每經AI快(kuai)訊(xun)，2024年(nian)1月15日，萬聯證券發布研報點(dian)評(ping)計算機(ji)行業。

行業核心觀點：

上周滬(hu)深300指數下跌1.35%，申萬計算機(ji)(ji)行業(ye)下跌4.24%，落后于指數2.89pct，在申萬一級行業(ye)中(zhong)排(pai)名30位(wei)。本周建議重(zhong)點關注人工(gong)智能產(chan)業(ye)鏈的投資機(ji)(ji)會。

投資要點：

產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)動(dong)態(tai)：（1）數(shu)(shu)據(ju)要(yao)(yao)素：中國工業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)經濟學(xue)會會長、中國社會科學(xue)院大學(xue)教授江小涓(juan)解讀：數(shu)(shu)據(ju)要(yao)(yao)素最突(tu)(tu)出的(de)(de)(de)特點(dian)是(shi)可低成本多(duo)(duo)(duo)場(chang)景(jing)(jing)復(fu)用，即數(shu)(shu)據(ju)要(yao)(yao)素使(shi)用具(ju)有非(fei)排他(ta)性。一組數(shu)(shu)據(ju)可以被不同主體以不同方式(shi)重(zhong)復(fu)利用，并且能(neng)(neng)(neng)夠通(tong)過解構(gou)重(zhong)組、匯(hui)聚融(rong)(rong)合等方式(shi)被多(duo)(duo)(duo)層次多(duo)(duo)(duo)元(yuan)化挖掘(jue)出更多(duo)(duo)(duo)價值，實現知識擴散(san)、業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務拉(la)通(tong)、市(shi)場(chang)拓展(zhan)(zhan)和價值倍增(zeng)(zeng)，提(ti)升全要(yao)(yao)素生產(chan)(chan)率。因此(ci)，推動(dong)數(shu)(shu)據(ju)要(yao)(yao)素高水平應用，能(neng)(neng)(neng)帶(dai)來產(chan)(chan)出和效益倍增(zeng)(zeng)效應。（2）人(ren)(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)：浙(zhe)江省人(ren)(ren)(ren)民政(zheng)府辦公廳發(fa)(fa)布(bu)《關于加(jia)快(kuai)人(ren)(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)指導(dao)意見(jian)》，指出到2027年，浙(zhe)江省人(ren)(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)核(he)心技術(shu)(shu)取(qu)得(de)重(zhong)大突(tu)(tu)破，算(suan)力(li)算(suan)法數(shu)(shu)據(ju)有效支撐，場(chang)景(jing)(jing)賦(fu)能(neng)(neng)(neng)的(de)(de)(de)廣(guang)度和深度全面拓展(zhan)(zhan)，全面構(gou)建國內一流的(de)(de)(de)通(tong)用人(ren)(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)生態(tai)，培(pei)育千億級人(ren)(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)融(rong)(rong)合產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)集群10個(ge)、省級創(chuang)新(xin)應用先導(dao)區15個(ge)、特色產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)園區100個(ge)，人(ren)(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)數(shu)(shu)量超(chao)3000家，總營(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)收入(ru)突(tu)(tu)破10,000億元(yuan)，成為全球重(zhong)要(yao)(yao)的(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)新(xin)高地。（3）智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)網聯(lian)(lian)：近日，國家發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)改革委(wei)、商務部、市(shi)場(chang)監(jian)管(guan)總局聯(lian)(lian)合發(fa)(fa)布(bu)《關于支持廣(guang)州(zhou)南沙放(fang)寬市(shi)場(chang)準(zhun)入(ru)與(yu)加(jia)強監(jian)管(guan)體制改革的(de)(de)(de)意見(jian)》，提(ti)出加(jia)快(kuai)智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)（網聯(lian)(lian)）汽車多(duo)(duo)(duo)場(chang)景(jing)(jing)試(shi)點(dian)應用及(ji)商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)化運營(ying)(ying)，推動(dong)電動(dong)垂直起降(jiang)飛行器（eVTOL）和智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)網聯(lian)(lian)汽車緊密連接，構(gou)建與(yu)技術(shu)(shu)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)適配的(de)(de)(de)安全標準(zhun)及(ji)管(guan)理規則，實現無(wu)人(ren)(ren)(ren)體系產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)協同發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)和技術(shu)(shu)跨界融(rong)(rong)合。（4）人(ren)(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)：1月8日，前海深港人(ren)(ren)(ren)工智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)(neng)算(suan)力(li)中心正式(shi)點(dian)亮啟動(dong)；1月10日，OpenAI推出了在線(xian)商店(dian)“GPTStore”。1月12日，聯(lian)(lian)想(xiang)10余(yu)款AIReady的(de)(de)(de)AIPC亮相(xiang)2024國際消費電子產(chan)(chan)品(pin)展(zhan)(zhan)（CES），涵(han)蓋PC、平板、工作站(zhan)等品(pin)類(lei)。

行(xing)業估(gu)值低(di)于(yu)歷史(shi)中(zhong)樞，行(xing)業關(guan)注度下跌：上周(zhou)5個(ge)交易(yi)(yi)日申(shen)萬(wan)計(ji)算機(ji)行(xing)業成(cheng)交額(e)達2923.41億元，平(ping)均每日成(cheng)交584.68億元，日均交易(yi)(yi)額(e)較前一個(ge)交易(yi)(yi)周(zhou)下跌6.78%。從估(gu)值情況來看，SW計(ji)算機(ji)行(xing)業PE（TTM）下降(jiang)至(zhi)41.97倍(bei)，低(di)于(yu)2016年至(zhi)今歷史(shi)均值48.80倍(bei)，行(xing)業估(gu)值低(di)于(yu)歷史(shi)中(zhong)樞水(shui)平(ping)。

上周計算機板塊(kuai)表現較差：342只個(ge)股(gu)(gu)(gu)中，26只個(ge)股(gu)(gu)(gu)上漲(zhang)，308只個(ge)股(gu)(gu)(gu)下(xia)跌，8只個(ge)股(gu)(gu)(gu)持平。下(xia)跌股(gu)(gu)(gu)票數占比90.06%。

投資建議：把握數字化(hua)、智能化(hua)雙(shuang)主線，關注信創產業(ye)的(de)生態建設。

風險因素(su)：數據要素(su)應(ying)用落地不(bu)(bu)及預(yu)期(qi)；人工(gong)智能產業需求不(bu)(bu)及預(yu)期(qi)；國內(nei)AI大模型發(fa)展(zhan)不(bu)(bu)及預(yu)期(qi)；信創需求不(bu)(bu)及預(yu)期(qi)。

(來源：慧博投研)

免責聲(sheng)明：本文內(nei)容與數據僅供參考(kao)，不構(gou)成投資建議，使用前請核實。據此操(cao)作，風險自(zi)擔。

(編輯 曾健輝)