每經記者(zhe)｜張(zhang)寶蓮    每經編輯｜董興生(sheng)    

4月22日晚間，科大(da)訊(xun)飛(fei)（002230.SZ，股(gu)價41.91元，市值970.37億元）發布2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)度(du)(du)報告及2024年(nian)(nian)一季(ji)報。2023年(nian)(nian)，公司(si)實(shi)(shi)現(xian)營業(ye)收入196.5億元，同(tong)比增長4.41%；實(shi)(shi)現(xian)歸屬(shu)于上市公司(si)股(gu)東的凈利潤6.57億元，同(tong)比增長17.12%。2024年(nian)(nian)第一季(ji)度(du)(du)，公司(si)實(shi)(shi)現(xian)營業(ye)收入36.46億元，同(tong)比增長26.27%，歸屬(shu)于上市公司(si)股(gu)東凈利潤為-3億元，相比于上期下降418.99%。

4月23日下午，科(ke)大訊飛業績說(shuo)明會上，在和機構投資(zi)者交流時，科(ke)大訊飛董事長劉慶峰對毛(mao)利(li)率(lv)變動、算力投入(ru)計劃、應(ying)收款與回款能力、大模型在基礎及(ji)應(ying)用端的研(yan)發投入(ru)等(deng)情況，分別做(zuo)出(chu)了回應(ying)。

他(ta)表示，2023年，公司研發投入在大模(mo)型(xing)基礎和(he)(he)應(ying)用端比例(li)約為7:3，今(jin)年預計50%的(de)研發投入會用于確保大模(mo)型(xing)底(di)座能力(li)(li)。未來(lai)幾年，科大訊(xun)飛(fei)會在星火大模(mo)型(xing)研發上保持高強度(du)投入，但算力(li)(li)上的(de)投入和(he)(he)攤銷的(de)增長幅度(du)相對較小，基本(ben)面(mian)的(de)經營(ying)壓力(li)(li)可控。今(jin)年一季度(du)毛利率降低，系業務結構(gou)優化(hua)和(he)(he)交付產品結構(gou)所(suo)致(zhi)，公司競爭力(li)(li)并未減弱。

圖片來源(yuan)：科大訊飛業績說明(ming)會截圖

主動放緩、放棄部分G端業務

會上，有(you)投資者問(wen)到公(gong)司應收賬款(kuan)周(zhou)(zhou)轉和回(hui)款(kuan)情(qing)況。Wind顯示，公(gong)司2023年(nian)應收賬款(kuan)周(zhou)(zhou)轉率有(you)所下降(jiang)，從(cong)2022年(nian)的(de)2.17下降(jiang)至(zhi)1.78。2023年(nian)經(jing)營性凈現(xian)金流(liu)3.5億元，同比(bi)下降(jiang)44.55%，而(er)2024年(nian)一季度公(gong)司經(jing)營性凈現(xian)金流(liu)為-13.84億元，較(jiao)去年(nian)同期增長17.04%。

對于應收賬款(kuan)(kuan)(kuan)周轉率(lv)下(xia)降的原因，劉(liu)慶峰表(biao)示：“主要與業(ye)務結構(gou)和回款(kuan)(kuan)(kuan)有關。政府(fu)端的回款(kuan)(kuan)(kuan)周期比(bi)原來更長(chang)(chang)。”他表(biao)示，公司(si)2023年(nian)銷售回款(kuan)(kuan)(kuan)超(chao)過(guo)190億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)7.89%，收入(ru)增(zeng)長(chang)(chang)4.41%；2024年(nian)一季度(du)(du)銷售回款(kuan)(kuan)(kuan)43.6億元(yuan)(yuan)，超(chao)過(guo)一季度(du)(du)營收規模，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)18.79%，基本保持良性(xing)。

劉慶峰介紹：“公(gong)司根據業務(wu)特點確(que)定(ding)適(shi)宜的周轉(zhuan)率及保障回款(kuan)。對硬(ying)件例如學習機、翻譯機、汽車綜合硬(ying)件方案(an)等(deng)，考慮適(shi)宜的存貨，周轉(zhuan)會(hui)更快；受政(zheng)府財政(zheng)及市場(chang)環境影響，G端客(ke)戶回款(kuan)有(you)所放(fang)緩(huan)，公(gong)司對政(zheng)府交付類項目會(hui)考慮其財政(zheng)收入(ru)、實際回款(kuan)能(neng)力等(deng)情(qing)況，主動(dong)放(fang)緩(huan)甚至(zhi)放(fang)棄了部分業務(wu)。”

他(ta)強(qiang)調(diao)，去年消費者事業群成為(wei)公司(si)第一大(da)(da)事業群，今年公司(si)愿意投(tou)入更(geng)多精力(li)用于所認為(wei)可持(chi)續(xu)運營(ying)(ying)的項目。科大(da)(da)訊飛(fei)需要長期持(chi)續(xu)運營(ying)(ying)收(shou)入保持(chi)基本盤(pan)20%—30%的增(zeng)長，在基本盤(pan)中，要保利潤和現金流(liu)。

在毛(mao)(mao)利率變動上(shang)，公(gong)司今年(nian)一(yi)季度毛(mao)(mao)利率有所降低。劉慶峰表示，公(gong)司今年(nian)一(yi)季度毛(mao)(mao)利率下降是由于業務結構(gou)優化以及(ji)產品交付階段所致(zhi)。從軟件向軟硬(ying)件一(yi)體化轉向，由于硬(ying)件毛(mao)(mao)利率較低，拉低整體毛(mao)(mao)利率。“盡(jin)管毛(mao)(mao)利率有所下降，但公(gong)司的(de)競(jing)爭力并(bing)未(wei)減弱，產品價格并(bing)未(wei)降低。”

“一季度消費者業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)增(zeng)長(chang)(chang)63%，毛(mao)利(li)增(zeng)長(chang)(chang)48%；汽車(che)業(ye)務(wu)（收(shou)入(ru)）增(zeng)長(chang)(chang)71%，毛(mao)利(li)增(zeng)長(chang)(chang)46%；醫療業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)增(zeng)長(chang)(chang)110%，毛(mao)利(li)率增(zeng)長(chang)(chang)127%；教育(yu)業(ye)務(wu)C端硬件學習機（收(shou)入(ru)）增(zeng)長(chang)(chang)99%，毛(mao)利(li)增(zeng)長(chang)(chang)104%。各(ge)項業(ye)務(wu)均有很好(hao)的(de)發展(zhan)空間。”他說。

預計今年50%研發投入用于大模型底座建設

業績說明(ming)會上，大(da)模(mo)(mo)型的(de)算力(li)投(tou)入(ru)和大(da)模(mo)(mo)型發(fa)展路(lu)線(xian)，也成(cheng)為(wei)機構投(tou)資(zi)者關注(zhu)的(de)焦(jiao)點。一方面，模(mo)(mo)型的(de)技(ji)術路(lu)線(xian)決定了未來應用成(cheng)敗；另一方面，模(mo)(mo)型研發(fa)將消耗(hao)大(da)量的(de)資(zi)金(jin)，資(zi)金(jin)投(tou)入(ru)的(de)可(ke)持續性也是各大(da)科技(ji)公(gong)司的(de)核心競爭力(li)。數據顯示，2023年，科大(da)訊飛(fei)研發(fa)投(tou)入(ru)金(jin)額為(wei)38.37億(yi)元，同(tong)比增(zeng)長14.36%。

在(zai)談到(dao)算力(li)投入(ru)計劃時，劉慶峰明確表示，未來幾年(nian)科大(da)訊(xun)飛(fei)在(zai)星火(huo)大(da)模型的研發上(shang)會保持高強度投入(ru)，但在(zai)算力(li)方面的投入(ru)和攤銷增長(chang)幅度將相對較小，預計這種投入(ru)對公(gong)司(si)的基本面經營(ying)產生的壓力(li)可以(yi)承(cheng)受(shou)。

據介(jie)紹，2023年(nian)，公司基礎大模型(xing)和行業應用研(yan)發的(de)投入比例約為7:3，這也(ye)意味(wei)著當(dang)前科大訊(xun)飛(fei)的(de)研(yan)發更(geng)加側重(zhong)于(yu)模型(xing)底層技(ji)術。劉(liu)慶峰談到，2024年(nian)，預計50%的(de)研(yan)發投入用于(yu)確(que)保(bao)大模型(xing)底座能力(li)能夠始終代表(biao)中國最(zui)佳水平。當(dang)前，訊(xun)飛(fei)星火(huo)醫療大模型(xing)的(de)效(xiao)果(guo)已(yi)經(jing)超過GPT-4，預計今年(nian)6月訊(xun)飛(fei)星火(huo)能夠對(dui)標GPT-4 turbo當(dang)前最(zui)好水平。

“未來圍繞(rao)基礎(chu)大(da)(da)模(mo)(mo)型的(de)(de)投入可(ke)能在(zai)研(yan)發(fa)投入中(zhong)占比會(hui)變成30%，應(ying)(ying)用的(de)(de)投入占比會(hui)增(zeng)加，圍繞(rao)基礎(chu)大(da)(da)模(mo)(mo)型的(de)(de)研(yan)發(fa)投入規(gui)模(mo)(mo)依然(ran)會(hui)隨(sui)著產業落地(di)規(gui)模(mo)(mo)的(de)(de)增(zeng)長而(er)增(zeng)長。”劉慶(qing)峰表示(shi)：“隨(sui)著底座(zuo)基礎(chu)模(mo)(mo)型能力的(de)(de)大(da)(da)幅提升，AI各類技術研(yan)究的(de)(de)底座(zuo)邏輯在(zai)未來一兩年內都要(yao)被大(da)(da)模(mo)(mo)型技術重寫，再上一個大(da)(da)臺階(jie)。同時，我(wo)們也在(zai)積極研(yan)究，將模(mo)(mo)型變小，應(ying)(ying)用于手機、家庭、汽(qi)車等場景(jing)。”