每經AI快訊(xun)，中國銀河04月23日發布研報稱：給予建筑材料推薦（維持）評級。

水(shui)(shui)泥(ni)：南(nan)方(fang)降雨影(ying)響市(shi)場(chang)需求(qiu)(qiu)，價格走低(di)(di)：需求(qiu)(qiu)方(fang)面，本周水(shui)(shui)泥(ni)市(shi)場(chang)需求(qiu)(qiu)疲軟，南(nan)方(fang)地區(qu)(qu)受(shou)降雨影(ying)響需求(qiu)(qiu)減少，水(shui)(shui)泥(ni)周均價進一(yi)步走低(di)(di)，現階段(duan)水(shui)(shui)泥(ni)需求(qiu)(qiu)整(zheng)(zheng)體低(di)(di)于往年同(tong)期(qi)。供給(gei)方(fang)面，華(hua)南(nan)、西南(nan)地區(qu)(qu)熟料開窯(yao)率(lv)偏低(di)(di)，晉冀魯豫地區(qu)(qu)開始執行(xing)二(er)季度錯峰停窯(yao)計劃(hua)，行(xing)業整(zheng)(zheng)體供給(gei)減少。短期(qi)來看，水(shui)(shui)泥(ni)市(shi)場(chang)需求(qiu)(qiu)有(you)望繼續(xu)恢復，價格保持(chi)穩(wen)中有(you)漲態勢；中長期(qi)來看，超長期(qi)特別國債(zhai)有(you)望加(jia)速下(xia)(xia)發，近年在穩(wen)增(zeng)長政策持(chi)續(xu)推進下(xia)(xia)，基建投資有(you)望帶動水(shui)(shui)泥(ni)中長期(qi)需求(qiu)(qiu)恢復。建議關注水(shui)(shui)泥(ni)市(shi)場(chang)需求(qiu)(qiu)變(bian)化情(qing)況及(ji)熟料庫存情(qing)況。

浮(fu)法玻(bo)璃(li)：價格由跌轉漲(zhang)：本(ben)周(zhou)浮(fu)法玻(bo)璃(li)市(shi)場需求(qiu)轉弱，中下(xia)游(you)提貨積極性逐漸回(hui)落。本(ben)周(zhou)浮(fu)法玻(bo)璃(li)供給量未(wei)有(you)明(ming)顯變化(hua)，周(zhou)內(nei)在產256條(tiao)產線；浮(fu)法玻(bo)璃(li)生產企業周(zhou)度庫存環比(bi)下(xia)降3.59%。后續來看(kan)，短期中下(xia)游(you)以消化(hua)手(shou)中存貨為主，浮(fu)法玻(bo)璃(li)廠(chang)出貨量偏弱運行；中長期來看(kan)，24年地產保交樓需求(qiu)仍(reng)存，對(dui)浮(fu)法玻(bo)璃(li)需求(qiu)起到(dao)拉動作用(yong)，價格有(you)上行空間。建議關注保交樓政策(ce)推進情(qing)況及下(xia)游(you)訂單情(qing)況。

玻(bo)璃纖(xian)(xian)維：粗紗(sha)(sha)、電(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)紗(sha)(sha)價(jia)格(ge)進一步(bu)上行，關(guan)注玻(bo)纖(xian)(xian)底部布(bu)局機會：本周粗紗(sha)(sha)價(jia)格(ge)延續(xu)(xu)上漲(zhang)(zhang)態(tai)勢且漲(zhang)(zhang)幅(fu)有所(suo)擴(kuo)(kuo)大(da)，價(jia)格(ge)上調背景下(xia)(xia)，中(zhong)下(xia)(xia)游(you)(you)提貨積(ji)極性較(jiao)(jiao)高。本周電(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)紗(sha)(sha)價(jia)格(ge)繼續(xu)(xu)上漲(zhang)(zhang)，需(xu)求逐步(bu)恢(hui)復。短期(qi)來看，在當前(qian)下(xia)(xia)游(you)(you)提貨積(ji)極性較(jiao)(jiao)高背景下(xia)(xia)，疊(die)加終(zhong)端(duan)需(xu)求的逐步(bu)恢(hui)復，粗紗(sha)(sha)、電(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)紗(sha)(sha)價(jia)格(ge)有望(wang)延續(xu)(xu)上漲(zhang)(zhang)態(tai)勢，玻(bo)纖(xian)(xian)龍頭企(qi)業(ye)盈利能(neng)力或將(jiang)修復；中(zhong)長期(qi)來看，玻(bo)纖(xian)(xian)下(xia)(xia)游(you)(you)需(xu)求如風電(dian)(dian)(dian)、新能(neng)源汽車、電(dian)(dian)(dian)子(zi)(zi)等產業(ye)持續(xu)(xu)擴(kuo)(kuo)張，行業(ye)有較(jiao)(jiao)大(da)發(fa)展空間。建(jian)議關(guan)注終(zhong)端(duan)訂單變化情(qing)況(kuang)。

消(xiao)費(fei)(fei)建(jian)材：零(ling)(ling)售(shou)(shou)端進一步改善(shan)：2024年1-3月(yue)建(jian)筑及裝潢材料類零(ling)(ling)售(shou)(shou)額(e)同比增長2.4%，其(qi)中3月(yue)單月(yue)同比增長2.8%，消(xiao)費(fei)(fei)建(jian)材零(ling)(ling)售(shou)(shou)額(e)增幅有所擴大，消(xiao)費(fei)(fei)建(jian)材零(ling)(ling)售(shou)(shou)繼續(xu)改善(shan)。在下(xia)游市場需(xu)求(qiu)疲軟、房(fang)企(qi)(qi)資(zi)金(jin)緊張問(wen)題仍存的背景下(xia)，消(xiao)費(fei)(fei)建(jian)材龍(long)頭企(qi)(qi)業不斷調(diao)整銷售(shou)(shou)策略，優(you)化產品(pin)結構，加速推(tui)進渠道下(xia)沉及零(ling)(ling)售(shou)(shou)業務規模(mo)擴張，龍(long)頭企(qi)(qi)業市占率不斷提升。后續(xu)來看，地產利好政策持續(xu)推(tui)進，城市房(fang)地產融資(zi)協調(diao)機制有望落地見效(xiao)，有望帶動消(xiao)費(fei)(fei)建(jian)材需(xu)求(qiu)。

投資建(jian)議：玻璃纖維(wei)：推薦(jian)受益于玻纖底(di)部回(hui)升的龍頭(tou)(tou)(tou)企業(ye)中國巨石（600176.SH）。消費建(jian)材(cai)：推薦(jian)不斷調整(zheng)銷售策略及產品結構、加(jia)速渠道下沉的消費建(jian)材(cai)龍頭(tou)(tou)(tou)企業(ye)北新(xin)(xin)建(jian)材(cai)（000786.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉(wei)星新(xin)(xin)材(cai)（002372.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）。水泥(ni)(ni)：關(guan)注受益于基建(jian)高增速下市場需求有望增長的水泥(ni)(ni)龍頭(tou)(tou)(tou)企業(ye)海螺水泥(ni)(ni)（600585.SH）、華新(xin)(xin)水泥(ni)(ni)（600801.SH）、上峰水泥(ni)(ni)（000672.SZ）。玻璃：建(jian)議關(guan)注多(duo)業(ye)務布局的玻璃龍頭(tou)(tou)(tou)旗濱集團（601636.SH）、凱盛新(xin)(xin)能(neng)（600876.SH）。

風(feng)險(xian)(xian)提示：原料價格(ge)大幅(fu)波動(dong)的(de)風(feng)險(xian)(xian)；下(xia)游(you)需(xu)求不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)的(de)風(feng)險(xian)(xian)；行業新(xin)增產(chan)能(neng)超預(yu)期(qi)的(de)風(feng)險(xian)(xian)；地產(chan)政(zheng)策推進不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)的(de)風(feng)險(xian)(xian)。

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(記者 王曉波)

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