每(mei)經記者｜張(zhang)明雙    每(mei)經編輯｜陳俊杰(jie)    

近期，深圳天溯計量(liang)(liang)檢(jian)(jian)測(ce)股(gu)份有限公(gong)司(si)（以下(xia)簡稱天溯計量(liang)(liang)）正在申報創(chuang)業板IPO，公(gong)司(si)作(zuo)為(wei)獨立第三方(fang)計量(liang)(liang)檢(jian)(jian)測(ce)服(fu)務機構，主(zhu)營業務為(wei)計量(liang)(liang)校準、檢(jian)(jian)測(ce)、認證等專業技術服(fu)務。

2020年(nian)—2022年(nian)，天(tian)溯計量銷售(shou)費(fei)用(yong)率(lv)為28.05%、30.12%、25.96%，遠高于同行(xing)業(ye)可(ke)比(bi)(bi)(bi)公司。銷售(shou)費(fei)用(yong)主要用(yong)于職工薪酬，不過《每日經(jing)濟新聞》記者注意到(dao)，2020年(nian)—2022年(nian)，公司銷售(shou)人員人均創收分(fen)(fen)別為57.71萬元、66.47萬元、72.83萬元，還不到(dao)可(ke)比(bi)(bi)(bi)公司平均值的10%。這是由于天(tian)溯計量主要收入(ru)來源為計量校準業(ye)務，相(xiang)比(bi)(bi)(bi)檢測業(ye)務呈現單筆訂單金(jin)額(e)較(jiao)小、客戶地域分(fen)(fen)散等特征。

此外，天溯計量曾掛牌新(xin)三板，根據(ju)其披(pi)露(lu)的定期報告(gao)，公(gong)司2016年(nian)(nian)(nian)、2017年(nian)(nian)(nian)毛利(li)率分別為74.07%、72.38%，而公(gong)司報告(gao)期內（2020年(nian)(nian)(nian)—2022年(nian)(nian)(nian)及2023年(nian)(nian)(nian)1—6月）的主營業務毛利(li)率在53%—55%左右，短短幾年(nian)(nian)(nian)間毛利(li)率下降(jiang)了約20個百分點。

人均銷售費用不及可比公司

圖片來(lai)源：審核問(wen)詢函回復

報告期內(nei)，天溯(su)計(ji)量(liang)(liang)實現營業收(shou)入分別(bie)為3.94億(yi)元、4.95億(yi)元、5.97億(yi)元及3.27億(yi)元；其中，計(ji)量(liang)(liang)校準服(fu)務(wu)一直是公司(si)核心業務(wu)，主營業務(wu)收(shou)入占比分別(bie)為95.31%、94.78%、91.11%及88.10%，相比國(guo)內(nei)其他全國(guo)性、綜合型檢(jian)驗檢(jian)測服(fu)務(wu)機(ji)構，天溯(su)計(ji)量(liang)(liang)業務(wu)集中度相對較高。

同行業可比上(shang)市(shi)公司(si)中，主(zhu)要從(cong)事(shi)計(ji)量校準服(fu)務(wu)(wu)業務(wu)(wu)的公司(si)較少，大部分主(zhu)要從(cong)事(shi)各類檢測服(fu)務(wu)(wu)，僅有(you)廣電計(ji)量（SZ02967，股(gu)價14.82元，市(shi)值85.25億元）2020年—2022年的計(ji)量服(fu)務(wu)(wu)收入占比超(chao)過20%。

而相(xiang)對于檢測(ce)業務，計量校準行業存在單(dan)筆(bi)訂單(dan)金額(e)較(jiao)小、客(ke)均收入較(jiao)小、客(ke)戶地域分(fen)散等特征。報告(gao)期內，天溯(su)計量每年服(fu)務客(ke)戶數量超(chao)過4萬家，其(qi)中前五(wu)大客(ke)戶銷售金額(e)占比分(fen)別為4.89%、4.13%、4.41%、5.34%，客(ke)戶較(jiao)為分(fen)散。

為此天溯計量的(de)整體銷售(shou)成本相(xiang)對較(jiao)高，報告期(qi)各期(qi)銷售(shou)費用率分別為28.05%、30.12%、25.96%、25.64%，而同行(xing)業(ye)可比公司(si)平均值(zhi)分別為10.78%、10.65%、9.64%、10.81%，較(jiao)天溯計量低15—20個百分點。

對(dui)此(ci)，天溯計(ji)量12月28日郵件回(hui)復《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)表示，從(cong)客(ke)戶(hu)地(di)域分布(bu)(bu)(bu)上來看，公司持續加速全國化服務網絡布(bu)(bu)(bu)局(ju)，下游客(ke)戶(hu)分布(bu)(bu)(bu)已基本覆蓋了(le)全國大中型城(cheng)市；因此(ci)，在客(ke)群營(ying)銷方面，由于客(ke)戶(hu)及訂單數量眾多、地(di)域分散，公司需投入相對(dui)更(geng)多的人力來維護原(yuan)有客(ke)戶(hu)群體和開拓潛(qian)在新增客(ke)戶(hu)，公司銷售費(fei)用率高具有合理(li)性。

天(tian)溯計量(liang)約八(ba)成銷售(shou)費用用于職(zhi)工(gong)薪酬，但公(gong)司(si)銷售(shou)人(ren)員人(ren)均(jun)創(chuang)收卻遠遠低(di)于同行業可比(bi)公(gong)司(si)。2020年—2022年，公(gong)司(si)銷售(shou)人(ren)員人(ren)數分(fen)別(bie)為(wei)682人(ren)、745人(ren)、820人(ren)，人(ren)均(jun)創(chuang)收分(fen)別(bie)為(wei)57.71萬(wan)(wan)元(yuan)、66.47萬(wan)(wan)元(yuan)、72.83萬(wan)(wan)元(yuan)，而同行業可比(bi)公(gong)司(si)人(ren)均(jun)創(chuang)收平均(jun)值分(fen)別(bie)為(wei)957.18萬(wan)(wan)元(yuan)、1030.85萬(wan)(wan)元(yuan)、924.84萬(wan)(wan)元(yuan)。

天溯計(ji)量稱，主要是可比上市(shi)公(gong)司以檢測(ce)業(ye)務(wu)為主，檢測(ce)業(ye)務(wu)具有單(dan)筆訂單(dan)金額大且客戶群體相對計(ji)量業(ye)務(wu)集(ji)中的特點(dian)，客戶集(ji)中度高，單(dan)個(ge)檢測(ce)項目持續時間較(jiao)長，所需配備銷(xiao)售人員數(shu)量較(jiao)少，致使可比上市(shi)公(gong)司人均(jun)創(chuang)收較(jiao)高。

主營業務毛利率穩定

報告期各期，天(tian)溯(su)計量(liang)主營業務毛利率分別為55.22%、53.46%、52.67%和52.26%，整體較為穩定，略有下滑。

雖然近幾年來(lai)天溯計(ji)量(liang)的毛利率下降(jiang)幅度(du)不(bu)大，但記者注意到，天溯計(ji)量(liang)報告(gao)期內的主營(ying)業務毛利率，相比前次新三(san)板掛牌(pai)期間，已下降(jiang)約(yue)20個百分點。

天溯計量曾(ceng)于2015年10月(yue)—2019年2月(yue)在新三(san)板掛(gua)牌，根據其(qi)披露的(de)定期報(bao)告，2015年—2017年，公司毛利率分別(bie)為74.98%、74.07%、72.38%，也呈現(xian)整體(ti)穩定但(dan)略(lve)微下(xia)降的(de)趨勢。但(dan)短短數年過(guo)去(qu)，天溯計量的(de)主營業務毛利率就(jiu)出(chu)現(xian)了大幅下(xia)滑。

對此，天溯計量(liang)回復記(ji)者表(biao)示，公(gong)司2016年(nian)(nian)、2017年(nian)(nian)銷售(shou)規模(mo)(mo)分(fen)別為0.80億元(yuan)、1.31億元(yuan)，而報告期各期銷售(shou)規模(mo)(mo)分(fen)別是(shi)2017年(nian)(nian)銷售(shou)規模(mo)(mo)的(de)3.01倍、3.78倍、4.56倍和2.50倍，經過2020年(nian)(nian)以前超高速增(zeng)長時期，公(gong)司進(jin)入了(le)穩(wen)定(ding)增(zeng)長期，公(gong)司的(de)服(fu)務(wu)內(nei)容、服(fu)務(wu)結構和服(fu)務(wu)區域等趨向穩(wen)定(ding)，公(gong)司毛(mao)利率也趨向穩(wen)定(ding)。

但公(gong)司(si)也坦(tan)言，當前檢(jian)驗檢(jian)測行業(ye)整體競爭激烈，且區(qu)域性(xing)中小計量檢(jian)測機(ji)(ji)構(gou)較(jiao)多，區(qu)域性(xing)機(ji)(ji)構(gou)資質(zhi)項目能力(li)、技(ji)術水平(ping)、研發投入、持(chi)續經營(ying)能力(li)都較(jiao)弱，容易(yi)以惡(e)性(xing)競爭的(de)(de)方式獲取業(ye)務(wu)(wu)，特別是在基礎設施建設、基礎重工(gong)業(ye)等較(jiao)為傳統(tong)的(de)(de)領(ling)(ling)域，相應計量標準比較(jiao)成熟，低價營(ying)銷(xiao)等惡(e)性(xing)競爭會導致公(gong)司(si)失去(qu)部分訂單，或服務(wu)(wu)價格(ge)和毛利率下跌，影(ying)響公(gong)司(si)在部分業(ye)務(wu)(wu)領(ling)(ling)域的(de)(de)盈利能力(li)。

值得注(zhu)意的(de)是，天(tian)溯計(ji)量(liang)(liang)的(de)計(ji)量(liang)(liang)校(xiao)(xiao)準(zhun)業務毛利(li)率明顯高于可比上市(shi)公司廣(guang)電(dian)計(ji)量(liang)(liang)。報告期(qi)各期(qi)，公司計(ji)量(liang)(liang)校(xiao)(xiao)準(zhun)服務毛利(li)率分別為57.21%、55.70%、54.81%和(he)55.02%，而(er)廣(guang)電(dian)計(ji)量(liang)(liang)的(de)計(ji)量(liang)(liang)服務毛利(li)率分別為46.63%、39.13%、43.94%和(he)47.54%。

天溯計(ji)量表示，主要(yao)系雙方(fang)(fang)細分業務產品結構(gou)差異、客戶群體(ti)及(ji)訂單(dan)類(lei)型差異、企業發展(zhan)及(ji)運營(ying)情況(kuang)差異。相(xiang)比廣電計(ji)量承接(jie)較多(duo)綜合性訂單(dan)，涉及(ji)需要(yao)外包的業務較多(duo)，天溯計(ji)量中、小(xiao)型客戶的部分訂單(dan)無需進行(xing)項(xiang)目外包；此外，廣電計(ji)量發行(xing)上市(shi)后(hou)，計(ji)量校準業務毛利(li)率(lv)較為(wei)明顯(xian)下滑，主要(yao)是(shi)由于其募集資金投資項(xiang)目陸續投入，在實(shi)驗室(shi)建設、人員儲備等(deng)各方(fang)(fang)面(mian)均加大投入，相(xiang)應設備折(zhe)舊、人工薪酬、其他運營(ying)成本均顯(xian)著增加。

天(tian)溯計(ji)量也(ye)提示了毛(mao)(mao)利率下降的(de)相關(guan)風險(xian)：未來，隨著公司(si)設備(bei)、人(ren)員投(tou)入的(de)逐漸(jian)增加以(yi)及募投(tou)項目的(de)逐步實施，新增產能(neng)存在逐步消化(hua)過程，消化(hua)期(qi)間毛(mao)(mao)利率可能(neng)進一步下滑。

否認(ren)因公司計量校準結果錯誤導(dao)致客戶損失

招股(gu)說明書(shu)（申報稿）顯(xian)示，報告期內，天溯計量及其子公司存在2項非稅(shui)行政處罰(fa)、11處稅(shui)務(wu)違規(gui)。

2021年12月(yue)30日，甘肅省慶(qing)(qing)陽(yang)市市場監(jian)(jian)督管理局出(chu)具(ju)《行(xing)政處罰決定(ding)書》（慶(qing)(qing)市監(jian)(jian)罰[2021]21號），該局認為天溯計量(liang)在未(wei)(wei)取(qu)得(de)計量(liang)授權(quan)的(de)情況下針對慶(qing)(qing)陽(yang)市檢(jian)驗檢(jian)測機(ji)構廣泛開展計量(liang)校(xiao)準(zhun)(zhun)業務；并且(qie)天溯計量(liang)用于計量(liang)校(xiao)準(zhun)(zhun)的(de)標(biao)準(zhun)(zhun)器具(ju)不具(ju)備合格的(de)校(xiao)準(zhun)(zhun)證書，不能滿足量(liang)值傳遞的(de)基本要(yao)求(qiu)；還存在向客戶出(chu)具(ju)的(de)報告減(jian)少、遺漏檢(jian)定(ding)標(biao)準(zhun)(zhun)所涉(she)應(ying)檢(jian)未(wei)(wei)檢(jian)項目，且(qie)未(wei)(wei)列明(ming)應(ying)列明(ming)可(ke)溯源的(de)校(xiao)準(zhun)(zhun)用計量(liang)器具(ju)的(de)情況。

該局認為，天溯(su)計(ji)量(liang)以營利為目的(de)使(shi)用(yong)不合(he)格(ge)計(ji)量(liang)器(qi)具進行(xing)計(ji)量(liang)校準(zhun)的(de)行(xing)為，違反了(le)其時適用(yong)的(de)相關(guan)規定(ding)，沒收天溯(su)計(ji)量(liang)7件違法計(ji)量(liang)器(qi)具、1件違法標準(zhun)物(wu)質，并罰款(kuan)3萬元。

2022年4月(yue)25日，深圳(zhen)市(shi)市(shi)場監督(du)管理局寶安(an)監管局向天溯計量全(quan)資(zi)子公司深圳(zhen)市(shi)中測(ce)計量檢(jian)測(ce)技術有(you)限公司（以下(xia)簡(jian)稱(cheng)中測(ce)計量）出具(ju)《行政處罰決定書》。

該局認為(wei)(wei)中測計(ji)(ji)量(liang)存在使用未經考核合格的(de)計(ji)(ji)量(liang)標(biao)準器(qi)具(ju)開展計(ji)(ji)量(liang)校準服務(wu)、使用未經強制檢定的(de)計(ji)(ji)量(liang)標(biao)準器(qi)具(ju)開展計(ji)(ji)量(liang)校準服務(wu)的(de)行為(wei)(wei)，違(wei)反(fan)了(le)相(xiang)關(guan)規定，因此(ci)責令中測計(ji)(ji)量(liang)立即改正違(wei)法行為(wei)(wei)、停止開展相(xiang)關(guan)校準服務(wu)六個月，并罰(fa)款1萬元。

目前，天溯(su)計量(liang)及中測計量(liang)均已(yi)全額繳(jiao)納(na)罰(fa)款，監管(guan)部門(men)確(que)認上述違法行(xing)為不屬于情(qing)節嚴(yan)重的(de)情(qing)形。天溯(su)計量(liang)表示，公司在規(gui)章制度(du)、信息系統、專管(guan)部門(men)、專管(guan)人員等全方位層(ceng)面采取了一系列整(zheng)改(gai)措施，確(que)保所有的(de)計量(liang)器具能按時完成適配的(de)溯(su)源(yuan)工作。

需(xu)要(yao)注意的是(shi)，計量(liang)校準是(shi)企(qi)業(ye)生產(chan)運營至(zhi)關重要(yao)的一環(huan)，在幫助企(qi)業(ye)提高質(zhi)量(liang)管理、保障(zhang)(zhang)科研成果(guo)、提升工藝(yi)質(zhi)效(xiao)、消除貿易(yi)壁(bi)壘、加強安全保障(zhang)(zhang)等全流程環(huan)節具(ju)有(you)重要(yao)作用。

天溯(su)計(ji)量對客戶計(ji)量校準結果(guo)承擔(dan)法(fa)律責任，因(yin)(yin)此交易(yi)所對報告期內是否(fou)存在因(yin)(yin)公司計(ji)量校準結果(guo)錯(cuo)誤(wu)導(dao)致(zhi)客戶損失的情況提出問詢，對此，天溯(su)計(ji)量予以(yi)了否(fou)認。

封面圖(tu)片(pian)來源：每日(ri)經濟新聞 文多 攝