每(mei)經記者｜王晶    每(mei)經編輯｜魏官紅(hong)    

出(chu)色的(de)行業成(cheng)長性和(he)優良的(de)公司基(ji)本面，是挑選(xuan)一個優質(zhi)投(tou)(tou)資標的(de)之(zhi)關鍵。2024年(nian)，哪些A股公司具備新價值機會？每日經濟(ji)新聞《2024投(tou)(tou)資特刊》為(wei)您探(tan)訪10家新價值公司，帶給您第(di)一手的(de)公司信息與動向。

在(zai)龐(pang)大的(de)蘋(pin)果供(gong)應鏈中(zhong)，立訊精密（SZ002475，股價33.20元，市(shi)值2373億元）是重要(yao)成(cheng)員(yuan)之一(yi)，被外(wai)界譽(yu)為“果鏈一(yi)哥”，這(zhe)不僅意(yi)味著(zhu)企業(ye)在(zai)技(ji)術實力、產品質量(liang)上達到蘋(pin)果認(ren)可的(de)水準，也成(cheng)為了深度融入全球供(gong)應鏈的(de)一(yi)個縮影，對(dui)行業(ye)來說具(ju)有借鑒意(yi)義。

積極推進產業鏈垂直整合

對于立訊精密稱霸果鏈的秘(mi)訣，Omdia智能手機市場(chang)首(shou)席(xi)分析(xi)師李(li)澤剛通過微(wei)信對《每日經濟新聞》記者分析(xi)稱，主(zhu)要(yao)是內生增長+外延并購。“公司通過大量并購形成了業務橫縱(zong)發展的業務矩(ju)陣。另外，就是與大客戶（蘋果）的深度合作。”

民生證券分析師方(fang)競則在研報中指出，立(li)訊精(jing)密作為(wei)國內(nei)精(jing)密制(zhi)造龍頭企業(ye)，公司積極(ji)推進(jin)產業(ye)鏈(lian)垂直(zhi)(zhi)整(zheng)合，形成"零(ling)件-模組-系統"的(de)全(quan)方(fang)位布局；同時，將精(jing)密制(zhi)造能(neng)力橫向復用至汽車和通(tong)信業(ye)務，實現平臺擴張。公司通(tong)過外延并購+內(nei)生研發(fa)，不(bu)斷(duan)進(jin)行產品研發(fa)與(yu)品類擴張，充(chong)分發(fa)揮(hui)垂直(zhi)(zhi)一體化優勢(shi)，打(da)造智能(neng)制(zhi)造基地。

回溯(su)歷史，2010年剛上市時，立訊精密的(de)業(ye)務(wu)線較為簡(jian)單，主(zhu)要是生產電腦連(lian)接器產品，服務(wu)于聯想(xiang)、同(tong)方等(deng)(deng)品牌廠商以及富士(shi)康(kang)、偉創力等(deng)(deng)EMS廠商。2011年，公司收購昆山聯滔電子，獲得蘋(pin)果(guo)的(de)MacBook內部連(lian)接線業(ye)務(wu)，順利切入蘋(pin)果(guo)供應(ying)鏈(lian)。

此后(hou)，立訊精密在蘋果的(de)業務不(bu)斷(duan)擴張。2014年(nian)，公司完成對豐(feng)島電子科技(ji)（蘇州）的(de)收購(gou)，進入熱門的(de)可穿戴領域，并在當(dang)年(nian)獲得(de)Apple Watch無(wu)線充電模塊獨家訂單。

不過，將立訊精密推向高點(dian)的(de)還是公司對聲學領(ling)域(yu)的(de)布(bu)局。

2016年(nian)，立訊精密投資并控(kong)股美特科(ke)技(ji)（蘇州）有限公司；2017年(nian)初，立訊精密先后通過(guo)旗(qi)下全資子公司東莞立訊拿下了(le)惠州美律及(ji)上海(hai)美律51%股權(quan)。自此，立訊精密切入聲學領域，這為立訊精密拿下AirPods的訂(ding)單奠定(ding)了(le)基(ji)礎(chu)。

公司探尋新增長曲線

對于果(guo)鏈企業(ye)來(lai)說，深度綁定蘋果(guo)迷人但也(ye)危險。一旦(dan)出現砍單事件，果(guo)鏈公司在(zai)供應(ying)體(ti)系(xi)中無論是(shi)股價還是(shi)業(ye)績都(dou)將遭(zao)受巨大打擊，市場在(zai)經歷(li)歐菲光被蘋果(guo)剔(ti)除供應(ying)鏈、歌爾股份遭(zao)遇砍單風波后，立訊精密也(ye)受到蘋果(guo)訂(ding)單相(xiang)關傳聞的(de)影響。

2023年(nian)1月4日，立(li)訊(xun)精(jing)密受砍單傳聞影響，股價跌停；1月5日，立(li)訊(xun)精(jing)密發布澄清公告稱，經核實，目前公司(si)與現有(you)客戶合作均正常開展，業(ye)務(wu)(wu)正有(you)序依照工作計劃正常推進，報道中提及的(de)公司(si)相關業(ye)務(wu)(wu)不存在(zai)特殊變化和影響。

市(shi)場對果(guo)鏈存(cun)在擔憂。基于此(ci)，近(jin)年(nian)來多家果(guo)鏈廠商開始謀求“第二增(zeng)長曲線(xian)”，立(li)訊精密也不例外。在消費(fei)電子(zi)業務之外，汽車領域成(cheng)為(wei)立(li)訊精密探(tan)尋的新增(zeng)長曲線(xian)。

2月11日晚間，立(li)訊精(jing)密(mi)發布公(gong)(gong)告稱，公(gong)(gong)司(si)與奇(qi)(qi)瑞(rui)(rui)集(ji)團簽署了《戰略合作框架協(xie)議》。在(zai)(zai)本(ben)協(xie)議基礎(chu)上(shang)，公(gong)(gong)司(si)與奇(qi)(qi)瑞(rui)(rui)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)擬(ni)共同(tong)組建合資公(gong)(gong)司(si)，專業從事新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車的(de)整(zheng)車研發及(ji)制造(zao)。雖然立(li)訊精(jing)密(mi)不造(zao)車，但公(gong)(gong)司(si)將(jiang)多(duo)年來在(zai)(zai)消費電子領域積(ji)累的(de)技(ji)術與客戶資源(yuan)進行跨界(jie)賦(fu)能(neng)奇(qi)(qi)瑞(rui)(rui)，為雙方奠(dian)定戰略合作伙(huo)伴(ban)關系。在(zai)(zai)當月的(de)投資人分享交流會(hui)活動現場，立(li)訊精(jing)密(mi)董(dong)事長(chang)、總(zong)經理王來春(chun)表(biao)示，汽(qi)車電子將(jiang)在(zai)(zai)未(wei)來5年成(cheng)為公(gong)(gong)司(si)成(cheng)長(chang)幅度最大(da)的(de)賽道。

基于(yu)此前(qian)的(de)相(xiang)關(guan)(guan)布局(ju)，立訊(xun)精密在汽車產(chan)業鏈上(shang)的(de)發展也頗為(wei)迅速(su)，其相(xiang)關(guan)(guan)產(chan)品(pin)包括(kuo)高/低壓線束、特種線束、充電(dian)槍、汽車連接(jie)器(qi)、智能(neng)座艙域(yu)控制器(qi)、液晶儀表、AR HUD、DMS等。目前(qian)，公司也是(shi)奇瑞和華為(wei)合作的(de)智選(xuan)車型的(de)供應商之一。

談及來自汽(qi)車領(ling)域的機(ji)(ji)會(hui)，王來春曾信心(xin)滿滿地表示(shi)：“在(zai)汽(qi)車電子領(ling)域，線束是高科(ke)技(ji)，勞動(dong)密(mi)集(ji)的行業，整(zheng)(zheng)車線束是汽(qi)車的'血管和神經'，大概占整(zheng)(zheng)車5%-10%左(zuo)右的成(cheng)本，地位(wei)跟芯片的比例是差(cha)不多的；汽(qi)車連(lian)接器方面，涉及的品(pin)類非常(chang)多，對于中(zhong)國企業而(er)言，現在(zai)有(you)重(zhong)要機(ji)(ji)會(hui)，我們充滿信心(xin)。”

她還表示：“立訊在兩年(nian)多前就開始在智(zhi)(zhi)能駕駛、智(zhi)(zhi)能座(zuo)艙(cang)等方面做深入普(pu)及，雖然（體量(liang)）跟(gen)消(xiao)費電子(zi)(zi)(zi)比(bi)還是比(bi)較(jiao)小，但我(wo)(wo)們以前也(ye)是從(cong)消(xiao)費電子(zi)(zi)(zi)的(de)連接器做起來(lai)的(de)，2023年(nian)汽車(che)(che)電子(zi)(zi)(zi)跟(gen)2015年(nian)、2016年(nian)的(de)消(xiao)費電子(zi)(zi)(zi)規模差(cha)不(bu)多，所以希望(wang)我(wo)(wo)們能夠在2035年(nian)前可以成(cheng)為全球Tier 1（一級汽車(che)(che)供應商）的(de)前十。”