每經記者｜彭(peng)斐    每經編輯｜魏官紅(hong)     

一(yi)年前(qian)，*ST中(zhong)潤(run)（原(yuan)證券簡稱(cheng)中(zhong)潤(run)資(zi)源，SZ000506，股價1.2元，市值11.15億(yi)元）宣布將房(fang)地產(chan)(chan)(chan)業務(wu)置(zhi)換(huan)為(wei)礦產(chan)(chan)(chan)標的，稱(cheng)要全力聚焦礦產(chan)(chan)(chan)類(lei)業務(wu)。然而，這(zhe)番“騰籠(long)換(huan)鳥”的操作(zuo)，似(si)乎(hu)隱藏著不少內情。在波詭云譎的A股市場中(zhong)，中(zhong)潤(run)資(zi)源上演(yan)的資(zi)產(chan)(chan)(chan)置(zhi)換(huan)戲碼背后，究竟是一(yi)場華麗的轉(zhuan)型，還是一(yi)出精(jing)心策劃的“空手套白狼(lang)”？

2024年(nian)4月(yue)30日，中潤資源(yuan)披露2023年(nian)年(nian)報(bao)后，股票連續跌停，會計(ji)師(shi)事務所(suo)出具了(le)帶(dai)持續經營重(zhong)大不確(que)定性段落的(de)無法表示意(yi)見(jian)的(de)審(shen)計(ji)報(bao)告，深交所(suo)的(de)問詢函也隨之而來，其中，監管直接質疑此次重(zhong)大資產置換及相關交易是否具有商業實質。

值(zhi)得注意的是，中潤(run)資源的交易對手深(shen)圳馬維(wei)鈦業有限公司（以下(xia)簡稱馬維(wei)鈦業）在交易完成后不久，便變更了股東與(yu)實(shi)控人(ren)。

今年6月上中旬，《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者實(shi)地(di)調(diao)查發現，馬維(wei)鈦業(ye)的當前實(shi)際(ji)控(kong)制人任波，與中潤資源已(yi)置換出手的山東中潤集團(tuan)淄博置業(ye)有限公司(si)（以下簡稱淄博置業(ye)）的前高管孫海(hai)關(guan)系密切。

對于這筆交(jiao)易的(de)具體細節，記者(zhe)嘗試(shi)聯(lian)系孫海本(ben)人以及馬維(wei)(wei)鈦(tai)業前股東等相關人士，均未獲得正(zheng)面回應。對于馬維(wei)(wei)鈦(tai)業后來的(de)股權變更(geng)，中潤資源方面則(ze)表(biao)示并不(bu)知情(qing)。

此次(ci)交易(yi)涉及的(de)(de)主要資產(chan)(chan)是(shi)(shi)非(fei)洲馬拉維馬坎吉(ji)拉鋯鈦砂礦的(de)(de)采礦權，該(gai)礦尚未正(zheng)式建成投產(chan)(chan)。對于此次(ci)交易(yi)的(de)(de)目的(de)(de)，中(zhong)潤資源(yuan)稱，待該(gai)項目建成投產(chan)(chan)后，預(yu)計上(shang)市公司的(de)(de)盈利能(neng)力將有所提升。但尷尬(ga)的(de)(de)是(shi)(shi)，如今，中(zhong)潤資源(yuan)退市風險壓頂，能(neng)否(fou)等到置入標的(de)(de)投產(chan)(chan)，仍是(shi)(shi)一個未知(zhi)數。這(zhe)場資本游戲(xi)的(de)(de)結局(ju)，究竟是(shi)(shi)鳳凰涅槃(pan)，還是(shi)(shi)黃(huang)粱一夢？

會計師被難住：置換后交易對手股東迅速更迭

作為1993年就上(shang)市(shi)的(de)“老資歷(li)”，在A股市(shi)場上(shang)，中(zhong)潤資源算(suan)是能“折騰”的(de)一家上(shang)市(shi)公司。

2023年1月10日，中潤資源(yuan)當年首(shou)次(ci)發布(bu)的(de)公(gong)告，就拋出了簽署重(zhong)大資產(chan)(chan)置換框(kuang)架協議暨籌劃重(zhong)大資產(chan)(chan)重(zhong)組的(de)重(zhong)磅消息。

根據公(gong)(gong)告，中潤(run)資源(yuan)擬將其持有的淄博置(zhi)業100%股權(quan)、濟南興瑞商業運營有限公(gong)(gong)司(si)（以下簡稱(cheng)濟南興瑞）100%股權(quan)、應收佩思國際(ji)(ji)科貿（北京(jing)）有限公(gong)(gong)司(si)的債權(quan)，與馬維鈦(tai)業持有的新(xin)(xin)金國際(ji)(ji)有限公(gong)(gong)司(si)（New King International Limited，以下簡稱(cheng)新(xin)(xin)金公(gong)(gong)司(si)）51%股權(quan)進行(xing)置(zhi)換。

后(hou)續公(gong)告披露，在(zai)籌(chou)劃的重大(da)資(zi)(zi)產置換中，中潤資(zi)(zi)源(yuan)置出資(zi)(zi)產淄博置業(ye)(ye)100%股(gu)權(quan)及濟(ji)南(nan)興瑞100%股(gu)權(quan)合計交(jiao)易(yi)價格(ge)為6.99億元(yuan)(yuan)，新金公(gong)司51%股(gu)權(quan)對應交(jiao)易(yi)價格(ge)為6.61億元(yuan)(yuan)，且馬維(wei)鈦(tai)業(ye)(ye)將承接(jie)中潤資(zi)(zi)源(yuan)應付濟(ji)南(nan)興瑞的3757.72萬元(yuan)(yuan)債務。

彼時，中(zhong)潤資(zi)源的(de)(de)主(zhu)營業(ye)(ye)務為礦業(ye)(ye)投資(zi)和房地產開發建(jian)設、銷售。其(qi)中(zhong)，淄(zi)博(bo)置業(ye)(ye)是其(qi)房地產業(ye)(ye)務的(de)(de)經(jing)營主(zhu)體，該(gai)公(gong)司運營的(de)(de)地產項目主(zhu)要位于山(shan)東(dong)省淄(zi)博(bo)市。

該事項經歷兩輪問(wen)詢后，中(zhong)潤資(zi)(zi)源(yuan)的(de)此次(ci)置換(huan)如愿進(jin)行(xing)。去年(nian)(nian)8月8日，中(zhong)潤資(zi)(zi)源(yuan)公(gong)告稱(cheng)，上(shang)市公(gong)司與馬(ma)維鈦業已于2023年(nian)(nian)8月7日簽署《關(guan)于中(zhong)潤資(zi)(zi)源(yuan)重(zhong)大(da)資(zi)(zi)產置換(huan)的(de)交(jiao)割(ge)確(que)認書》，交(jiao)易各方(fang)將持續(xu)按照(zhao)《重(zhong)大(da)資(zi)(zi)產置換(huan)協議》及(ji)《補充協議》要(yao)求履行(xing)相關(guan)權利義(yi)務。

由此，淄博置業(ye)100%股(gu)(gu)權(quan)和濟南興瑞100%股(gu)(gu)權(quan)已(yi)轉移(yi)至馬(ma)維(wei)鈦業(ye)，新金公(gong)司(si)(si)也已(yi)成為中(zhong)潤(run)資(zi)源(yuan)的控股(gu)(gu)子公(gong)司(si)(si)。按照計劃，將(jiang)(jiang)大部分房地產業(ye)務置出(chu)后(hou)，中(zhong)潤(run)資(zi)源(yuan)將(jiang)(jiang)潛(qian)心“挖礦”。

然而，在交割完成后不久(jiu)，馬(ma)維鈦業突然變更(geng)股東，讓這個涉及近7億元(yuan)的資產置換，有了不一般的味道。

國家(jia)企業信用信息公示系統顯示，馬維鈦業在2023年(nian)8月11日(ri)發生投(tou)資人變更(geng)，在嚴高明、劉(liu)智、北京嘉和(he)投(tou)資有限(xian)公司(si)、北京中(zhong)(zhong)興金(jin)源(yuan)(yuan)投(tou)資有限(xian)公司(si)（以(yi)下簡稱中(zhong)(zhong)興金(jin)源(yuan)(yuan)）等股(gu)東(dong)(dong)退出后，山東(dong)(dong)瑞(rui)石(shi)物業管理(li)有限(xian)公司(si)（以(yi)下簡稱瑞(rui)石(shi)物業）成為唯(wei)一股(gu)東(dong)(dong)。從時間軸(zhou)來(lai)看，此時距離馬維鈦業與中(zhong)(zhong)潤資源(yuan)(yuan)資產置換交割完(wan)成僅4天。

股東的突然變更，也難住了上市公司的年審會計師。

據2023年年報(bao)，立信(xin)會計(ji)師事務所(suo)（特殊普(pu)通合伙）（以(yi)下(xia)簡稱立信(xin)所(suo)）在(zai)(zai)(zai)審計(ji)報(bao)告(gao)(gao)“形成無(wu)法表示意見的基礎”部分稱，截至審計(ji)報(bao)告(gao)(gao)日，其未能就馬維鈦業在(zai)(zai)(zai)簽署(shu)資產置換(huan)完成后(hou)4天即發生(sheng)股(gu)東變(bian)更的原因(yin)，該(gai)變(bian)更是(shi)否(fou)涉及潛(qian)在(zai)(zai)(zai)的關聯(lian)方關系及關聯(lian)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)、是(shi)否(fou)與資產置換(huan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)構成一攬子交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)，以(yi)及資產置換(huan)和股(gu)東變(bian)更兩項交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)的商業實質獲取充(chong)分、適(shi)當的審計(ji)證據，也無(wu)法判斷該(gai)事項對中潤資源(yuan)財務報(bao)表可能產生(sheng)的影響。

值得一提的是，立信(xin)所是中(zhong)潤資源(yuan)本次(ci)重(zhong)大資產置換的審計機構。去年(nian)5月(yue)31日，立信(xin)所還就深交(jiao)所關(guan)于資產置換的相(xiang)關(guan)問詢進行回復(fu)。但沒想到，隨之而來的馬維鈦業“易(yi)主”事項，直接“難住”了立信(xin)所。

對于(yu)馬維(wei)(wei)鈦(tai)業(ye)股東(dong)變更(geng)事宜，6月(yue)7日(ri)，《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記者曾嘗試聯系(xi)馬維(wei)(wei)鈦(tai)業(ye)總經理、原股東(dong)嚴(yan)高(gao)明，但得(de)知記者來(lai)意(yi)后(hou)，其迅速掛斷電話。

此外，6月14日，中潤資(zi)源的一位(wei)人士(shi)表示，資(zi)產(chan)交割(ge)已經完成，對方已經和上市公司沒(mei)有關(guan)系了(le)，其也(ye)不知道(dao)（馬維鈦業股權）變(bian)更的原因。

“孫海”的隱匿游戲：交易對手的幕后老板另有其人？

目(mu)前，中潤(run)資(zi)源的資(zi)產置換已經完成，但這(zhe)場資(zi)本(ben)大戲背后，還有鮮為(wei)人知的劇情。

工商資料顯(xian)示，自2023年(nian)8月11日變更(geng)后，瑞(rui)(rui)石物業持有(you)馬維鈦(tai)業100%股(gu)(gu)權(quan)。從股(gu)(gu)權(quan)關(guan)系(xi)上，自然人任波通(tong)過上海龔封企業管理(li)中(zhong)心（有(you)限(xian)合伙(huo)）（以(yi)下(xia)簡稱上海龔封）持有(you)瑞(rui)(rui)石物業99%股(gu)(gu)權(quan)，加(jia)之(zhi)直接持有(you)1%股(gu)(gu)權(quan)，為瑞(rui)(rui)石物業的實控人。

從股權(quan)關(guan)系(xi)上，任波(bo)與中(zhong)潤資源(yuan)并無任何關(guan)聯。不(bu)過，《每日經濟(ji)新聞》記者調查發(fa)現，任波(bo)在瑞石物(wu)業(ye)的角色或許只(zhi)是一個“馬甲”，而其(qi)背后名叫“孫海”的自然人(ren)，可能才是中(zhong)潤資源(yuan)資產置換中(zhong)的關(guan)鍵(jian)人(ren)物(wu)。

國家企業信用信息公(gong)示系統顯(xian)示，瑞石物業成立于(yu)2021年(nian)11月4日，登記(ji)地址是山東省淄博市高(gao)新(xin)區(qu)魯泰大(da)道51號高(gao)分(fen)子材料創新(xin)園A座(zuo)2411。自成立以來，該公(gong)司沒有過變更記(ji)錄，公(gong)司的主要人員包括監事(shi)尉(wei)軼(yi)、執(zhi)行董事(shi)兼總經理任(ren)波。

6月(yue)7日(ri)，記者來到瑞石物業登記地(di)址(zhi)看到，該(gai)樓層為(wei)一(yi)家名為(wei)戴文(wen)工程設計(ji)（上海）有限(xian)公司（以下簡(jian)稱上海戴文(wen)）在淄博的辦公場(chang)所，而瑞石物業登記住所2411，實際為(wei)上海戴文(wen)的財(cai)務室。

在(zai)上海(hai)戴文的股權(quan)中(zhong)，自然人“孫海(hai)”直接持股70%。一位在(zai)2411房間(jian)辦公的工(gong)(gong)作人員表示，其為(wei)上海(hai)戴文的員工(gong)(gong)，公司老板確實叫“孫海(hai)”，但并(bing)不(bu)清(qing)楚瑞石(shi)物(wu)業工(gong)(gong)商資料中(zhong)的登記地(di)址就在(zai)該處。

6月(yue)上旬，一位(wei)與(yu)任波(bo)及“孫海”均有(you)過交集的人士向《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者表示，任波(bo)與(yu)“孫海”在2019年(nian)前(qian)后應(ying)該(gai)已經(jing)認識，瑞(rui)石物業的監事尉軼(yi)，則是任波(bo)的妻子(zi)。

對(dui)此，記(ji)者在6月(yue)13日下午通過電(dian)話聯系(xi)到尉軼(yi)(yi)本人，但面對(dui)有關瑞石(shi)物業的相關詢問(wen)，尉軼(yi)(yi)沉默不語。記(ji)者隨后向其發(fa)送短(duan)信，截至發(fa)稿，也未獲(huo)得回應。

值得(de)注意(yi)的是，6月15日(ri)晚間，《每日(ri)經濟新聞》記者曾撥通孫海(hai)電話，對(dui)于(yu)是否由任波代持瑞(rui)石物業股權的問題，孫海(hai)稱(cheng)：“我不(bu)接受(shou)這種(zhong)采訪，以后不(bu)要再找我。”

不過，記者注(zhu)意到，“任波(bo)”與“孫海”的(de)交集，不僅體現(xian)在旗下公司地址的(de)重合，在淄博當(dang)地另外一家帶有“瑞石(shi)”二字的(de)企業中，任波(bo)以實控(kong)人(ren)身份出現(xian)，但公司背后也有名為“孫海”人(ren)士(shi)的(de)身影(ying)。

工商(shang)信息顯示，任(ren)(ren)波目前為山東瑞石(shi)地產有限公司(si)（以下(xia)簡稱瑞石(shi)地產）90%持(chi)股股東，2021年8月4日，任(ren)(ren)波成為瑞石(shi)地產股東和實控人(ren)，在該日的變更中，任(ren)(ren)波取(qu)代的是“孫海”的位置。

同時，在(zai)淄博(bo)當地一個(ge)名為海德公園的房地產項目(mu)上，“任波(bo)”與“孫海”的名字再次有了關聯。

海(hai)德公(gong)園公(gong)示的相關(guan)信(xin)息(xi)顯示，該項目開發商為中(zhong)潤明天（淄博(bo)）地產有限(xian)公(gong)司（以下簡稱中(zhong)潤明天）。工商資(zi)料(liao)顯示，中(zhong)潤明天成立于2021年(nian)3月(yue)11日(ri)，股東包括(kuo)上海(hai)龔(gong)封(feng)（任波持(chi)股99%）與自然人(ren)李(li)洋(yang)，其中(zhong)，上海(hai)龔(gong)封(feng)持(chi)股比例為90%。

也(ye)就是說(shuo)，經股權(quan)穿透，任波是中(zhong)(zhong)潤(run)明天的(de)實控人(ren)。對(dui)于任波在(zai)中(zhong)(zhong)潤(run)明天的(de)股權(quan)問(wen)題，記(ji)者(zhe)曾聯(lian)系到中(zhong)(zhong)潤(run)明天自然人(ren)股東李洋，但其并未作答，隨后(hou)拉黑了(le)記(ji)者(zhe)的(de)聯(lian)系方式。

不過(guo)，6月(yue)中(zhong)旬(xun)，記(ji)者以購房者身份向(xiang)海(hai)德公(gong)園施(shi)工方的一位負責人詢問(wen)，其(qi)確認海(hai)德公(gong)園開發(fa)商實際(ji)的老板名(ming)叫(jiao)“孫(sun)海(hai)”，其(qi)本人同時是(shi)淄博置業負責人，其(qi)在淄博還從事工程設計類業務(wu)。

“孫海”的身影，在上述多家公司出現，并不只是重(zhong)名那樣(yang)簡單。記(ji)者(zhe)從4個獨立信源交叉求證發(fa)現，目前(qian)淄(zi)(zi)博(bo)(bo)置業的實(shi)際(ji)掌控人(ren)，或許就是與(yu)任波有著(zhu)諸多交集、淄(zi)(zi)博(bo)(bo)置業的老熟(shu)人(ren)“孫海”。

在與《每日經濟新聞》記者交(jiao)流時，一位(wei)中(zhong)潤資源的人士(shi)表示，上海(hai)戴(dai)文(wen)的“孫海(hai)”確實曾(ceng)在淄博(bo)置(zhi)業擔任高管，但(dan)當時淄博(bo)置(zhi)業作(zuo)為(wei)子(zi)公司屬于獨立運營，其對具體情況并(bing)不了解。

資產置換隱秘線條：誰才是淄博置業真正的掌舵者？

“任波”與“孫海(hai)”頻(pin)繁出現的交集，讓(rang)中潤資源的資產置換逐漸顯露出其(qi)背后的隱秘線條。

“孫海”，這(zhe)位曾在淄博置(zhi)(zhi)業(ye)(ye)高管序列中頻繁出現的名字，在馬維鈦業(ye)(ye)將淄博置(zhi)(zhi)業(ye)(ye)收入(ru)麾下后，其目前與淄博置(zhi)(zhi)業(ye)(ye)似(si)乎已無關聯，但(dan)《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者深入(ru)調查發現了更(geng)多細節。

國家企業信用信息公示(shi)系統顯(xian)示(shi)，自2019年5月22日起，名為“孫海”的(de)自然人(ren)，以法(fa)定代表人(ren)、董監高(gao)等身份(fen)出現在淄(zi)博置業的(de)工(gong)商資料中。

值得(de)注(zhu)意的是，2023年(nian)7月(yue)(yue)4日(ri)(ri)，淄(zi)博置(zhi)業(ye)投資人變更為馬(ma)維(wei)鈦業(ye)時，“孫海(hai)”的職務也從經(jing)(jing)理(li)變更為了(le)總(zong)經(jing)(jing)理(li)。而在(zai)馬(ma)維(wei)鈦業(ye)成功(gong)入主4個(ge)多月(yue)(yue)后，在(zai)淄(zi)博置(zhi)業(ye)2023年(nian)11月(yue)(yue)16日(ri)(ri)的再一(yi)次工商變更中，“孫海(hai)”的名字從高級管理(li)人員備案中消失，由此，“孫海(hai)”與淄(zi)博置(zhi)業(ye)似乎(hu)已(yi)經(jing)(jing)沒有了(le)關聯，任(ren)波成為淄(zi)博置(zhi)業(ye)的實控人。

如(ru)此看來，“孫海”一方面(mian)(mian)從事工程設計業務，一方面(mian)(mian)管(guan)理(li)地產公司(si)，其在(zai)淄博置(zhi)業的(de)真實角色(se)顯得更(geng)為神秘。

6月(yue)6日(ri)，《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者來到位于淄博(bo)海嘉華僑(qiao)城幼(you)兒園東側的(de)淄博(bo)置業辦(ban)公(gong)地址(zhi)走訪時，至(zhi)少有(you)兩(liang)位工(gong)作人員表示，“孫海”確(que)實是公(gong)司目前的(de)負責人。

對于“孫海”在上(shang)市公司交(jiao)易過(guo)程中扮演的角色等問(wen)題(ti)，記者曾在6月(yue)7日撥(bo)打了“孫海”電話，但(dan)未獲接聽，記者隨后就相關問(wen)題(ti)向其發(fa)送的短(duan)信也未獲得回應。

一位(wei)自稱在海(hai)德公園項(xiang)目上與“孫(sun)海(hai)”有過交集的人士表示(shi)，孫(sun)海(hai)確實在2023年接手(shou)了淄博置業，但(dan)這個(ge)淄博置業項(xiang)目本身官司纏身，“孫(sun)海(hai)”算是惹上了一些(xie)麻煩。

該人士口中(zhong)的“麻煩”，在中(zhong)潤資(zi)源(yuan)此前(qian)的公(gong)告中(zhong)也有所體現。

2023年5月(yue)31日(ri)，在回復交易所問詢時，中潤(run)資源提到：2022年，淄博置業無新(xin)增的房(fang)(fang)地(di)(di)產(chan)開發項目(mu)，僅有少量地(di)(di)下(xia)停(ting)車(che)位銷售(shou)、租金(jin)收(shou)入，因此(ci)收(shou)入較少。因商品房(fang)(fang)買賣(mai)合同糾(jiu)紛，引起的法律訴訟(song)較多(duo)，支付(fu)違約金(jin)及罰金(jin)共計1924萬(wan)元；因部分(fen)應(ying)收(shou)款(kuan)項賬齡進一步增加以及部分(fen)款(kuan)項涉及訴訟(song)等原因，計提應(ying)收(shou)賬款(kuan)和其他應(ying)收(shou)款(kuan)信用減值損(sun)失共計1502萬(wan)元，造成報告(gao)期凈利潤(run)為負。

從中潤資(zi)(zi)源(yuan)披露情況來看，作為2023年資(zi)(zi)產(chan)置(zhi)(zhi)換中的(de)置(zhi)(zhi)出(chu)資(zi)(zi)產(chan)，淄博置(zhi)(zhi)業與濟(ji)南興瑞的(de)核(he)心(xin)資(zi)(zi)源(yuan)主要為投資(zi)(zi)性房地(di)產(chan)，租賃收(shou)入也是(shi)這兩家公司的(de)主要收(shou)入來源(yuan)。

對于淄博置業(ye)此前(qian)的(de)負責(ze)人孫海與馬(ma)維鈦業(ye)之間的(de)關聯，《每日(ri)經濟新聞》記(ji)(ji)者也聯系了中潤(run)資源方面，但工作人員表示并不知情。記(ji)(ji)者還嘗試聯系嚴高明、孫海等相關人士(shi)，但未獲回(hui)應。

值得注意的是，5月26日(ri)，深交所向中(zhong)潤(run)資(zi)源(yuan)下發(fa)2023年年報問(wen)詢(xun)函(han)，首個問(wen)題即要求中(zhong)潤(run)資(zi)源(yuan)說明馬維鈦業原股東、任(ren)波及(ji)(ji)其(qi)關聯(lian)(lian)(lian)方與公(gong)司及(ji)(ji)控股股東、實(shi)際控制(zhi)人、公(gong)司董監高及(ji)(ji)其(qi)關聯(lian)(lian)(lian)方是否存(cun)在關聯(lian)(lian)(lian)關系或任(ren)何(he)形式(shi)的業務和資(zi)金(jin)往(wang)來、合作(zuo)淵源(yuan)等可能造成其(qi)他利益傾斜的情形。

關(guan)于馬維鈦業股權轉讓事宜、真(zhen)實(shi)的交易對(dui)手是誰(shui)等問題(ti)，《每(mei)日經(jing)濟新聞》記(ji)者于6月(yue)15日撥通嚴(yan)高明電話，嚴(yan)高明在(zai)電話中(zhong)反問：“這和你們有什(shen)么關(guan)系呢？”隨即掛(gua)斷了電話。

溢價置換“賭局”：非洲礦山不確定性與緊張的資金鏈

在(zai)中(zhong)潤資源的資產置換大戲中(zhong)，一段關于超高溢價與不確定性的情節正在(zai)上演。

在2023年(nian)8月完成交割的(de)置換中，中潤資源置入的(de)新金公(gong)司的(de)主(zhu)要資產——非洲馬(ma)拉維馬(ma)坎吉拉鋯鈦砂(sha)礦的(de)采(cai)礦權(quan)，尚(shang)未建成投(tou)(tou)產，其(qi)投(tou)(tou)產時間的(de)不確定性給這(zhe)筆交易蒙(meng)上了一層陰影。

而與淄博置業(ye)（評估(gu)增(zeng)值(zhi)率(lv)92.88%）、濟南興瑞（評估(gu)增(zeng)值(zhi)率(lv)80.58%）相比，新金公司獲得了超高溢價。

本次(ci)交易以2022年9月30日為(wei)評(ping)(ping)估基(ji)準日，根據(ju)卓信大(da)華(hua)出具的新(xin)金公司(si)《評(ping)(ping)估報告》，本次(ci)評(ping)(ping)估以資產基(ji)礎法評(ping)(ping)估結果作為(wei)最終(zhong)評(ping)(ping)估結論，新(xin)金公司(si)所有(you)者(zhe)權(quan)益賬面價值(zhi)(zhi)1498.48萬元(yuan)，評(ping)(ping)估價值(zhi)(zhi)13.03億元(yuan)，評(ping)(ping)估增(zeng)值(zhi)(zhi)12.88億元(yuan)，增(zeng)值(zhi)(zhi)率8594.00%。

作(zuo)為(wei)(wei)馬維鈦業的原股東，中興金源曾(ceng)將馬拉維項(xiang)目(mu)作(zuo)為(wei)(wei)重點(dian)項(xiang)目(mu)進(jin)行推介。

中興(xing)金源官網信息顯(xian)示，2021年5月26日至28日，國際鈦原(yuan)料大會在長(chang)沙召開(kai)，“馬(ma)(ma)(ma)拉(la)(la)維(wei)馬(ma)(ma)(ma)坎吉(ji)拉(la)(la)鋯(gao)鈦砂礦(kuang)”現身(shen)專場推介會。新金公(gong)司為馬(ma)(ma)(ma)拉(la)(la)維(wei)鋯(gao)鈦砂項目(mu)的持有人，已經(jing)完成(cheng)環評、開(kai)采權證申(shen)領，具備立(li)即啟動開(kai)采條件(jian)。包括(kuo)馬(ma)(ma)(ma)維(wei)鈦業董事長(chang)嚴高明等(deng)人表示，要(yao)共同把馬(ma)(ma)(ma)拉(la)(la)維(wei)馬(ma)(ma)(ma)坎吉(ji)拉(la)(la)項目(mu)建設成(cheng)為“世界級大型鋯(gao)鈦原(yuan)料供應基地”。

兩年后，馬拉維項(xiang)目成為(wei)中潤資源資產置換的(de)(de)置入標的(de)(de)。據馬維鈦(tai)業說明，馬維鈦(tai)業置出(chu)新金公司51%股權主要(yao)為(wei)馬維鈦(tai)業根據自身業務的(de)(de)發(fa)展需要(yao)而進行(xing)的(de)(de)商業行(xing)為(wei)。

記(ji)者(zhe)注意到(dao)，2023年3月(yue)26日(ri)，有投資者(zhe)在深交所互動易平(ping)臺向中潤資源發問：“上述資產公司有人去現場(chang)考(kao)察過(guo)么？還是(shi)僅僅是(shi)一個(ge)空手套白狼的(de)PPT？”

在隨后(hou)的2023年4月(yue)4日，中潤資源(yuan)方面(mian)回復稱(cheng)，馬(ma)拉(la)維馬(ma)坎吉拉(la)鋯鈦砂(sha)礦(kuang)項目上市公司(si)及(ji)中介機構均到現場進行過考(kao)察、調(diao)研工(gong)作。

新金(jin)公司超高溢價也引起了(le)交易所的(de)關注，監管在(zai)去年4月下發(fa)的(de)問詢函中要求(qiu)中潤資源(yuan)說明本次(ci)評(ping)估增值率(lv)較(jiao)高的(de)原因及(ji)合(he)理性、公允性。

盡管中潤(run)資源方(fang)面回(hui)(hui)應稱，已對項目進(jin)行(xing)了現(xian)場考察和(he)調研，但(dan)市(shi)場的疑(yi)慮并未完全消除(chu)，如(ru)上文所述，在(zai)資產置(zhi)換完成后不(bu)久，中興金源和(he)嚴高明迅速退(tui)出馬維鈦(tai)業的股東行(xing)列，任波成為實控人，任波則(ze)與淄博置(zhi)業原高管孫海關系密切(qie)。6月(yue)14日(ri)下午，《每(mei)日(ri)經濟新聞(wen)》記者就馬維鈦(tai)業股權變更的相(xiang)關問題，當面向中潤(run)資源方(fang)面遞交采訪(fang)函，但(dan)截(jie)至發稿，未獲得公司方(fang)面回(hui)(hui)應。

如今看來，中(zhong)潤(run)資(zi)(zi)源的(de)資(zi)(zi)產置(zhi)換，不僅是一(yi)場關于(yu)資(zi)(zi)本的(de)豪賭，更(geng)是對公司未(wei)來命(ming)運的(de)一(yi)次重大考驗。據相(xiang)關機(ji)構2022年(nian)9月編制(zhi)的(de)采(cai)(cai)選工(gong)(gong)程《可行性研究》報(bao)告，馬(ma)坎吉拉鋯鈦砂礦區建設(she)(she)投(tou)(tou)資(zi)(zi)主(zhu)要(yao)包(bao)括地面及水面采(cai)(cai)選工(gong)(gong)藝設(she)(she)備(bei)、自(zi)動化、廠房(fang)、供電、給排水等公共輔助設(she)(she)備(bei)設(she)(she)施(shi)以(yi)及必需的(de)生活行政設(she)(she)施(shi)等，費用(yong)包(bao)括建筑工(gong)(gong)程費、設(she)(she)備(bei)購置(zhi)費、安裝(zhuang)工(gong)(gong)程費、工(gong)(gong)程建設(she)(she)其他(ta)費用(yong)等，預計工(gong)(gong)程新增(zeng)建設(she)(she)投(tou)(tou)資(zi)(zi)金額(e)為4.42億元。

然(ran)而，中潤資(zi)(zi)源(yuan)在資(zi)(zi)金(jin)(jin)方面或已捉襟見肘。截至2022年12月(yue)31日，上市公(gong)司持有貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)782.08萬元(yuan)，截至2024年一季度(du)末，中潤資(zi)(zi)源(yuan)賬上貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)僅為499.56萬元(yuan)，現金(jin)(jin)及現金(jin)(jin)等價物282.39萬元(yuan)，并不能(neng)覆蓋馬坎吉拉鋯(gao)鈦(tai)砂礦(kuang)區建設(she)所需資(zi)(zi)金(jin)(jin)。

今年5月15日，在(zai)關于馬拉維鋯鈦砂礦項目進展的公(gong)告中(zhong)，中(zhong)潤資源(yuan)稱，若公(gong)司無法及時完成外匯登記變更手續及NRA賬(zhang)戶開(kai)設(she)工作，將導致馬坎吉(ji)拉鋯鈦砂礦整體投建(jian)進度延后的風險(xian)。

而目(mu)前更為緊迫的是(shi)(shi)，在4月(yue)30日(ri)公(gong)布2023年年報后，截至(zhi)6月(yue)17日(ri)，中(zhong)(zhong)潤資(zi)源股(gu)價(jia)持續(xu)30個(ge)交易日(ri)上演跌停。以(yi)目(mu)前的走(zou)勢來(lai)看，面對緊張的資(zi)金鏈和市場的質疑，中(zhong)(zhong)潤資(zi)源能否(fou)在A股(gu)市場等到非(fei)洲礦山的投產，仍是(shi)(shi)一個(ge)未(wei)知數。