國資(zi)本市場改革(ge)的痛點和難點、全球變局(ju)下(xia)的資(zi)產配置(zhi)等重大話題。

屆時，思睿投資集團合伙人、首席經(jing)濟學家洪灝將發表主旨演講“全(quan)球變局下的資產配置：匯(hui)市(shi)、股市(shi)和房市(shi)”。

思睿投資集(ji)團合伙人、首席(xi)經濟學家洪(hong)灝 圖(tu)片來源：主辦方供(gong)圖(tu)

探討全球變局下的資產配置

中共中央政治局(ju)7月24日(ri)召開會議，會議指(zhi)出要(yao)活躍資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)，提振投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者信(xin)(xin)心(xin)。這一要(yao)求充分體現了黨和國(guo)家對(dui)資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)高(gao)度(du)重視。當前，應持續推進資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)改革，強(qiang)化投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)端建(jian)設，更好發(fa)揮(hui)資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)功能，更好滿足居(ju)民財富管理需要(yao)，更大力(li)度(du)做好投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者保(bao)護(hu)，不斷增(zeng)強(qiang)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者對(dui)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)信(xin)(xin)任和信(xin)(xin)心(xin)。

本(ben)次主(zhu)論壇邀請洪灝發表主(zhu)旨演講“全球變局(ju)下(xia)的資(zi)產(chan)配置：匯(hui)市、股市和房市”。在2023年接近尾聲之時，探討全球變局(ju)下(xia)的資(zi)產(chan)配置這一話題(ti)無(wu)疑具(ju)有重要意義。

當前，世(shi)界之變、時(shi)代之變、歷史之變正以(yi)前所未(wei)有的方式展開。記者注意到，日(ri)前，中國(guo)人(ren)(ren)民(min)(min)銀行(xing)行(xing)長、國(guo)家外(wai)匯(hui)局(ju)局(ju)長潘功勝在2023金融街論(lun)壇(tan)年(nian)會(hui)上(shang)(shang)表示，今(jin)年(nian)以(yi)來，美元(yuan)(yuan)利率水平高企(qi)，全球(qiu)避險情緒(xu)上(shang)(shang)升，推動美元(yuan)(yuan)指(zhi)數升至2003年(nian)以(yi)來較高水平，帶(dai)動非美元(yuan)(yuan)貨(huo)幣對(dui)美元(yuan)(yuan)集體貶值。得益(yi)于國(guo)內經(jing)濟(ji)持(chi)續回升向(xiang)好(hao)，人(ren)(ren)民(min)(min)幣對(dui)一籃子貨(huo)幣基(ji)本穩定，對(dui)非美元(yuan)(yuan)貨(huo)幣有所升值。下半年(nian)以(yi)來，中國(guo)外(wai)匯(hui)交易中心人(ren)(ren)民(min)(min)幣匯(hui)率指(zhi)數上(shang)(shang)漲2%，人(ren)(ren)民(min)(min)幣對(dui)美元(yuan)(yuan)小幅貶值0.3%，對(dui)歐元(yuan)(yuan)、英鎊、日(ri)元(yuan)(yuan)分(fen)別升值1.5%、2.1%、3.7%。國(guo)際市場普(pu)遍認為美聯儲此輪加息接近尾聲，美元(yuan)(yuan)持(chi)續升值的動能減弱。

另一方面，我(wo)國(guo)股市(shi)現有個人投(tou)(tou)資(zi)(zi)者超過2.2億人，占全市(shi)場(chang)(chang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者的99.76%，其中持股10萬元(yuan)以(yi)下以(yi)及10萬元(yuan)至50萬元(yuan)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)者占比分別為87.87%、8.12%。證監會明(ming)確落(luo)實“活躍資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)、提振投(tou)(tou)資(zi)(zi)者信心”一攬子政策措施。2個多月(yue)來，涉(she)及投(tou)(tou)資(zi)(zi)端(duan)、融資(zi)(zi)端(duan)、交易端(duan)一系列改革舉(ju)措加(jia)快推進，助(zhu)力改善(shan)市(shi)場(chang)(chang)投(tou)(tou)融資(zi)(zi)生態(tai)，激發市(shi)場(chang)(chang)活力，部分落(luo)地舉(ju)措逐(zhu)漸(jian)顯效。

此外，我國房地(di)產(chan)市場(chang)經過(guo)20多年(nian)的(de)(de)長(chang)周期(qi)繁(fan)榮，正(zheng)(zheng)在進(jin)行重(zhong)大(da)(da)轉型(xing)并(bing)尋找新的(de)(de)均衡點。住房需(xu)求的(de)(de)中樞水平、住房市場(chang)交易結構(gou)以及(ji)業務模式都(dou)正(zheng)(zheng)在進(jin)行深刻變化，呈現出一(yi)些新的(de)(de)特征。房地(di)產(chan)市場(chang)轉型(xing)帶來了一(yi)定挑戰，同(tong)時(shi)也蘊含了新的(de)(de)發(fa)展(zhan)(zhan)機遇。我國城鎮化仍處于(yu)發(fa)展(zhan)(zhan)階段，新市民規(gui)模較大(da)(da)，剛性和(he)改(gai)善(shan)性住房需(xu)求有很大(da)(da)潛(qian)力，房地(di)產(chan)市場(chang)長(chang)期(qi)穩定發(fa)展(zhan)(zhan)具有堅實基礎(chu)。

由此(ci)可(ke)見，當前，在(zai)匯市、股市和房(fang)市中，如何配置資產以實現風險分(fen)散和資產保(bao)值(zhi)增值(zhi)，對于每一個(ge)投資者而言(yan)顯得更有意義(yi)。

曾被評為“中國最精準的策略師”

洪灝是思睿(rui)集團(tuan)首席經濟(ji)學家，中(zhong)國(guo)首席經濟(ji)學家論壇理(li)事，中(zhong)國(guo)人民(min)大學金融碩士(shi)(shi)研究(jiu)生導師(shi)。歷任交(jiao)銀國(guo)際(ji)研究(jiu)部主管(guan)，中(zhong)金公(gong)司首席全球(qiu)策略師(shi)，并(bing)曾在(zai)花旗集團(tuan)、摩(mo)根(gen)士(shi)(shi)丹(dan)利等國(guo)際(ji)金融機構的倫敦(dun)、紐約、悉尼辦公(gong)室(shi)工作(zuo)。

洪(hong)灝獲評《亞(ya)洲私人銀行(xing)家(jia)(jia)》2022年度最佳經(jing)濟學家(jia)(jia)，曾擔任CFA（特許金融分(fen)析師(shi)）品牌代(dai)言人，曾被《亞(ya)洲貨(huo)幣》雜志機構(gou)投資者評為宏觀經(jing)濟和市場(chang)策略第一名，彭博(bo)“中國最精準的策略師(shi)”。

其代表作《預(yu)測(ce)：經濟、周期(qi)與(yu)市(shi)場(chang)泡(pao)沫》分析(xi)和(he)總(zong)結了他20多年來預(yu)測(ce)市(shi)場(chang)、經濟、周期(qi)的理論和(he)實用(yong)量化(hua)模型，以及如何(he)把經濟和(he)金(jin)融學的原理運(yun)用(yong)于預(yu)測(ce)市(shi)場(chang)、指導極端波動時(shi)期(qi)的交(jiao)易和(he)資(zi)產配置(zhi)。

2019年，洪灝(hao)在《展望2020：靜水流深(shen)》中(zhong)指出(chu)，在未來的(de)(de)12個月內，上(shang)證(zheng)綜(zong)指的(de)(de)交(jiao)易(yi)(yi)底部(bu)區間很可能約為2700，而(er)上(shang)證(zheng)850天移動(dong)均線(xian)仍始終(zhong)不能突破(po)2010年以來的(de)(de)3200點的(de)(de)頂(ding)部(bu)。股債收益率模型的(de)(de)交(jiao)易(yi)(yi)區間實際預測分布是2500-3500。

值得一提的(de)是(shi)，2022年底，洪(hong)灝及其(qi)團隊(dui)是(shi)市(shi)場上為數不多(duo)的(de)堅定看多(duo)的(de)聲(sheng)音(yin)，并(bing)預測彼時(shi)12個月(yue)(yue)內，上證交(jiao)易(yi)區間為3000點(dian)至3500點(dian)，恒(heng)指(zhi)(zhi)交(jiao)易(yi)于16000點(dian)至23000點(dian)。在隨后的(de)12個月(yue)(yue)里(li)，上證實際(ji)交(jiao)易(yi)區間為2924點(dian)至3419點(dian)，恒(heng)指(zhi)(zhi)實際(ji)交(jiao)易(yi)區間為15945點(dian)至22700點(dian)。

在《展望(wang)2024：無往不復(fu)》中，洪灝指出，2023年(nian)的大(da)事當(dang)屬大(da)國(guo)重啟。中國(guo)市場已開始(shi)有(you)所修復(fu)，雖然修復(fu)之路一波三折。

匯率方面，他認為，人(ren)民幣實際有效匯率已然觸(chu)及(ji)周期性低點，且市場(chang)開始(shi)計入(ru)明年美聯儲的(de)四次降息。故此，人(ren)民幣的(de)歷史(shi)性弱勢(shi)理(li)應(ying)開始(shi)筑(zhu)底，而中美利差也應(ying)收(shou)窄。

此(ci)外，鑒于當前(qian)的(de)(de)庫存積壓(ya)，房地產很(hen)可能還需要一段(duan)時(shi)間方(fang)可痊愈。存款余額很(hen)難一如既往地系統性配置到房產或股票(piao)，進而給市場(chang)留下(xia)經(jing)濟(ji)(ji)看(kan)似疲(pi)軟乏力的(de)(de)印象(xiang)。但中國仍有望(wang)實現5%的(de)(de)經(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)。

封面圖片來源：主辦方供圖