每(mei)經(jing)AI快訊(xun)，方(fang)正證券研報指(zhi)出(chu)(chu)，近期有(you)色和(he)黑色系(xi)商(shang)(shang)品背離走(zou)向(xiang)(xiang)極致，“銅(tong)漲(zhang)(zhang)(zhang)、螺紋跌”的(de)格局或(huo)主要(yao)反映市場(chang)重(zhong)(zhong)新評估商(shang)(shang)品的(de)供(gong)需(xu)(xu)(xu)(xu)結構。減產預期推動銅(tong)從“過(guo)剩”轉向(xiang)(xiang)“平衡(heng)”預期，助(zhu)力價(jia)(jia)格破局上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)；而螺紋鋼則由于房地產等現(xian)實需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)低迷(mi)(mi)而持(chi)續(xu)低迷(mi)(mi)。銅(tong)和(he)螺紋鋼的(de)分化已持(chi)續(xu)一年，但是兩者的(de)分化并非源自需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)端(duan)。庫存累積或(huo)限制(zhi)(zhi)價(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)，漲(zhang)(zhang)(zhang)價(jia)(jia)還需(xu)(xu)(xu)(xu)“去庫存”信號。年初以(yi)來(lai)銅(tong)價(jia)(jia)領漲(zhang)(zhang)(zhang)并不能印證需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)已經(jing)向(xiang)(xiang)好，除卻(que)供(gong)給端(duan)的(de)推動之外，還需(xu)(xu)(xu)(xu)要(yao)有(you)需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)端(duan)較為明(ming)確的(de)證據。短期銅(tong)價(jia)(jia)上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)或(huo)受(shou)限：經(jing)歷破局上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)之后，銅(tong)期貨(huo)出(chu)(chu)現(xian)“庫存累積”，且(qie)螺紋鋼亦處(chu)于庫存的(de)相對高位(wei)。3月(yue)中旬以(yi)來(lai)，工業品庫存重(zhong)(zhong)新累積，表明(ming)價(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)的(de)現(xian)實需(xu)(xu)(xu)(xu)求(qiu)(qiu)端(duan)還不夠牢固，庫存走(zou)高或(huo)限制(zhi)(zhi)價(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)(zhang)(zhang)的(de)空間。