每經AI快訊，2024年1月17日，華安證(zheng)券發布(bu)研(yan)報(bao)點(dian)評安克創新(xin)（300866）。

跨境電商龍頭(tou)，消費(fei)電子出海(hai)標桿，Q3業績(ji)表(biao)現超預期

公司產(chan)品(pin)(pin)(pin)品(pin)(pin)(pin)牌渠道壁壘深厚，覆蓋充電、智能創(chuang)新、無線音頻等多個品(pin)(pin)(pin)類，成功(gong)打造了世界知名的智能充電品(pin)(pin)(pin)牌Anker，并相繼推出(chu)Soundcore、Eufy、Nebula等自主品(pin)(pin)(pin)牌。2023Q1-3，公司實現收入(ru)118億(yi)元(yuan)，同比+23.6%；歸母凈利潤12.13億(yi)元(yuan)，同比+46.1%。伴隨海(hai)(hai)外(wai)需求復(fu)蘇和去庫推進(jin)，安(an)防(fang)、儲能、耳機(ji)等品(pin)(pin)(pin)類高增(zeng)帶(dai)動收入(ru)增(zeng)長提速；受(shou)益海(hai)(hai)運(yun)費下降、匯率利好和產(chan)品(pin)(pin)(pin)結(jie)構優化，盈(ying)利顯著復(fu)蘇。

核心看點：儲能(neng)安防新(xin)品接(jie)力成長，跨境電(dian)商景氣(qi)度回(hui)升

發(fa)力儲(chu)能(neng)賽道，市場前景(jing)廣闊。2023年公司發(fa)布了(le)消費級新能(neng)源品(pin)牌(pai)系列AnkerSOLIX并(bing)發(fa)行可轉債提升(sheng)儲(chu)能(neng)產(chan)能(neng)，產(chan)品(pin)力已處于行業第一梯隊，與(yu)公司成熟的品(pin)牌(pai)和渠道運營能(neng)力形成協同。

強勢新品(pin)有望(wang)帶動智(zhi)能(neng)安防(fang)放量。2022年9月公司(si)推出eufyCam3攝像頭，主打4K和本(ben)地存儲，該單品(pin)表(biao)現亮(liang)眼拉動收入增(zeng)長。未來在AIoT技術的催化下(xia)，公司(si)智(zhi)能(neng)安防(fang)品(pin)類有望(wang)實現跨(kua)越式(shi)發(fa)展。

海外去庫存進(jin)展順(shun)(shun)利，跨境(jing)電(dian)商(shang)景氣回升。跨境(jing)電(dian)商(shang)是(shi)中國(guo)(guo)制(zhi)造出海的重要機遇(yu)。根據網經(jing)社數據，2023年中國(guo)(guo)跨境(jing)電(dian)商(shang)市場規模有(you)(you)望達17.5萬億元，同比增(zeng)長11.33%。同時，海外美國(guo)(guo)去庫存進(jin)展順(shun)(shun)利，補庫需求拉動(dong)有(you)(you)望出口修復，出海企業有(you)(you)望加速成長。

投資建議

預計2023-2025年收入分(fen)別(bie)為174.84、207.40、238.94億元，對應增速分(fen)別(bie)為22.7%、18.6%、15.2%，歸母凈利(li)潤分(fen)別(bie)為16.31、19.12、22.97億元，對應增速分(fen)別(bie)為42.7%、17.2%、20.2%。首次覆蓋，給予“買入”評級。

風險提示

行業競爭加劇；貿易政策以及匯率變動風險(xian)(xian)(xian)；產品迭代(dai)速(su)度不(bu)及預期風險(xian)(xian)(xian)；亞馬遜政策變化風險(xian)(xian)(xian)

(來源：慧博投研)

免(mian)責聲(sheng)明(ming)：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操(cao)作，風險(xian)自擔。

(編輯 曾健輝)