每經AI快訊(xun)，中國銀河05月07日發布研報稱：給予傳媒互聯網推薦（維持）評級。

最新(xin)觀點：1）影(ying)視(shi)(shi)：清(qing)明(ming)節檔(dang)期票(piao)房(fang)創(chuang)(chuang)新(xin)高。2024年(nian)(nian)(nian)(nian)4月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)全國電影(ying)票(piao)房(fang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)跌(die)(die)，環比(bi)(bi)有所回落(luo)。根據燈塔專業版數據，全國4月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)票(piao)房(fang)22.38億(yi)(yi)元（含服務費），同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)跌(die)(die)22.51%，環比(bi)(bi)下(xia)跌(die)(die)19.70%。2024年(nian)(nian)(nian)(nian)清(qing)明(ming)節假期（4月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)4日(ri)(ri)至(zhi)6日(ri)(ri)）期間(jian)(jian)，中(zhong)國電影(ying)市場(chang)(chang)(chang)總票(piao)房(fang)達(da)(da)到了8.42億(yi)(yi)元人(ren)(ren)民幣，超過(guo)2021年(nian)(nian)(nian)(nian)同(tong)(tong)(tong)期的(de)(de)8.22億(yi)(yi)元，創(chuang)(chuang)下(xia)清(qing)明(ming)檔(dang)期票(piao)房(fang)的(de)(de)新(xin)高。需求端，4月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)放映場(chang)(chang)(chang)次1144.5萬(wan)場(chang)(chang)(chang)，同(tong)(tong)(tong)環比(bi)(bi)分別上(shang)漲(zhang)(zhang)3.96%，1.69%；上(shang)座(zuo)率4.0%，同(tong)(tong)(tong)環比(bi)(bi)分別下(xia)跌(die)(die)29.82%，18.37%；觀影(ying)人(ren)(ren)次0.56億(yi)(yi)，同(tong)(tong)(tong)環比(bi)(bi)分別下(xia)跌(die)(die)25.33%，16.42%。供(gong)給端，4月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)上(shang)映影(ying)片數43部(bu)(bu)，影(ying)片數同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)跌(die)(die)40.28%，環比(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)10.26%。截至(zhi)2024年(nian)(nian)(nian)(nian)5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)1日(ri)(ri)，5月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)預計上(shang)映36部(bu)(bu)新(xin)片。2）游戲(xi)：游戲(xi)市場(chang)(chang)(chang)整體增(zeng)長(chang)，供(gong)給穩定(ding)。2024年(nian)(nian)(nian)(nian)3月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)，中(zhong)國游戲(xi)市場(chang)(chang)(chang)規模為234.17億(yi)(yi)元，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)7.18%。移動端方(fang)面(mian)，2024年(nian)(nian)(nian)(nian)3月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)移動游戲(xi)收入169.53億(yi)(yi)元，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)8.75%，占總收入比(bi)(bi)重72.40%。2024Q1新(xin)游上(shang)線數量同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)略微增(zeng)長(chang)，后續(xu)Q2及暑(shu)期檔(dang)包括騰訊《DNF手(shou)(shou)游》、網易《燕云十六聲》《永劫無間(jian)(jian)手(shou)(shou)游》等多(duo)款重磅(bang)新(xin)游已陸續(xu)開啟測(ce)試/定(ding)檔(dang)，或推動行業整體增(zeng)長(chang)加速。3）營(ying)銷：大(da)(da)盤同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)，細分渠道波(bo)動調整。根據CTR發布(bu)的(de)(de)《2024年(nian)(nian)(nian)(nian)2月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)廣(guang)告(gao)市場(chang)(chang)(chang)投放數據概覽(lan)》：2024年(nian)(nian)(nian)(nian)2月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)廣(guang)告(gao)市場(chang)(chang)(chang)同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)12.3%，環比(bi)(bi)下(xia)跌(die)(die)17.1%。4）中(zhong)國自(zi)研(yan)AI視(shi)(shi)頻(pin)(pin)大(da)(da)模型(xing)(xing)Vidu，加速邁(mai)入“智能(neng)影(ying)像(xiang)”新(xin)時(shi)代：北京時(shi)間(jian)(jian)2024年(nian)(nian)(nian)(nian)4月(yue)(yue)(yue)(yue)(yue)27日(ri)(ri)，清(qing)華大(da)(da)學(xue)聯合(he)生(sheng)數科(ke)技(ji)在(zai)中(zhong)關村論壇(tan)年(nian)(nian)(nian)(nian)會的(de)(de)未來人(ren)(ren)工智能(neng)先鋒(feng)論壇(tan)上(shang)，正式發布(bu)了文(wen)生(sheng)視(shi)(shi)頻(pin)(pin)大(da)(da)模型(xing)(xing)Vidu。該模型(xing)(xing)在(zai)長(chang)時(shi)長(chang)、高一(yi)(yi)致(zhi)(zhi)性和高動態(tai)性方(fang)面(mian)表現出(chu)色，成(cheng)為Sora的(de)(de)有力競爭者。Vidu大(da)(da)模型(xing)(xing)可(ke)以根據文(wen)本描述直接(jie)生(sheng)成(cheng)長(chang)達(da)(da)16秒、分辨率高達(da)(da)1080P的(de)(de)高清(qing)視(shi)(shi)頻(pin)(pin)內容(rong)。Vidu生(sheng)成(cheng)的(de)(de)視(shi)(shi)頻(pin)(pin)畫面(mian)連貫流暢，人(ren)(ren)物和場(chang)(chang)(chang)景在(zai)時(shi)間(jian)(jian)和空間(jian)(jian)上(shang)保持(chi)一(yi)(yi)致(zhi)(zhi)，人(ren)(ren)物動作和場(chang)(chang)(chang)景轉(zhuan)換的(de)(de)自(zi)然性與連貫性，沒有突(tu)兀(wu)感。同(tong)(tong)(tong)時(shi)，Vidu能(neng)夠(gou)理解(jie)和生(sheng)成(cheng)特有的(de)(de)中(zhong)國元素，如熊貓、龍(long)等，為Vidu在(zai)中(zhong)國文(wen)化傳播、影(ying)視(shi)(shi)制作等領域(yu)的(de)(de)應(ying)用提供(gong)更多(duo)的(de)(de)可(ke)能(neng)性。

投(tou)資(zi)建議(yi)：國(guo)(guo)產自研視頻模型的(de)(de)(de)發(fa)布有望推動國(guo)(guo)內AIGC技(ji)術的(de)(de)(de)進(jin)步(bu)，長期來看，隨著AI技(ji)術的(de)(de)(de)進(jin)步(bu)，如(ru)文(wen)生視頻和AI3D建模的(de)(de)(de)AIGC技(ji)術預計(ji)將為多個行(xing)業(ye)(ye)帶來顯著益(yi)處，包(bao)括提升工作效率和減少成本。建議(yi)重點關注(zhu)以下(xia)行(xing)業(ye)(ye)：1）游(you)戲行(xing)業(ye)(ye)：神州泰(tai)岳（300002.SZ）、騰訊控股（0700.HK）、網易（9999.HK）、完美世界（002624.SZ）、愷英網絡(luo)（002517.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、吉比特(te)（603444.SH）等(deng)；2）影(ying)(ying)(ying)視/IP類行(xing)業(ye)(ye)：博(bo)納(na)影(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)（001330.SZ）、光線(xian)傳媒（300251.SZ）、中廣天擇（603721.SH）、中視傳媒（600088.SH）等(deng)。此外，從2024年(nian)至今電(dian)影(ying)(ying)(ying)市(shi)場的(de)(de)(de)大盤(pan)(pan)表(biao)現來看，2024年(nian)電(dian)影(ying)(ying)(ying)行(xing)業(ye)(ye)復(fu)蘇發(fa)展趨勢不變，電(dian)影(ying)(ying)(ying)大盤(pan)(pan)仍(reng)有持續恢復(fu)和增(zeng)長的(de)(de)(de)空間，建議(yi)關注(zhu)：1）儲(chu)備(bei)充足，優質(zhi)內容待(dai)映的(de)(de)(de)光線(xian)傳媒（300251.SZ）、博(bo)納(na)影(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)（001330.SZ）；2）受益(yi)于需求回暖的(de)(de)(de)院線(xian)龍頭萬達電(dian)影(ying)(ying)(ying)（002739.SZ）；3）業(ye)(ye)務(wu)覆蓋電(dian)影(ying)(ying)(ying)制作發(fa)行(xing)播映全產業(ye)(ye)鏈(lian)同時受益(yi)于進(jin)口(kou)片供(gong)給修復(fu)的(de)(de)(de)中國(guo)(guo)電(dian)影(ying)(ying)(ying)（600977.SH）；4）在線(xian)票(piao)務(wu)服務(wu)受益(yi)于市(shi)場復(fu)蘇，影(ying)(ying)(ying)片出(chu)品(pin)、宣發(fa)能力(li)突出(chu)的(de)(de)(de)貓眼娛樂（1896.HK）。

風(feng)險(xian)提示：行業政策監(jian)管趨(qu)嚴的(de)風(feng)險(xian)、市場競爭加劇的(de)風(feng)險(xian)、新游上線進度不(bu)(bu)及預期(qi)(qi)的(de)風(feng)險(xian)、游戲用戶(hu)流(liu)失的(de)風(feng)險(xian)、電影上線票房不(bu)(bu)及預期(qi)(qi)的(de)風(feng)險(xian)、AIGC技術發展不(bu)(bu)及預期(qi)(qi)的(de)風(feng)險(xian)等。

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(記者 王曉波)

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