每經評論員 張蕊

近日，*ST博(bo)天（SH603603，股價3.27元，市(shi)值31.67億元）公告(gao)(gao)稱，收(shou)到(dao)北(bei)京證監局下發的《行(xing)政(zheng)處罰及市(shi)場禁入事先告(gao)(gao)知書(shu)》（以下簡稱《告(gao)(gao)知書(shu)》）。《告(gao)(gao)知書(shu)》認定(ding)(ding)公司(si)2017年(nian)至2021年(nian)年(nian)度報告(gao)(gao)存在虛(xu)假記載，且(qie)公司(si)2020年(nian)及2021年(nian)資(zi)產負(fu)債表虛(xu)假記載金額合計19.55億元，占該2年(nian)披露的年(nian)度期末(mo)凈(jing)資(zi)產合計金額的138.06%，已(yi)觸及股票上(shang)市(shi)規則(ze)規定(ding)(ding)的重大違法(fa)強制退(tui)市(shi)情形(xing)，可能被實施重大違法(fa)強制退(tui)市(shi)。

消息一出，引發市(shi)場(chang)(chang)(chang)廣(guang)泛(fan)關注。*ST博天連續多年財(cai)務造(zao)假，情節之(zhi)惡(e)劣，不僅嚴(yan)重(zhong)擾亂了(le)證券市(shi)場(chang)(chang)(chang)秩序，破壞了(le)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的公(gong)平和(he)公(gong)正，更嚴(yan)重(zhong)損害了(le)投(tou)資者(zhe)的利益。這(zhe)也再次凸(tu)顯(xian)對(dui)財(cai)務造(zao)假嚴(yan)厲打擊的必(bi)要性和(he)重(zhong)要性，對(dui)“害群之(zhi)馬”堅決(jue)零容忍，堅決(jue)將(jiang)其(qi)清除出市(shi)場(chang)(chang)(chang)，方能維護(hu)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的穩定(ding)和(he)健康發展。

事實(shi)上(shang)，近年來，監(jian)(jian)管(guan)(guan)部(bu)(bu)門已經加(jia)大(da)了(le)對(dui)財(cai)(cai)務(wu)造(zao)(zao)假的打擊力度。從退市新規的實(shi)施到(dao)對(dui)重大(da)違法行為的嚴(yan)(yan)懲，都(dou)顯(xian)示(shi)出監(jian)(jian)管(guan)(guan)部(bu)(bu)門對(dui)市場(chang)(chang)秩序和(he)投(tou)資者利益的重視。例如，康美藥(yao)業、瑞(rui)幸(xing)咖啡(fei)等都(dou)曾(ceng)因(yin)財(cai)(cai)務(wu)造(zao)(zao)假付出沉重代(dai)價。證監(jian)(jian)會(hui)認為，康美藥(yao)業有預(yu)謀、有組織，長(chang)期、系統實(shi)施財(cai)(cai)務(wu)欺詐行為，踐踏(ta)法治(zhi)，對(dui)市場(chang)(chang)和(he)投(tou)資者毫無敬畏之心，嚴(yan)(yan)重破(po)壞資本(ben)市場(chang)(chang)健康生態。公司(si)原董事長(chang)馬興田因(yin)操縱證券市場(chang)(chang)罪等數罪并罰(fa)，一審被判處有期徒刑12年。瑞(rui)幸(xing)咖啡(fei)被要求(qiu)從納斯(si)達克退市，同時中國市場(chang)(chang)監(jian)(jian)管(guan)(guan)部(bu)(bu)門對(dui)瑞(rui)幸(xing)咖啡(fei)及相關涉事公司(si)作出行政(zheng)處罰(fa)，處罰(fa)金額共(gong)計6100萬元。這(zhe)些都(dou)顯(xian)示(shi)出監(jian)(jian)管(guan)(guan)部(bu)(bu)門打擊財(cai)(cai)務(wu)造(zao)(zao)假的決(jue)心和(he)力度。

盡管監管部門已經加(jia)(jia)大(da)了打擊(ji)力(li)(li)度，但(dan)財務造(zao)假(jia)行(xing)為仍然屢禁(jin)不(bu)止。筆者認為，這主要是違法成本相(xiang)對(dui)較低，而造(zao)假(jia)帶來的收(shou)益卻非常(chang)高。因此，需(xu)要繼續加(jia)(jia)強監管力(li)(li)度，提高違法成本。

具體而言，首(shou)先要(yao)持續加(jia)強(qiang)監管(guan)(guan)力度。中央金融(rong)工作(zuo)會議(yi)強(qiang)調，要(yao)全面(mian)加(jia)強(qiang)金融(rong)監管(guan)(guan)。筆者(zhe)認(ren)為，“退市(shi)監管(guan)(guan)”是(shi)強(qiang)化持續監管(guan)(guan)的(de)(de)(de)重要(yao)一環。對財(cai)務(wu)造假“零容忍”是(shi)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)廣泛共識，也是(shi)監管(guan)(guan)始終(zhong)堅持的(de)(de)(de)原則。監管(guan)(guan)部門應該對企(qi)業的(de)(de)(de)財(cai)務(wu)報告進行嚴格(ge)的(de)(de)(de)審(shen)核和監管(guan)(guan)，發(fa)現問(wen)題及時處理。同時，還應該加(jia)強(qiang)對中介機構的(de)(de)(de)監管(guan)(guan)，防止其(qi)與企(qi)業合謀進行財(cai)務(wu)造假。對問(wen)題企(qi)業決(jue)不姑(gu)息。短期來看(kan)，是(shi)清(qing)除“害群之(zhi)馬”，長期來看(kan)，也是(shi)推(tui)動資(zi)本市(shi)場(chang)由融(rong)資(zi)市(shi)場(chang)轉變為投資(zi)市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)必要(yao)手段。

其次，提高(gao)(gao)違法(fa)(fa)(fa)成(cheng)本。對于財(cai)務造假行(xing)為，應(ying)該(gai)加(jia)大處罰(fa)力度，讓違法(fa)(fa)(fa)者付出(chu)不可(ke)承(cheng)受的代價。同(tong)時，還(huan)應(ying)該(gai)完善相關法(fa)(fa)(fa)律法(fa)(fa)(fa)規，讓處罰(fa)有法(fa)(fa)(fa)可(ke)依。此外(wai)，還(huan)要加(jia)強投(tou)資者教育。投(tou)資者應(ying)該(gai)提高(gao)(gao)自身的風險意識，同(tong)時還(huan)應(ying)該(gai)了解自己的權利和義(yi)務，積極維(wei)護自身合法(fa)(fa)(fa)權益(yi)。

對于(yu)*ST博天來說，現在最重要的是(shi)積(ji)極配合監管(guan)部門的工作，及時、準(zhun)確地披露相關信息，做好投資(zi)(zi)者權益保(bao)護。同時，該事件也提醒我們，打擊(ji)財務(wu)造假是(shi)一(yi)項長期而艱巨的任務(wu)。只有(you)通過不斷加(jia)強(qiang)監管(guan)、提高違(wei)法(fa)成本、加(jia)強(qiang)投資(zi)(zi)者教(jiao)育(yu)等，保(bao)護市場的公平和公正，才(cai)能為投資(zi)(zi)者提供一(yi)個健康、穩定的市場環境。