每(mei)經記者｜劉明濤(tao)    每(mei)經編(bian)輯｜肖芮冬    

今日(ri)滬指(zhi)震蕩下行(xing)，雖然(ran)跌(die)幅不大(da)(da)，但是個(ge)股呈(cheng)現普跌(die)狀態，除了航(hang)遠板塊(kuai)憑(ping)借(jie)事件性(xing)因素大(da)(da)漲外，中(zhong)(zhong)醫藥(yao)行(xing)業整體強(qiang)勢，中(zhong)(zhong)藥(yao)50ETF（562390）等(deng)4只中(zhong)(zhong)藥(yao)相關ETF半日(ri)漲幅均接近1%。

投資邏(luo)輯來(lai)看(kan)，2015年以來(lai)，國(guo)家針(zhen)對中醫藥行業及(ji)其上下游產(chan)業鏈(lian)出臺了一系(xi)列支(zhi)持(chi)政策，尤其是(shi)新冠疫情(qing)(qing)期(qi)間(jian)，中醫藥在(zai)疫情(qing)(qing)防治中發(fa)揮了重要(yao)作用，2019年以來(lai)國(guo)家層面的(de)利(li)好政策發(fa)布更為密(mi)集(ji)。政策面呈(cheng)現出兩大(da)特點，即深(shen)度上聚焦(jiao)痛點、廣度上覆(fu)蓋(gai)全產(chan)業鏈(lian)。

《“十(shi)四五”中(zhong)醫(yi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)發(fa)展(zhan)規劃(hua)》是首個以(yi)國(guo)務院名義印發(fa)的(de)中(zhong)醫(yi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)5年(nian)規劃(hua)。中(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)品(pin)審評審批(pi)、醫(yi)療(liao)保障以(yi)及(ji)中(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)創(chuang)新(xin)與二次開發(fa)政策的(de)不斷細化，也(ye)正推(tui)(tui)動中(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)行業向(xiang)標準(zhun)化、高質(zhi)量發(fa)展(zhan)。中(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)注冊管理變革、中(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)知識產(chan)權保護力(li)度加大(da)，以(yi)及(ji)中(zhong)成(cheng)(cheng)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)集采范圍逐步擴大(da)，將倒逼中(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)行業朝(chao)著創(chuang)新(xin)方(fang)向(xiang)發(fa)展(zhan)，中(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)CRO體系也(ye)可憑(ping)借多元化研(yan)發(fa)服務助(zhu)力(li)中(zhong)醫(yi)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)研(yan)發(fa)加速，預計(ji)創(chuang)新(xin)將成(cheng)(cheng)為(wei)中(zhong)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)未(wei)來發(fa)展(zhan)的(de)重要(yao)推(tui)(tui)動力(li)。

中(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)OTC前景(jing)廣闊，配(pei)方(fang)顆(ke)粒擴容可期常見病、老(lao)年(nian)病占據中(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)OTC市(shi)(shi)場(chang)主(zhu)(zhu)要市(shi)(shi)場(chang)份額，人口老(lao)齡化下市(shi)(shi)場(chang)前景(jing)較大。OTC產品具備自主(zhu)(zhu)定價能力(li)，提(ti)價道路順暢(chang)。隨著集中(zhong)(zhong)度不斷提(ti)升，頭部上(shang)市(shi)(shi)中(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)企業將具備明顯優(you)勢。同時，相比中(zhong)(zhong)藥(yao)(yao)飲片(pian)，配(pei)方(fang)顆(ke)粒更具標準(zhun)化和便捷化優(you)勢，近(jin)年(nian)也實現了快速擴容，市(shi)(shi)場(chang)規模和行業滲透率持(chi)續(xu)提(ti)升。而配(pei)方(fang)顆(ke)粒國標正式實施，將有望進一步拓(tuo)展(zhan)行業空間。

點評：今(jin)日中(zhong)(zhong)藥ETF整體偏強(qiang)，其中(zhong)(zhong)，中(zhong)(zhong)藥50ETF（562390）半日上(shang)漲0.85%，表現最好，不過該ETF規模(mo)較小，只有(you)(you)0.65億份(fen)。中(zhong)(zhong)藥ETF（560080）今(jin)日上(shang)午(wu)同樣上(shang)漲0.77%，該ETF規模(mo)達到17.49億份(fen)，其追蹤的(de)(de)是中(zhong)(zhong)證中(zhong)(zhong)藥指數(shu)(shu)，追蹤該指數(shu)(shu)的(de)(de)ETF還有(you)(you)中(zhong)(zhong)醫藥ETF（561510）和中(zhong)(zhong)藥ETF（159647）。

中(zhong)證(zheng)中(zhong)藥(yao)(yao)指數由50只業(ye)務領(ling)域涉及中(zhong)藥(yao)(yao)生產與(yu)銷(xiao)(xiao)售主(zhu)題(ti)的(de)上市(shi)公司證(zheng)券組成(cheng)，成(cheng)分股(gu)行(xing)業(ye)屬性鮮明，聚(ju)焦中(zhong)成(cheng)藥(yao)(yao)、化學制劑、中(zhong)藥(yao)(yao)飲片(pian)相關行(xing)業(ye)。該指數近年來累計收益顯著(zhu)跑贏滬深300、上證(zheng)50等主(zhu)流寬基指數，且當前的(de)市(shi)凈率、市(shi)銷(xiao)(xiao)率均處(chu)于(yu)上市(shi)以來較低水平，相對投資于(yu)中(zhong)藥(yao)(yao)個股(gu)體(ti)現出(chu)了明顯的(de)優勢。

中證中藥指數重倉股

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