每經(jing)記者｜李(li)蕾    每經(jing)編輯｜彭水萍    

又一只(zhi)規模破(po)百億的債券(quan)ETF出現了(le)。

Wind數據(ju)顯(xian)示，截(jie)至6月(yue)18日(ri)，博(bo)時中證(zheng)(zheng)可轉(zhuan)債(zhai)及(ji)可交換債(zhai)券ETF（以下簡(jian)稱博(bo)時可轉(zhuan)債(zhai)ETF）規(gui)模首(shou)次(ci)突(tu)(tu)破(po)100億元大(da)關(guan)，6月(yue)19日(ri)最新規(gui)模達(da)到100.98億元，成為繼(ji)海富(fu)通中證(zheng)(zheng)短融ETF、富(fu)國政(zheng)金(jin)債(zhai)券ETF、平(ping)安公司(si)債(zhai)ETF之后(hou)，全市(shi)場第四只百億債(zhai)券ETF，也是年內第三(san)只規(gui)模突(tu)(tu)破(po)百億元大(da)關(guan)的債(zhai)券ETF。

談及今年規模增(zeng)長的原因，博時(shi)(shi)基(ji)金混合(he)資產(chan)投(tou)資部基(ji)金經理高暉表示(shi)，一(yi)方面(mian)，在低利(li)率(lv)環境(jing)下，資產(chan)荒延(yan)續，轉(zhuan)債市(shi)(shi)場(chang)當(dang)前(qian)的純債溢價(jia)率(lv)水平不高，同時(shi)(shi)權益市(shi)(shi)場(chang)也(ye)處(chu)于(yu)底部區域，相(xiang)較于(yu)信(xin)(xin)用債而言具(ju)有不錯的配置價(jia)值(zhi)；另一(yi)方面(mian)，轉(zhuan)債市(shi)(shi)場(chang)近期信(xin)(xin)用風險有所發酵，跌(die)破面(mian)值(zhi)轉(zhuan)債數量(liang)增(zeng)加，部分機構出于(yu)規避個券風險考(kao)慮(lv)，通過(guo)轉(zhuan)債ETF參與轉(zhuan)債市(shi)(shi)場(chang)，相(xiang)較于(yu)主(zhu)動(dong)管理型轉(zhuan)債基(ji)金，ETF的持倉更(geng)分散(san)、透(tou)明，偏債屬性也(ye)更(geng)強(qiang)。

根據Wind，截至6月20日，債券ETF的資產總凈值已經突破千(qian)億(yi)(yi)元大關，達到(dao)1092.72億(yi)(yi)元，創下歷史新高。這一規模相(xiang)比去年(nian)底增長(chang)36.33%，增長(chang)勢頭迅猛。

截至(zhi)5月末，今年以來中證轉債指(zhi)數(shu)上漲2.68%，在偏向大盤價值風格(ge)下，轉債指(zhi)數(shu)漲幅居中，總體跟上了權(quan)益(yi)市場。 視覺中國圖(tu)

第四只百億債券ETF出現

截至6月18日，博(bo)時可(ke)轉債(zhai)ETF規模(mo)(mo)首次突破百億大關，成(cheng)為全市場(chang)第四只規模(mo)(mo)超百億的(de)債(zhai)券(quan)ETF。該基金(jin)成(cheng)立于2020年3月，是(shi)市場(chang)上(shang)首只跟蹤可(ke)轉債(zhai)相(xiang)關指數(shu)的(de)ETF。基金(jin)跟蹤的(de)標的(de)指數(shu)是(shi)中(zhong)證可(ke)轉債(zhai)及可(ke)交換債(zhai)券(quan)指數(shu)，其樣本券(quan)由滬深交易所上(shang)市的(de)可(ke)轉換公司(si)債(zhai)券(quan)和可(ke)交換公司(si)債(zhai)券(quan)組(zu)成(cheng)。

截至5月末(mo)，今(jin)年以來(lai)中證轉債(zhai)指數上漲2.68%，在(zai)偏向大盤價值風格下(xia)，轉債(zhai)指數漲幅居中，總體跟上了(le)權(quan)益(yi)市(shi)場。具體來(lai)看，AAA、AA+、AA、AA-及以下(xia)評級轉債(zhai)今(jin)年以來(lai)分別上漲6.57%、3.11%、-0.06%、-3.23%。在(zai)當前從嚴監管環(huan)境下(xia)，高評級轉債(zhai)更受(shou)投資者青睞。

在(zai)這樣的背(bei)景下，今年(nian)博(bo)時可(ke)轉債(zhai)ETF迎(ying)來了(le)大(da)量(liang)資(zi)金(jin)的流入，截至6月(yue)18日(ri)，年(nian)內規模增(zeng)(zeng)長37.44億(yi)元，增(zeng)(zeng)幅近60%。在(zai)這一天，博(bo)時可(ke)轉債(zhai)ETF也是首次突破百億(yi)大(da)關(guan)，成為繼海富通中證(zheng)短融ETF、富國(guo)政金(jin)債(zhai)券ETF、平(ping)安公司債(zhai)ETF之后(hou)，全市場第四只(zhi)百億(yi)債(zhai)券ETF。

高(gao)暉指出，今年以(yi)來(lai)(lai)(lai)，多個(ge)存量規模(mo)較大的(de)轉債品種觸發強贖或到期(qi)摘牌，疊加從(cong)嚴監管、權益融資逆周期(qi)調節的(de)政策環境(jing)，轉債市(shi)場整體面臨供給不(bu)足的(de)現狀；另一方面，在債券收益率下行(xing)到低位和資產荒(huang)的(de)背景下，資金配置轉債的(de)需(xu)求在持續提(ti)升(sheng)。整體來(lai)(lai)(lai)看，當前轉債市(shi)場處于供需(xu)緊(jin)平(ping)衡(heng)的(de)狀態(tai)，未(wei)來(lai)(lai)(lai)若(ruo)權益市(shi)場轉暖(nuan)，資金配置需(xu)求將進(jin)一步提(ti)升(sheng)，有利于轉債市(shi)場的(de)估(gu)值(zhi)提(ti)升(sheng)，對投資者而言，也有望享受到估(gu)值(zhi)帶來(lai)(lai)(lai)的(de)溢價。

《每日經濟新聞》記者注意到，除了博時可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)ETF之外，還(huan)有2只百(bai)億債(zhai)(zhai)券(quan)ETF——富(fu)國政金(jin)債(zhai)(zhai)券(quan)ETF、平安公司債(zhai)(zhai)ETF，也是今年才成為百(bai)億級基(ji)金(jin)的，顯示(shi)出(chu)債(zhai)(zhai)券(quan)ETF今年快速發展的勢頭(tou)。

股票型ETF占73.25%

說到ETF，大家(jia)普遍(bian)會想到股票型(xing)ETF。事實(shi)上，在(zai)所有ETF產品中，股票型(xing)ETF無論(lun)管理規模還是(shi)產品數量(liang)都占據了(le)絕對優勢。據Wind數據，截(jie)至6月20日，股票型(xing)ETF占全市場ETF規模的73.25%。

相比之(zhi)下，債券(quan)型(xing)(xing)ETF在2.4萬億元的ETF市(shi)場(chang)中只能(neng)算(suan)是“滄(cang)海一(yi)粟”，產(chan)品數量(liang)僅有(you)20只，截(jie)至(zhi)(zhi)去年(nian)底總規模(mo)不足千億元，甚至(zhi)(zhi)不如一(yi)只旗艦股票型(xing)(xing)ETF的規模(mo)。

不(bu)可忽視的(de)(de)(de)是，近(jin)兩年來越來越多機構投資者(zhe)開始大(da)幅增加對(dui)債(zhai)券ETF的(de)(de)(de)配(pei)置。這(zhe)類(lei)產品不(bu)僅(jin)有著低(di)費率、持(chi)倉透明的(de)(de)(de)特點(dian)，而(er)且交(jiao)易上比直(zhi)接(jie)買債(zhai)券更加靈活，通過(guo)一(yi)定的(de)(de)(de)產品創新也能(neng)帶(dai)來比較(jiao)好的(de)(de)(de)收益。尤其今年，債(zhai)券型ETF年內規模快速增長(chang)36.33%，總規模突破(po)千億元大(da)關(guan)(guan)，達到1092.72億元，多只產品躋身“百億俱樂部”，引發(fa)市(shi)場廣(guang)泛關(guan)(guan)注。

對于(yu)債(zhai)(zhai)券(quan)型ETF的特點與優勢，平(ping)安基(ji)(ji)金(jin)(jin)的基(ji)(ji)金(jin)(jin)經理王仁增在(zai)近期的一次采訪中談到，債(zhai)(zhai)券(quan)ETF是債(zhai)(zhai)券(quan)指數基(ji)(ji)金(jin)(jin)的一種，它多了場內交(jiao)易的功能，交(jiao)易便(bian)捷性非常(chang)高(gao)、持倉非常(chang)透明(ming)、成(cheng)本(ben)更低同(tong)時流動性更好。

“債券ETF其實給投(tou)資者提供了一個比較(jiao)好的配置工具，至(zhi)于什么時候去(qu)配、配的量是多少，我覺得可(ke)以把這(zhe)(zhe)個權(quan)力交(jiao)給投(tou)資者。我們(men)能做的就是保(bao)證產(chan)品不進行(xing)風(feng)格(ge)漂移(yi)、久期漂移(yi)，始(shi)終(zhong)以跟蹤指數為目(mu)標(biao)，這(zhe)(zhe)就是債券ETF比較(jiao)簡單(dan)、純(chun)粹的特點(dian)。”他(ta)指出(chu)。

記者注意(yi)到，目前(qian)全市場(chang)僅(jin)有(you)(you)10家基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)公司(si)發(fa)行了債(zhai)(zhai)券ETF，一(yi)些ETF巨(ju)頭甚至沒有(you)(you)布局債(zhai)(zhai)券型(xing)(xing)ETF產(chan)品。其中，管(guan)理債(zhai)(zhai)券型(xing)(xing)ETF規(gui)模(mo)最(zui)大(da)的(de)是海富通(tong)(tong)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)，該公司(si)旗下的(de)海富通(tong)(tong)中證短(duan)融ETF也是全市場(chang)規(gui)模(mo)最(zui)大(da)的(de)債(zhai)(zhai)券ETF，最(zui)新(xin)規(gui)模(mo)為319.24億元(yuan)(yuan)。海富通(tong)(tong)旗下還有(you)(you)一(yi)只(zhi)海富通(tong)(tong)上(shang)證城投債(zhai)(zhai)ETF，今(jin)年以來(lai)規(gui)模(mo)也是快速(su)增(zeng)長，最(zui)新(xin)規(gui)模(mo)已經達到93.22億元(yuan)(yuan)，有(you)(you)望成為下一(yi)只(zhi)百億級的(de)債(zhai)(zhai)券型(xing)(xing)ETF。此外(wai)，富國基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、博時(shi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、平(ping)安(an)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)等(deng)管(guan)理人(ren)旗下債(zhai)(zhai)券型(xing)(xing)ETF規(gui)模(mo)也都超過百億元(yuan)(yuan)。

封面圖(tu)片來源：視覺(jue)中(zhong)國