每經編(bian)輯(ji)｜趙云    ;

摘要：

央國(guo)企(qi)(qi)估值(zhi)具備(bei)持續提(ti)(ti)升的基礎和(he)可能性。改(gai)革(ge)深化背(bei)景下(xia)，國(guo)企(qi)(qi)優質資(zi)產融資(zi)渠道不斷拓寬，國(guo)企(qi)(qi)在盈利能力(li)上保持了較強韌性，在穩定資(zi)本市場上發揮(hui)了關鍵作用(yong)，較好(hao)履行了經濟發展壓(ya)艙石的職責。同時證監會推動(dong)國(guo)企(qi)(qi)分紅改(gai)革(ge)，國(guo)企(qi)(qi)分紅意愿以及分紅能力(li)顯(xian)著提(ti)(ti)升，彰顯(xian)國(guo)企(qi)(qi)優勢。低(di)(di)估值(zhi)央國(guo)企(qi)(qi)的盈利質量穩步提(ti)(ti)升，低(di)(di)估值(zhi)央國(guo)企(qi)(qi)主線逐步兌現。

紅(hong)(hong)利(li)(li)策(ce)(ce)略(lve)理(li)論基礎扎實，符合(he)政(zheng)策(ce)(ce)導向，超(chao)額收益延續性好(hao)。紅(hong)(hong)利(li)(li)策(ce)(ce)略(lve)源于1991年(nian)的(de)“狗股策(ce)(ce)略(lve)”，能選(xuan)出長(chang)期(qi)(qi)持續分(fen)紅(hong)(hong)和未(wei)來成長(chang)潛力的(de)公司以對抗通脹。近年(nian)來證監(jian)會推動分(fen)紅(hong)(hong)改革，重視投資者(zhe)回(hui)報，紅(hong)(hong)利(li)(li)策(ce)(ce)略(lve)符合(he)政(zheng)策(ce)(ce)層面要(yao)求。長(chang)周期(qi)(qi)時間看，紅(hong)(hong)利(li)(li)相對于市場存(cun)在一定的(de)超(chao)額優勢(shi)。相較于滬深300指(zhi)數，超(chao)70%年(nian)份紅(hong)(hong)利(li)(li)指(zhi)數更加占優，本輪(lun)紅(hong)(hong)利(li)(li)指(zhi)數行情自2021年(nian)持續至今，區間長(chang)度超(chao)過3年(nian)。

指(zhi)(zhi)數(shu)國央(yang)企(qi)純度較(jiao)(jiao)高(gao)，估值處于較(jiao)(jiao)低位，近年(nian)收益顯著(zhu)跑(pao)贏大盤。截(jie)至2024年(nian)5月9日，上證(zheng)國企(qi)紅利指(zhi)(zhi)數(shu)成(cheng)分股(gu)(gu)前(qian)10大權重股(gu)(gu)權重合計約40.46%，成(cheng)分股(gu)(gu)集中(zhong)度較(jiao)(jiao)高(gao)。前(qian)十大成(cheng)分股(gu)(gu)2024年(nian)一致預(yu)期ROE較(jiao)(jiao)高(gao)，具備投資(zi)價值。指(zhi)(zhi)數(shu)當前(qian)的市盈率(lv)、市銷率(lv)、市凈率(lv)均處于2012年(nian)7月20日以來較(jiao)(jiao)低水(shui)平。2009年(nian)6月以來累計收益顯著(zhu)跑(pao)贏滬深300、中(zhong)證(zheng)500等主流寬基(ji)指(zhi)(zhi)數(shu)。

國(guo)泰(tai)上(shang)證(zheng)國(guo)有企業紅(hong)利ETF （510720）由(you)國(guo)泰(tai)基金(jin)管理(li)有限(xian)公司于(yu)2024年4月30日(ri)成立(li)(li)，跟蹤標的(de)為(wei)上(shang)證(zheng)國(guo)有企業紅(hong)利指(zhi)數，該基金(jin)將于(yu)2024年5月15日(ri)上(shang)市發行。基金(jin)成立(li)(li)規模為(wei)3.03億元，產品管理(li)費(fei)率0.50%，托管費(fei)率0.10%。該產品月度(du)分(fen)紅(hong)評定，每(mei)年最多可(ke)進行12次分(fen)紅(hong)。

作者：國海金工

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