上(shang)周(zhou)，A股震蕩后有所上(shang)漲(zhang)，滬指(zhi)(zhi)累計(ji)漲(zhang)0.51%至3054.37點，深綜指(zhi)(zhi)與創業(ye)板綜指(zhi)(zhi)均(jun)漲(zhang)1%以上(shang)，科創50指(zhi)(zhi)數微漲(zhang)0.18%。日均(jun)成交額為8885億元，環比上(shang)上(shang)周(zhou)均(jun)量下(xia)降近一成左右。北向資金雖未(wei)大(da)(da)買大(da)(da)賣，但(dan)整體表現不(bu)算給力(li)，僅在上(shang)周(zhou)三(san)小(xiao)(xiao)幅(fu)凈流入(ru)，其余4個交易日均(jun)為小(xiao)(xiao)幅(fu)凈流出。

A股上(shang)周(zhou)三大幅(fu)高(gao)開(kai)，但最終收出高(gao)位小陰線。上(shang)周(zhou)三A股異(yi)動的主(zhu)因是隔(ge)夜美債(zhai)收益率暴降、美元暴跌(die)。上(shang)周(zhou)四，A股迅速吐回漲幅(fu)，上(shang)周(zhou)五大盤一度繼續(xu)下殺，好在(zai)收盤扳(ban)回了(le)所有(you)跌(die)幅(fu)。

上周三公布的10月(yue)余下經濟(ji)指(zhi)標大(da)多較(jiao)好，來自舊金山APEC（亞太經合組織）峰會相關消息整體(ti)上呈現(xian)為偏暖或利好特征。然而，由于(yu)央行在日(ri)常操(cao)作中(zhong)堅(jian)持大(da)手筆釋出流動性，使得部分市場人士(shi)對降(jiang)準(zhun)的預期稍有降(jiang)溫，故股(gu)市上周整體(ti)表現(xian)略顯平淡。

10月下旬以來(lai)A股已步入(ru)反彈，但最近兩周轉為橫盤震(zhen)蕩，上(shang)漲(zhang)(zhang)似乎(hu)受(shou)阻，市場情緒慢慢又有(you)轉向消極的跡象。特別是(shi)上(shang)周，表面上(shang)看A股是(shi)漲(zhang)(zhang)的，但如果考慮(lv)到美債收益率暴降、人(ren)民(min)幣匯率大(da)漲(zhang)(zhang)，那么不難判斷A股這么點漲(zhang)(zhang)幅是(shi)可忽略(lve)的。

雖然A股表現不是很好，但我覺(jue)得投(tou)(tou)資(zi)(zi)者一般應繼續(xu)堅持(chi)，曙光或已不遠。從10月經濟(ji)指(zhi)標看，物價、投(tou)(tou)資(zi)(zi)相關數據(ju)不利(li)，但其他指(zhi)標已有所轉好。之(zhi)前推(tui)出的“萬億特別國債”重磅刺(ci)激性(xing)措施還(huan)未顯著發(fa)力，因與防(fang)災相關基礎建設顯然會有個時滯(zhi)，所以(yi)上述物價、投(tou)(tou)資(zi)(zi)等不太(tai)有利(li)的經濟(ji)指(zhi)標在不久的將(jiang)來就有機會轉向緩(huan)和(he)。

國際環境多半也可能出(chu)現有利于A股的變(bian)化(hua)(hua)，這些變(bian)化(hua)(hua)會(hui)提振北(bei)向資金對A股的信(xin)心。

在利率環(huan)境方(fang)面，雖然(ran)美(mei)聯儲(chu)(chu)委員(yuan)們(men)仍不(bu)愿松(song)口，但(dan)實際上全球多(duo)數投資(zi)者(zhe)已不(bu)太(tai)相信美(mei)聯儲(chu)(chu)還將(jiang)加息，且多(duo)數投資(zi)者(zhe)預期明年二季度美(mei)聯儲(chu)(chu)就將(jiang)轉為降息。如果(guo)國(guo)際利率環(huan)境在未來不(bu)再有特別出人意(yi)料(liao)的變化，那么(me)這或許(xu)就意(yi)味著我國(guo)貨幣(bi)、財政(zheng)政(zheng)策(ce)空間進一步打開。

我個人(ren)覺(jue)得A股(gu)走勢最(zui)快可能會于本周(zhou)(zhou)好轉(zhuan)，一(yi)是(shi)市場需(xu)要些時(shi)間來(lai)消(xiao)化上(shang)周(zhou)(zhou)有利消(xiao)息，二(er)是(shi)人(ren)民(min)(min)幣升值。上(shang)周(zhou)(zhou)人(ren)民(min)(min)幣在多數(shu)時(shi)間內(nei)呈現升值狀態(tai)，A股(gu)已(yi)有所消(xiao)化，但(dan)未來(lai)得及消(xiao)化上(shang)周(zhou)(zhou)五(wu)收盤后的人(ren)民(min)(min)幣升值部(bu)分(fen)。

上周五(wu)，A股(gu)收盤(pan)后離岸(an)人(ren)民幣升(sheng)了近(jin)0.5%。大家要(yao)知道，美(mei)元指數上周二單(dan)日就(jiu)暴貶了1.50%，而上周人(ren)民幣升(sheng)幅總(zong)共(gong)也只有1.23%，所以上周五(wu)盤(pan)后人(ren)民幣升(sheng)幅是比(bi)較大的。

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