每經AI快(kuai)訊(xun)，2024年(nian)1月(yue)21日(ri)，國信證券發(fa)布研報點評煤(mei)炭行業。

1.煤(mei)炭板塊收跌，跑輸滬(hu)深(shen)(shen)300指數。中信煤(mei)炭行業收跌3.03%，滬(hu)深(shen)(shen)300指數下(xia)跌0.44%，跑輸滬(hu)深(shen)(shen)300指數2.59個百(bai)分點。全板塊整周3只股價上漲，34只下(xia)跌。ST大洲漲幅最高，整周漲幅為5.69%。

2.重(zhong)點煤(mei)(mei)(mei)礦周(zhou)度數據(ju)：中國煤(mei)(mei)(mei)炭運銷(xiao)協會數據(ju)，1月12日(ri)-1月18日(ri)，重(zhong)點監測企業(ye)(ye)煤(mei)(mei)(mei)炭日(ri)均銷(xiao)量為746萬噸(dun)，比上(shang)周(zhou)日(ri)均銷(xiao)量減(jian)(jian)(jian)少(shao)37萬噸(dun)，減(jian)(jian)(jian)少(shao)4.7%，比上(shang)月同(tong)期增(zeng)加137萬噸(dun)，增(zeng)加22.5%。其(qi)中，動力煤(mei)(mei)(mei)周(zhou)日(ri)均銷(xiao)量較上(shang)周(zhou)減(jian)(jian)(jian)少(shao)5.7%，煉焦煤(mei)(mei)(mei)銷(xiao)量較上(shang)周(zhou)增(zeng)加6.1%，無煙煤(mei)(mei)(mei)銷(xiao)量較上(shang)周(zhou)減(jian)(jian)(jian)少(shao)7.8%。截(jie)至1月18日(ri)，重(zhong)點監測企業(ye)(ye)煤(mei)(mei)(mei)炭庫存總量（含港存）2113萬噸(dun)，比上(shang)周(zhou)增(zeng)加1%，比上(shang)月同(tong)期減(jian)(jian)(jian)少(shao)153萬噸(dun)，減(jian)(jian)(jian)少(shao)6.8%。

3.動(dong)力(li)煤(mei)產業鏈：價格方面，環(huan)(huan)渤海動(dong)力(li)煤(mei)（Q5500K）指數730元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌0.14%，中國進口電煤(mei)采購(gou)價格指數1071元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌0.37%。從港口看(kan)，秦皇島動(dong)力(li)煤(mei)價格周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)(bi)持平(ping)，黃驊港周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌0.12%，廣州港周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)(bi)持平(ping)；從產地看(kan)，大同動(dong)力(li)煤(mei)車板價環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌1.04%，榆(yu)林(lin)環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌4.62%，鄂爾多斯環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌0.73%；澳洲紐(niu)卡斯爾煤(mei)價周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌1.48%；動(dong)力(li)煤(mei)期貨結算價格801.4元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)(bi)持平(ping)。庫(ku)存(cun)方面，秦皇島煤(mei)炭(tan)庫(ku)存(cun)545萬(wan)噸(dun)(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)(bi)減少22萬(wan)噸(dun)(dun)；北方港口庫(ku)存(cun)合(he)計3034.1萬(wan)噸(dun)(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)(huan)比(bi)(bi)減少133.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

4.煉焦(jiao)煤(mei)產業(ye)鏈：價(jia)格(ge)(ge)(ge)方(fang)面，京唐(tang)港(gang)主焦(jiao)煤(mei)價(jia)格(ge)(ge)(ge)為2600元(yuan)/噸，周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)持(chi)(chi)平，產地柳林主焦(jiao)煤(mei)出(chu)礦價(jia)周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下跌(die)2.13%，呂梁周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下跌(die)2.08%，六盤(pan)水周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下跌(die)4%；澳洲(zhou)峰景煤(mei)價(jia)格(ge)(ge)(ge)周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下跌(die)0.9%；焦(jiao)煤(mei)期(qi)貨結(jie)算價(jia)格(ge)(ge)(ge)1816元(yuan)/噸，周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)上(shang)漲1.51%；主要港(gang)口一(yi)級冶金(jin)焦(jiao)價(jia)格(ge)(ge)(ge)2440元(yuan)/噸，周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)持(chi)(chi)平；二(er)級冶金(jin)焦(jiao)價(jia)格(ge)(ge)(ge)2240元(yuan)/噸，周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)持(chi)(chi)平；螺紋價(jia)格(ge)(ge)(ge)3900元(yuan)/噸，周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下跌(die)0.76%。庫存方(fang)面，京唐(tang)港(gang)煉焦(jiao)煤(mei)庫存95.94萬(wan)噸，周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)加(jia)26.98萬(wan)噸（39.12%）；獨立焦(jiao)化廠(chang)總(zong)庫存1194.16萬(wan)噸，周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)加(jia)8.83萬(wan)噸（0.74%）；可用(yong)天(tian)數13.9天(tian)，周(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)加(jia)0.8天(tian)。

5.煤(mei)(mei)化(hua)(hua)工(gong)產業(ye)鏈：中國煤(mei)(mei)炭市(shi)場網數據，煤(mei)(mei)化(hua)(hua)工(gong)耗煤(mei)(mei)量(liang)環(huan)比(bi)(bi)+2.6%，甲(jia)醇(chun)(chun)(chun)/合成氨/PVC/純堿(jian)/乙二醇(chun)(chun)(chun)周(zhou)(zhou)(zhou)用煤(mei)(mei)分別環(huan)比(bi)(bi)+2.3%/+4.3%/+0.2%/+0.8%/+3.4%。價(jia)格(ge)方(fang)面(mian)，陽泉無煙煤(mei)(mei)價(jia)格(ge)（小塊）1100元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)持(chi)(chi)平(ping)；華(hua)東(dong)(dong)地(di)(di)(di)區甲(jia)醇(chun)(chun)(chun)市(shi)場價(jia)2459.09元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)上(shang)(shang)漲28.18元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；河南市(shi)場尿(niao)素出(chu)廠價(jia)（小顆粒）2270元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)持(chi)(chi)平(ping)；純堿(jian)（重質）純堿(jian)均價(jia)2400元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)下(xia)跌(die)131.25元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；華(hua)東(dong)(dong)地(di)(di)(di)區電石到貨價(jia)3000元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)持(chi)(chi)平(ping)；華(hua)東(dong)(dong)地(di)(di)(di)區聚氯(lv)乙烯（PVC）市(shi)場價(jia)5627.5元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，上(shang)(shang)漲24.17元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；華(hua)東(dong)(dong)地(di)(di)(di)區乙二醇(chun)(chun)(chun)市(shi)場價(jia)（主流價(jia)）4625元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)上(shang)(shang)漲165元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；上(shang)(shang)海石化(hua)(hua)聚乙烯（PE）出(chu)廠價(jia)9350元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，周(zhou)(zhou)(zhou)環(huan)比(bi)(bi)持(chi)(chi)平(ping)。

6.投資建(jian)議(yi)：煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)(jia)整體持(chi)平，化(hua)(hua)工(gong)(gong)煤(mei)(mei)(mei)(mei)用煤(mei)(mei)(mei)(mei)需(xu)求增加；電廠(chang)(chang)維持(chi)剛性補(bu)庫(ku)支撐煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)(jia)。動力(li)煤(mei)(mei)(mei)(mei)方面(mian)，日耗(hao)高(gao)(gao)(gao)位(wei)，長協供應充足，進口(kou)(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)高(gao)(gao)(gao)位(wei)小幅回落，動力(li)煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)持(chi)平，電廠(chang)(chang)、港口(kou)(kou)庫(ku)存(cun)繼續下降(jiang)，電廠(chang)(chang)維持(chi)高(gao)(gao)(gao)庫(ku)存(cun)策(ce)略，繼續補(bu)庫(ku)條件；鋼廠(chang)(chang)鐵水產量增加，焦煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)持(chi)平，需(xu)求剛性、庫(ku)存(cun)低位(wei)，焦煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)整體維持(chi)高(gao)(gao)(gao)位(wei)；化(hua)(hua)工(gong)(gong)品價(jia)(jia)格(ge)(ge)以(yi)漲為主，用煤(mei)(mei)(mei)(mei)需(xu)求增加，港口(kou)(kou)高(gao)(gao)(gao)卡煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)(jia)格(ge)(ge)有(you)(you)支撐。安全(quan)檢查(cha)影響供給，電廠(chang)(chang)補(bu)庫(ku)有(you)(you)望支撐煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)(jia)，焦煤(mei)(mei)(mei)(mei)長協價(jia)(jia)格(ge)(ge)上漲，維持(chi)行業“超配”評(ping)級；建(jian)議(yi)布局動力(li)煤(mei)(mei)(mei)(mei)、焦煤(mei)(mei)(mei)(mei)、焦炭、化(hua)(hua)工(gong)(gong)煤(mei)(mei)(mei)(mei)公司(si)(si)(si)，蒙(meng)煤(mei)(mei)(mei)(mei)進口(kou)(kou)超預(yu)期，關注相關公司(si)(si)(si)。關注焦煤(mei)(mei)(mei)(mei)公司(si)(si)(si)山西焦煤(mei)(mei)(mei)(mei)、平煤(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)份、淮(huai)北礦業、盤江股(gu)份、金能科技、美錦能源(yuan)以(yi)及化(hua)(hua)工(gong)(gong)煤(mei)(mei)(mei)(mei)華陽(yang)股(gu)份，動力(li)煤(mei)(mei)(mei)(mei)公司(si)(si)(si)中國神華、陜西煤(mei)(mei)(mei)(mei)業、中煤(mei)(mei)(mei)(mei)能源(yuan)；關注煤(mei)(mei)(mei)(mei)機龍頭(tou)天地(di)科技。

7.風險提示：海外經濟放緩；產能大(da)量釋放；新能源(yuan)的替代；安全事(shi)故影(ying)

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文(wen)內容與(yu)數據僅供參考，不構成(cheng)投(tou)資建議，使(shi)用前請(qing)核(he)實。據此操(cao)作，風險自(zi)擔。

(編輯 曾健輝)