每經AI快訊(xun)，中國銀河證券01月14日發布研報稱：給予房地產行業推薦（維持）評級。

事件：1月12日住建部和金管局發布建立城市(shi)房(fang)地產融(rong)資協(xie)調機制的通(tong)知。通(tong)知明確建立城市(shi)房(fang)地產融(rong)資協(xie)調機制，精準(zhun)支持(chi)房(fang)地產項目合理融(rong)資需求，促進房(fang)地產市(shi)場平穩健康發展。

建(jian)(jian)立(li)(li)協(xie)調(diao)(diao)機(ji)(ji)制：2024年1月(yue)12日，住建(jian)(jian)部和(he)(he)金融(rong)監管總局發布關于建(jian)(jian)立(li)(li)城市(shi)(shi)(shi)房(fang)地(di)產融(rong)資(zi)協(xie)調(diao)(diao)機(ji)(ji)制的(de)通知(zhi)，明確(que)建(jian)(jian)立(li)(li)城市(shi)(shi)(shi)房(fang)地(di)產融(rong)資(zi)協(xie)調(diao)(diao)機(ji)(ji)制。根據通知(zhi)，協(xie)調(diao)(diao)機(ji)(ji)制由地(di)級市(shi)(shi)(shi)及以上城市(shi)(shi)(shi)建(jian)(jian)立(li)(li)。通知(zhi)要求協(xie)調(diao)(diao)機(ji)(ji)制及時研(yan)判房(fang)地(di)產市(shi)(shi)(shi)場形勢和(he)(he)房(fang)地(di)產融(rong)資(zi)需(xu)求，協(xie)調(diao)(diao)解決房(fang)地(di)產融(rong)資(zi)中存在的(de)困難和(he)(he)問題；搭建(jian)(jian)政銀企溝通平臺(tai)，推動(dong)房(fang)企和(he)(he)金融(rong)機(ji)(ji)構(gou)精準對接。

提(ti)(ti)出確定支持(chi)項(xiang)目(mu)名單(dan)，精準滿足合理融(rong)資需(xu)求(qiu)：根據(ju)通知，協(xie)調機(ji)制主要包(bao)括如(ru)下(xia)工作內容。1）在篩選確定支持(chi)對象方面，協(xie)調機(ji)制根據(ju)房地產(chan)項(xiang)目(mu)的開(kai)發建(jian)設情(qing)況(kuang)及項(xiang)目(mu)開(kai)發企業資質、信(xin)用、財務等情(qing)況(kuang)提(ti)(ti)出可以(yi)給予融(rong)資支持(chi)的房地產(chan)項(xiang)目(mu)名單(dan)，推送當地金融(rong)機(ji)構(gou)。2）在滿足合理融(rong)資需(xu)求(qiu)方面，按(an)照(zhao)項(xiang)目(mu)劃分(fen)，按(an)需(xu)精準支持(chi)合理融(rong)資需(xu)求(qiu)，對正常開(kai)發建(jian)設、抵押物充足、資產(chan)負債合理、還款(kuan)來源有(you)保障的項(xiang)目(mu)，建(jian)立授信(xin)綠(lv)色通道，優化審批流程、縮(suo)短審批時限，積(ji)極滿足合理融(rong)資需(xu)求(qiu)；對開(kai)發建(jian)設暫時遇到(dao)困(kun)難但資金基本(ben)能夠平衡(heng)的項(xiang)目(mu)，不(bu)盲(mang)目(mu)抽貸，通過(guo)存(cun)量貸款(kuan)展期、調整還款(kuan)安排、新(xin)增(zeng)貸款(kuan)等方式支持(chi)。3）在融(rong)資保障工作方面，加強(qiang)信(xin)息(xi)共享，保障金融(rong)機(ji)構(gou)債權安全等。

房地(di)產供給(gei)側政策支持力(li)度(du)加(jia)大：2023年11月1日(ri)，中(zhong)央金(jin)融(rong)工(gong)作會議和12月的(de)(de)中(zhong)央經濟工(gong)作會議中(zhong)提(ti)出“一(yi)視(shi)同仁滿足不同所有(you)制房地(di)產企(qi)業合(he)理融(rong)資需(xu)求”，2024年央行工(gong)作會議中(zhong)提(ti)到(dao)“滿足各(ge)類房地(di)產企(qi)業合(he)理融(rong)資需(xu)求”。此(ci)次建立的(de)(de)協調機制在(zai)滿足房企(qi)合(he)理融(rong)資需(xu)求的(de)(de)基礎上，將支持對象按照項(xiang)目劃分(fen)，其中(zhong)針對名單內暫時遇到(dao)困(kun)難的(de)(de)項(xiang)目，提(ti)到(dao)具體支持措施。我們(men)認為，針對房地(di)產供給(gei)側的(de)(de)融(rong)資需(xu)求的(de)(de)政策力(li)度(du)較此(ci)前有(you)所加(jia)大，或將助力(li)房地(di)產市場(chang)逐步企(qi)穩。

開發(fa)貸(dai)占(zhan)比(bi)有望抬升：截至2023年(nian)(nian)11月，全國房地產到(dao)位資(zi)金(jin)11.7萬億元，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)13.40%，其中(zhong)國內貸(dai)款1.42萬億元，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)9.8%，降(jiang)(jiang)幅(fu)較(jiao)10月的11%有所收窄。根據央行口徑，截至2023年(nian)(nian)9月，全國開發(fa)貸(dai)余額(e)13.17萬元，占(zhan)金(jin)融機構各項貸(dai)款余額(e)的比(bi)例為5.61%，是2013年(nian)(nian)12月以(yi)來最低值。我們(men)認為房地產融資(zi)端(duan)政(zheng)策支(zhi)持力度加大，開發(fa)貸(dai)占(zhan)比(bi)有望抬升，融資(zi)端(duan)放松或帶動房地產行業(ye)投資(zi)企穩(wen)。

投資(zi)建議(yi)：城(cheng)(cheng)市(shi)房(fang)地(di)(di)(di)產融資(zi)協調機制的建立表(biao)現出目前(qian)房(fang)地(di)(di)(di)產行(xing)業融資(zi)端支持力度的加大(da)(da)。我(wo)們(men)認為融資(zi)端的改善或(huo)將助力樓市(shi)逐步企(qi)穩，頭部房(fang)企(qi)的資(zi)金(jin)優勢或(huo)將凸顯，供(gong)給端政(zheng)策(ce)持續放松或(huo)對部分(fen)房(fang)企(qi)產生較(jiao)大(da)(da)邊際影(ying)響。我(wo)們(men)看好(hao)：萬(wan)科A、招商蛇口、保(bao)利發展、濱江集(ji)團(tuan)、龍湖集(ji)團(tuan)、金(jin)地(di)(di)(di)集(ji)團(tuan)；建議(yi)關注：1）優質(zhi)(zhi)開發：綠城(cheng)(cheng)中國(guo)、華(hua)潤置地(di)(di)(di)、中國(guo)海外發展；2）優質(zhi)(zhi)物管：華(hua)潤萬(wan)象生活、中海物業；3）優質(zhi)(zhi)商業：大(da)(da)悅城(cheng)(cheng)、恒隆地(di)(di)(di)產；4）代建龍頭：綠城(cheng)(cheng)管理控股；5）中介龍頭：貝殼-W。

風(feng)(feng)險(xian)提示：政策(ce)推動(dong)不(bu)及預(yu)期(qi)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)、因城施策(ce)不(bu)及預(yu)期(qi)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)、宏觀(guan)經濟不(bu)及預(yu)期(qi)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)、資金到位不(bu)及預(yu)期(qi)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)、房價大幅波(bo)動(dong)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)。

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(記者 張喜威)

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