每(mei)經(jing)AI快訊，中國銀河11月23日發布研報稱：給予計算機行業推薦（維持）評級。

股指動態：美股、中(zhong)概股、港股全線上(shang)揚(yang)。標普 500 指數(shu)上(shang)漲(zhang) 2.24%，納(na)斯(si)達克綜合指數(shu)上(shang)漲(zhang) 2.37%，TAMAMA 科(ke)技指數(shu)上(shang)漲(zhang) 1.83%；費城半導體指數(shu)上(shang)漲(zhang) 4.37%；納(na)斯(si)達克中(zhong)國(guo)金龍指數(shu)上(shang)漲(zhang) 2.81%；恒生科(ke)技指數(shu)上(shang)漲(zhang) 2.25%。

美(mei)股科(ke)技(ji)：熱門科(ke)技(ji)股均上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)。據統計(ji)，相(xiang)比 11 月 10 日收(shou)盤價，17 日盤后，蘋果合計(ji)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 1.77%，英偉達上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 1.99%，特斯拉上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 9.15%，谷歌上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 2.05%，亞(ya)馬遜上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 1.13%，META 上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 1.91%，微軟上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 0.25%，ARM 上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 5.20%，英特爾上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 12.74%，高通上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 4.23%，AMD 上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang) 1.71%。

10 年期國(guo)(guo)債及(ji)匯(hui)率：本周，美國(guo)(guo) 10 年期國(guo)(guo)債利(li)率由(you) 4.61%下降至(zhi) 4.44%，累計(ji)下降 17bps；中國(guo)(guo) 10 年期國(guo)(guo)債利(li)率由(you) 2.64%上漲(zhang)至(zhi) 2.65%，累計(ji)上浮(fu) 0.80bps。11 月 17 日，美元兌人民幣中間(jian)價(jia)報 7.17；較(jiao) 11 月 10 日價(jia) 7.18，累計(ji)調升 43個基點。

核心觀點

11 月(yue) 22 日，英(ying)偉(wei)達披露 2023 年(nian)第三季度(du)(du)業績報告，AI 帶動 GPU 需(xu)求激增(zeng)(zeng)(zeng)，數(shu)據中心營(ying)收(shou)同比增(zeng)(zeng)(zeng)幅達 297%，增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)大(da)幅提(ti)升；各細(xi)分業務均增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)，實現多(duo)點開花；公(gong)司給出(chu)的(de)(de)業績指引顯(xian)示，下季度(du)(du)預(yu)計保持增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)態(tai)勢。我(wo)們認為，公(gong)司當季預(yu)付款項相比上季度(du)(du)雖(sui)略有下降，但(dan)(dan)其(qi)整(zheng)體(ti)水平仍(reng)處高位(wei)，公(gong)司對(dui)(dui)未(wei)來兩年(nian)芯(xin)片產能及公(gong)司產品景氣度(du)(du)持積極態(tai)度(du)(du)。此外，中國(guo)大(da)陸(lu)(lu)營(ying)收(shou)環比增(zeng)(zeng)(zeng)速(su)顯(xian)著(zhu)高于(yu)美(mei)國(guo)地(di)區(qu)，前者體(ti)量暫(zan)未(wei)及后者；從芯(xin)片行業下游的(de)(de) AI 服(fu)務器需(xu)求來看，中國(guo)大(da)陸(lu)(lu) AI 服(fu)務器需(xu)求處于(yu)高增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)階(jie)段(duan)，但(dan)(dan)整(zheng)體(ti)需(xu)求量較美(mei)國(guo)仍(reng)相對(dui)(dui)滯后，市場規模的(de)(de)廣度(du)(du)及深度(du)(du)待拓展。伴(ban)隨智(zhi)能終端滲透率的(de)(de)不斷提(ti)升，以及互聯網企業資(zi)本開支(zhi)（CAPEX）的(de)(de)持續(xu)加大(da)，公(gong)司數(shu)據中心及其(qi)他(ta)業務線有望保持增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)態(tai)勢。

風(feng)(feng)險(xian)提示：AI技術(shu)研發不(bu)及(ji)預期風(feng)(feng)險(xian)；巨頭競爭(zheng)加劇風(feng)(feng)險(xian)；法律監管風(feng)(feng)險(xian)；供應(ying)鏈風(feng)(feng)險(xian)；消費需求(qiu)不(bu)及(ji)預期風(feng)(feng)險(xian)。

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(記者 蔡鼎)

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