每經AI快訊，中國銀河06月04日發布研報稱：給予石油化工推薦（維持）評級。

5月(yue)油(you)價(jia)重心高(gao)位回(hui)落：供給(gei)端，歐洲和中東地(di)緣(yuan)局勢有(you)所(suo)降溫，地(di)緣(yuan)溢價(jia)回(hui)吐(tu)。需求端，美(mei)聯儲(chu)降息預期(qi)(qi)一(yi)再延(yan)后，高(gao)利率(lv)環境(jing)下歐美(mei)遠期(qi)(qi)經濟增速(su)預計(ji)承壓，原(yuan)(yuan)油(you)消費增速(su)或(huo)將(jiang)放緩。6月(yue)2日(ri)OPEC+會議(yi)宣布將(jiang)2023年4月(yue)宣布的(de)165萬桶/日(ri)的(de)自愿減產措施(shi)延(yan)長至(zhi)2025年底；將(jiang)2023年11月(yue)宣布的(de)220萬桶/日(ri)的(de)自愿減產措施(shi)延(yan)長至(zhi)2024年9月(yue)底，2024年10月(yue)至(zhi)2025年9月(yue)期(qi)(qi)間將(jiang)視市場情況逐步退(tui)出。短期(qi)(qi)來(lai)(lai)看，隨著美(mei)國夏季駕駛旺季的(de)來(lai)(lai)臨，美(mei)國煉廠開(kai)工率(lv)已回(hui)升至(zhi)94.3%，預計(ji)后續(xu)將(jiang)維持(chi)高(gao)位，疊(die)加OPEC+減產延(yan)續(xu)，油(you)價(jia)預計(ji)仍有(you)支撐(cheng)；但(dan)考慮到四季度(du)供應存回(hui)升預期(qi)(qi)，原(yuan)(yuan)油(you)供需預期(qi)(qi)偏寬松(song)，或(huo)限制油(you)價(jia)上行(xing)高(gao)度(du)。預計(ji)近期(qi)(qi)Brent原(yuan)(yuan)油(you)價(jia)格在75-85美(mei)元/桶運行(xing)。5月(yue)Brent、WTI月(yue)均價(jia)分(fen)別為83.0、78.6美(mei)元/桶，環比跌幅分(fen)別為6.7%、6.8%。

1-4月(yue)我國(guo)原油表(biao)觀(guan)需求(qiu)窄(zhai)幅提升(sheng)，同比(bi)增長1.9%。

1-4月我國(guo)天然氣表觀(guan)需求大幅(fu)增長，同比增長12.0%。

1-4月(yue)我(wo)國(guo)成品油(you)(you)表觀(guan)需(xu)求穩步(bu)增(zeng)長，同(tong)比增(zeng)長7.9%：1-4月(yue)，我(wo)國(guo)成品油(you)(you)產量1.44億(yi)噸，同(tong)比增(zeng)加5.4%；成品油(you)(you)出口量1292萬噸，同(tong)比下降15.3%。其(qi)(qi)中(zhong)，4月(yue)我(wo)國(guo)汽油(you)(you)、柴(chai)油(you)(you)出口高(gao)位回落，主要(yao)與出口利(li)潤(run)下降、亞(ya)洲市場(chang)需(xu)求下滑(hua)等因(yin)素有(you)關。成品油(you)(you)表觀(guan)消(xiao)費(fei)量1.31億(yi)噸，同(tong)比增(zeng)長7.9%。其(qi)(qi)中(zhong)，汽油(you)(you)、煤油(you)(you)、柴(chai)油(you)(you)表觀(guan)消(xiao)費(fei)量分(fen)別同(tong)比增(zeng)長10.1%、34.7%、2.3%。

投(tou)資(zi)建議：年初至(zhi)今，石油化工行業(ye)收益率1.9%，表(biao)現弱于整個(ge)市場，較滬深300指數低2.4個(ge)百分(fen)點；排在109個(ge)二(er)級子行業(ye)的第27位。預計近期油價將在中高位運行，建議關注內需修(xiu)復下的周期彈性(xing)以及實(shi)施(shi)規模(mo)擴(kuo)張(zhang)的龍頭企(qi)業(ye)，推薦寶豐能源（600989.SH）、衛星(xing)化學（002648.SZ）、國恩股份（002768.SZ）等。

風(feng)(feng)險提示：原料價格大幅上漲的風(feng)(feng)險，下游需(xu)求不及(ji)預(yu)期的風(feng)(feng)險，主營(ying)產(chan)品景(jing)氣(qi)度下降的風(feng)(feng)險，項目達(da)產(chan)不及(ji)預(yu)期的風(feng)(feng)險等。

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(記者 王曉波)

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