7月(yue)(yue)17日，金價沖高回落，截(jie)至收盤，COMEX黃(huang)金期貨跌0.19%報2463.1美元/盎司。7月(yue)(yue)18日早盤，上金所SGE黃(huang)金9999低開(kai)后跌幅(fu)有(you)所收窄，黃(huang)金個股(gu)集體走(zou)低，黃(huang)金股(gu)ETF（159562）持倉股(gu)深中華A跌超6%，玉龍股(gu)份(fen)、萃華珠寶、曼卡龍、北方銅(tong)業等股(gu)紛(fen)紛(fen)走(zou)低，截(jie)至9:35，黃(huang)金股(gu)ETF（159562）跌1.83%，盤中持續(xu)小幅(fu)溢價，黃(huang)金ETF華夏(xia)（518850）跌0.48%。

北京時間7月(yue)18日(ri)凌晨，美聯儲最新《褐皮(pi)書》報告顯示，《褐皮(pi)書》稱，今年(nian)5月(yue)下旬和6月(yue)份(fen)，美國(guo)大(da)多數聯儲轄(xia)區(qu)的(de)經濟(ji)活(huo)動保持輕微至小幅增(zeng)長。報告稱，由于種種不確定性，人們對美國(guo)未來經濟(ji)的(de)預期增(zeng)速放緩(huan)；通脹壓(ya)力、消費降級也是(shi)普(pu)遍發生的(de)狀況。

多位美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲官員繼續釋(shi)放“鴿派”信(xin)號，其中美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲理事沃勒稱，越(yue)來越(yue)接近(jin)需要降息(xi)的(de)時間；享有FOMC永(yong)久投票(piao)權、號稱“美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲三把(ba)手”的(de)美(mei)國(guo)(guo)紐約聯(lian)(lian)(lian)儲主席(xi)威廉姆斯表示，美(mei)聯(lian)(lian)(lian)儲已經接近(jin)降息(xi)，但(dan)尚未準備好(hao)降息(xi)；美(mei)國(guo)(guo)里士滿聯(lian)(lian)(lian)儲主席(xi)巴爾金(jin)提到，近(jin)幾(ji)個月(yue)的(de)通脹數據令(ling)人鼓舞(wu)，但(dan)需要“更(geng)多”證(zheng)據證(zheng)明通脹持續放緩。

國(guo)融證券指出，2024年(nian)(nian)金價(jia)(jia)將(jiang)(jiang)有兩點(dian)支(zhi)撐(cheng)來源，一(yi)方面(mian)下(xia)半年(nian)(nian)隨著美國(guo)降息預(yu)期逐步兌現，10Y美債實際(ji)利率下(xia)行(xing)有望一(yi)定程度(du)上(shang)支(zhi)撐(cheng)金價(jia)(jia)。另一(yi)方面(mian)，2024年(nian)(nian)作為(wei)全(quan)球大(da)選(xuan)年(nian)(nian)，地緣局勢(shi)亦可能成(cheng)為(wei)黃金價(jia)(jia)格階段性(xing)走(zou)高的(de)因素。中(zhong)(zhong)長(chang)期，新范式下(xia)黃金的(de)超(chao)國(guo)家主權信用價(jia)(jia)值將(jiang)(jiang)構(gou)成(cheng)中(zhong)(zhong)長(chang)期投(tou)資(zi)邏輯，去美元化(hua)的(de)大(da)趨勢(shi)下(xia)，全(quan)球黃金儲(chu)備仍(reng)有潛在提(ti)升(sheng)空間，將(jiang)(jiang)支(zhi)撐(cheng)金價(jia)(jia)。

相關產品：

（1）黃金(jin)股ETF(159562) 適合(he)看好金(jin)銀銅等有色金(jin)屬未來(lai)表(biao)現，以及想(xiang)適當博取(qu)權益市(shi)場上行收益的投資者，場外聯(lian)接（021074/021075）。

黃(huang)金股股價=金價*指數比值，截至2024年6月28日，過去五年黃(huang)金股相(xiang)比金價（上海金）的貝(bei)塔約(yue)1.38倍，當金價短期快速拉(la)升(sheng)時，股市(shi)將更加敏感地反映對金價未來(lai)進一步上行的預(yu)期，從而拉(la)升(sheng)黃(huang)金股的估值，進而形成了“戴維斯(si)雙擊”效(xiao)應(ying)。

（2）黃(huang)金ETF華夏(xia)（518850）密切跟蹤金價(jia)走勢，支持T+0交(jiao)易(yi)適合有(you)避險需求(qiu)或者(zhe)不看好未來(lai)權(quan)益市場(chang)表現(xian)的(de)投資者(zhe)，可將黃(huang)金作為(wei)資產配置底(di)倉，場(chang)外聯(lian)接(jie)（008701/008702）。