每經記者｜張寶(bao)蓮(lian)    每經編輯｜楊夏    

在基礎化工行業整體弱復蘇的背景下，PU革龍頭企業安利股份（300218.SZ，股價16.3元，市值35.37億(yi)元）預計上半(ban)年(nian)將創下(xia)同期(qi)歷史最佳業績(ji)。

近日，安利(li)股(gu)份公(gong)布業績(ji)預告，今年上(shang)(shang)半年，歸(gui)屬于上(shang)(shang)市公(gong)司股(gu)東(dong)凈利(li)潤(run)約為8800萬元(yuan)(yuan)到9800萬元(yuan)(yuan)，同比(bi)上(shang)(shang)期增長9348%到10421%。扣非后(hou)凈利(li)潤(run)實現扭(niu)虧，預計盈利(li)7800萬元(yuan)(yuan)到8800萬元(yuan)(yuan)，為同期歷史新高。

今年上半年，安利股份子公司安利越南相繼成為耐克、樂至寶、阿迪達斯供應商。不過值得注意的是，當前安利越南未達到盈虧平衡點，管理層表示，公司期望安利越南2024年減虧、止虧。不過，鞋類巨頭耐克、阿迪達斯近期出現業績不及預期的情況，2023年阿迪達斯自1992年以來出現首次虧損，耐克則計劃要在未來(lai)三(san)年削減約20億美元成(cheng)本。

歸母凈利潤預增最高達百倍

公開資(zi)料(liao)顯示，安利股份(fen)成(cheng)立于(yu)1994年，2011年5月在深交所上市，公司生產(chan)(chan)的(de)主要產(chan)(chan)品為生態(tai)功能(neng)性聚氨酯合(he)成(cheng)革及復合(he)材料(liao)，是(shi)全國專業研發生產(chan)(chan)生態(tai)功能(neng)性聚氨酯合(he)成(cheng)革及復合(he)材料(liao)規模最大的(de)企(qi)業。應用領域中，功能(neng)鞋材和(he)沙發家居是(shi)公司的(de)兩項優(you)勢品類，營收占比合(he)計約80%。

今(jin)年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，歸屬于上(shang)市公司(si)股(gu)東凈利(li)潤約(yue)為8800萬(wan)元(yuan)到(dao)9800萬(wan)元(yuan)，同比上(shang)期增長9348%到(dao)10421%。扣非后凈利(li)潤實現扭虧，預計盈(ying)利(li)7800萬(wan)元(yuan)到(dao)8800萬(wan)元(yuan)。

對于(yu)今(jin)年上(shang)半年業績增(zeng)長(chang)原因，公司表(biao)示：“報(bao)告期內，公司主營(ying)產品銷(xiao)量(liang)同(tong)比增(zeng)長(chang)約19.7%，銷(xiao)售(shou)收入(ru)同(tong)比增(zeng)長(chang)約29.1%。公司主營(ying)業務發(fa)展態勢良好，毛利(li)率較上(shang)年同(tong)期實現大幅提(ti)升，利(li)潤增(zeng)長(chang)。”

Wind數據顯示，今年第一(yi)季(ji)(ji)度(du)，公(gong)司毛利率(lv)27.61%，創(chuang)下同期(qi)歷史新高(gao)。公(gong)司表示：“主營(ying)產品量價(jia)齊升(sheng)，營(ying)業收入(ru)大幅增長，利潤大幅提升(sheng)，創(chuang)歷史同期(qi)最好成績，其(qi)中(zhong)，二(er)季(ji)(ji)度(du)當季(ji)(ji)多項指標創(chuang)單季(ji)(ji)最高(gao)紀錄。”

數據來源：Wind

從歷(li)史業績看，安利(li)(li)股份的表現并不穩定，自上市后，歸母凈(jing)利(li)(li)潤多數(shu)年(nian)(nian)(nian)份在5000萬元(yuan)左右，自2020年(nian)(nian)(nian)開始，公司啟動大(da)客戶(hu)戰略(lve)試圖改善(shan)客戶(hu)結構。當年(nian)(nian)(nian)公司營業收(shou)入跨過20億(yi)元(yuan)，實(shi)現歸母凈(jing)利(li)(li)潤1.32億(yi)元(yuan)。2022年(nian)(nian)(nian)實(shi)現歸母凈(jing)利(li)(li)潤1.4億(yi)元(yuan)，但2023年(nian)(nian)(nian)就下滑至7082萬元(yuan)。

到2023年底，公司鞋材領域主要客戶有彪馬(ma)、亞瑟士、安踏、李寧、特步等(deng)，并成為耐克在內地唯一(yi)一(yi)家(jia)中資聚氨酯(zhi)合成革(ge)及復合材料(liao)供應商。沙發家(jia)居(ju)領域培育了一(yi)批500萬(wan)~2000萬(wan)左右量級的客戶。在國內、美(mei)線(xian)市場覆蓋了芝華仕、愛室麗等(deng)較多知名(ming)品牌(pai)。

汽車內飾(shi)(shi)、電子產(chan)品(pin)、體育裝備(bei)和(he)工程裝飾(shi)(shi)是公司的(de)(de)四(si)項新興品(pin)類。汽車內飾(shi)(shi)客戶包(bao)括(kuo)比亞迪、豐田、小鵬、長城等；電子產(chan)品(pin)客戶包(bao)括(kuo)三星、谷(gu)歌、聯想(xiang)等。公司董(dong)秘辦工作人(ren)員向《每日經濟新聞》記者介紹，公司產(chan)品(pin)在電子產(chan)品(pin)領(ling)域(yu)主(zhu)要是應用在妙控鍵盤(pan)、平板電腦保護(hu)套(tao)、無線充電器和(he)頭戴(dai)式耳機(ji)上，所使用的(de)(de)并非傳(chuan)統意(yi)義上的(de)(de)PU革。

安利越南尚未盈利，重要客戶業績增速放緩

出海戰略方(fang)面(mian)，安利(li)(li)股份在越(yue)南建立(li)控股子公司安利(li)(li)越(yue)南，并自2023年(nian)起投(tou)產(chan)運營(ying)，總設計產(chan)能(neng)為1200萬米。其業務針(zhen)對國際客(ke)戶，定位(wei)中(zhong)高端(duan)市場。

今年(nian)2月(yue)，安(an)利(li)越(yue)南正(zheng)式成為美(mei)國耐克公司全球鞋用材料合格(ge)供(gong)應商。5月(yue)，安(an)利(li)股份(fen)和安(an)利(li)越(yue)南同時成為德國阿迪達斯合格(ge)供(gong)應商。

但以耐(nai)克(ke)(ke)、阿迪為首(shou)的海(hai)外品牌，近期也出現業(ye)績增速(su)放(fang)緩趨勢。2023年，阿迪達斯(si)歸母凈虧(kui)損(sun)為7500萬歐(ou)元，這是其自1992年以來出現的首(shou)次虧(kui)損(sun)。耐(nai)克(ke)(ke)2024財年第(di)四季度營收(shou)不及預(yu)期，耐(nai)克(ke)(ke)高管在此前(qian)電話會上還下調了新財年業(ye)績指(zhi)引。

需要注意，2023年報顯示，因(yin)驗廠認(ren)證周期(qi)原因(yin)，安(an)利越(yue)南2023年產銷(xiao)量未達(da)盈(ying)虧(kui)平衡點，前期(qi)員工、產品和市場開發等(deng)投入(ru)較大，加上(shang)折舊(jiu)計提，報告期(qi)虧(kui)損(sun)2062萬(wan)(wan)元(yuan)，上(shang)年同期(qi)虧(kui)損(sun)534.64萬(wan)(wan)元(yuan)，同比增加虧(kui)損(sun)1527萬(wan)(wan)元(yuan)。2023年下(xia)半年，安(an)利越(yue)南銷(xiao)量較上(shang)半年增長約316%。

公司此前在4月(yue)29日(ri)投資者(zhe)調研(yan)時(shi)表(biao)示(shi)：“按安利(li)(li)(li)(li)越(yue)南(nan)目前的規模，保本點產量約35萬米/月(yue)，且同時(shi)需提高銷售單(dan)價(jia)。公司期望安利(li)(li)(li)(li)越(yue)南(nan)2024年(nian)減虧、止虧，并(bing)力爭實現略(lve)有盈利(li)(li)(li)(li)。”安利(li)(li)(li)(li)股份董秘辦工作人員向記(ji)者(zhe)表(biao)示(shi)，安利(li)(li)(li)(li)越(yue)南(nan)的前兩條線已在去(qu)年(nian)年(nian)初(chu)實現運(yun)營，另外(wai)兩條計劃在今(jin)年(nian)9月(yue)、12月(yue)投產。

（封面圖片(pian)來源：每日經濟新(xin)聞 資(zi)料圖）