每經(jing)記者｜陳(chen)浩    每經(jing)編輯｜魏官紅    

4月(yue)17日晚間，美好醫療(liao)（SZ301363，股(gu)價22.79元，市值92.68億(yi)(yi)元）披(pi)露(lu)了2023年(nian)年(nian)度(du)報告，公(gong)(gong)司(si)2023年(nian)實現營(ying)收13.38億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)下降5.49%，歸母凈利潤(run)為3.13億(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)下降22.08%。公(gong)(gong)司(si)擬向全(quan)體(ti)股(gu)東每10股(gu)派發現金紅利1.6元（含稅）。

《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記者注意到，這是美好(hao)醫療近五年(nian)以來(lai)業績首次出現下滑。4月18日收(shou)盤，公司股價下跌5.55%。

目(mu)前，家用呼吸機(ji)組(zu)件(jian)(jian)和人工植入耳蝸組(zu)件(jian)(jian)是美好醫療的(de)(de)主要(yao)產品，公(gong)司(si)在年(nian)報(bao)中提到，2023年(nian)家用呼吸機(ji)組(zu)件(jian)(jian)業(ye)務由于下游(you)客(ke)戶階段性(xing)去(qu)庫(ku)存(cun)的(de)(de)影響(xiang)，該業(ye)務板(ban)塊的(de)(de)營收下滑18.12%。公(gong)司(si)現以境(jing)外(wai)(wai)銷售為主，2023年(nian)，公(gong)司(si)境(jing)外(wai)(wai)銷售占(zhan)比達到86.72%。從公(gong)司(si)2024年(nian)一季(ji)報(bao)來看，下游(you)客(ke)戶去(qu)庫(ku)存(cun)的(de)(de)影響(xiang)還(huan)在持續。

2023年5月16日(ri)，美好醫(yi)療在上海舉辦的(de)第(di)87屆中(zhong)國(guo)國(guo)際醫(yi)療器械博覽會（CMEF）上。家(jia)用呼吸機組件和(he)人工植入(ru)耳蝸組件是公司的(de)主要產品(pin) 視覺(jue)中(zhong)國(guo)圖

下游客戶階段性去庫存

美好醫療主(zhu)營醫療器(qi)械精密組(zu)(zu)件及產品(pin)(pin)，公司組(zu)(zu)件產品(pin)(pin)主(zhu)要應(ying)用(yong)于家用(yong)呼吸機和(he)人工植(zhi)入耳蝸產品(pin)(pin)的生產，家用(yong)呼吸機組(zu)(zu)件和(he)人工植(zhi)入耳蝸組(zu)(zu)件是公司目前的主(zhu)要產品(pin)(pin)。

分產(chan)品來看(kan)，美好醫療2023年家(jia)用呼(hu)吸(xi)機(ji)組(zu)件(jian)營(ying)收為8.67億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)下降18.12%；家(jia)用及消費電(dian)子組(zu)件(jian)營(ying)收為1.50億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)上(shang)漲94.21%；人工植入耳蝸組(zu)件(jian)營(ying)收為1.14億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)上(shang)漲15.87%；精密模具及自動化設備營(ying)收為0.98億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)上(shang)漲23.48%。

對(dui)于(yu)2023年(nian)業(ye)績下滑原因，美好(hao)醫療表示，主要是家用(yong)呼(hu)吸機(ji)組(zu)件業(ye)務由于(yu)下游客戶階段性去庫存的(de)(de)影響，營收下滑較大。不過，公(gong)司在家用(yong)呼(hu)吸機(ji)傳(chuan)統(tong)業(ye)務板塊的(de)(de)波動是暫時的(de)(de)，家用(yong)呼(hu)吸機(ji)行業(ye)的(de)(de)市場潛力巨大，未來市場將保(bao)持(chi)兩位數的(de)(de)持(chi)續增(zeng)長，增(zeng)長速度遠高于(yu)醫療器械行業(ye)平(ping)均水平(ping)。

美好醫(yi)療(liao)還表示，公(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)客(ke)戶是全球(qiu)家用呼吸機(ji)市場的(de)(de)龍頭企(qi)業，該(gai)企(qi)業發展(zhan)非(fei)常穩(wen)健，與公(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)戰(zhan)略合作關系(xi)穩(wen)定(ding)持久(jiu)。2023年(nian)(nian)，公(gong)司(si)(si)(si)第一大客(ke)戶年(nian)(nian)度銷(xiao)售(shou)占(zhan)比達65.01%，前(qian)五大客(ke)戶合計(ji)銷(xiao)售(shou)占(zhan)比達到(dao)81.79%，存大客(ke)戶依賴風險。美好醫(yi)療(liao)目前(qian)以境外銷(xiao)售(shou)為主，2023年(nian)(nian)，公(gong)司(si)(si)(si)境外銷(xiao)售(shou)占(zhan)營(ying)收比重為86.72%。

今年一季度業績仍承壓

作為國內家用呼(hu)吸機組(zu)件(jian)龍(long)頭制(zhi)造(zao)商(shang)，美(mei)(mei)好醫(yi)療的業績很大程度上(shang)取(qu)決(jue)于(yu)下(xia)游(you)(you)家用呼(hu)吸機市場(chang)的發展(zhan)情況。據Frost&Sullivan，2020年(nian)全球家用呼(hu)吸機設備市場(chang)規模27億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，行業有(you)望保持兩(liang)位數增長，預計(ji)2025年(nian)全球家用呼(hu)吸機整體市場(chang)有(you)望到85億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)。據西(xi)南證券測算(suan)，下(xia)游(you)(you)增長有(you)望帶動上(shang)游(you)(you)組(zu)件(jian)市場(chang)于(yu)2025年(nian)達到14.5億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)。

美好(hao)醫療于(yu)4月17日披露的2024年一季(ji)度(du)報告顯示，一季(ji)度(du)，公司(si)營收為(wei)2.82億元，同(tong)比下(xia)降23.34%；歸(gui)母凈利潤(run)為(wei)5804萬元，同(tong)比下(xia)降46.46%。

公(gong)司(si)是否仍然(ran)面臨客戶去(qu)庫存壓力？4月(yue)18日上午(wu)，美好醫(yi)療證券部門相關人士在電話(hua)中告訴《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)，2024年一(yi)季度業(ye)績(ji)下滑(hua)主要受客戶去(qu)庫存影響，以及受2023年一(yi)季度產(chan)品交付影響，2023年一(yi)季度業(ye)績(ji)基數(shu)較高(gao)。

記者注意到，在(zai)(zai)(zai)家用(yong)呼吸機、人工植入耳蝸兩大(da)主(zhu)營業務之外，美好醫療近年來(lai)也在(zai)(zai)(zai)積極拓展新業務。公司(si)在(zai)(zai)(zai)年報中提到，公司(si)在(zai)(zai)(zai)血(xue)糖(tang)、體外診斷、心血(xue)管(guan)、給藥、助聽(ting)、監護等細(xi)分領域(yu)為(wei)十余家全球(qiu)(qiu)醫療器械100強企業提供產品及組件(jian)的(de)開發(fa)及生產服務，有多(duo)個項(xiang)目(mu)和產品處于開發(fa)合作的(de)不同階段；同時，公司(si)在(zai)(zai)(zai)介入器械、手術機器人、骨科(ke)、眼(yan)科(ke)等細(xi)分領域(yu)與(yu)全球(qiu)(qiu)多(duo)家創新型高(gao)科(ke)技醫療企業展開了合作。2023年，公司(si)研發(fa)投入為(wei)1.2億元，占公司(si)營收(shou)的(de)9.00%。

對于新業(ye)務對公司2024年(nian)業(ye)績的影(ying)響，前述公司人士并未明確回復，僅表示可以關(guan)注相關(guan)公告。

封面(mian)圖(tu)片來源：視(shi)覺中國