每(mei)經(jing)AI快(kuai)訊，2023年12月22日，德(de)邦證券發(fa)布研報點評中國天楹（000035）。

事件：12月21日，中國(guo)天(tian)楹全資子公司江(jiang)蘇能楹新能源科技發展有限公司與國(guo)能(浙江(jiang)溫州(zhou))能源有限公司、國(guo)網浙江(jiang)省(sheng)(sheng)電(dian)力有限公司溫州(zhou)供電(dian)公司和國(guo)網浙江(jiang)省(sheng)(sheng)電(dian)力有限公司電(dian)力科學研究院(yuan)共同(tong)簽署了《溫州(zhou)山體式重力儲能項目合作框架協議》。

致力首個山體重(zhong)力儲能(neng)項目建設，公司在(zai)新能(neng)源領域又邁進(jin)重(zhong)要一步(bu)(bu)。根據合(he)作(zuo)框架協(xie)(xie)議，四(si)方針對溫州(zhou)電網(wang)調節能(neng)力不(bu)足的現狀(zhuang)，面向分布式新能(neng)源可靠(kao)性、靈活性不(bu)足的問題，通過共同推進(jin)溫州(zhou)山體式重(zhong)力儲能(neng)項目落地，解決新型(xing)靈活資(zi)源或(huo)主體的市場機制、并網(wang)接入、調控優(you)化、檢修協(xie)(xie)調等問題，應用所(suo)開發的關鍵技術，實現經濟與科技示范(fan)效應。該項目將(jiang)建設15兆瓦/60兆瓦時山體式重(zhong)力儲能(neng)電站，預計(ji)總投資(zi)3.48億元。這一協(xie)(xie)議的簽署，標志著中國天楹在(zai)新能(neng)源領域又邁出了重(zhong)要的一步(bu)(bu)。

持(chi)續創(chuang)新(xin)重力儲(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)商業(ye)(ye)模式，年內(nei)多(duo)(duo)個重力儲(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)項(xiang)(xiang)目(mu)不斷落地。11月(yue)16日(ri)，河(he)北省(sheng)張家口市張北縣(xian)(xian)人民政府與中國天楹(ying)股份有(you)限公司(si)全資(zi)子(zi)公司(si)江蘇能(neng)(neng)(neng)(neng)楹(ying)共同簽署《100MWh重力儲(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)項(xiang)(xiang)目(mu)合(he)作協議》，項(xiang)(xiang)目(mu)將張北富集的風光資(zi)源(yuan)與重力儲(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)全球(qiu)領先的技(ji)術(shu)優勢相結合(he)，為新(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)電(dian)(dian)站、電(dian)(dian)網及電(dian)(dian)力用戶提(ti)供專(zhuan)業(ye)(ye)儲(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)服務。此(ci)前(qian)，公司(si)陸(lu)續落地金塔縣(xian)(xian)150MW/600MWh重力儲(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)電(dian)(dian)站及相關產(chan)業(ye)(ye)項(xiang)(xiang)目(mu)、右玉縣(xian)(xian)100MWh重力儲(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)項(xiang)(xiang)目(mu)合(he)作協議、山(shan)西省(sheng)大同市云岡經濟技(ji)術(shu)開發(fa)(fa)區100MW/400MWh重力儲(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)項(xiang)(xiang)目(mu)等多(duo)(duo)個項(xiang)(xiang)目(mu)。公司(si)系統構建(jian)新(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)產(chan)業(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)生態，持(chi)續創(chuang)新(xin)重力儲(chu)(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)商業(ye)(ye)模式，擴大新(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)業(ye)(ye)務盈利空(kong)間(jian)，未來預計將在較(jiao)長時期內(nei)對公司(si)新(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)業(ye)(ye)務發(fa)(fa)展(zhan)和經營業(ye)(ye)績提(ti)升產(chan)生積(ji)極影響。

投資(zi)建議與估值(zhi)：公司在“環保+新能(neng)源”雙引擎發展戰略(lve)的(de)引領和推動下，經營業績有(you)望實現穩步(bu)增(zeng)長(chang)，我們(men)預計2023年-2025年的(de)營業收入(ru)分(fen)別(bie)為(wei)(wei)74.61億(yi)(yi)元(yuan)、99.12億(yi)(yi)元(yuan)、126.93億(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)速(su)分(fen)別(bie)為(wei)(wei)11.2%、32.9%、28.1%，歸母凈(jing)利潤分(fen)別(bie)為(wei)(wei)6.23億(yi)(yi)元(yuan)、8.15億(yi)(yi)元(yuan)、12.42億(yi)(yi)元(yuan)，增(zeng)速(su)分(fen)別(bie)為(wei)(wei)404.3%、30.9%、52.3%，對應PE分(fen)別(bie)為(wei)(wei)19X/14X/9X，維持“買入(ru)”投資(zi)評級(ji)。

風險提示：項(xiang)目推進不及預期，國家政策變化(hua)風險，行業競爭加劇風險，海外項(xiang)目投資風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)