每經(jing)記者｜涂穎浩    每經(jing)編輯｜廖丹     

8月6日，保(bao)險(xian)板塊大(da)幅(fu)下挫，截至收盤(pan)，中(zhong)(zhong)國人壽跌(die)(die)(die)6.06%，中(zhong)(zhong)國太保(bao)跌(die)(die)(die)5.73%，此外，新華保(bao)險(xian)跌(die)(die)(die)2.98%，中(zhong)(zhong)國平安跌(die)(die)(die)2.62%，中(zhong)(zhong)國人保(bao)跌(die)(die)(die)1.23%，天茂集團收盤(pan)價與上一日持平。

對于(yu)(yu)今(jin)日保(bao)險股(gu)(gu)大(da)跌(die)，東(dong)吳證券非銀金(jin)融行業分析師葛(ge)玉(yu)翔認為，主要(yao)受(shou)早盤港(gang)股(gu)(gu)太保(bao)下(xia)跌(die)拖(tuo)累，午后傳導至(zhi)(zhi)A股(gu)(gu)太保(bao)和(he)保(bao)險板(ban)塊，當前市(shi)(shi)場(chang)情緒仍處(chu)于(yu)(yu)較(jiao)(jiao)為敏感時(shi)期(qi)，個(ge)股(gu)(gu)股(gu)(gu)價會放大(da)風吹(chui)草動(dong)的(de)細微變化。“近期(qi)外圍資本市(shi)(shi)場(chang)沖擊(ji)較(jiao)(jiao)大(da)，受(shou)匯率(lv)波(bo)動(dong)影(ying)響，港(gang)股(gu)(gu)部分對沖基(ji)金(jin)需要(yao)兌現(xian)年初至(zhi)(zhi)今(jin)表現(xian)較(jiao)(jiao)好個(ge)股(gu)(gu)的(de)收益。”

港(gang)股市場上，中(zhong)(zhong)國(guo)太保(bao)(bao)跌10.4%，跌幅(fu)居首。中(zhong)(zhong)國(guo)人壽、中(zhong)(zhong)國(guo)再(zai)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)、中(zhong)(zhong)國(guo)太平、友邦保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)、中(zhong)(zhong)國(guo)財險(xian)(xian)(xian)、新華保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)、中(zhong)(zhong)國(guo)平安(an)、中(zhong)(zhong)國(guo)人民(min)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)集團、眾(zhong)安(an)在線等港(gang)股保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)股也紛紛下跌，陽(yang)光(guang)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)上漲4.07%。

保險股幾乎全線下跌，中國太保H股跌10.4%

截至8月6日(ri)收盤(pan)，A股(gu)保(bao)險(xian)(xian)(xian)板(ban)塊下(xia)跌(die)(die)超(chao)3%，其中中國(guo)(guo)(guo)(guo)人壽(shou)、中國(guo)(guo)(guo)(guo)太(tai)(tai)保(bao)兩家(jia)公司跌(die)(die)幅較大，新華保(bao)險(xian)(xian)(xian)、中國(guo)(guo)(guo)(guo)平(ping)安(an)、中國(guo)(guo)(guo)(guo)人保(bao)跌(die)(die)幅均超(chao)過1%。與此同時，中國(guo)(guo)(guo)(guo)太(tai)(tai)保(bao)H股(gu)跌(die)(die)10.4%，領跌(die)(die)港股(gu)保(bao)險(xian)(xian)(xian)股(gu)，此外，中國(guo)(guo)(guo)(guo)人壽(shou)等一(yi)眾保(bao)險(xian)(xian)(xian)港股(gu)幾(ji)乎全(quan)線下(xia)跌(die)(die)。

對于今日(ri)保(bao)(bao)險股(gu)(gu)(gu)A股(gu)(gu)(gu)和H股(gu)(gu)(gu)市(shi)場(chang)表現(xian)不佳，葛玉翔分析認為，主(zhu)要受早盤港股(gu)(gu)(gu)太保(bao)(bao)下跌(die)拖累(lei)，午后傳導(dao)至A股(gu)(gu)(gu)太保(bao)(bao)和保(bao)(bao)險板(ban)(ban)塊。在其看來，年(nian)初(chu)至7月(yue)，中國(guo)太保(bao)(bao)H股(gu)(gu)(gu)累(lei)計漲幅(fu)近30%，顯著(zhu)跑贏港股(gu)(gu)(gu)大市(shi)和H股(gu)(gu)(gu)保(bao)(bao)險板(ban)(ban)塊。近期(qi)外圍資本市(shi)場(chang)沖(chong)擊較大，受匯率波動影(ying)響(xiang)，港股(gu)(gu)(gu)部分對沖(chong)基(ji)金需(xu)要兌現(xian)年(nian)初(chu)至今表現(xian)較好個股(gu)(gu)(gu)的(de)收益。

多位業內人士在受訪時均(jun)提及資(zi)金交易面影響。“從二(er)級(ji)市場看，保險股前期(qi)漲(zhang)幅也較多，現在可能有一(yi)些資(zi)金層面的兌現。”一(yi)位非銀金融(rong)分析師告訴記者。

今年年初至8月(yue)5日(ri)收盤，港股保險(xian)板塊整(zheng)體下跌，其中，中國(guo)(guo)太保H股上(shang)漲約(yue)38%，在港股保險(xian)股中漲幅居前(qian)；中國(guo)(guo)太平上(shang)漲約(yue)25%；中國(guo)(guo)人民保險(xian)集(ji)團(tuan)亦上(shang)漲超10%。

從A股(gu)市場看，今年(nian)年(nian)初至(zhi)8月(yue)5日收盤，保(bao)險(xian)板塊整體上漲，其中，中國(guo)太保(bao)上漲約(yue)27%，中國(guo)人(ren)保(bao)上漲17%，中國(guo)人(ren)壽上漲15%，新(xin)華保(bao)險(xian)微漲0.2%，天茂集團下(xia)跌36%。

《每(mei)日經濟新(xin)聞》記(ji)者還注意到(dao)，在昨日揭(jie)曉(xiao)的《財富》世界(jie)500強排行榜上，多家保(bao)險機構名次(ci)出現(xian)大幅下(xia)滑(hua)。對(dui)此(ci)業(ye)(ye)內分析認(ren)為，這主(zhu)要(yao)是由于“上市(shi)險企于2023年(nian)全(quan)面切(qie)換(huan)至新(xin)會(hui)計準則(ze)(ze)，造成營(ying)業(ye)(ye)收入(ru)大幅下(xia)降”影響。對(dui)于會(hui)計準則(ze)(ze)切(qie)換(huan)導致保(bao)險機構排名下(xia)降的情況，也有業(ye)(ye)內人士(shi)在受訪時(shi)認(ren)為，市(shi)場對(dui)此(ci)應該已有預(yu)期。

業內：預定利率切換帶來保險銷售端不確定性

消(xiao)息面上，國家金融監督管理總局近日向行(xing)業下(xia)發《關于健全(quan)人身保險產(chan)(chan)品定價機制的通(tong)知》，明(ming)確自(zi)2024年9月1日起，新備案的普通(tong)型保險產(chan)(chan)品預定利率上限為(wei)2.5%，相關責任準備金評估利率按2.5%執行(xing)；預定利率超(chao)過上限的普通(tong)型保險產(chan)(chan)品停止(zhi)銷售。

自(zi)2024年10月1日起(qi)，新(xin)(xin)備(bei)(bei)案的(de)分(fen)紅型保險(xian)(xian)產(chan)(chan)品(pin)預定(ding)利(li)率(lv)(lv)上限(xian)(xian)為2.0%，相關(guan)責任(ren)準備(bei)(bei)金評(ping)估利(li)率(lv)(lv)按2.0%執行；預定(ding)利(li)率(lv)(lv)超過上限(xian)(xian)的(de)分(fen)紅型保險(xian)(xian)產(chan)(chan)品(pin)停止銷(xiao)售。新(xin)(xin)備(bei)(bei)案的(de)萬能(neng)型保險(xian)(xian)產(chan)(chan)品(pin)最低保證(zheng)利(li)率(lv)(lv)上限(xian)(xian)為1.5%，相關(guan)責任(ren)準備(bei)(bei)金評(ping)估利(li)率(lv)(lv)按1.5%執行；最低保證(zheng)利(li)率(lv)(lv)超過上限(xian)(xian)的(de)萬能(neng)型保險(xian)(xian)產(chan)(chan)品(pin)停止銷(xiao)售。

上述非銀金融分析(xi)師在受訪時表示(shi)，近期(qi)監管發文下調(diao)預(yu)定(ding)利率，隨著保險(xian)產品切換，保險(xian)機(ji)構銷售端還能(neng)否保持增長態(tai)勢(shi)存(cun)在不確定(ding)性(xing)。

不過，業內人士也同時指(zhi)出，預(yu)定(ding)(ding)利(li)(li)率(lv)(lv)下調(diao)時間點落地，有利(li)(li)于緩解行業利(li)(li)差(cha)(cha)壓(ya)力(li)。華(hua)西(xi)證券非銀團隊(dui)表示，近(jin)年來(lai)，利(li)(li)率(lv)(lv)持續走低、權益(yi)投資不確定(ding)(ding)性(xing)(xing)增加，另(ling)類資產(chan)供(gong)給減少(shao)，保險資金面臨“資產(chan)荒”和再投資的雙重壓(ya)力(li)，利(li)(li)差(cha)(cha)損風險進一步加劇。此(ci)次預(yu)定(ding)(ding)利(li)(li)率(lv)(lv)掛鉤市場利(li)(li)率(lv)(lv)的調(diao)整機(ji)制(zhi)的出臺(tai)，提高了預(yu)定(ding)(ding)利(li)(li)率(lv)(lv)調(diao)整的及時性(xing)(xing)，提升險企的資產(chan)負債匹配(pei)水平。

在(zai)葛玉翔看來，預定利率調整(zheng)利大(da)于弊，全年負(fu)債端成本下(xia)行(xing)力度(du)(du)將確定大(da)于資產端短期(qi)壓力。此外，保險(xian)中報(bao)仍是(shi)短期(qi)最大(da)基本面的(de)支撐，“我們預計上半年上市險(xian)企平均凈(jing)利潤增(zeng)速轉(zhuan)正，對(dui)應一季(ji)度(du)(du)同比下(xia)降12.3%，二季(ji)度(du)(du)同比增(zeng)長逾兩成，作為紅利影子股，權(quan)益浮(fu)盈和買賣價(jia)差(cha)是(shi)當期(qi)利潤的(de)主要貢(gong)獻。”

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