每經編(bian)輯｜趙云    ;

今日通信(xin)板塊掀起漲停潮(chao)，帶領A股(gu)上攻，相關(guan)行(xing)業ETF——通信(xin)ETF（515880）表現強勢，量價齊(qi)升，漲幅(fu)逾4%，開盤(pan)一小時(shi)成交額過億。

本周(zhou)以來，A股(gu)持(chi)續下跌，今日，通(tong)信板(ban)塊扛起反彈大旗，激活市場(chang)。具(ju)體來看，通(tong)信ETF（515880）前十大重倉股(gu)中，天(tian)孚(fu)通(tong)信漲(zhang)幅逾(yu)14%，中際旭創沖擊(ji)漲(zhang)停，新(xin)易盛漲(zhang)逾(yu)8%，工業富聯、中興通(tong)訊(xun)跟漲(zhang)。

2023年(nian)，在(zai)A股三(san)大(da)指(zhi)數均下跌(die)(die)，滬深300全年(nian)收(shou)(shou)跌(die)(die)11.38%的背景下，通(tong)信(xin)板塊卻以近26%的漲幅逆市(shi)領漲全市(shi)場，超額收(shou)(shou)益明顯。

多數機構認為2024年通信(xin)行業或仍具(ju)超額收(shou)益(yi)，提(ti)及次數較多的主線包括：算力（光通信(xin)）、衛星互聯網以及低(di)估值高(gao)分(fen)紅的運營商板塊(kuai)。

從估值(zhi)來看，行業估值(zhi)處(chu)于歷(li)史較(jiao)低(di)位。截至(zhi)去(qu)年年末，通信板塊整體滾動市盈率為29.08倍，低(di)于十年估值(zhi)平均(jun)水平42.69倍，處(chu)于近十年7.05%的歷(li)史分位點，較(jiao)去(qu)年年底回升6.37%。

從基本面(mian)看，通信行業(ye)2023年(nian)前三季度整體(ti)業(ye)績表(biao)現亮(liang)眼。2023年(nian)前三季度通信行業(ye)整體(ti)營業(ye)總收入同(tong)比(bi)(bi)增長5.49%，歸母凈利(li)潤(run)同(tong)比(bi)(bi)增長6.63%，毛(mao)利(li)率和(he)凈利(li)率分別為28.13%和(he)9.52%，表(biao)現卓越。

板塊(kuai)(kuai)內IDC和光(guang)器件等(deng)板塊(kuai)(kuai)表現優(you)異，受益于AI等(deng)新(xin)技術和新(xin)應(ying)用需求(qiu)的增長，呈現整體(ti)提速態勢(shi)。運(yun)營商、通信(xin)設備(bei)、通信(xin)服務、光(guang)模(mo)塊(kuai)(kuai)等(deng)板塊(kuai)(kuai)表現穩(wen)健，物聯網、連接(jie)器、云通信(xin)&超高清(qing)板塊(kuai)(kuai)以及通信(xin)芯(xin)片等(deng)板塊(kuai)(kuai)受制于電(dian)子(zi)周期，但(dan)物聯網板塊(kuai)(kuai)已(yi)率先出現改善(shan)趨勢(shi)。衛星(xing)互(hu)聯網等(deng)板塊(kuai)(kuai)短期受階段性影(ying)響壓力較大(da)，但(dan)產(chan)業(ye)趨勢(shi)已(yi)臨近拐點(dian)。

華創證券指出，目前從(cong)國家和地(di)方(fang)的(de)政策支持(chi)，以及產業(ye)鏈的(de)成熟度來(lai)(lai)看(kan)，預計(ji)2024年(nian)低軌衛星通(tong)(tong)信(xin)均已(yi)具備(bei)產業(ye)化的(de)條件(jian)。此(ci)外面(mian)向未(wei)來(lai)(lai)6G的(de)空天(tian)地(di)一(yi)(yi)體化網(wang)絡演進(jin)，包括天(tian)通(tong)(tong)通(tong)(tong)信(xin)、北斗導航等(deng)衛星通(tong)(tong)信(xin)應用，也將進(jin)入一(yi)(yi)個快速發展階(jie)段

興業證券分(fen)析(xi)認(ren)為，2月(yue)是(shi)TMT勝(sheng)率(lv)最高的(de)月(yue)份：隨著1月(yue)底(di)年(nian)報預(yu)披露季即(ji)將告一段(duan)落(luo)，市(shi)場將迎來2個(ge)月(yue)左右的(de)業績真空期，同時(shi)2月(yue)份也正(zheng)是(shi)歷年(nian)TMT勝(sheng)率(lv)最高的(de)階段(duan)，屆時(shi)TMT有望重新跑(pao)贏市(shi)場。

華(hua)金證券認為隨(sui)著(zhu)大盤止跌企(qi)穩，通信作為TMT中(zhong)確定性最強的(de)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)將率先(xian)迎來反(fan)彈，建議(yi)(yi)重點關(guan)注衛(wei)(wei)星(xing)互(hu)聯網(wang)及(ji)(ji)算力板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)，衛(wei)(wei)星(xing)互(hu)聯網(wang)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)受(shou)益于商(shang)(shang)業(ye)航(hang)空的(de)確立、火箭關(guan)鍵技術突破及(ji)(ji)G60首(shou)顆商(shang)(shang)業(ye)衛(wei)(wei)星(xing)下線，產(chan)業(ye)趨勢明(ming)確，建議(yi)(yi)重點關(guan)注衛(wei)(wei)星(xing)天線、基(ji)帶載荷(he)、衛(wei)(wei)星(xing)制造及(ji)(ji)關(guan)鍵部件環節(jie)；算力板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)受(shou)益于海外大廠不斷發布的(de)震撼(han)力模(mo)型，AI算力產(chan)業(ye)明(ming)顯提(ti)速，建議(yi)(yi)重點關(guan)注深度參與海外算力產(chan)業(ye)鏈(lian)的(de)光模(mo)塊(kuai)(kuai)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)。

通信ETF（515880）一鍵布(bu)局通信板塊龍頭股，行業前(qian)景顯(xian)著，市場關注度明顯(xian)提升(sheng)。